金融界5月12日消息 国(guó)内期货(huò)市场收(shōu)盘，商品期货多数(shù)下跌，沪银(yín)大跌超(chāo)5％，沪锡(xī)、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系(xì)品(pǐn)种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深(shēn)跌(diē)，贵金属做多(duō)逻辑变了(le)？

　　白银跟(gēn)随大宗(zōng)商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布(bù)的数据，美国4月生产者(zhě)价格指数PPI同比上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增0.2％，东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗皆低于预期，反(fǎn)映出生产物资通(tōng)胀压力进一步趋缓。结(jié)合此(cǐ)前(qián)发布的美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻(luó)辑(jí)来(lái)看(kàn)，一(yī)方面(miàn)，此(cǐ)前(qián)加息结(jié)束乃至降息已然成为一(yī)种(zhǒng)共识，因此本周在美(měi)联储(chǔ)越来越多(duō)官员为鹰派站(zhàn)台的情况下，预(yù)计从(cóng)加息结束到降息周期开启，仍有近一个(gè)季度的时间，在(zài)此(cǐ)期间将面(miàn)临经济和政策的不(bù)确定(dìng)性(xìng)，贵(guì)金属部分回(huí)吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，上周(zhōu)初请失(shī)业金人数升至(zhì)2021年(nián)以来的(de)最高水平(píng)，劳动力市场正在降温。同时国(guó)内社融(róng)超预期下滑，白银因工(gōng)业(yè)属性偏强大(dà)幅下跌，在情绪修复(fù)之前难言企稳，后(hòu)续还需关注海外衰退预(yù)期的发(fā)酵情况。

　　方正(zhèng)中期(qī)期货(huò)：经济衰(shuāi)退预期与有色金属走势(shì)拖累(lèi) 白银如期大幅(fú)调整

　　前期强(qiáng)调从宏观经济(jì)衰退预期角(jiǎo)度出发(fā)，有色(sè)金属将会(huì)走弱，白(bái)银连续上涨后会(huì)面临调(diào)整行(xíng)情，当前逐步(bù)兑(duì)现(xiàn)；宏观经(jīng)济(jì)衰退预期将会继续影(yǐng)响有色金属与贵金属(shǔ)行(xíng)情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软增加美联(lián)储政策转向宽松预期以及(jí)经(jīng)济风(fēng)险依然利好(hǎo)贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝(lǚ)等有(yǒu)色金属大幅下行(xíng)，拖累工业属性较强的(de)白(bái)银走势，白(bái)银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与有色金属大幅回落等因素综合影响(xiǎng)下，白银高位回落，下方仍有一定(dìng)的空间，首先关注24美(měi)元/盎(àng)司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该位置将会测(cè)试23美元(yuán)/盎司(sī)（5250元/千克）关键(jiàn)支(zhī)撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻(zǔ)力位(wèi)。当前偏弱行情(qíng)仍(réng)未走完，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银行业(yè)危机(jī)引(yǐn)发避险(xiǎn)需求，美联储政策(cè)收紧预期迅(xùn)速转向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵(gu东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗ì)金属(shǔ)持续走强(qiáng)，当前继续关(guān)注调整行情；后续(xù)政策宽松(sōng)转向、经(jīng)济下行风险、银行业风险与债(zhài)务上(shàng)限风险(xiǎn)、央(yāng)行购金持续(xù)等(děng)宏观(guān)因素(sù)下，黄金将会不(bù)断刷(shuā)新历史新高，贵金属逢低(dī)做多配置依然是核(hé)心建(jiàn)议(yì)。

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