今年1月，美国(guó)政府债(zhài)务余(yú)额又一次触及法(fǎ)定上限，这标(biāo)志着美国再度(dù)陷入(rù)债务(wù)违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经多次警告称(chēng)，如果国会不(bù)尽早采取(qǔ)行动暂停或(huò)提(tí)高债(zhài)务上限，美国政府最(zuì)早(zǎo)可能(néng)6月1日出现债务违约——而这(zhè)将对全球(qiú)经济和金融产生“灾(zāi)难性影响(xiǎng)”。

　　美国(guó)面(miàn)临债务违约风险、两党就提高债(zhài)务上限进行(xíng)争(zhēng)斗(dòu)，这些画面在近些年(nián)似乎频频上演。那么，引发这一危(wēi)机的根(gēn)本——美国(guó)债务(wù)和债务上限究竟是(shì)怎么回事(shì)？美(měi)国债务为何不断滚(gǔn)雪球(qiú)般扩大？美国(guó)又为(wèi)何要人(rén)为地(dì)给债务设定上限？

　　美国债务(wù)为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需(xū)要(yào)先了解(jiě)美(měi)国政(zhèng)府的(de)债务从何而来，以(yǐ)及其(qí)为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在绝大部分时(shí)期都处于财政(zhèng)赤字状态，即政府支出在(zài)多数总(zǒng)统任期内(nèi)都高于其财政收入(rù)。因此，美国政府举债(zhài)成(chéng)了惯(guàn)例，而(ér)政府(fǔ)债(zhài)务规模(mó)也一(yī)直(zhí)随着政府赤字的规模而增长。

　　美(měi)国政府债(zhài)务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债(zhài)务规模(mó)更是大幅增长。这一方(fāng)面是(shì)由于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊(yī)拉(lā)克战争(zhēng)使得(dé)美国(guó)政府背(bèi)负了庞(páng)大支出(chū)压(yā)力(lì)，另一方面(miàn)，还因为美国人(rén)口老龄化导致(zhì)政府医疗(liáo)支(zhī)出不(bù)断上升，拜(bài)登政府推出(chū)的大规模基(jī)建(jiàn)政策导致财(cái)政支出(chū)大增等(děng)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，美国政府的税收收(shōu)入并没有跟(gēn)上(shàng)支出的步伐，尤其(qí)是在小布什政府(fǔ)和特朗(lǎng)普政(zhèng)府(fǔ)批准了减税政策之(zhī)后，税收压力更是与日俱(jù)增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字(zì)规(guī)模近年来如(rú)滚雪球(qiú)一(yī)般(bān)扩(kuò)大，债务规模也(yě)就因此不断攀升，在近年来频(pín)频(pín)逼(bī)近债务(wù)上(shàng)限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国(guó)政府债务占(zhàn)GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而(ér)美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务上限的(de)出现，则最早可(kě)以追(zhuī)溯到(dào)上(shàng)世纪(jì)初的第一次(cì)世(shì)界大战。

　　在一战(zhàn)之前(qián)，美(měi)国并没有明确(què)的“债务上限”，那时(shí)候只要白宫要发债借钱(qián)，美国国会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开(kāi)支愈繁，债务规模越来越大，引发(fā)部分(fēn)美国(guó)议员(yuán)提出的反对（也有一些议员是为了反对美国参战），美(měi)国(guó)国(guó)会(huì)便通过《第二自由债券法案》，首次(cì)对联邦(bāng)债务(wù)进行限额(é)规定，以此(cǐ)来限(xiàn)制政府发债(zhài)的规(guī)模(mó)。

　　1939年，由(yóu)于预计美(měi)国将加入第二次世界大战，美(měi)国(guó)国会通过(guò)《公共债务法案》，实(shí)质(zhì)上正式确立了对美国政府债务总额的(de)限制。随后，美国国(guó)会又对其进行了修订，以更改上限金额。从此(cǐ)，提高债务上限就或多或少地(dì)成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限总共提高了100多(duō)次。尤其(qí)是自1960年以来(lái)，美国两党已经提高(gāo)了78次债务上限，平均每9个(gè)月就会提高一(yī)次——其中共和(hé)党总统执政(zhèng)期间曾提高49次，民(mín)主党总统执(zhí)政期(qī)间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务(wù)上限的上调幅度进(jìn)一步加大，在最近几届总统任(rèn)期内更是如此：在奥巴马任期内，美(měi)国最新(xīn)债务上限为18万(wàn)亿(yì)美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月(yuè)）。此后在(zài)新冠疫情期间，美国国会暂停了债(zhài)务上(shàng)限，以暂时取(qǔ)消美国(guó)政府的支出限制，这导(dǎo)致美国政府(fǔ)债务疯狂(kuáng)飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美(měi)国近几届政(zhèng)府大幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高(gāo)债务上限，美(měi)国债务(wù)上限已经提(tí)高至现在(zài)的31.4万亿美元(yuán)，相较(jiào)于1917年(nián)最初(chū)的债务上限(xiàn)115亿(yì)美元，已(yǐ)经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能(néng)取消债务上限(xiàn)？

　　本质(zhì)上来(lái)说，“债(zhài)务(wù)上限”是美国(guó)国会为联邦政府设定的举(jǔ)债的最(zuì)高额度，一(yī)旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着美国财政部借款授权用尽(jǐn)，除非国会调高债务上限，否则白(bái)宫无权继续(xù)举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑，美国(guó)政(zhèng)府为什么要“自我限制”，不(bù)能直接(jiē)取消掉(diào)债务(wù)上限呢？

　　的确(què)，债务上限会对美国政府造成(chéng)限(xiàn)制，使其不能随(suí)心(xīn)所以的举债，但从理论上来说(shuō)，这(zhè)一限制(zhì)也同时(shí)对其美(měi)国政(zhèng)府的(de)债务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美(měi)国(guó)作为手(shǒu)握(wò)美(měi)元霸权的超级大国(guó)，本身并不受到发(fā)行美(měi)钞的(de)外在约束。如果美国政府开(kāi)支无(wú)度、过度(dù)举(jǔ)债，将会导致美(měi)元(yuán)贬值、通胀失(shī)控，那么(me)其债权信(xìn)用将受(shòu)到损害(hài)，原有债权人权益(yì)也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只(zhǐ)有(yǒu)通过“债务上(shàng)限”这一(yī)内控(kòng)举措，才能维持美(měi)国政府的偿付信(xìn)用(yòng)，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上(shàng)限”理(lǐ)论(lùn)上也相当(dāng)于是美方(fāng)对债权人的(de)一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为(wèi)什么这(zhè)次债务上限难以提高了(le)？

　　那么(me)，在过(guò)去(qù)被频频上调的美国债务上限，为什么在现(xiàn)在会陷入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政(zhèng)府想要提(tí)高美(měi)国(guó)债务上限，往往需要美国国会两院的通过。在此前(qián)的历史(shǐ)中，提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)在国会中绝大多数(shù)时候类似于一个(gè)“走过场”的(de)周(zhōu)期(qī)性任务，两党并不(bù)会(huì)对此进(jìn)行过(guò)于(yú)激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩(kuò)大，债(zhài)务上限问(wèn)题逐(zhú)步沦为两党的政治武器，被在(zài)野党用作(zuò)了与执政党讨(tǎo)价还价的砝(fá)码。尤其是在当下美(měi)国两党分别占据两(liǎng)院多数席位(wèi)的分裂背(bèi)景下，这一(yī)斗(dòu)争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据参议院多数，而共和党占据众议(yì)院多数。拜登要(yào)想提高(gāo)债务上限，就需要(yào)和国会共和(hé)党(dǎng)人达成(chéng)一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的最后期限，向拜登总统施压(yā)，要求他先同意削减开支，再谈提高债务上限。而(ér)民主党人(rén)坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条件提高债务上限，这就导(dǎo)致(zhì)了当下的(de)僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美东时间周二(èr)（5月(yuè)16日(rì)）再度与国(guó)会领导人会面，讨论提高美国(guó)债务(wù)上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜(bài)登和国会(huì)领袖们在(zài)周(zhōu)二(èr)仍无法(fǎ)取得突(tū)破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因(yīn)为拜登已经计划于本周三前往日本参加G7领(lǐng)导人(rén)峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下(xià)来留(liú)给拜(bài)登和两党领袖谈判(pàn)的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临(lín)类似(shì)严峻的违(wéi)约风险：时(shí)任美国总统奥(ào)巴(bā)马和众议(yì)院(yuàn)共和党人在谈判最后一刻，才就债(zhài)务上限达(dá)成协议，勉强(qiáng)避(bì)免(miǎn)了(le)一场(chǎng)债务违约灾难(nán)。奥(ào)巴马(mǎ)及民主党(dǎng)在最后(hòu)关头妥协，同意在十(shí)年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违(wéi)约(乔布斯为什么把苹果给库克yuē)而仅(jǐn)仅是逼近(jìn)违约，这一紧张局势也(yě)引发了(le)全球资本(běn)市场剧烈波动，美(měi)股一度大(dà)跌(diē)，并直接导致标准(zhǔn)普尔首(shǒu)次下调美国的主权信用评(píng)级。这(zhè)使得(dé)美国(guó)面(miàn)临更高的(de)借贷成本(běn)——美国第二年的借贷成本上升了(le)13亿(yì)美元，并(bìng)在之后(hòu)数年(nián)继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判中(zhōng)的一些成(chéng)本削减措(cuò)施。

　　对一些经济(jì)学家来(lái)说，上述的(de)市场动荡也只是(shì)短期(qī)影响。而(ér)更重要的是，从长期来(lái)看(kàn)，财政支出削减意味(wèi)着美国(guó)多年的预算紧缩，这可能(néng)会(huì)产生更(gèng)严重的长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼智库经济政策研究所首(shǒu)席经济学家乔(qiáo)希·比文斯(sī)在回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实施这些削减措(cuò)施时，我们仍(réng)处于相当低迷的经济中(zhōng)，并且正处(chù)于从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他(tā)们(men)只(zhǐ)是让复(fù)苏持续的时间远(yuǎn)远超(chāo)过了(le)应有的时间(jiān)……在接(jiē)下来(lái)的六七年里，美(měi)国政府没有(yǒu)提供真正(z乔布斯为什么把苹果给库克hèng)有价值(zhí)的公共产品和服务，因为它们（财政(zhèng)支出(chū)）被大幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如今这(zhè)场债务(wù)上限危机(jī)，也被许多人(rén)看作(zuò)2011 年债(zhài)务(wù)上限危机的翻(fān)版：美国国(guó)会面临类似的(de)分裂(liè)局面，美国经济也正处于类似的衰(shuāi)退环境之中(zhōng)。即便美国两党(dǎng)能够(gòu)重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头(tóu)提高(gāo)债务上(shàng)限，由此带来的短期市场动荡和长期经济损(sǔn)害，恐怕也将再次重演。

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