大(dà)家好，转(zhuǎn)眼假期(qī)就结(jié)束了，泰勒小区都(dōu)没出一直在加班，这个长假，国内旅游消(xiāo)费爆了，而海(hǎi)外有爆了，不过是(shì)爆雷。按照(zhào)惯(guàn)例，我(wǒ)们梳理一(yī)下重大消息，以及券商老师们的最(zuì)新看法。

　　五一大(dà)事件

　　1、中央政(zhèng)治局会议定调！

　　中共(gòng)中央政治局(jú)4月28日召开会(huì)议(yì)，分析(xī)研究当前经济形势和(hé)经济工作。中(zhōng)共(gòng)中央总书记习(xí)近平主(zhǔ)持会(huì)议。会议认为，今年以(yǐ)来，在以习(xí)近平(píng)同志(zhì)为核心的党中央坚强(qiáng)领导下，各地区各部(bù)门(mén)更(gèng)好统(tǒng)筹国(guó)内国际(jì)两(liǎng)个大局，更(gèng)好统筹疫情防控和(hé)经济社会(huì)发(fā)展，更好统筹发展(zhǎn)和安全，我(wǒ)国(guó)疫(yì)情防控(kòng)取(qǔ)得重大(dà)决定性(xìng)胜利，经济社会(huì)全面(miàn)恢(huī)复常态化运(yùn)行，宏观政策靠前协同发(fā)力，需(xū)求(qiú)收缩(suō)、供给冲击、预期(qī)转弱三重(zhòng)压力得(dé)到缓(huǎn)解，经(jīng)济增(zēng)长好于预期，市场需求逐(zhú)步恢(huī)复，经济(jì)发展呈(chéng)现回升向好态势，经(jīng)济运行(xíng)实(shí)现(xiàn)良好开局。

　　会议指(zhǐ)出，当前(qián)我国经济运(yùn)行(xíng)好转主要是恢(huī)复性(xìng)的，内生动力(lì)还不强，需求仍然(rán)不足，经(jīng)济转型(xíng)升级面临新的(de)阻(zǔ)力，推动高质量(liàng)发展(zhǎn)仍需要克服不少困难挑战。

　　此外，会议重(zhòng)申对刚性(xìng)和改善性住(zhù)房需求(qiú)的支持，强调(diào)做好保交(jiāo)楼、保民生(shēng)、保稳定(dìng)工作(zuò)，促进房地产市(shì)场平稳健康发展(zhǎn)。同时，会议还提(tí)出，在(zài)超大特大城市积极稳步推进城(chéng)中村(cūn)改造和(hé)“平(píng)急两用”公共基础设施建(jiàn)设等(děng)。

　　2、国(guó)家统计(jì)局：4月份制造(zào)业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计局消息，4月份，制造(zào)业采购经理指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下降2.7个百分点，低于临界(jiè)点，制造业景(jǐng)气(qì)水平回(huí)落。

　　3、美国第一共(gòng)和银行(xíng)被正式接管

　　在勉强支撑了两(liǎng)个月后，风雨飘摇(yáo)的美国第(dì)一共(gòng)和银(yín)行(xíng)终究还是没能(néng)逃脱(tuō)倒闭(bì)并被接管收购的(de)命运。美国加州金融保护与创新部（DFPI）周一表示，监(jiān)管机构已接管了第一共和银行(xíng)，这是本轮美国银行(xíng)业危机中第(dì)四(sì)家倒下(xià)的(de)银行，同时也是(shì)美国历史上(shàng)第(dì)二大的破(pò)产银行。

　　4、今(jīn)年五一假期国内旅游出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文(wén)化和旅游(yóu)部(bù)数据中心测算，全国国内旅游(yóu)出游合计2.74亿人(rén)次，同比(bǐ)增长(zhǎng)70.83％，按可(kě)比(bǐ)口(kǒu)径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游(yóu)收入1480.56亿元，同比增长(zhǎng)128.90％，按可比口径(jìng)恢复(fù)至(zhì)2019年同期的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新(xīn)社报道(dào)，当地时间(jiān)5月3日(rì)凌晨，乌克兰试图用无(wú)人机袭击克里姆林宫。临沂是几线城市，临沂是几线城市2023p-common-videosnap class="2nczx js_uneditable custom_select_card channels_iframe videosnap_video_iframe" data-errortips="" data-isdisabled="0" data-id="export/UzFfAgtgekIEAQAAAAAApGAL9h_8mwAAAAstQy6ubaLX4KHWvLEZgBPE54F0RXVjbJ2AzNPgMIvoKK2HJvH63YISnTBKFTe0" data-height="1280" data-width="720" data-from="new" data-authiconurl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场(chǎng)视频！#俄称两架(jià)无人机试(shì)图袭击克里姆林(lín)宫 普京未受伤(shāng)" data-nickname="中国新闻网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当晚两架无(wú)人(rén)机瞄(miáo)准(zhǔn)了克(kè)里姆林(lín)宫，俄军方和特种(zhǒng)部队及时采取行动(dòng)，并使用(yòng)电子(zi)对(duì)抗系统，使这两架无人机出(chū)现异常，未能达到袭击目的。

　　俄新(xīn)社称，俄罗斯总统普京没有(yǒu)因(yīn)袭击(jī)受伤，其工作日程将照常进行。 掉(diào)落(luò)的无(wú)人机碎片也没有造成人员伤亡。

　　俄总统新(xīn)闻秘书佩斯科夫称，乌克(kè)兰无人机试图发动袭击时普(pǔ)京不在克里(lǐ)姆林宫中。 他表示(shì)，普京3日在(zài)位于(yú)莫斯科(kē)州(zhōu)的新奥加(jiā)廖沃官邸工(gōng)作。

　　俄罗斯总统(tǒng)新闻处(chù)表(biǎo)示，俄方保留在合适的时间和地点采取回应(yīng)措(cuò)施的权利。

　　另据俄新(xīn)社5月3日报(bào)道，俄罗斯首(shǒu)都莫斯(sī)科(kē)自(zì)当日起禁止(zhǐ)放飞无(wú)人(rén)机，经政府批准的(de)除外。 莫斯科市长(zhǎng)索比亚宁表示(shì)，这(zhè)一决定是(shì)为了防止未经授权(quán)使(shǐ)用无人机，避(bì)免妨(fáng)碍(ài)执(zhí)法机构(gòu)的(de)工作。

　　据法新社当(dāng)地时间3日报道，乌克兰方面表示“没有参与”对克里姆林宫(gōng)的无人机袭击。

　　另据俄(é)罗(luó)斯《生意人报(bào)》网(wǎng)站消息，针对无人机试图(tú)袭(xí)击俄(é)罗(luó)斯克里姆林(lín)宫一事，乌(wū)总统(tǒng)新闻秘(mì)书谢尔盖？尼基福罗(luó)表示，乌(wū)方没有(yǒu)关于(yú)袭击的信息。

　　据(jù)俄(é)新社3日报道，俄罗斯(sī)国家杜马议员(yuán)米哈伊尔(ěr)·谢列梅特(tè)接受该媒体采(cǎi)访时，呼吁俄军对(duì)乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基位于(yú)基辅的官邸进行导弹(dàn)打击(jī)，作为对(duì)乌方企图(tú)使用无人机袭(xí)击(jī)克(kè)宫的(de)回(huí)应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券：从(cóng)失衡到平稳(wěn)，布局业(yè)绩(jì)驱动的五(wǔ)月行情

　　4月A股经历了(le)AI主(zhǔ)题行情(qíng)诱发的过(guò)度博弈和心态失衡，市场(chǎng)大幅动荡。进入(rù)5月(yuè)，国内的经济、政策和外部环境相(xiāng)比4月(yuè)继续(xù)不断改善(shàn)，投资者对经济的预期将在微观(guān)体验、宏(hóng)观数据、A股业绩三(sān)个(gè)层(céng)面实现统一(yī)，投资者心态也将(jiāng)逐(zhú)步(bù)从短暂失衡(héng)趋向平稳，市(shì)场依然处于全年(nián)第二(èr)个关(guān)键做多窗口，财报(bào)季结束后，市场将步入业绩(jì)驱动的(de)行情阶段，配置思路上建(jiàn)议坚持高切低，关注上半年景(jǐng)气持续改善的品种。

　　首先，政治(zhì)局会议提振市场信心，扩内需仍是着力重(zhòng)点，政(zhèng)策预(yù)期回归理性，经济内生(shēng)动能(néng)稳步修复，并将得到同比和高频数据(jù)验证；外(wài)部(bù)流(liú)动(dòng)性拐点明确，美国银行(xíng)业风险(xiǎn)不断发酵(jiào)，但预计对A股实质影响十分有限。其次(cì)，财报季数据显示，A股(gǔ)业绩跨年筑(zhù)底(dǐ)特征明显，全年逐季改善的趋(qū)势显现，其中行业的结构(gòu)性亮点日(rì)益清晰，经(jīng)济预期(qī)5月将在微观体验、宏观数据(jù)、A股业绩三个层面(miàn)统(tǒng)一，夯实(shí)市场上行基础。最(zuì)后，预(yù)计5月A股仍处于今年第二个关键做多窗(chuāng)口中，并将(jiāng)步入业绩驱动的行情阶(jiē)段，投资(zī)者心态由短暂失(shī)衡趋向平稳(wěn)。

　　配(pèi)置上，建(jiàn)议紧扣业绩主线，重(zhòng)点(diǎn)布局医药、数(shù)字经济和“一带一路”板(bǎn)块中有业绩亮点的品种，以及其他板块中一季度业绩(jì)明显改善，且在(zài)二季度(dù)有望(wàng)持续的细分(fēn)行业。

　　2、中金(jīn)策略：节(jié)后(hòu)A股有望相比(bǐ)全球市场显现(xiàn)相对韧性

　　中金策略团队5月3日(rì)表示，节后A股有望相(xiāng)比全球市场显(xiǎn)现相对(duì)韧性。主(zhǔ)要基于(yú)：1）经济复苏势头尚不稳固，政策有(yǒu)望延续稳中求进基调。2）上市公司(sī)业绩低(dī)迷期(qī)已过。3）海外风险需要(yào)密(mì)切关注，如若应对得当，对A股(gǔ)影响可(kě)能有(yǒu)限(xiàn)。上述因素结合(hé)当前A股市场整体估(gū)值(zhí)水平不高仍处于历(lì)史(shǐ)中低位(wèi)，A股节后两个交易日虽受节假期间(jiān)的(de)事件性(xìng)因素影响可能有所波动，但临沂是几线城市，临沂是几线城市2023对后市整体表现不(bù)用过于谨(jǐn)慎，当前位置市场机会仍大于(yú)风险(xiǎn)。

　　3、中(zhōng)信建投策略：耐心等(děng)待，低位(wèi)把握

　　一季度全A营收(shōu)增速等指标(biāo)仍(réng)在探(tàn)底，五一出行恢复亮眼，但制造业PMI已露出(chū)疲(pí)态，海外处(chù)于(yú)多事之秋，高利(lì)率环境下美国银行(xíng)风险事件(jiàn)频发(fā)，衰退风险(xiǎn)上升。市场处于再平衡期，低位把握再布局(jú)机会；短期(qī)结构上关注在(zài)低位资(zī)产中(zhōng)寻找(zhǎo)景(jǐng)气稳定或好于预期方向，中期(qī)线索在于科技周期与复苏(sū)链中的弹性(xìng)方向。行业重点关注(zhù)：医(yī)药、传媒(méi)、通信(xìn)、餐饮(yǐn)链（预制(zhì)菜、啤酒）、军(jūn)工、新能源等。主(zhǔ)题重(zhòng)点(diǎn)关注：一带一路、数据要(yào)素等。

　　4、海通策略：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史，这(zhè)次牛市第(dì)一波(bō)上涨的结(jié)构分化更(gèng)显著。②牛(niú)市初期类(lèi)似春天，市(shì)场有所(suǒ)反复(fù)很正常，短期(qī)政策和业绩因素影(yǐng)响下(xià)，行业(yè)或更均衡(héng)。③数字经济是(shì)全年主线，后续或(huò)依据基本面去伪存真，阶段性(xìng)关注复苏的部分消费。

　　5、波动率已经回归(guī) | 民生策略(lüè)

　　往(wǎng)后看，核心(xīn)资产、海外映射的科技和(hé)大宗商(shāng)品(pǐn)都(dōu)将被海外逐级放大的宏观波动所影响。我们的资(zī)源+重资产组合短(duǎn)期(qī)驱(qū)动逻辑建议以(yǐ)“红利+中特估”为主导(dǎo)，以等待(dài)通(tōng)胀(zhàng)逻辑(jí)的回归(guī)。重资产(chǎn)国企（炼厂(chǎng)、建筑、钢铁）资(zī)源类企业（煤炭、油(yóu)、金、铜），交通运(yùn)输（油运、干(gàn)散运、港口(kǒu)、公路(lù)）；近(jìn)期场景消(xiāo)费(fèi)正在(zài)展现出成为未来经(jīng)济增长新动能(néng)的潜力(lì)，推荐中低端消费、县(xiàn)域消费；以“宁组合”为(wèi)代(dài)表(biǎo)的(de)赛道(dào)板块有望企稳。

　　6、兴(xīng)证(zhèng)策略：五一前后市场表(biǎo)现如何？行业胜率如何(hé)？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率(lǜ)较(jiào)节(jié)前(qián)明显(xiǎn)提(tí)升。以全A指(zhǐ)数为代(dài)表(biǎo)，节(jié)前(qián)1周、1个月指数(shù)大多震(zhèn)荡调整，上涨概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个月上涨概率则大幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五(wǔ)一节后1周国防(fáng)军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜(shèng)率较高，而节后(hòu)1个月食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用(yòng)电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜(shèng)率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西(xī)策(cè)略：“五一”假(jiǎ)期(qī)间全球大类(lèi)资产波(bō)动以(yǐ)及背后释放的信号

　　国内(nèi)复(fù)苏延续，支(zhī)撑A股(gǔ)指数震(zhèn)荡上(shàng)移(yí)。从“五一”前后大类(lèi)资产表现(xiàn)来看，全球主要权益(yì)市(shì)场及原油等大宗(zōng)商品(pǐn)走(zǒu)弱，美债收益率(lǜ)下行，黄(huáng)金价(jià)格走强，表明海外市场(chǎng)“衰退交(jiāo)易”有所(suǒ)升温。美欧(ōu)一季度经济增速(sù)不(bù)及市场(chǎng)预期，美国银行业危机和(hé)两党债务(wù)上限博(bó)弈使得(dé)海外风险偏好有(yǒu)所回落，同时也促使(shǐ)美联(lián)储更快转向鸽(gē)派(pài)。

　　回(huí)顾假期消费数据，国内服务(wù)消费大幅回升，但地产销售复苏偏(piān)缓(huǎn)，4月制造业PMI回(huí)落也表明国(guó)内经济仍处于(yú)复苏早(zǎo)期。4月(yuè)政治(zhì)局会议(yì)强调“当前经(jīng)济运行好转主要是恢复性(xìng)的(de)，内(nèi)生动力还不强，需求仍然不(bù)足”，因此(cǐ)总(zǒng)量政(zhèng)策收紧(jǐn)风险不大，企业(yè)盈利上行将(jiāng)支撑(chēng)A股(gǔ)指(zhǐ)数震荡上移。结(jié)构(gòu)上，政治局会议(yì)首(shǒu)提(tí)“重(zhòng)视通用(yòng)人工智能发展”，全球产业催化和国内政(zhèng)策驱动的数(shù)字经济行情或反(fǎn)复活跃。

　　8、战术调整何时(shí)结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指(zhǐ)数整体是震荡下行(xíng)的(de)，是去年底熊市结(jié)束后，指数的(de)第一次长时间(jiān)回撤，可(kě)以(yǐ)类比历(lì)史(shǐ)上牛(niú)市(shì)第一年(nián)中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市(shì)第一(yī)年中的第(dì)一(yī)次战术性(xìng)回撤，时(shí)间(jiān)约2个(gè)月，起始和(hé)结(jié)束的拐点，均(jūn)与高频经济指标和(hé)预期的(de)边(biān)际变化同步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整体时(shí)间是3个半(bàn)月，由(yóu)于(yú)经(jīng)济比2016年弱很多，所以主(zhǔ)跌阶段(duàn)完成后还出现(xiàn)了(le)2个(gè)月(yuè)的底部震荡，整体(tǐ)回(huí)撤(chè)持续(xù)的时间比2016年更久(jiǔ)。

　　今(jīn)年3月以来，股市、债市和商品市场的(de)表现，均表明(míng)资本市场(chǎng)对经济(jì)的(de)判新偏向认为Q1的(de)经济回升(shēng)可能不会持(chí)续太久，或(huò)者至少Q2可(kě)能(néng)不会持续。从最新的PMI数(shù)据来看，4月份(fèn)确实出现了(le)较为明显的下降。这一下降背后(hòu)我们认为可能主要有(yǒu)两个短期原(yuán)因(yīn):（1）每年4月PMI数据均会(huì)季(jì)节性回落；（2）根(gēn)据历(lì)史经验，疫情后第一个季度经济数据最容(róng)易恢复，4月开始(shǐ)经济进入疫后第二个(gè)季度。PMI数据、商品价(jià)格、海外(wài)经济担心(xīn)等因素，可能(néng)会让(ràng)4-5月(yuè)的经济数据很难超预期(qī)。由此(cǐ)导致这一次(cì)市场的战术(shù)调整虽(suī)然可能(néng)已经(jīng)完(wán)成大部(bù)分，但由于(yú)缺乏数据改善，可(kě)能还需要震荡磨底。

　　9、财通策(cè)略(lüè)：第五(wǔ)次“赛道大切换”

　　我们或已正站在新一轮牛市起(qǐ)点之上，短(duǎn)期(qī)的迷雾掩盖(gài)不了长期的坦途(tú)，把握“上(shàng)证50高股息央国企+科创50赛道大切换”。5月的迷雾在增(zēng)加(jiā)：回落的PMI和长(zhǎng)端利(lì)率、反(fǎn)复的美联储、激(jī)烈的中美摩擦(cā)、偏弱的一(yī)季(jì)报业绩；但中期的坦途较为明确：经(jīng)济温和复(fù)苏、美联储年内结(jié)束(shù)加(jiā)息、A股市场估值极低、产业(yè)趋势明(míng)确、机构赛(sài)道(dào)大切换向TMT。看长做短，如何应对短(duǎn)期迷雾？5月建议重点关注上证50高股息央国企，央国企指数和ETF后续(xù)将发行、迎来增量资金行(xíng)情(qíng)，高股(gǔ)息组合在经济偏(piān)弱、利(lì)率(lǜ)下行环境下获(huò)取超额收益（13只(zhǐ)被(bèi)指数集中覆(fù)盖(gài)的(de)高(gāo)股息央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈现(xiàn)机构赛道的第五次大(dà)切换(huàn)（切向TMT方向），如果TMT方(fāng)向在(zài)5月有明显调(diào)整，是进(jìn)一步加(jiā)配的良机，其中以(yǐ)科创50方向最(zuì)为关(guān)键。若美联储能够在5月完(wán)成最后一次加息，中美摩擦有所(suǒ)缓和，将极(jí)大地利于(yú)新兴(xīng)市场(chǎng)（A股和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商(shāng)策略：盛夏攻势(shì)，科创再起(qǐ)

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