本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批(pī)4只北证50指数基(jī)金产(chǎn)品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指数基金、工银瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金和万家北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)基(jī)金(jīn)。

　　多位业内(nèi)人士表示，流动性问题(tí)是制约北(běi)交所发展的首要(yào)因素(sù)，不过随着(zhe)公募基金加速布局，增量资(zī)金不断涌入下，流动性(xìng)问题有望持续改善(shàn)；同时，当(dāng)前北交所优质公司被显著低估(gū)，正是长线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机(jī)遇。

　　第(dì)二批北证50指(zhǐ)数基金成立过半(bàn)

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明书，该基金(jīn)主要跟踪北证50成份指数，由于耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系(yú)是发(fā)起(qǐ)式基金，认(rèn)购金额满1000万元即可(kě)成立，认购(gòu)期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日(rì)，第(dì)二批(pī)北证50指数基金产品(pǐn)成(chéng)功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基(jī)金(jīn)四家公(gōng)募基金公司拿到批(pī)文。除(chú)博时基金外，万家基金的北证(zhèng)50指数产品(pǐn)也(yě)是以发起式的形(xíng)式设(shè)立。

　　截至目前，除博时基(jī)金旗(qí)下产品正在发行外(wài)，其(qí)余(yú)3只(zhǐ)产品均(jūn)已(yǐ)成立。其中，鹏(péng)扬北(běi)证50成份指数基金于4月25日成(chéng)立，获2225户(hù)有效认购，募(mù)集(jí)规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基(jī)金于4月(yuè)27日(rì)正式成立(lì)，获1496户(hù)有效认(rèn)购(gòu)，募集规模(mó)2.39亿元；万家(jiā)北(běi)证50成(chéng)份指数基(jī)金于5月5日正式成立，获1717户有效认购(gòu)，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数(shù)的投资价值，万家北证50成份(fèn)指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股(gǔ)票估值普遍显(xiǎn)著低于(yú)其他上(shàng)市板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)业务相关度较高的(de)同类股(gǔ)票，具有(yǒu)较大估值提升空间。随着市(shì)场流动性的增强和创新型中小(xiǎo)企业的高(gāo)速(sù)成长，有(yǒu)望实现(xiàn)业绩和(hé)估值双升，长期投(tóu)资价(jià)值显著。

　　首批(pī)北证(zhèng)50指数基金(jīn)月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证50成份(fèn)指数基金相继(jì)成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成立以来回报悉数为负，其中年内(nèi)平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中(zhōng)位数(shù)为-4.74％。不(bù)过5月以(yǐ)来，这些产(chǎn)品开始(shǐ)加速“回血”，月(yuè)内(nèi)产品均(jūn)获正(zhèng)收益，平(píng)均回报(bào)达2.82％。

　　北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数方面，自(zì)去年11月发布(bù)以(yǐ)来，该指数经(jīng)历小幅下滑后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季(jì)度以(yǐ)来虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来(lái)又开始持续上涨，且(qiě)市(shì)场表现居(jū)前(qián)。截至(zhì)5月12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指数(shù)月(yuè)内涨1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心(xīn)指数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指数基金相继成立，这使得(dé)北交所整体流动性有所改善。从中观维度(dù)来看(kàn)，北(běi)交所很多优质(zhì)企业(yè)的(de)估值(zhí)仍然偏(piān)低，预计随着(zhe)流动性逐步改(gǎi)善，以及公司业绩持续释放，北交所(suǒ)板块整体走势有望(wàng)持续向好。”北京(jīng)一(yī)大型(xíng)公(gōng)募基金人士表示(shì)。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公(gōng)司(sī)193家，总股(gǔ)本(běn)258.31亿(yì)股，总市(shì)值2606.91亿元(yuán)。从(cóng)北交(jiāo)所上市(shì)公司业绩表(biǎo)现来(lái)看，2021年北(běi)交所上市公司盈(yíng)利面达99％，净(jìng)利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成(chéng)的公(gōng)司(sī)净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年(nián)北交所上市公司全年共(gòng)实(shí)现净利润138.11亿元，平均实(shí)现净利润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过(guò)1亿元，42家公司连(lián)续三年实现利润正增长。北交(jiāo)所(suǒ)上市公司业绩正持续(xù)释放(fàng)。

　　此外(wài)，10只北交所主题权益基金年内表现上，Wind数(shù)据(jù)显示，截(jié)至5月(yuè)12日，除大成北交所两(liǎng)年定开年内收益为负外，其(qí)余9只北交所(suǒ)主题(tí)权益(yì)基金年内均斩获正收益。其中，华夏(xià)北交所创新中小企(qǐ)业精(jīng)选两年定(dìng)开年内回(huí)报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定(dìng)开、嘉实北交(jiāo)所精选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线资(zī)金布局良机

　　对于北交所投资价值，多(duō)位业内人士认为，当前北交所优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低估，不(bù)过正(zhèng)是(shì)长线资(zī)金布局(jú)的(de耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系)良好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两(liǎng)年基(jī)金经(jīng)理(lǐ)叶勇直言，北(běi)交所(suǒ)市场上，制约其(qí)发展的(de)依然(rán)是市场本(běn)身较差的流动性问题，市场制度性差异导致其与沪深市场(chǎng)相比，可比公司估值表现差异较(jiào)大(dà)。除了继续降(jiàng)低投(tóu)资(zī)者门槛、扩大优质上市(shì)企业数量外，后续北交所市场(chǎng)有必(bì)要完(wán)善转(zhuǎn)板制度(dù)，畅通转板通道，从而活跃市场交易(yì)，通过(guò)沪深市(shì)场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度上讲，目(mù)前的北交所优质公司被显著低估，也是长线资金布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　华夏(xià)北交所创(chuàng)新中小企(qǐ)业精选两年(nián)定(dìng)开基金(jīn)经理(lǐ)顾(gù)鑫(xīn)峰表示(shì)，站在(zài)当(dāng)前的(de)位置，对于(yú)北交所的后续表现充满信心(xīn)，信心来源于四个(gè)方(fāng)面。

　　一是北交(jiāo)所公司目(mù)前估值已经非常便宜(yí)，他们测算前(qián)几大重仓股的平均估值(zhí)在20倍以(yǐ)内，切(qiè)换到(dào)2023年估值在15倍以内(nèi)，这(zhè)个估值(zhí)水(shuǐ)平对于具(jù)备(bèi)专精特新特性(xìng)的(de)中(zhōng)小(xiǎo)成(chéng)长型(xíng)企业而言是非常具(jù)有吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表现来看(kàn)，他们发现很多北交所公司今年以来(lái)依然延续了较快的(de)增(zēng)长(zhǎng)速度，发展(zhǎn)整体(tǐ)是符合预期的，业绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三(sān)是(shì)从政策来看，去年(nián)四(sì)季度以来(lái)北交(jiāo)所出(chū)了不少政策(cè)利好，包括发布《北京证券交易所股票做市交易业务细则》和《北(běi)京证券交易所股票做市交易业务指引》，下(xià)调部(bù)分交易费率(lǜ)，北交所股票将纳入(rù)中证、国证(zhèng)跨(kuà)市(shì)场指数体系，北(běi)证50指数11月份(fèn)正(zhèng)式上线等(děng)政策(cè)的密集(jí)发(fā)布，可(kě)以(yǐ)说对这个(gè)市场(chǎng)是加大了呵(hē)护的力度，政策(cè)的暖风(fēng)对整个市(shì)场构(gòu)成中长期利好。

　　四是北交所目前(qián)新挂牌的公司较多，其中不乏优质的个股，供给上来了(le)，给他们增加了筛选的范围(wéi)，尽管短期(qī)可能由于供给增加对整个市场的流动性(xìng)造成一定的扰动，但增加优质(zhì)供给(gěi)是市场长(zhǎng)期发(fā)展(zhǎn)的基石，这使得他(tā)们(men)选(xuǎn)择优质(zhì)中小(xiǎo)专(zhuān)精特新企业的(de)难度是相对降低(dī)的。

　　景顺(shùn)长城(chéng)北交所精选两年定开基金经理(lǐ)张靖表示，北(běi)交(jiāo)所作为新兴的(de)股票交易(yì)市场(chǎng)，目前仍处(chù)于初(chū)创期，上市股(gǔ)票数量还不够多，市(shì)场(chǎng)关注度还不高，整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)水平相较(jiào)于沪(hù)深交易所明显低估。随着宏观(guān)经济触底回升，和北交所快速发展，投(tóu)资(zī)机会应会越来(lái)越多。

　　开(kāi)源证券(quàn)研报表示(shì)，“中特估”下，北交(jiāo)所作为A股(gǔ)“中特估”组成部分之一(yī)，或有望随着北交所改(gǎi)革的不断推进(jìn)和投资者关(guān)注度提(tí)升逐(zhú)渐(jiàn)得到(dào)估值体系(xì)修复。从2023年一季度(dù)的公(gōng)募基金(jīn)持仓变(biàn)化来看(kàn)，这一趋势已经初露端倪(ní)，部分(fēn)专(zhuān)精(jīng)特(tè)新次新(xīn)股及北证50中高(gāo)权重、低估值公司获增(zēng)持较多(duō)。此外，北证50成分股中(zhōng)尚拥(yōng)有多(duō)个被低估标的，未来随着北交所改革(gé)的不断推进和投资者关注(zhù)度提升，北交(jiāo)所流动性随之改(gǎi)善，这些大(dà)市(shì)值、高权重、低估值的公司获得重估(gū)可能性(xìng)较大。

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