本周，沪(hù)综指3400点(diǎn)关口之(zhī)前虚晃(huǎng)一(yī)枪，以(yǐ)连跌6天的逼(bī)空形态(tài)洗盘，兔年收益消耗殆尽。乐观来看，A股下行更多是受中(zhōng)概股拖累，后市下跌空间不大(dà)。

　　中概(gài)股下(xià)跌拖(tuō)累(lèi)A股(gǔ)急挫

　　截(jié)至周(zhōu)四，兔年股市走过3个月行程(chéng)，期间沪(hù)指仅(jǐn)上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之叹。其实(shí)，4月下(xià)旬行情(qíng)看(kàn)似疾风骤雨，大盘较4月18日峰值仅缩水约(yuē)3％，上行(xíng)通道仍在。

　　A股(gǔ)缘何急(jí)跌(diē)？或是外围股市(shì)下跌的(de)风险输(shū)入(rù)。作为(wèi)同股同权的两地上市(shì)指数，恒生(shēng)AH股A指数和(hé)H指数兔年(nián)涨幅分别(bié)为1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜一筹。StockQ全(quán)球股(gǔ)市排行榜数据(jù)显示，截至周四，香港中企指(zhǐ)数(shù)和恒生指数(shù)过去3个月表(biǎo)现(xiàn)为全(quán)球垫底，分别(bié)下跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯达(dá)克中国(guó)金龙(lóng)指数(shù)周二盘(pán)中低位较2月峰(fēng)值缩(su贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句ō)水24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是美(měi)联储加息在即，市场避险情(qíng)绪上(shàng)升，国际资金从新(xīn)兴市场撤离。瑞士瑞联(lián)银行(xíng)日前将中国股(gǔ)票评级从高配下(xià)调为中性。从宏观面(miàn)看，今(jīn)年首季，美国(guó)GDP年(nián)化(huà)环比增长1.1％，较上季放缓(huǎn)1.5个百分点。剔除食品和(hé)能(néng)源的核心PCE物价指(zhǐ)数首季上升4.9％，去(qù)年(nián)四季度(dù)为4.4％。两大(dà)数据预示着(zhe)美(měi)国(guó)滞(zhì)胀隐(yǐn)忧未减，加息势在必(bì)行。英为财情(qíng)的美(měi)联储利率观测器最新数据显示，5月(yuè)4日加息25个(gè)基点(diǎn)至5％~5.25％的概率是(shì)85.3％。

　　当(dāng)滞胀风险(xiǎn)显现，美(měi)国对策是：以(yǐ)1930年大萧条以来最(zuì)快速(sù)度紧缩货(huò)币供应。美(měi)国3月M2货币供应量(liàng)（未(wèi)经季节(jié)性(xìng)调整）为20.7万亿美元，同(tóng)比下降4.05％，为历史最(zuì)大降幅，且是连续第四(sì)个月(yuè)收缩(suō)。美联储(chǔ)加息导致金融资产盈利缩水，缩表则令流动性折价效应加剧，在全(quán)球金融市(shì)场催生(shēng)戴维(wéi)斯双杀现象。

　　中(zhōng)特估受(shòu)追捧

　　助涨中字(zì)头个股

　　美(měi)国银行业又一张(zhāng)骨牌崩塌！第一共和银行股价周(zhōu)三盘中最(zuì)多下跌41.23％至4.76美元（对应的总市(shì)值为(wèi)8.86亿美元），较2021年11月的历史峰(fēng)值缩水约97.85％。截至一季度末，其实(shí)际存款较去(qù)年末减少约1020亿美(měi)元(yuán)，缩水约57.8％。全球银行业危机(jī)频现，让(ràng)A股(gǔ)机构不再抱团(tuán)银行股，银行部分龙头(tóu)股招行等承压(yā)，相较而言，工商银行兔年以来表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和(hé)宁波(bō)银行股(gǔ)价兔年颓势，一是(shì)二者虎年最(zuì)后3个月股价大涨，涨(zhǎng)幅透支(zhī)了(le)盈利增(zēng)速；二是“中国特色(sè)估值(zhí)体系(xì)”开(kāi)始风行(xíng)，市场风格(gé贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句)转换。但二者(zhě)市净率(lǜ)远高于(yú)行(xíng)业均值，难以赋予(yǔ)中特(tè)估(gū)概(gài)念(niàn)中的(de)回购预期。

　　通达(dá)信数据显示，中字头指(zhǐ)数年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综指(zhǐ)，年K线已是五(wǔ)连(lián)阳。其市盈率和(hé)市净率分别为11.63倍和(hé)0.8倍，堪称估值洼地，而沪深京(jīng)三市A股的市盈率和市净(jìng)率(lǜ)中位(wèi)数分别为49.29倍(bèi)和2.43倍。

　　从政(zhèng)策面来看(kàn)，让央企国企估(gū)值回归(guī)市(shì)场均值，已是国家(jiā)资本新战略。国(guó)家外汇局日前表(biǎo)示(shì)：“无论从(cóng)市盈率还是(shì)市净率(lǜ)等指(zhǐ)标看，当前A股的估值相对偏低。”类似表(biǎo)态无(wú)疑是(shì)为中(zhōng)字头(tóu)股票(piào)点赞。

　　典型个股是，当(dāng)前总(zǒng)市值取(qǔ)代贵州(zhōu)茅台成为市值“一(yī)哥”的中国移动，流通小盘(pán)+次新+绩优(yōu)概念(niàn)让其成(chéng)为(wèi)中特估龙头(tóu)。

　　五(wǔ)月预(yù)期下跌空(kōng)间不大

　　股(gǔ)市“红五(wǔ)月”之说，源自井喷式牛市带来的财富(fù)记忆。1992年(nián)5月21日，上交所放开15只股票的涨跌幅限制(zhì)，沪指当日大涨105.27％。1999年(nián)5月(yuè)19日，沪指大涨4.64％，科技股(gǔ)主导(dǎo)的行情拉开序幕。

　　自从1991年(nián)以(yǐ)来(lái)的32年里，沪指全(quán)年和5月份(fèn)上涨(zhǎng)的年份分别为18次和17次，二者同时(shí)上涨的年(nián)份有11次。自2008年至(zhì)去年的15年里，红(hóng)五月(yuè)出现7次(cì)，占比为46.7％。期间5月和全年同步飘(piāo)红4次，5月份这个(gè)风(fēng)向标已不太(tài)灵光。相比之下，自(zì)从(cóng)2008年以来，沪综指4月飘红5次，除(chú)了2008年(nián)当年下跌65.4％之外，其余(yú)年份皆(jiē)飘(piāo)红。截至周四，沪指4月份上涨0.4％，全(quán)年飘红概率不低。

　　以科技股为主(zhǔ)题的红五月行情能否再(zài)现？关键在要看两点：一(yī)是年内(nèi)上涨逾53％的互联网指(zhǐ)数能否维持强势行情。二是作为A股第(dì)二大(dà)行业指数，电气(qì)设备板块能否(fǒu)企稳(wěn)。该指数(shù)年内跌幅为4％，总市(shì)值跌至5.48万亿元，较(jiào)历史峰值缩水35.5％，占全(quán)市场(chǎng)权(quán)重(zhòng)降低6.52％。不过，龙(lóng)头宁德时(shí)代首季盈利增(zēng)长5.58倍，周四收盘较周三(sān)低位上(shàng)涨一成，或是(shì)否极(jí)泰(tài)来。

　　进入(rù)4月以(yǐ)来，沪深两(liǎng)市单日成交(jiāo)始终维持在万亿(yì)元之上，市场人(rén)气(qì)并未退潮，只是风格轮换(huàn)在加速(sù)。鉴于大盘重(zhòng)新回到W形整(zhěng)理格(gé)局，后市即使考验(yàn)3200点附(fù)近的半年线和年线关口(kǒu)，下(xià)跌(diē)空间亦不大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句