个人养老金(jīn)业务(wù)试点落(luò)地半年(nián)，你参与了吗(ma)？

　　自去(qù)年(nián)11月27日开始，个人养老金开始(shǐ)进(jìn)入为(wèi)期(qī)一(yī)年的试点，在(zài)全(quán)国选取了36个试(shì)点城市(shì)和地(dì)区进(jìn)行推(tuī)进。据人力(lì)资(zī)源和社(shè)会保障部数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)今年3月末，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)开户数量达到(dào)3324万，市(shì)场空间(jiān)初步打开。

　　作为个人养老金业(yè)务的代销主渠(qú)道(dào)之一，证券公司凭借其与权益产品的紧(jǐn)密(mì)联系(xì)和(hé)与投资者的深度了解，在养老基(jī)金销售方(fāng)面已(yǐ)有(yǒu)多(duō)方实践(jiàn)。时值个(gè)人养老金业务(wù)试(shì)点推行半年(nián)之际，中国基(jī)金报记(jì)者深(shēn)入(rù)多家券商，了(le)解(jiě)个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理优(yōu)势

　　券(quàn)商深耕个人养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年(nián)以来(lái)，个人养老金业(yè)务正在(zài)获得更多证券公司的重视。

　　早在(zài)去年11月个人养老金试点(diǎn)落地，14家券商获得代销资(zī)格。截至今年3月31日，证监会更新(xīn)名录中个人养老金基金(jīn)数量增加至(zhì)143只，券商数(shù)量扩容(róng)至18家，平(píng)安证券、安信证券(quàn)及(jí)中信证券（山(shān)东(dōng)）、中信证券华南(nán)新增获(huò)批。

　　作为公募基金最(zuì)主要的(de)代销方之一，证券公司在个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务试(shì)点(diǎn)的铺开和(hé)推广中持续发力，个(gè)人养(yǎng)老金业务也成为大(dà)型券商(shāng)们(men)财(cái)富(fù)管理转型的重要抓手。通过精心布(bù)局(jú)产(chǎn)品及渠(qú)道(dào)，与基金投顾服务结合，试(shì)点券商充(chōng)分发挥财富管理优势，做“精”养(yǎng)老基金销(xiāo)售。

　　产品布(bù)局：要全更要精

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前，个人养老金(jīn)可(kě)投资(zī)的产品主要有四类：银行(xíng)理财、储(chǔ)蓄存款、养老保(bǎo)险(xiǎn)、公募基金。据人社部个人养老金产品名录(lù)显示，当(dāng)前上线个人养老金产品共有(yǒu)652只，其(qí)中储(chǔ)蓄类产品、理财类(lèi)产品、基金类产品、保险类产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人(rén)养老金产(chǎn)品资格(gé)受(shòu)到明显(xiǎn)限制，仅(jǐn)部(bù)分(fēn)具(jù)备保险兼业代理牌照的证券(quàn)公(gōng)司可销售养老保险，大多(duō)数试点(diǎn)券商(shāng)将视线(xiàn)聚焦(jiāo)于(yú)公募基金上进行(xíng)重(zhòng)点(diǎn)开拓，发(fā)力“全(quán)布局”。

　　例如，海通证券在2022年年(nián)报中表示，其顺利获得首批个人养老(lǎo)金(jīn)基金销售资格，完成全部40家基金管理公司共计126只个人养(yǎng)老金基(jī)金产品的上线，基本(běn)实现(xiàn)个人养老金公(gōng)募基金(jīn)产品(pǐn)全覆盖。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养老(lǎo)金业务负责人向中国基金报记者(zhě)介绍称，中信建投已引进华夏基金等发(fā)行养老基金管(guǎn)理人的137只Y份额产品，后续将不断完善产品池。东方证券亦(yì)表示，目前已基本实现(xiàn)了养老公募基金的全覆(fù)盖(gài)。

　　银河(hé)证券相关业务(wù)负(fù)责人指出(chū)，从客户(hù)服务办理的角度(dù)看(kàn)，大部分客户更(gèng)愿意在产品货架丰富的机构(gòu)办理(lǐ)个(gè)人(rén)养老金业(yè)务(wù)。因(yīn)此在服务(wù)体(tǐ)系的基(jī)础架构(gòu)上，风(fēng)格(gé)多样、风险收益多元的产品货架(jià)能(néng)够带给客户更(gèng)好(hǎo)的(de)服(fú)务(wù)办理体(tǐ)验，产品布局的“全面”是个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务的基础。

　　与此同时(shí)，从客户投(tóu)资选择(zé)的角度讲，大部分客户对于金(jīn)融产品的特征(zhēng)和策(cè)略(lüè)的(de)认知(zhī)、对自(zì)身投资(zī)能力、投资意愿(yuàn)、投(tóu)资目的的认知较为(wèi)模糊。帮助(zhù)客户做好“养(yǎng)老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成(chéng)为(wèi)服务(wù)机构的“核心竞争力”。在全面引入个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可投资的产品类(lèi)型(xíng)的(de)基础上，各家(jiā)机(jī)构(gòu)需要深入、充分、严谨地研究(jiū)每(měi)类(lèi)产(chǎn)品的特性(xìng)；结合存量客户的个性(xìng)化画像和客户特点(diǎn)，为客户提(tí)供切实可行的产品评估体(tǐ)系和(hé)养老(lǎo)规(guī)划方案。

　　实际上，对于个人投(tóu)资者来说(shuō)，当前(qián)阶(jiē)段认可并开通个人(rén)养老金账户的(de)理由，一是来自开(kāi)户渠道的多重福利动员，二是(shì)个人养老金(jīn)带来的(de)个税抵(dǐ)扣优惠(huì)。但(dàn)不可(kě)否认(rèn)的(de)是，虽(suī)然开户(hù)数量众多，但缴存比率(lǜ)仍不理想。

　　由于个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)退休(xiū)后才(cái)能取出，这每年12000元自然是需要在账(zhàng)户(hù)内充分利用长期(qī)投资，但如何投资也令不少(shǎo)投资者(zhě)犯难：买什么、买多(duō)少，在哪买、怎(zěn)么(me)买，选(xuǎn)择越多，困难越(yuè)多(duō)。现有养(yǎng)老产品的选(xuǎn)择已(yǐ)令(lìng)投资者目(mù)不(bù)暇(xiá)接，如何让投(tóu)资者选(xuǎn)择到适(shì)合(hé)自己的产品，证券公司的(de)投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥(yōng)有近万名(míng)高素质(zhì)的投资顾问，帮助客(kè)户(hù)甄(zhēn)选(xuǎn)适合(hé)自身的养(yǎng)老产品，做好养老规(guī)划和资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)，做到客户的‘好医生(shēng)’。”前(qián)述负责人(rén)称，中信建(jiàn)投采取线(xiàn)上(shàng)线下相结合(hé)的(de)方式，注重交流和体(tǐ)验(yàn)，为客户提(tí)供有温度(dù)的(de)专业服务。

　　国泰君安在推广(guǎng)个人养老金业务(wù)时曾介绍，其结合个人养老金基金特点，细化形成“甄(zhēn)选(xuǎn)100个人养老金(jīn)基金(jīn)评(píng)价标准”，综合基金公司(sī)治理水(shuǐ)平、投研能(néng)力、业绩评(píng)价(jià)、风险管理、声誉口碑量化评(píng)价，优选值得(dé)信赖的养(yǎng)老金基(jī)金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收(shōu)益性(xìng)价(jià)比”、“聚(jù)焦股息”等特色养老金(jīn)基金产品清单(dān)，满足养老(lǎo)金客(kè)户个性化养(yǎng)老需求。

　　渠道：打造“一站式”养(yǎng)老(lǎo)

　　拓展“上门服(fú)务”企(qǐ)业(yè)员(yuán)工

　　不得不承认的(de)是，虽然证券(quàn)公司(sī)营业(yè)网(wǎng)点数量在“金融圈(quān)”内并不算少(shǎo)，但远难(nán)以(yǐ)与大型商业银(yín)行的优(yōu)势相匹敌(dí)。

　　此前兴(xīng)业(yè)银行(xíng)召(zhào)开的2022年报发布会上，该(gāi)行高管透露，截至2022年末，该行已经累计开立(lì)个人(rén)养老金账户229.16万户(hù)，位列(liè)全行(xíng)业第三位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次于建设银行(xíng)和工商银行。相比(bǐ)之(zhī)下(xià)，鲜有券商愿意公布投资者通过其渠(qú)道开通个人养老金账户(hù)的情况。

　　产品(pǐn)方面，国家(jiā)社会保险公共服务平台上仅(jǐn)可查询商业银行个人(rén)养老金业务开办情(qíng)况(kuàng)。其(qí)中显示，23家获准开办(bàn)个人养老金业(yè)务的银行(xíng)中，有(yǒu)22家开设了资金账户和储蓄交(jiāo)易业(yè)务，8家同(tóng)时(shí)开展了基金交易业务(wù)、保险交易(yì)业务和(hé)理财(cái)交易业务。

　　与大型商业银行所拥(yōng)有(yǒu)的(de)产品(pǐn)和渠(qú)道优势(shì)相比，证券公(gōng)司个人养(yǎng)老金业务的(de)规模(mó)相对(duì)有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数量难以比拼，但(dàn)券(quàn)商发力个人养老金(jīn)业务，自有其独(dú)特“打法”。记者注意到，多家券商在(zài)推广个人养老金业务时，将“一站(zhàn)式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安(ān)此前表(biǎo)示，其(qí)个人养老金业务(wù)从引导客户形成科学养(yǎng)老(lǎo)理财观念的(de)长远视角出发，为客户提供(gōng)从产品(pǐn)策略、到产品优选、再到组合配置(zhì)的全周期专业资配服务(wù)和一(yī)站式的产品选(xuǎn)择。中信证(zhèng)券亦(yì)推出个人养老(lǎo)金投资一站式解决方案“信养计(jì)划(huà)”，为客户提供含账(zhàng)户管(guǎn)理、资产配置、服(fú)务陪(péi)伴于一体(tǐ)的个人养老金(jīn)投资综合(hé)服(fú)务。

　　除(chú)了(le)“引进来(lái)”并全方位服务投资者外(wài)，“走出(chū)去”也是(shì)部分券商开拓个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的解决方案。东方证(zhèng)券副总(zǒng)裁徐海宁向(xiàng)记者介(jiè)绍，东方证券(quàn)基(jī)于对个人养(yǎng)老金目标客群的深入研究，将开发大中型企业(yè)作为个人养(yǎng)老(lǎo)金客户拓展(zhǎn)的重点(diǎn)方向，制定了“上海深度、全(quán)国广度(dù)”的推(tuī)广计划。

　　具(jù)体而言，东方(fāng)证侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类券协同(tóng)系(xì)统内成员公司开(kāi)展(zhǎn)走进(jìn)企业推广个人养(yǎng)老金活(huó)动，为企业单位员(yuán)工(gōng)提(tí)供个人养老金上(shàng)门服(fú)务，免去客(kè)户前往营业厅办(bàn)理业务路上花费的时间，提(tí)高服(fú)务效率(lǜ)，节约客(kè)户时间。展业初(chū)期组织了超过100场的个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)走进企业(yè)服务活动(dòng)，覆盖企业员工近万人。

　　个(gè)人养老(lǎo)金制度试点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国(guó)基金报记者曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商代(dài)销个人养老金(jīn)业务“开闸”，多家获资质的机构正式展业，逐(zhú)鹿个(gè)人养老金市场。如(rú)今，个人(rén)养老金制度实施已(yǐ)有半年，相关(guān)产品的收益率和回撤情况、产(chǎn)品(pǐn)能否(fǒu)真正满足(zú)养老诉求等问题，持续成为市(shì)场关注(zhù)焦点(diǎn)。

　　多(duō)位券商(shāng)业内人(rén)士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是为了满(mǎn)足养老需求(qiú)，投资者更希望(wàng)能实现低波动、低回(huí)撤(chè)。如何(hé)做到从中长期保值增值同时又让(ràng)客户体验(yàn)良(liáng)好是个人养老产品(pǐn)成败的关键。

　　提(tí)供更匹配(pèi)的(de)养(yǎng)老产(chǎn)品

　　同时(shí)服务上(shàng)寻求创(chuàng)新(xīn)突破

　　眼下，个人(rén)养老金业务已然成(chéng)为券商财富管(guǎn)理转型的核(hé)心方(fāng)向之(zhī)一。通(tōng)过(guò)不断(duàn)完善(shàn)客(kè)户(hù)服务(wù)体系，满足客户(hù)多层次金融需求，促进财(cái)富管理业(yè)务高质量发展，券商在业务(wù)内涵上正不断挖(wā)潜。

　　多(duō)名券(quàn)商业(yè)内人士表示，在(zài)客(kè)户分类(lèi)服(fú)务方(fāng)面，会根据国(guó)家政策选择社保关(guān)系在先行城(chéng)市（地区(qū)）、能享受税优且对税优敏感、对理财有初(chū)步(bù)认知(zhī)的客户进行第一阶段的(de)重点(diǎn)服务，对(duì)其他客户会(huì)随着试点扩大和客户画像的覆盖进行后续(xù)服务(wù)。

　　东方证(zhèng)券副总裁(cái)徐海宁表示，证券公(gōng)司可重点(diǎn)关注企事业单(dān)位员工，特别是大中型城市具有(yǒu)一定经营规(guī)模的企(qǐ)业员工，他们(men)能够(gòu)享受个税抵扣的优势，具(jù)备一(yī)定投资(zī)意识和(hé)财务认知；这类人群对未来退休有一(yī)定的规划和(hé)想法。

　　同时，由于个人养(yǎng)老金是一(yī)个增量市(shì)场，对证券公司而言，针(zhēn)对潜在客(kè)群可(kě)以全市场(chǎng)覆盖(gài)。证券公司可以通过投研优势和专业投顾队伍，创(chuàng)造更(gèng)多养(yǎng)老投资(zī)场景，跟(gēn)踪了解客户(hù)的风险偏好，结合稳(wěn)健、平衡、积极等不同(tóng)风险类型的养老(lǎo)基(jī)金，帮助客户建立个人养老(lǎo)金(jīn)投资计划。此(cǐ)外，证券公司可以通过加强顾问服务，帮助客户有效应对投(tóu)资(zī)组(zǔ)合净(jìng)值的波动(dòng)，引导客户持续参(cān)与养老金投资，提升客户养老投(tóu)资的获得感、体验感。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关业务(wù)负(fù)责人表(biǎo)示(shì)，会(huì)针(zhēn)对不同(tóng)风(fēng)险(xiǎn)承(chéng)受能力、不同年龄结构和不同资金体量制(zhì)定个性化养老策略。比如对每年(nián)享(xiǎng)税优的(de)1.2万个人(rén)养(yǎng)老金，为居民（无(wú)需开户）提供符合监管部门要求的(de)金融(róng)机(jī)构和金融(róng)产品清单、通(tōng)俗易(yì)懂(dǒng)的“养老看隔壁(bì)”理财(cái)案例(lì)、养老(lǎo)讲堂等信息和交(jiāo)易服务；对1.2万之(zhī)外的资金，提(tí)供更(gèng)丰富的“安养计(jì)划plus”养(yǎng)老(lǎo)金融服务，包括(kuò)养老计算(suàn)器、个(gè)性化的补充养老(lǎo)解决方(fāng)案、定期的(de)养老方案跟(gēn)踪报告以及(jí)养老直播服务，做好“老百(bǎi)姓(xìng)身边的养老专家(jiā)”。

　　在服务创(chuàng)新方(fāng)面，徐海宁认为，证(zhèng)券公司需要有长远眼光(guāng)，打造增量市(shì)场，承担起构(gòu)建养老金第三支柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教方面(miàn)，应加大资源投入，通(tōng)过教育(yù)和(hé)陪(péi)伴，提高客户(hù)对(duì)个人(rén)养老金的认知。走进(jìn)企(qǐ)事业单位，通过上门(mén)服务的方(fāng)式触达(dá)企业和客(kè)户，举办专题(tí)讲座(zuò)、在(zài)线研讨(tǎo)会和投(tóu)资(zī)教育活动，帮助客户了解个人(rén)养老金的(de)重要(yào)性、投资策略和(hé)长期规(guī)划，激发客户(hù)对个人养老金产品的(de)兴趣和参(cān)与度。

　　第二，在App服务功能优化方(fāng)面，建(jiàn)立(lì)内(nèi)容(róng)丰富的一(yī)站式个人养老(lǎo)金专区，既包括产品购买、定(dìng)投、持仓(cāng)查询等基(jī)础功能，提(tí)供丰富的养老资(zī)讯和实(shí)用养(yǎng)老工具（如(rú)节税(shuì)计算(suàn)器(qì)），加强与客户的深度互(hù)动。

　　第三，在金(jīn)融科技应用方面，引入智(zhì)能科技和人工(gōng)智(zhì)能(néng)技术，通过数据分析和算法(fǎ)模型，根(gēn)据客户的风险承受能力、资(zī)产状况(kuàng)和(hé)目标退休年限，定制(zhì)化推荐(jiàn)养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)组合，并提供(gōng)实时投(tóu)资组合跟踪和风险管(guǎn)理工具，帮(bāng)助(zhù)客(kè)户更好地实现养老投(tóu)资保(bǎo)值增值(zhí)。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关(guān)业务负责(zé)人(rén)则(zé)表示，可以通过(guò)“人+科技”，在(zài)大数据智能客户分析系统(tǒng)的基础上，可以针对(duì)不同养(yǎng)老(lǎo)诉求(qiú)的客户达成“千(qiān)人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与线下(xià)结合）是(shì)后面的“0”，二者有机结合，为不同生(shēng)命(mìng)周期和(hé)年龄阶段(duàn)的(de)客户提供专业的、一对一的(de)养(yǎng)老配(pèi)置服(fú)务。

　　运行半年(nián)七成收(shōu)益告负

　　客户体(tǐ)验成产(chǎn)品(pǐn)胜负(fù)手(shǒu)

　　个(gè)人养(yǎng)老金制度实施已有半年，产品收(shōu)益和回撤率大不大？产品能不(bù)能满(mǎn)足真(zhēn)正的养老诉求？这些(xiē)问(wèn)题都是(shì)投(tóu)资者(zhě)的(de)重要关注点。

　　记(jì)者注意到(dào)，目前(qián)养老目标基金(jīn)的整体收(shōu)益(yì)水平并不乐观。Wind数据显示，全(quán)市场149只公募养老基金产品，近七(qī)成收益告负。其中，业绩(jì)垫底的一只(zhǐ)个(gè)人养老目标基金自成立以(yǐ)来回报(bào)为(wèi)-7.27％，此外，还(hái)有超(chāo)20只产品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业绩表现较(jiào)好的有平安(ān)稳健(jiàn)养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立(lì)以来回报均(jūn)为3.15％，紧随其后的是(shì)兴全安(ān)泰稳(wěn)健(jiàn)养老(lǎo)一年持有Y，自成立以(yǐ)来回(huí)报为2％，另有富国、万家、华宝、景(jǐng)顺长城、南(nán)方、华夏等旗(qí)下超10只养老目标(biāo)基金收益(yì)在1％以上。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于资金“只进(jìn)不出(chū)”，认购的产(chǎn)品又是为了满足养老(lǎo)需求，投资者更希望能实现低(dī)波动(dòng)、低回撤。如何(hé)做到从中(zhōng)长期保(bǎo)值(zhí)增值同时又(yòu)让(ràng)客户体验良(liáng)好(hǎo)是个人养老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)成(chéng)败(bài)的核(hé)心(xīn)。

　　“养(yǎng)老(lǎo)属(shǔ)性的产品应力争(zhēng)为客(kè)户(hù)保值增值，否(fǒu)则将(jiāng)违背客户通(tōng)过投资达到‘养老目(mù)的’的(de)初衷。”银河证(zhèng)券相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责人介绍，目前个人养老金可(kě)投资的(de)4类(lèi)产品(pǐn)风险收益特点明显，有的(de)类别(bié)更侧重本金(jīn)安全、有的类(lèi)别更侧重(zhòng)资产增值；但同时，每(měi)个类别很难做到在保证其特点达到的(de)同时又(yòu)规避(bì)掉该类产品的风险或缺陷(xiàn)。“从不同客群(qún)情况来看，低波(bō)低回撤对于离退休时点较(jiào)近(jìn)的投(tóu)资(zī)者比较合适(shì)，性价比(bǐ)高的中波动中回撤、高波动高回撤特(tè)征产品对于(yú)还(hái)有20-30年才退休的投资(zī)者(zhě)也是可以选择(zé)的，拉(lā)长周(zhōu)期看也能满(mǎn)足客户养(yǎng)老类资金的保值增值效果。”

　　为达到上述两个目的(de)，前提是有(yǒu)一(yī)套完整(zhěng)、自洽(qià)、适用(yòng)、有效且动态适(shì)配的产品评价体系，通(tōng)过该体系的评(píng)价，能较(jiào)为清晰地区(qū)分出产品的“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公正地对同(tóng)类或者同策略产品(pǐn)进(jìn)行综合评判。如此，才能真(zhēn)正将好的产(chǎn)品、合(hé)适的产品推荐给合适的(de)客(kè)户群体(tǐ)。

　　“养(yǎng)老组(zǔ)合基(jī)金(jīn)分为目标风(fēng)险型和目标日(rì)期型两大类，投资者(zhě)可(kě)以根(gēn)据(jù)自身投资目(mù)标和风险承受能力选择具(jù)体的产品(pǐn)。比(bǐ)如低风险偏好(hǎo)的(de)客户可选择目(mù)标日(rì)期型(xíng)中的稳(wěn)健类产品(pǐn)，通过严格控制(zhì)股票资产(chǎn)仓位降(jiàng)低产品波动，带给客(kè)户(hù)相对(duì)稳健的(de)收益(yì)。”徐(xú)海(hǎi)宁表(biǎo)示，目前我国城镇职(zhí)工养老(lǎo)金替代率尚有不(bù)足(zú)，根据国际经验，如果退(tuì)休后的养老金替代(dài)率(lǜ)大于(yú)70％，即可维持退(tuì)休前的生活水平，养老金投资的增值功能也是一个重要考量(liàng)。由于个人养老金取用(yòng)需(xū)要达到年龄等条件，投资资金(jīn)具有(yǒu)长期性，可以达到(dào)几十年，能够承受一(yī)定(dìng)的短(duǎn)期波动，对于追求(qiú)长期投资收益的客户(hù)，可(kě)以配置一定高比(bǐ)例资金(jīn)在权益型资产上，实现养老投(tóu)资(zī)的保值增值目标。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金相关业务负责(zé)人也认为，个(gè)人养老金产品具有一定的普(pǔ)惠金(jīn)融(róng)属性，需要关注(zhù)老百姓长期保值增值的(de)养老需求。站在资产角(jiǎo)度，想要(yào)实现长期资金的稳(wěn)健投资回报，资(zī)产配(pèi)置(zhì)不可或缺(quē)。通过投资不同品种、不(bù)同收(shōu)益特征(zhēng)、低相(xiāng)关性的金融资产，有助于实现风险分散、降低总体波动，从而更(gèng)好地满足投资者(zhě)的养(yǎng)老投资目标。

　　推(tuī)动(dòng)个人养老(lǎo)金业(yè)务高质量(liàng)发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人(rén)养老金业务积极发展的(de)同时(shí)，与渠(qú)道网点和客户众多的(de)银行等机构相(xiāng)比，券商如何突破自身(shēn)瓶颈，实现差异化的发展(zhǎn)，可(kě)以说(shuō)是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表示，银行、券商、基金独立(lì)销售机构都可参与到(dào)为客(kè)户提供个人养老基金服务，几类机构(gòu)优势互补，严格意义(yì)上说是竞合(hé)而非竞争更非“相杀(shā)”关系，每类(lèi)机(jī)构或(huò)者(zhě)每家机(jī)构可以根(gēn)据自己的资源禀赋，充分发挥自(zì)身(shēn)优势，服务好有养老投资需(xū)求的投(tóu)资者(zhě)。

　　“在政策(cè)上，未来(lái)还有(yǒu)以(yǐ)下三方面诉求：一是增强基础设施(shī)建设，能在服务时效性上与银行(xíng)拉平(píng)，提(tí)供(gōng)7×24小时的开户、下单服务；二是增加(jiā)产品销(xiāo)售(shòu)范围，在养老品类上更加丰富，除特(tè)殊产品外，增(zēng)加可为客户(hù)提供的养(yǎng)老产品(pǐn)（如(rú)养老理财）；三(sān)是明确(què)养(yǎng)老规划业(yè)务合(hé)规性，为不(bù)同的(de)客户提(tí)供基于客户需求和(hé)画(huà)像的养老规划方(fāng)案(àn)。”上(shàng)述(shù)负(fù)责人提到。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养老金相(xiāng)关业务负责人提出，当前的政策要求下(xià)，客户如(rú)果(guǒ)想在券(quàn)商端参(cān)与(yǔ)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)投资(zī)，需(xū)要分别在(zài)银行端、个税端进行(xíng)一系列前序操(cāo)作步骤，对于尚(shàng)不熟(shú)悉业(yè)务流程的投资(zī)者来(lái)讲，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策对代(dài)销个(gè)人养老金(jīn)产(chǎn)品的管理要求，券商暂(zàn)时无法上(shàng)线储蓄类(lèi)、理财类、保险类产品，可供投(tóu)资(zī)者选择的产品种类较为单一，难以进(jìn)一步为投(tóu)资者提供更丰富的个人养老金配置方(fāng)案(àn)。未来期待能够从政策端(duān)进一(yī)步简化投资(zī)者的办理流(liú)程，提升(shēng)客户(hù)体验；给予券商在(zài)多样化个人养老金品种(zhǒng)的(de)引入(rù)和研发上的政策支持(chí)，丰(fēng)富(fù)客户多元(yuán)化的投资选(xuǎn)择(zé)。”该负责人(rén)称。

　　开户(hù)热投资(zī)冷

　　券商(shāng)发力个(gè)人养老第二曲线

　　中国基金(jīn)报(bào)记者 莫(mò)琳(lín)

　　随着个人所(suǒ)得税退税的开(kāi)始，不少人(rén)发现自己的(de)退税比去年多了不少(shǎo)，仔细询(xún)问之下才发现，是因为去年底(dǐ)开(kāi)通了个人养老金业(yè)务，并入了金。这(zhè)一(yī)消息大(dà)大刺(cì)激了不少本来不想开户的年轻人。

　　根据(jù)人(rén)社部披(pī)露的数据(jù)，截至今年3月底(dǐ)，个人养老金参加人数达3324万(wàn)人。与(yǔ)3月初的(de)2817万人相比，短短的一个(gè)月的时间里，增加了500万户，开(kāi)户(hù)速度明(míng)显提升。

　　虽然(rán)开户数(shù)快速(sù)攀(pān)升(shēng)，但是个人养老(lǎo)金累计缴费约200亿元(yuán)，人均(jūn)缴费(fèi)低于(yú)1000元(yuán)。此外，据中国(guó)保险资管业协会执行副会(huì)长兼(jiān)秘书长(zhǎng)曹德云(yún)透露，在截至2023年3月开立个人养(yǎng)老金账(zhàng)户的三千多万人中，仅900多万人(rén)完(wán)成了资金储存。

　　从(cóng)记者走访的(de)结果来看，个人养老(lǎo)金产品(pǐn)的收益率远低于预期，是大多人不愿意入金的主(zhǔ)要原因(yīn)。而(ér)选择开户的原因(yīn)主要是为(wèi)了“薅(hāo)羊毛(máo)”（金(jīn)融机构出(chū)台了不少吸(xī)引客户开户的优惠政策）。

　　如何解(jiě)决“开户热投(tóu)资(zī)冷”的问题(tí)？银河证(zhèng)券(quàn)相关(guān)业务负责人认为(wèi)，这是一(yī)个专业活，既需(xū)要了解(jiě)客户的经(jīng)济状况(kuàng)、风险偏好和养老规划(huà)，也需要业务人员及其所在机构有比(bǐ)较专业且综合的服务能(néng)力。

　　也(yě)有(yǒu)部(bù)分投资者认为，个人养老金产品(pǐn)每年封顶12000元，难以(yǐ)充分满(mǎn)足个人或家庭养老的(de)全面需(xū)求，还需(xū)要结合(hé)其他商业产(chǎn)品等(děng)综(zōng)合考虑；大多(duō)数产品流动性差，难以(yǐ)预防到退(tuì)休前的应急资金需求。

　　从(cóng)产品(pǐn)端改善(shàn)“开户热(rè)投(tóu)资冷”

　　虽然近半年来(lái)，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品正在逐渐(jiàn)丰富(fù)，但是“开户热投资冷”的现象没有随(suí)之发(fā)生改变。

　　中国保险资管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘(mì)书长曹(cáo)德(dé)云(yún)在近期举办的2023清华五道(dào)口全球金(jīn)融论坛(tán)上表示(shì)，目前个(gè)人养老金试点效果呈“两低三(sān)不”漏斗状，即建(jiàn)立账户人数占基本养老保险(xiǎn)参保(bǎo)人数比例低、已(yǐ)缴(jiǎo)费人数占建立账(zhàng)户人数比例低；产品供应不均衡、选购渠道不畅(chàng)、民众参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品供应不均衡的问题，国家金融监督管理总局出手，率先增加养(yǎng)老保(bǎo)险产品的供(gōng)给。近日，国(guó)家金(jīn)融监督管理总局已向业内就(jiù)关于(yú)促进(jìn)专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险发(fā)展有关(guān)事项(xiàng)征求意见。根据征求意见稿，专属商业养(yǎng)老保险拟由(yóu)试点业务转为常态化业务。

　　业内人(rén)士表示，随(suí)着专属商(shāng)业养老保险转为常态化业(yè)务(wù)，参与该项业务的险(xiǎn)企数量将增加(jiā)不(bù)少。此外(wài)，专属商(shāng)业养老保险是对接个人养老金(jīn)制度的(de)主要保险产品，这意味(wèi)着个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险采(cǎi)取“保证+浮(fú)动”的收益模(mó)式，提供稳健(jiàn)型、进取型两种风格账户供客户选择。据各家保险(xiǎn)公司(sī)披露的专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险产(chǎn)品2022年结算利率，稳(wěn)健(jiàn)账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于(yú)现有的个人养(yǎng)老保险的收益(yì)率。

　　在增加产(chǎn)品供给的同时，多(duō)家金(jīn)融机构呼吁(xū)从(cóng)产(chǎn)品设计端解决“开(kāi)户(hù)热投资冷”的问题(tí)。

　　在银河证券相(xiāng)关业务(wù)负责人看来，“老龄风险”与其(qí)他投(tóu)资(zī)风(fēng)险(xiǎn)相(xiāng)比，有其更加突出的(de)特(tè)点，包括为退休人群(qún)提供稳(wěn)定安(ān)全(quán)有保障且抗通胀的收(shōu)入(rù)补充来源(yuán)、对冲长寿风险(xiǎn)、为高(gāo)龄(líng)人群(qún)储(chǔ)备失(shī)能养护和医疗应(yīng)急资产、为(wèi)退(tuì)休人群规划遗产、将养老投资(zī)与养老保障/养(yǎng)老生活无缝(fèng)对接等。

　　养老金融产品的(de)设计初心(xīn)，必须(xū)切实从(cóng)客户需(xū)求(qiú)出(chū)发；养老金融(róng)产品的(de)设(shè)计理(lǐ)念(niàn)，必须紧密围绕承担、减少或(huò)转移(yí)上述“老龄风(fēng)险”主旨；养老金融(róng)产品的设计成果，应该(gāi)更多的让利于民、普惠百姓，运用好专业的金融工具、做艰难但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能(néng)否(fǒu)设计出充分(fēn)利用资本市(shì)场(chǎng)具有良好增值能力资产的养老产品取(qǔ)决于发行人（或管理人(rén)）的(de)产品设计能力和资产管(guǎn)理能力。“证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司作为(wèi)财富管理(lǐ)服务提(tí)供商，可以与产品发行(xíng)人（或管理人）合作，根据客户(hù)需求(qiú)设计出在养(yǎng)老功能方面更有竞争(zhēng)力的产品”，上述负责人表示。

　　中(zhōng)信建投也希望能(néng)参与到(dào)具体(tǐ)的产品设计(jì)之中。其个人养老业务(wù)负责人建议，参考部分发达(dá)国家的经验，未来除(chú)了股、债配置，或在未来可以考虑增加(jiā)底层可投(tóu)标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类(lèi)资产，丰(fēng)富投资者的可选标(biāo)的，更好地(dì)分散投资风险。

　　励正集团中(zhōng)国区总裁张雨萌(méng)建议，应(yīng)该避免“开空账”。也(yě)就是(shì)说，参与者可(kě)以直接在开户(hù)的时候做(zuò)投(tóu)资选择。这(zhè)样在开户的(de)时候(hòu)就可(kě)以形成闭环体验。

　　针对参(cān)与(yǔ)个人(rén)养老金可能(néng)面临的流(liú)动性问题，长城人(rén)寿保险(xiǎn)股(gǔ)份有限公(gōng)司总经理王(wáng)玉改(gǎi)近日表(biǎo)示，保险公司可(kě)以通(tōng)过“保单质押贷款”等多种金融(róng)工(gōng)具来(lái)解决客(kè)户对短期资金的需求(qiú)。

　　券商(shāng)发力个(gè)人(rén)补充养老(lǎo)金融方案(àn)

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满足个(gè)人或家庭养老的全面需(xū)求，多(duō)家(jiā)券商还发力个人养老金(jīn)账(zhàng)户以外的个(gè)人补充养老金融方案(àn)，例如(rú)银河证(zhèng)券的(de)“安(ān)养计划plus”、中信证(zhèng)券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副总经理(lǐ)鹿(lù)宁(níng)告诉记(jì)者，目前，银河(hé)证(zhèng)券已根(gēn)据在(zài)职群体养老规(guī)划的长期性、稳健性、安全(quán)性等(děng)特(tè)点，已退休人群养老(lǎo)需求的流动性(xìng)、安全性(xìng)、稳健(jiàn)性等特(tè)点，设计出多(duō)层次、多(duō)元化、个(gè)性(xìng)化的养(yǎng)老配置方案(àn)，积极履行养老保障(zhàng)社会责任，力争为居民提供持(chí)续卓(zhuó)越的养(yǎng)老规划与满(mǎn)足不同养老需求(qiú)的资(zī)产配置服务。

　　中信证券的“信(xìn)养计划”则基于个(gè)人养老场景(jǐng)，引入更丰富的养(yǎng)老(lǎo)型年金、增额终身寿等不同品类产品，覆盖养老收益性资产和保障性资产(chǎn)，满足(zú)客(kè)户(hù)多样化、多层级的养老资产配置需求。

　　针对三(sān)大支柱养(yǎng)老金(jīn)业务中(zhōng)的企业年金(jīn)业务，银河(hé)证券(quàn)还上线(xiàn)了自研的年金综合评价系统。该系统可(kě)以通(tōng)过客户提供的“脱敏(mǐn)”后年金组(zǔ)合(hé)净(jìng)值与持股(gǔ)比(bǐ)例等数据，结合公募基金、股市债市数据，展(zhǎn)示客户(hù)委托年金(jīn)组合的评价结(jié)果。此外，也(yě)可(kě)以(yǐ)利用年(nián)金机制(zhì)间接服务背后的企业员工和机构事业单位职工。

　　截至(zhì)目前，银河证券基金(jīn)研(yán)究中(zhōng)心已为部分省市(shì)提供职业年金的(de)组合评价与管理咨询(xún)服(fú)务，也计划结合机(jī)构条线业务规划为央企与国企提供企业年(nián)金(jīn)组合评(píng)价等综(zōng)合金融服务。

　　银(yín)河证券副总裁罗黎明告诉(sù)记者，公(gōng)司(sī)自主(zhǔ)开发建设部署(shǔ)的(de)年(nián)金综(zōng)合评价系统(tǒng)及研究咨询服务(wù)，具有(yǒu)养(yǎng)老属性的综合金融服务体系均是公(gōng)司积(jī)极响(xiǎng)应国家(jiā)养老发展战略而推出的新服务(wù)，体现了在第(dì)二(èr)、三支柱上的(de)积极筹划。

　　“我们高(gāo)度重视三大(dà)支柱养老金业务，目(mù)前公(gōng)司已初步建(jiàn)立了个人养老金及个人养(yǎng)老金融服务体(tǐ)系，充分利用金融产品(pǐn)代(dài)理销(xiāo)售牌照和保险(xiǎn)兼(jiān)业代理(lǐ)牌照，为(wèi)百姓提供更加有温度、有态度的个人(rén)养老金融服务。”罗黎(lí)明(míng)说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中国(guó)基金报记(jì)者赵心怡

　　“现在个人(rén)养老金账户开通(tōng)过(guò)程(chéng)非常(cháng)‘丝(sī)滑’，并且有不(bù)少开户人(rén)在我们介绍之前都已有(yǒu)所了解，感(gǎn)觉这项制度的(de)普及(jí)度和客户认识程度在不断提升。”某大(dà)型(xíng)银行的客(kè)户(hù)经(jīng)理林漪（化名）向记(jì)者表示。

　　“但也有(yǒu)很多(duō)人只是开(kāi)了账户并没有存钱，或存了钱(qián)没有(yǒu)开(kāi)始投资，主(zhǔ)要因为不知道如何选择产(chǎn)品或(huò)者有其他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉(sù)记者，“这种情(qíng)况(kuàng)下(xià)我(wǒ)们就会再用PPT或者(zhě)是纸质资料(liào)向客户进行详细(xì)介绍和对比分析(xī)。”

　　去年11月，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)制度(dù)正式落(luò)地，在北京(jīng)、上海(hǎi)、青岛等36个(gè)先行城市（地区(qū)）启(qǐ)动实施。距离个(gè)人养老金制度落(luò)地已经(jīng)过去半年，民众接受度和业(yè)务(wù)进展情(qíng)况(kuàng)如何？从业人(rén)员在具体实操过程(chéng)中又(yòu)遇(yù)到了哪些困难？不同年龄段(duàn)的群体会怎样(yàng)理解这项(xiàng)制度？

　　近(jìn)日，本(běn)报记者实地探访上海地区几家银行(xíng)网点和券商(shāng)营业部，了解个人养老金(jīn)制(zhì)度(dù)近(jìn)半(bàn)年的落(luò)地情况。

　　年轻(qīng)人更关注(zhù)税收优惠

　　中老年(nián)人(rén)更在意(yì)退休后多(duō)一份保障(zhàng)

　　根据人社部和国(guó)家社(shè)会保(bǎo)险(xiǎn)公共服(fú)务平(píng)台数据可(kě)知，个人养老金制度经过半年时间(jiān)的发(fā)展，在(zài)产品(pǐn)种类、数量和参与人(rén)数方面(miàn)都有所增加。

　　某券商营业(yè)部财富管理相(xiāng)关岗(gǎng)位的(de)黄宁(níng)（化名）告诉记者：“很多客户都对(duì)个人养老(lǎo)金(jīn)业务热情高涨(zhǎng)，有直(zhí)接到营业部咨询的，还(hái)有很多是(shì)打电(diàn)话过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养老金业务(wù)的热情和关注度比“90后(hòu)”更高，并(bìng)且(qiě)除了个(gè)人咨(zī)询和开户外，还有(yǒu)不少企(qǐ)业员工、学校(xiào)教师、退伍军(jūn)人等通过企业(yè)和单位组织来(lái)了解、参与个(gè)人养老(lǎo)金投(tóu)资。

　　记者了解了身边两位(wèi)不同年龄(líng)段、均已购买个人养老金(jīn)产品的朋(péng)友后发现，两人所关注的问题“焦点(diǎn)”的(de)确有所不(bù)同。

　　一位在上海地区金融机构(gòu)工作的(de)“80后(hòu)”告诉记(jì)者，自从工作以来，她每(měi)年都将收入的(de)一部分拿来强(qiáng)制储(chǔ)蓄，有(yǒu)了个(gè)人(rén)养老金制度后，就(jiù)分一部分在个(gè)人养老金账户中，这部分(fēn)强制储蓄的钱(qián)即使存长期(qī)也不会影响她未来的生活质量，并且放进个人养老(lǎo)金账户是(shì)在基本养(yǎng)老保险之外(wài)多一份积累。

　　而另一(yī)位工作不久的“90后”表示(shì)，他现阶段最在(zài)意的(de)就是买个人养老(lǎo)金可以享受(shòu)税收优(yōu)惠，直(zhí)接考虑到退休(xiū)后的生活质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上述两种不同的想法，黄(huáng)宁也向记者坦言(yán)，他(tā)们在日常(cháng)介(jiè)绍个人养老(lǎo)金业务(wù)的过程(chéng)中(zhōng)确实会考(kǎo)虑(lǜ)到不同年龄群体的不同需求和想法，进而更好(hǎo)地“对(duì)症下(xià)药(yào)”，比如给刚工作不久的年轻人着重介(jiè)绍“退休后多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸(xī)睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养(yǎng)老金业(yè)务取得进展的(de)同时，还有(yǒu)不少已经了(le)解个(gè)人养老金业务的民众(zhòng)仍(réng)在“观望”。从现有数据可(kě)知，截至2023年3月底(dǐ)，虽(suī)然有(yǒu)3000多万人开通了个人养老金账户，但完成(chéng)资(zī)金存储的(de)只有900多万人。

　　林漪在银行端(duān)个人(rén)养老(lǎo)金业务的(de)开展中感受到，一些客户开了户但没存储(chǔ)的主要顾虑是锁定时(shí)间(jiān)太长，担心之后如果(guǒ)要大笔用钱时会很“棘手”；另外(wài)一(yī)些客户则是认为在个人(rén)养老(lǎo)金产品并非专门设计(jì)且收益优(yōu)势不明显，目前个(gè)人养(yǎng)老金可以购买的(de)养老(lǎo)储蓄、银行养老理(lǐ)财、养老保(bǎo)险产品、养(yǎng)老目(mù)标基金(jīn)四类产(chǎn)品，即(jí)使不(bù)通过个人养老金账户也可以直接买(mǎi)，且(qiě)收益差距(jù)不大。

　　黄宁则从券商从(cóng)业(yè)人员的(de)角度谈到了推广(guǎng)个人(rén)养老金业务过程中的“困境”。他表(biǎo)示(shì)：“券商端个人(rén)养老(lǎo)金只支持(chí)代销(xiāo)公募基(jī)金(jīn)，无法代(dài)销存款、银行理财、商业养老保险，有些(xiē)客户风(fēng)险承受(shòu)能力(lì)较低，想寻(xún)求更低风险等级的产品，纯公募基金难以达到(dào)资(zī)产配(pèi)置的需求(qiú)。”

　　此(cǐ)外，还有(yǒu)一部分(fēn)年(nián)轻(qīng)人(rén)向(xiàng)记者(zhě)直(zhí)言，对于离退(tuì)休还较遥远(yuǎn)的群(qún)体来说，养老需求当然也需要考虑，但眼(yǎn)下的生(shēng)活和经(jīng)济状(zhuà侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类ng)况才是更重要的。

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