在股市高(gāo)点成立的主动权益类(lèi)定(dìng)开基金密(mì)集(jí)迎来开放日，近(jìn)三个月(yuè)即(jí)将开放的(de)产品超3成跌破(pò)面值，破(pò)净率(lǜ)达33％，亏(kuī)损最大产(chǎn)品成立满两年亏损43％，部分产品(pǐn)甚至面临清(qīng)盘危险(xiǎn)。

　　多(duō)位(wèi)行业内人士表示，主动权益定开基金的(de)整(zhěng)体破净率与基金(jīn)成立时间、基金投资策略，以及统计样本数量(liàng)等众(zhòng)多因素有(yǒu)关。其(qí)中，高(gāo)点成(chéng)立是基金破净(jìng)的重要原因。同时，他(tā)们也建议(yì)基金公司要更加前瞻性(xìng)布局产品，克(kè)服(fú)短期盲目(mù)规模扩(kuò)张冲动，从客户利益(yì)和导向开展产品的布局和发行。

　　近三月60只定开(kāi)权益基金开(kāi)放

　　破(pò)净率超30％

　　近(jìn)日，华南一家基(jī)金公(gōng)司发布公告称，根据基金(jīn)法、基金运(yùn)作(zuò)管(guǎn)理办法(fǎ)、基金合同的有关规定，公(gōng)司旗下(xià)主动权益一年定期开放(fàng)基(jī)金(jīn)最近一个(gè)开放期为(wèi)2023年4月20日至2023年(nián)5月22日(rì)，若该开(kāi)放期最(zuì)后一个(gè)开(kāi)放日(rì)（即2023年5月22日）日(rì)终(zhōng)，基金出现触发基金合同终止的情形，基金(jīn)管理人(rén)将终止《基金(jīn)合同》，并按照《基(jī)金合(hé)同(tóng)》约定履行基(jī)金财(cái)产清算程(chéng)序(xù)，无须召开基金份额持有人(rén)大会。

　　根据公告，该只基金的(de)基金(jīn)合同生效后，若(ruò)登记机(jī)构完(wán)成每个开(kāi)放期最后一(yī)个开放日的申购、赎回(huí)或转换业务申请确(què)认(rèn)时，基金的基金(jīn)份(fèn)额(é)持有人数量不满200人或者基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值低(dī)于五千万(wàn)元，基金管(guǎn)理人在勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？履行相(xiāng)关监管报告和(hé)信息披露程序后终(zhōng)止基金合同，无需(xū)召开基(jī)金份额持有人大会。

　　截至2023年(nián)一季报，该(gāi)只偏(piān)债混合型基金管(guǎn)理规模0.79亿元，2021年4月成立以来两年多收益率-4.3％，最新净值为0.957元，为“固(gù)收+”基金中(zhōng)的破净产(chǎn)品(pǐn)。

　　据记者统(tǒng)计(jì)，截(jié)至(zhì)5月(yuè)20日，5-7月份即将到期的主动权益类定期开放基金有(yǒu)60只（份额合并计算(suàn)）即(jí)将迎来开放(fàng)日，目前(qián)破净产(chǎn)品（统计复权净(jìng)值）为(wèi)20只(zhǐ)，占比达到(dào)33.33％。破净率最高的产品成立两(liǎng)年来亏损超43％，目(mù)前基金净值仅(jǐn)为0.57元。

　　分月度来(lái)看(kàn)，主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益类(lèi)定开基金5-7月份破净率(lǜ)分别为33.33％、26.92％、39.29％。而(ér)8-9月份，破净率更是达到35.71％、80％。整(zhěng)体来看，破净率呈(chéng)现逐月震(zhèn)荡(dàng)上升态势。

　　上海证券基金(jīn)评价研(yán)究(jiū)中(zhōng)心高级分析(xī)师孙桂(guì)平对此表示(shì)，一般(bān)而言，随(suí)着基金开放日临(lín)近，为(wèi)了应对基金集中申赎影响，基金的投(tóu)资策(cè)略可(kě)能倾向于保守，权益勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？仓位可能会(huì)有所降低(dī)。因此，在权益市场表(biǎo)现不好(hǎo)时，距离开放日(rì)越远(yuǎn)，整(zhěng)体上(shàng)破净率可能(néng)有增加趋势。当然，整体破(pò)净率情况也与基金成立时间(jiān)、基(jī)金投资策略，以及统计样本数量等(děng)众(zhòng)多因素有关。

　　一位基金(jīn)销售机(jī)构负(fù)责人也分析，今年8、9月(yuè)份到期(qī)的定开基金大多成立于(yú)2020年下半年，高点成立是勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？基金破净的重要原(yuán)因；另一方面，8、9月(yuè)份(fèn)到(dào)期(qī)的(de)定开基金(jīn)数量明显少(shǎo)于(yú)5、6月(yuè)份，虽然8、9月份破净基金(jīn)的数量(liàng)较6、7月份并没有明显(xiǎn)上涨，破净率仍较高，可能(néng)也与(yǔ)基金的发行(xíng)节奏存在(zài)关(guān)系。

　　建议前瞻(zhān)性布局产品

　　市(shì)场高(gāo)点避免盲目规模扩张

　　据(jù)记者观察(chá)，从(cóng)近三(sān)月即将迎来(lái)开放的定期开放式基金来看，多数(shù)成立于2020年下半年(nián)-2021年1季度(dù)，高(gāo)点成立可能是(shì)部(bù)分基金破净的重要(yào)原因。

　　针对(duì)上述现象，孙桂(guì)平表示，从基金发(fā)行角度而言，权益(yì)市场高(gāo)点时基金发(fā)行相对容易，而且规模也(yě)容(róng)易做大，基(jī)金(jīn)公司有(yǒu)动力去做；但从投资者而言，高点入市就(jiù)容易出现一段时间内基金业绩表现不佳，甚至出现大幅下跌的(de)情形。

　　因此，孙(sūn)桂平认为，对基(jī)金公司而言(yán)，在市(shì)场(chǎng)高(gāo)点时要保(bǎo)持冷静(jìng)，相对谨慎(shèn)发行(xíng)产品，不盲目追逐(zhú)市(shì)场热点(diǎn)，克服短期(qī)盲目规模(mó)扩张(zhāng)冲动，从客户利益导向进行产品布局和发行。此举(jǔ)既可以保护(hù)投资者利益，也可以树立基金公司(sī)良好口(kǒu)碑，有利于(yú)基金公司长期(qī)管理规(guī)模提升(shēng)。

　　上述基金(jīn)销售机构负责(zé)人(rén)也表示，在市场高(gāo)位、情绪火热时(shí)发行基金(jīn)往(wǎng)往伴随着较高(gāo)的风险。一方面，近两(liǎng)年权益(yì)市场的整体波动增大，风格轮动(dòng)现象加剧。所(suǒ)以，近两年不(bù)同的投资(zī)策略(lüè)、不同投资(zī)范围的基金收益率差(chà)距(jù)较(jiào)大。另一方(fāng)面，市场情绪火热时(shí)容易出(chū)现(xiàn)爆(bào)款基(jī)金(jīn)，较(jiào)大(dà)规模(mó)给基金经理带(dài)来(lái)的灵活性(xìng)限制很可能会影响产品未来的超额收益。同时，优质资产的资金容量通常有限，且(qiě)短期快速(sù)上涨很可能估(gū)值虚高。过高的管理规模要(yào)求基金经理不得不跨出舒适圈(quān)，覆盖(gài)更多投(tóu)资机会，调整投(tóu)资分布，也可能会增加错判的(de)风险，对获取超(chāo)额收益影响很大。

　　同时，该(gāi)基(jī)金销(xiāo)售部门机构负责(zé)人也(yě)建议(yì)基金公司前瞻性布局产品(pǐn)，并将(jiāng)规(guī)模控制在基金经(jīng)理能力范围内，高点成立的产(chǎn)品，如果通过(guò)均衡和多元化(huà)的布局，避免单押(yā)一个(gè)赛(sài)道，并通过抓(zhuā)取阶段性(xìng)投(tóu)资机会、控(kòng)制回撤等方法，也能在中长期斩获一定的超(chāo)额(é)收(shōu)益。

　　事实上，随(suí)着定期(qī)开放式权益(yì)类基(jī)金表现不及预期，近一年新成立的定开权益类(lèi)基金(jīn)仅(jǐn)有7只，同比减(jiǎn)少24只；平均发行规(guī)模2.71亿元，同比也下滑42％，该类基金的发行陷(xiàn)入低迷。

　　“定(dìng)开基金表现不及预期时，投资者的心态会受(shòu)到一(yī)定程(chéng)度(dù)的(de)影响，甚至可能打击投资者的投资信(xìn)心。如果破(pò)净率(lǜ)持续上升的话(huà)，投(tóu)资者对(duì)于后续新发(fā)基金的购买(mǎi)意愿可能会下降。” 上述基(jī)金销(xiāo)售机构负责人称。

　　孙桂平也(yě)认为(wèi)，定开基金在基金经理更好施展(zhǎn)投(tóu)资决策，有效阻止投资者频繁交(jiāo)易等方面具有明显优势，有利于为投资者(zhě)创造更好收益。但是(shì)定(dìng)开(kāi)基金(jīn)也(yě)受市场波(bō)动影响，跌破净值也是正(zhèng)常(cháng)现象。

　　“因此(cǐ)，未来定开基(jī)金(jīn)发行时，一是(shì)要避免高位发行，二是要(yào)做好投资者(zhě)教育(yù)。”孙桂平称。

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