随着公募基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知(zhī)名(míng)基金经理调仓(cāng)换股以(yǐ)及(jí)对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基(jī)金李(lǐ)晓星在一季报中表示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资机会。他认为AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。投资机会(huì10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱)上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行(xíng)的(de)算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明(míng)远(yuǎn)一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字经济(jì)等热门概(gài)念(niàn)的(de)创新，以及半导(dǎo)体和制造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。会继续(xù)在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面(miàn)扎实(shí)的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿等人也发布了(le)一季报(bào)，均谈到了自(zì)己对AI领域的密切关注，但(dàn)观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一季(jì)度大幅调入AI相(xiāng)关概念(niàn)股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基金李晓星在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银(yín)华盛世(shì)精选A、银(yín)华大盘(pán)定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心(xīn)选一年持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓(cāng)幅度最大(dà)的是(shì)银(yín)华(huá)心选一年持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持(chí)有期、银华心(xīn)享一(yī)年持有、银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A 则在一(yī)季度(dù)小(xiǎo)幅(fú)加仓(cāng)，其(qí)中(zhōng)，加(jiā)仓幅度最大的是(shì)银华(huá)心兴(xīng)三年持有A，较去(qù)年底(dǐ)加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金(jīn)产品大(dà)幅提高了港(gǎng)股(gǔ)仓位，比如银(yín)华心(xīn)佳两(liǎng)年持(chí)有期港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)从(cóng)去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以(yǐ)李(lǐ)晓星代表作(zuò)银华中小盘(pán)为(wèi)例，前十大重仓股(gǔ)变动较(jiào)大。今年一(yī)季度，立讯精密、金山(shān)办(bàn)公、用友网络(luò)、中科创达(dá)、中微公(gōng)司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季(jì)报，该基(jī)金持有立讯(xùn)精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季(jì)度，该(gāi)基金还增持了精测电子，较去(qù)年底增加(jiā)了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股(gǔ)。值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，上(shàng)述“进新”个股大(dà)多(duō)数是AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股份(fèn)、晶(jīng)科能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退(tuì)出前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面，今(jīn)年一季度，该基金(jīn)减持(chí)紫光国微、华海清科，分(fēn)别较去年底(dǐ)减少110亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱0.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该(gāi)基金分别(bié)持有紫光(guāng)国微、华(huá)海清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万，对(duì)应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列(liè)第(dì)二(èr)、四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千(qiān)字小(xiǎo)作文”表达了自己对市场的(de)看法，基金君为(wèi)大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓星在(zài)一季报中表(biǎo)示，对于今年国内的宏观(guān)判断依然是经(jīng)济整体稳健复苏(sū)，产业结(jié)构调整继续升级，居(jū)民消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于国家(jiā)自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的(de)利益共同点变多，国(guó)际形势(shì)相对之前会(huì)趋暖，国际(jì)贸易会逐渐(jiàn)触(chù)底(dǐ)回升。

　　一(yī)季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革(gé)命性的技(jì)术，现(xiàn)象级应用推出后(hòu)，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产业(yè)的(de)发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的算(suàn)力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好国(guó)产替代方向(xiàng)，集中在半(bàn)导(dǎo)体设备、材(cái)料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随国产(chǎn)供(gōng)应商积极验证导入，国内晶圆产线建设(shè)将再(zài)度提速。在景气复(fù)苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体(tǐ)下行周期接近(jìn)尾声，经历了过去几个季(jì)度的去库(kù)存，有望(wàng)在今年(nián)下 半年重启上行周期，向(xiàng)上弹性取决于下游需(xū)求恢复的力(lì)度，数(shù)据中心有(yǒu)望率先回(huí)暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧布局(jú)机(jī)会(huì)。

　　新能源板块是一季(jì)度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏低(dī)的位置。只是(shì)市场对于(yú)上涨的标的更(gèng)多地关注(zhù)利好，对于(yú)下跌的板(bǎn)块(kuài)更多地关(guān)注利空。我(wǒ)们(men)总体认为现(xiàn)在(zài)市场(chǎng)对于新能源板块(kuài)的担忧讨(tǎo)论，更多是(shì)对于一(yī)个(gè)下跌板块的应(yīng)激式(shì)反(fǎn)应。在去年的中(zhōng)报(bào)中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一(yī)些(xiē)风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估(gū)值分位以(yǐ)及(jí)股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的风险因素(sù)已经充分释放，目前(qián)这(zhè)个时间(jiān)段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等领(lǐng)域投(tóu)资机(jī)会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源(yuán)相关个股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研(yán)究优选A的股票仓位从(cóng)去年(nián)底(dǐ)75.82％上(shàng)升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创(chuàng)新(xīn)一年定(dìng)开(kāi)A、信澳星奕(yì)A则不同程(chéng)度小(xiǎo)幅(fú)减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远的代表作(zuò)信澳新(xīn)能源产业为例，该基金一季度(dù)增持璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持(chí)有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍(réng)位(wèi)列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还(hái)增持(chí)了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度最大(dà)的是中伟(wěi)股(gǔ)份，今年一(yī)季度较去年底(dǐ)增(zēng)持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比(bǐ)亚迪则(zé)退出(chū)前(qián)十(shí)大之列(liè)。

　　一(yī)季度，该基(jī)金(jīn)对(duì)爱柯(kē)迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其中，减(jiǎn)持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底(dǐ)减持了(le)24.23％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯明远在(zài)一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏(sū)后的调(diào)整修复(fù)，经济先是在大家“强复苏”的(de)预(yù)期 中趋(qū)于明显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现了(le)显(xiǎn)著的回调，从而总体呈(chéng) 现出(chū)震荡(dàng)趋势。本(běn)基金的投资主要(yào)聚(jù)焦在(zài)新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势(shì)与市(shì)场趋(qū)同，导(dǎo)致本基(jī)金(jīn)的净(jìng)值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及(jí)半导体 和(hé)制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们(men)会继续(xù)在(zài)新 能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的(de)优质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工(gōng)智(zhì)能(néng)

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多位(wèi)基(jī)金经理也发布了一季报。其(qí)中，中信保诚基(jī)金(jīn)权益投资部总监王睿(ruì)在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，宏观经(jīng)济目(mù)前处在(zài)一(yī)个温和复苏的通(tōng)道，在海外加息(xī)进(jìn)入尾声后，社会流动性将相对(duì)宽松(sōng)，宏观及货币环境有利于权(quán)益(yì)市场行情的(de)开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部(bù)分短期达到目标价的(de)相关品种，并根据(jù)收(shōu)益率预期的(de)变(biàn)化调整了(le)一部分科技持仓。具体来(lái)看，以其代表作中信保诚创新成长为(wèi)例(lì)，该(gāi)基(jī)金在一(yī)季度增持(chí)了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿(ruì)在一季报中表示(shì)，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目(mù)前持谨慎乐观(guān)的态度。首(shǒu)先(xiān)我们相信这(zhè)是一项会对目(mù)前的生产和生活(huó)方式带(dài)来重(zhòng)大(dà)变化的(de)技术变革，值得我们(men)投(tóu)入非常多的精力(lì)去跟踪和(hé)研究(jiū)。但另一方面，我们目前(qián)还无法相对准(zhǔn)确的评估这(zhè)项(xiàng)技术(shù)革命(mìng)给(gěi)具(jù)体公司和行业(yè)格局带来(lái)的影响(xiǎng)，也(yě)不能给出大部分公司(sī)一个相对清晰的定价，因此我(wǒ)们一季度(dù)暂(zàn)时还没(méi)有明显(xiǎn)增加相(xiāng)关(guān)的(de)持仓。后续我(wǒ)们会紧(jǐn)密跟(gēn)踪(zōng)。一季度我们持仓较(jiào)多(duō)的电动车和光(guāng)伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短(duǎn)期因素(sù)的干扰，投(tóu)资者的信心出现了波动。投资者预期(qī)变化(huà)导致部分(fēn)个股(gǔ)出现了较大回调，目前行业整体估值(zhí)水平(píng)处于历史较低位置，而这两个行(xíng)业未来的发展方(fāng)向(xiàng)还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也发布了一季报(bào)在(zài)一季(jì)报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即市场是(shì)难以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却(què)很(hěn)难。利润在(zài)产业链不同环(huán)节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环(huán)节(jié)是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难(nán)题。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投(tóu)资的(de)基(jī)本原理告(gào)诉我们，价值会(huì)随着时间增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所以在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的(de)投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是(shì)活得久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均(jūn)净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够(gòu)把(bǎ)长期利(lì)润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不(bù)去猜(cāi)测(cè)和追逐(zhú)市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰(tài)星(xīng)元价(jià)值优选A代表作为例，该(gāi)基金在一季度减持了中国(guó)建(jiàn)筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美的集(jí)团(tuán)，增持了(le)工(gōng)商银行、建(jiàn)发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去(qù)的一个(gè)季(jì)度，姜诚表(biǎo)示(shì)，自(zì)己的组(zǔ)合没有大的(de)变化(huà)，是因为长期观点(diǎn)没有大的(de)变化(huà)。对中国经济的(de)长期乐观，结合当前市场提供的较(jiào)低估值水平，让我们可以在热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦(kǔ)差(chà)事，需要(yào)随时准备证伪自己的(de)观点，需要保(bǎo)持学习，永远没(méi)有(yǒu)躺(tǎng)平的(de)一天。

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