近日(rì)，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称(chēng)，使用(yòng)大(dà)家(jiā)广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日(rì)发布(bù)通报，决定没收笑(xiào)果(guǒ)文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风(fēng)波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果文化(huà)也成为(wèi)了备(bèi)受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众(zhòng)多资本(běn)8轮融资，并于2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流(liú)策(cè)划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的(de)发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演(yǎn)员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱乐部成为(wèi)了炙(zhì)手可(kě)热的(de)行业，笑果文化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开(kāi)信息发(fā)现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联公司入(rù)股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社(shè)创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游(yóu)族网络(luò)天(tiān)使轮投(tóu)资。同(tóng)年9月，得(dé)到游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南(nán)山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得(dé)到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时(shí)投(tóu)资的战略(lüè)投资，此轮(lún)未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本(běn)和(hé)游族网络对(duì)笑果(guǒ)文化(huà)最为青睐(lài)，8轮(lún)融资中(zhōng)一共(gòng)投了(le)4次，游(yóu)族网络更是笑(xiào)果(guǒ)文化的(de)天(tiān)使投资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线下是(shì)笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)走(zǒu)向扩(kuò)张的(de)关键一子(zi)，今年4月，位(wèi)于北(běi)京东城(chéng)区隆福寺的(de)笑果文(wén)化线下喜(xǐ)剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对(duì)外投资(zī)的(de)企业共有9家，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今存续(xù)的企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限(xiàn)公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前(qián)控(kòng)股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也(yě)发生了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭(guō)凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时企业(yè)类型变更(gèng)为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国(guó)香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启上市(shì)的(de)前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮(lún)投(tóu)资过程，他(tā)对《科(kē)创板日报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速(sù)发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多(duō)样，而(ér)在该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩(jì)也很突(tū)出，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在年轻人圈(quān)子(zi)里很(hěn)火(huǒ)爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边(biān)大笑一(yī)边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对本次“翻车(chē)”事件，他(tā)个(gè)人认为，出(chū)于节目效果可能需要张狂和外(wài)向一些，但公众(zhòng)场合下(xià)脱口秀中(zhōng)的(de)开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家(jiā)政治和(hé)解放军形(xíng)象(xiàng)等严肃话题，确实(shí)不(bù)该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有(yǒu)进行非(fēi)常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记(jì)者注意(yì)到，笑果(guǒ)文化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目(mù)前大股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司为(wèi)第三(sān)大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合(hé)笑(xiào)果文化打(dǎ)造(zào)了《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》，该节目让担任吐(tǔ)槽(cáo)团成员(yuán)、策划(huà)人及编(biān)剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联(lián)合(hé)出品的(de)《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在腾讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化(huà)相关人士去年称，受众面最(zuì)广的(de)是线上长视频(pín)业务(wù)，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十的(de)业务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱(tuō)口秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来(lái)品在国内没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课的发展历程(chéng)要短得(dé)多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热议话题(tí)榜首，由(yóu)此带(dài)来一波迅猛发展的脱(tuō)口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下(xià)的思(sī)维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀行业也明(míng)显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑(xiào)果文化外(wài)，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时(shí)，资本(běn)对脱(tuō)口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之后，市场上(shàng)暂无(wú)新(xīn)的脱(tuō)口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速(sù)增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势(shì)分析与(yǔ)未来投资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场全年商业演出没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场仍在上升期(qī)，资(zī)本为何却逐渐远离了(le)这(zhè)一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心(xīn)原因(yīn)在于，资本的投资逻辑(jí)天然是确定性和可复(fù)制性，而脱口秀行业(yè)却具(jù)有巨(jù)大的(de)不确定性(xìng)和不可复制性。演(yǎn)员的不(bù)确定性、创作的(de)不确(què)定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事(shì)件等(děng)，都可能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资(zī)人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可(kě)持续(xù)发展，就需要拥抱监(jiān)管，在(zài)合(hé)法合(hé)规的底(dǐ)线之(zhī)上，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活(huó)创作，带动整个(gè)行业的上(shàng)线(xiàn)，这(zhè)才是这个行(xíng)业(yè)可持续、良(liáng)性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对(duì)《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作(zuò)为大(dà)文娱行业(yè)中的一(yī)员，和(hé)这(zhè)个(gè)行业中的其(qí)余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故(gù)事(shì)起家(jiā)的，但这(zhè)个行业的“故事”却(què)很(hěn)难讲述，这也是备受(shòu)资本(běn)市场冷遇(yù)的原因。

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