自4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个(gè)月时间，场内资金在(zài)科创板投资上(shàng)采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体(tǐ)相关(guān)ETF也持续吸引场内资金的(de)目光。场内(nèi)11只跟(gēn)踪半(bàn)导体(tǐ)及芯片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资金净流入超过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月全市场行业ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人士看来(lái)，场内资金不断借道ETF基金加速(sù)布局(jú)科创(chuàng)板(bǎn)、半(bàn)导体板块，体现出市(shì)场对上述板块投资价值(zhí)的认可。经过(guò)前(qián)期调整，这(zhè)两大板块性价比也在(zài)逐渐提升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿(yì)元

　　作为(wèi)场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资的特征(zhēng)，最近一个(gè)月，随(suí)着科创板的(de)回调，相关(guān)ETF也成为资金追(zhuī)逐(zhú)的对(duì)象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一(yī)个月时间，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿(yì)元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此之外，易(yì)方达(dá)科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信(xìn)科创(chuàng)ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续流入科创板(bǎn)相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿元(yuán)，规模位居股票(piào)ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电子(zi)、计算机等(děng)科创板的核心权重(zhòng)行业持续获得资金青睐，一(yī)方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另(lìng)一方面(miàn)随着半导体(tǐ)下(xià)行周期(qī)拐点(diǎn)临近，业绩(jì)边际改善的预期(qī)吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板块(kuài)业绩变化来看，电子、计算(suàn)机和通信板块的2023年盈利(lì)和收(shōu)入预(yù)期增速保持在较高(gāo)水(shuǐ)平，相(xiāng)比(bǐ)过去明显改善，与此同时新(xīn)能源板(bǎn)块的增速(sù)依(yī)然稳健，凸显出科创板整体较(jiào)高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一(yī)步分析指(zhǐ)出(chū)，整体来(lái)看，科(kē)创50作为成长性宽基，今年(nián)一季度的(de)利润增速相对较高，配置(zhì)吸引力显现(xiàn)。从未来(lái)的一(yī)致预期净(jìng)利润(rùn)增速来看，科创50相比其他宽基指方差分析英文缩写，方差分析英文翻译(zhǐ)数仍有(yǒu)优势，配置(zhì)性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估(gū)值水平来看，科创(chuàng)50仍(réng)处于历史较(jiào)低(dī)水平，同(tóng)时盈利估值匹配度依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经(jīng)理姜英也看好今年(nián)以来(lái)科创板走势。“从板块整体(tǐ)估值性价比以及对未来产业的(de)反应程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创(chuàng)板的表现，经过了三年的(de)估值(zhí)回归，很多(duō)公(gōng)司(sī)的(de)估值与(yǔ)成长匹配，买入并持有可以享受行业和公司(sī)的长期(qī)成长。”华南一位基金(jīn)经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导(dǎo)体行业风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布外汇法法令修正案，将先(xiān)进芯片制造设备等23个品类追(zhuī)加列入出口管理的管制对(duì)象，上述修正案(àn)在经过(guò)2个月的公告期后，并将于(yú)7月开始(shǐ)实施(shī)。受益于国产替代加速(sù)的预期，半导体板块成(chéng)为5月24日(rì)A股市场少数逆(nì)势(shì)飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半(bàn)导体板块(kuài)回调(diào)，资金也在加(jiā)速(sù)抄底(dǐ)这一板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显示(shì)，场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体或是芯(xīn)片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过(guò)202亿(yì)元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一个月(yuè)行业ETF资金净(jìng)流入(rù)前(qián)三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业走势，国(guó)泰基金认为(wèi)，存储(chǔ)芯片自2022年四季度(dù)至2023年(nián)一季度(dù)价格(gé)持续下(xià)探之后，当前阶段(duàn)或已接(jiē)近行(xíng)业底部(bù)。

　　存(cún)储(chǔ)芯片行(xíng)业周期相(xiāng)较(jiào)于其他半(bàn)导体产业链环(huán)节，具备(bèi)较强的大宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在下游新兴(xīng)需求诞生时，提升(shēng)自身产能。而当扩产落地(dì)时，行业(yè)进(jìn)入供(gōng)过于求周期，各厂商(shāng)则会通过降价进行库存(cún)去化。供给(gěi)与(yǔ)需求的错配使得存(cún)储(chǔ)行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国泰(tài)基金(jīn)称，回顾历史上存储芯片的周期(qī)走势，结合(hé)2022年(nián)四季度(dù)行(xíng)业龙头营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑(zhù)底(dǐ)阶段，下(xià)半年有望迎来(lái)存储(chǔ)芯片行(xíng)业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表的(de)人工智能新兴需求爆发(fā)，对于(yú)算力以及存(cún)储(chǔ)的爆发性需求(qiú)由(yóu)产业链下游传(chuán)导到上游，促进上游芯片厂商提(tí)升自身产量。叠(dié)加近(jìn)两(liǎng)个(gè)季度量价持续下(xià)探的周期性(xìng)磨(mó)底，芯片板块(kuài)有望在今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资(zī)者需要(yào)警惕国际局势以及通胀带来的负(fù)面影响。

　　创(chuàng)金合信(xìn)芯片产业基金(jīn)经理刘扬则(zé)表(biǎo)示，硬科技的投(tóu)资机会需要看到真正的业绩触底、拐(guǎi)点出(chū)现，以(yǐ)及一些真正的创新(xīn)落地。预计半导体和消费(fèi)电(diàn)子(zi)大(dà)概率(lǜ)在二季(jì)度及二季度以后(hòu)触底(dǐ)，当(dāng)行(xíng)业(yè)周期触底(dǐ)，科技创新(xīn)蓄能(néng)才能真正地(dì)释放(fàng)出来，下半年硬(yìn方差分析英文缩写，方差分析英文翻译g)科技的投资(zī)机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于(yú)供给侧收缩(suō)匹配需求端(duān)，进一步(bù)压缩产业链库存(cún)的时(shí)期，价(jià)格下行压(yā)力逐步减轻，行业有望迎来(lái)库存加速出清，营收(shōu)和利润(rùn)迎来拐点。

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