5月(yuè)迎来开(kāi)门红，A股成交(jiāo)额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市(shì)场(chǎng)对于人工智能、消(xiāo)费、新能(néng)源等板块(kuài)看法分歧较大(dà)，截(jié)至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家券商发布了(le)5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐(jiàn)了(le)154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设备(bèi)行(xíng)业板(bǎn)块暂时是(shì)5月机构人(rén)气最高的板(bǎn)块(kuài)，占比接(jiē)近(jìn)1成(chéng)，银行板块罕见(jiàn)出现多只金(jīn)股，两者(zhě)一定程度与中(zhōng)特(tè)估概念有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出(chū)现分(fēn)化，传媒(méi)板块(kuài)关注度提升最为明显，计算机板块关(guān)注度则快速(sù)下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板块率先突破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆(bào)有关(guān)。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金(jīn)股同时(shí)被2家及以上的机(jī)构(gòu)共同(tóng)推荐。其(qí)中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三(sān)七(qī)互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后(hòu)，新(xīn)产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金股成绩(jì)回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金(jīn)股(gǔ)策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收(shōu)益名(míng)列前茅，精测电子贡献其(qí)中(zhōng)绝(jué)大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后(hòu)。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中(zhōng)位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主要与(yǔ)大盘行(xíng)情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极(jí)端(duān)行情的演绎(yì)体(tǐ)现在热(rè)门金(jīn)股(gǔ)上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得(dé)4家机构的金股中仅(jǐn)宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸(lú)州老窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅(fú)超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么(me)走？机构多数持(chí)保守(shǒu)看法

　　各(gè)大券商对五月份的(de)投资方向做了(le)预判(pàn)，综合多家观点，券商们对五月的(de)大(dà)盘的看法(fǎ)比(bǐ)较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的(de)行业是电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的走(zǒu)势(shì)机(jī)构有分歧(除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗qí)，区(qū)域规划、券商、沪(hù)港通(tōng)、个(gè)股期权则(zé)因(yīn)有事(shì)件驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票(piào)投资的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年(nián)5月到10月股票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于(yú)现代投资(zī)理(lǐ)论(lùn)，但又(yòu)屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我(wǒ)们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在(zài)5月出现(xiàn)上涨，其他年份(fèn)均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的(de)市(shì)场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续(xù)推出和开工(gōng))不会停止;同时，管理层对(duì)信用(yòng)风(fēng)险及资产价格风险的(de)容忍度正(zhèng)在降(jiàng)低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继(jì)续(xù)低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力(lì)的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无(wú)高度的(de)现状。

　　申万策(cè)略(lüè)认为(wèi)市场依然维持震荡(dàng)格局(jú)，长期(qī)看二级市场估值体(tǐ)系国际化是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以(yǐ)做一把(bǎ)反弹，国企改革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判断在去杠杆(gān)的背景(jǐng)下，要(yào)么减少负债，要么增加资本，减负债会带(dài)来经(jīng)济(jì)收(shōu)缩(suō)压力，增资本会(huì)带(dài)来股票供给压力，市场尚(shàng)未走出这种被(bèi)动局面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会(huì)出现持续或者大幅改善;资金利率的回(huí)落是衰退性的，不意(yì)味着(zhe)流动性出现(xiàn)主动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付(fù)打破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预(yù)期增(zēng)加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持(chí)二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为(wèi)上，保持低仓(cāng)位;相对来说(shuō)，中盘(pán)股(gǔ)如医药、家电、汽(qì)车(chē)、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增长确(què)定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略(lüè)展(zhǎn)望(wàng)5月(yuè)市场环境，一些积极(jí)因素正出(chū)现，将给市场带来(lái)一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极因素出现(xiàn)，建议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其(qí)次，前期小批多次(cì)的微刺激下，市(shì)场(chǎng)对短期经济预(yù)期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地(dì)产等领域带来的经(jīng)济(jì)下行(xíng)动能，基本面预期很有可(kě)能下修;再次，改(gǎi)革(gé)和(hé)结构调整依然(rán)是(shì)政(zhèng)策主要目标，政府不托底(dǐ)，政策(cè)不全面放松的情况下(xià)，房地(dì)产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利影响。监管部门(mén)的维稳措施(shī)亦难以改变基(jī)本面弱平衡向下(xià)打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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