财联社4月28日讯（记者 吴雨其悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么）随着公募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅(fú)调(diào)仓换股(gǔ)的动向(xiàng)和投资方向(xiàng)也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际(jì)旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份(fèn)、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也(yě)开始布(bù)局人工智能，加仓同(tóng)花(huā)顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的(de)首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长价(jià)值的基(jī)金经理仍坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智(zhì)能(néng)的盛典(diǎn)。面对火出天际(jì)的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应该与其共舞，还(hái)是不为所动继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可见越来(lái)越多的(de)基金经理选择了(le)前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不(bù)如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这(zhè)一点，公募基(jī)金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市(shì)值4707亿元(yuán)，一季度(dù)大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合(hé)一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其(qí)中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧(ōu)研究精选混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从(cóng)AI上游(yóu)的(de)芯片、到算力以(yǐ)及(jí)终(zhōng)端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是(shì)公募(mù)基(jī)金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓动向(xiàng)可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海外(wài)大模型(xíng)以及相(xiāng)关(guān)人工智能的产业趋(qū)势受到市(shì)场关(guān)注，并很快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游运用，在经(jīng)济复(fù)苏相(xiāng)对温和的情景下，计(jì)算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电子(zi)行(xíng)业(yè)受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电(diàn)影新入他所管理的中欧新趋(qū)势(shì)十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一年持有则(zé)加仓了立讯(xùn)精密、腾(téng)讯控股等(děng)个股(gǔ)；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴(xīng)全(quán)合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子板块(kuài)带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是(shì)主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基(jī)金大类(lèi)行(xíng)业(yè)配置比(bǐ)例一(yī)个很重要的临界值，往往(wǎng)预(yù)示着某个(gè)板(bǎn)块进入过热阶段(duàn)。截(jié)至2023年一(y悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么ī)季度末，主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基(jī)金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能(néng)源，也有一部(bù)分试图低(dī)位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘(sōng)。据了(le)解，广(guǎng)发基金(jīn)成长团队对(duì)新能(néng)源(yuán)的钟(zhōng)爱业内闻(wén)名(míng)，最新披露的一季报中也证实了(le)他们(men)的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金广发双擎(qíng)升级，从其十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还仍加仓(cāng)了(le)天合光能、荣盛石(shí)化等个(gè)股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一(yī)季报(bào)表(biǎo)达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产(chǎn)品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本(běn)面优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市(shì)场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博(bó)，其(qí)管理(lǐ)的睿远成长价值(zhí)混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年(nián)底该基金(jīn)增持了宁德时代(dài)、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注(zhù)的是(shì)，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头(tóu)通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银(yín)华心怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提(tí)到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这(zhè)个时(shí)间段，新(xīn)能源非常具有吸引(yǐn)力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的(de)，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并没有(yǒu)选择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财(cái)联社记(jì)者采访(fǎng)时(shí)提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会(huì)在(zài)全市场做行业(yè)轮(lún)动，在(zài)操作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的(de)行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的时候，无论(lùn)是基金经理个(gè)人还是投资者，其实(shí)都(dōu)是无法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再(zài)看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基(jī)金的王崇一(yī)季(jì)报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难(nán)在A股找(zhǎo)到明显的受益(yì)标的，就没有参与。不过他也认为这(zhè)些股票的(de)估值体系还在合(hé)理接受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知(zhī)，今年一季度仍有不(bù)少基金经理(lǐ)重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未(wèi)来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一(yī)部分(fēn)市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片、服务(wù)器以及(jí)光模块等(děng)细(xì)分赛道将陆续迎来(lái)基本(běn)面(miàn)的确认，中(zhōng)微观(guān)层面(miàn)上尚有(yǒu)空间，估值修(xiū)复(fù)尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指(zhǐ)出(chū)，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要(yào)集(jí)中于大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个(gè)领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发布(bù)，其中办公场景进展(zhǎn)相(xiāng)对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模型三层(céng)中建议投资者优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董(dǒng)承非也看好相(xiāng)关板块，他(tā悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么)认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来10年(nián)，最(zuì)牛的(de)资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或(huò)有(yǒu)波(bō)动(dòng)或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券策略首席(xí)分析师陈果，在A股二(èr)季度投(tóu)资策略(lüè)会(huì)上(shàng)提到“今年(nián)大概(gài)率(lǜ)还是一(yī)个偏成长风格占(zhàn)优，尤(yóu)其(qí)是很多科技股在(zài)过去(qù)几年其实没有(yǒu)太多的表(biǎo)现(xiàn)。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间没有太(tài)多表现。今年要(yào)推动数字经(jīng)济，今年(nián)半导体周期(qī)要见底，本(běn)身(shēn)今年科技(jì)股的机会(huì)是(shì)可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但二(èr)季度可能(néng)会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不(bù)太(tài)适合大多(duō)数的投(tóu)资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判(pàn)断，本(běn)轮(lún)AI板块已进(jìn)入第一(yī)轮(lún)调整(zhěng)期，但对标2013年“移(yí)动互(hù)联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本(běn)轮后(hòu)续(xù)调(diào)整时(shí)长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布(bù)局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的(de)环(huán)节(jié)，即满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的(de)业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电(diàn)子(zi)、计算机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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