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5k是多少钱 5k是什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特(tè)估”投资(zī)范式之一：低(dī)估(gū)值、高(gāo)分红

　　低估值、高分红，是(shì)包括能源(yuán)链、“一带(dài)一(yī)路”和(hé)运营(yíng)商在内的“中特估”方向最(zuì)鲜明的共同特(tè)征：1）截至2022年底，能源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和(hé)运营商PB估值分(f5k是多少钱 5k是什么意思ēn)别处于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即(jí)便经历(lì)年初(chū)以来(lái)的大幅上涨后，当前这(zhè)些板块估值仍处于历史平均(jūn)水(shuǐ)平附近。2）与此同(tóng)时(shí)，能源链、“一带一路”和运营商股(gǔ)息率显(xiǎn)著高于市(shì)场整体，较高的(de)分红也成(chéng)为(wèi)其进可攻、退可守的重要支(zhī)撑。

　　二、“中(zhōng)特(tè)估(gū)”投资范式之二：政(zhèng)策的持续支(zhī)撑和催化

　　政策持(chí)续支撑和催化，成(chéng)为“中特估”中“一带一路”和运营商板块修复的重要驱(qū)动(dòng)。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一带一路”十(shí)周年(nián)之际，从沙伊和(hé)解(jiě)、中俄深化合作联合声明、中巴联合声明等(děng)，以(yǐ)及后续5月召开在即的(de)第三届“一带一路”国际合作高峰(fēng)论坛，“一带一路”相关(guān)利(lì)好不断(duàn)，板块行情得(dé)到催化。

　　2）运营商：去年10月以来(lái)，数字经(jīng)济上升为(wèi)国家战略(lüè)，相关政策密集出(chū)台。今年国务院改组又新设国家(jiā)数据局(jú)。运(yùn)营(yíng)商作为“数字经济”的基础设施，持续(xù)得到(dào)催化。

　　三(sān)、“中特估”投资范(fàn)式之三：景气修复预期(qī)

　　2023年中国复(fù)苏+人民币(bì)升值的全年宏观主(zhǔ)线驱动盈利能力修(xiū)复，带动能源链整体性上涨。1）能源(yuán)产业链(liàn)作为原材料高度(dù)依赖海外供应(yīng)、同时下游需(xū)求基本集中在国内市场(chǎng)的方向之(zhī)一，将充分受益(yì)于人民(mín)币升值的宏(hóng)观趋势。2）中国经(jīng)济复苏(sū)，下(xià)游领域需求预期回暖，能(néng)源产业(yè)链尤其是行(xíng)业(yè)龙头盈利已在修复(fù)。

　　四、沿(yán)着三条(tiáo)投资范式，“中特估”重点(diǎn)关注哪(nǎ)些方向？

　　除了能源链(liàn)、“一带一(yī)路”和运营商(shāng)等之外，当前我(wǒ)们建议关注机械（造船）、交运(yùn)（公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）、大(dà)型银行等细分(fēn)方向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶制造业作为国(guó)家重(zhòng)点支持的战略(lüè)性产(chǎn)业之一(yī)，近年来经历了(le)行业(yè)调整和产能过剩(shèng)的困境，但近期板块景气已在改善：一方(fāng)面，随着全球(qiú)航运市(shì)场需求正在增长，带来包括(kuò)化学(xué)品船与(yǔ)成品(pǐn)油轮船的(de)订单大幅提升(shēng)。另一方面，国(guó)企改革推(tuī)动造船企业重组整合(hé)和产能优化之(zhī)下，国内船舶制造业已在逐(zhú)步实现结构调整和产能优化。

　　2）交运（公路(lù)、铁(tiě)路、港(gǎng)口）：五一期间各项数据(jù)恢复良好。业绩(jì)确(què)定性强，承诺高(gāo)分红，类(lèi)债属性突(tū)出(chū)。经济增速(sù)下行，高速(sù)公路、铁路、港口资(zī)产稳健性凸(tū)显，业绩成长及确定性较高。同时近几(jǐ)年，高(gāo)速公路及铁(tiě)路板块上市(shì)公司更加注重(zhòng)投资人回报，多家公司发布(bù)股(gǔ)东回(huí)报(bào)计划，大(dà)幅提高分(fēn)红比例以(yǐ)及承诺(nuò)未来几年高分(fēn)红(hóng)水平，给投资人带来(lái)确(què)定性的高股息回报(bào)。

　　3）大型银行：经济复苏大(dà)背景下融资需求回暖，基本面有(yǒu)支撑，板块估值也(yě)具备修复空间。2023年以来，信贷需求连续三个月超预期回暖，在稳增长和(hé)扩(kuò)投资的政策基调下(xià)，后续(xù)信贷、社融仍有望平(píng)稳增(zēng)长。此(cǐ)外，作为(wèi)业绩稳定且高分红的板块，当前银行PB估值处于2016年以来(lái)11.6％的较低位置(zhì)，修复(fù)空间较大(dà)。