看看(kàn)周(zhōu)末(mò)有(yǒu)哪些重要消息！

　　PMI拉响通胀升(shēng)温警报

　　标普全(quán)球周五公布的4月美国制造业Markit PMI意(yì)外重回荣枯分水(shuǐ)岭50上方，和服务业PMI均不降反升，分别创半年(nián)和一年来新高，综合PMI超预期强(qiáng)劲，创(chuàng)去年5月以来新(xīn)高。其中的分项(xiàng)指数释放价格(gé)压力再度升温的警报(bào)信(xìn)号：4月购(gòu)进价格创去年11月以来新高，出厂价格创去年9月以来新(xīn)高(gāo)。

　　标普(pǔ)全球的经济学家在点评PMI时(shí)警(jǐng)告，CPI可能上升，或(huò)者至少一定程度居高(gāo)不下。PMI数据重燃(rán)价(jià)格压力的通胀担忧，数据公布后，美股(gǔ)承压下行，主要美(měi)股指盘中集体下(xià)跌；美国国(guó)债价格跳水、收益率盘中拉升，对利率(lǜ)更敏感的2年(nián)期美债收益率一(yī)度较日内低位回升(shēng)10个基(jī)点；PMI公(gōng)布(bù)前曾逼(bī)近周四(sì)所创一(yī)年来低谷的美元指数迅速抹平日内跌(diē)幅转涨，刷(shuā)新日高。

　　在美联储(chǔ)官员最近一再表态支持继续(xù)加息后，黄金大(dà)幅回落，本(běn)月(yuè)内首次收盘失守(shǒu)2000美(měi)元/盎司心理(lǐ)关(guān)口，连续第(dì)二周因周五(wǔ)回落而全周(zhōu)累(lèi)计由涨转跌；工业金(jīn)属(shǔ)总体(tǐ)继续下挫，在中(zhōng)国公(gōng)布3月(yuè)精(jīng)炼铜产(chǎn)量同比(bǐ)增长9％、增至(zhì)创纪录(lù)高位(wèi)后，市场开始担心(xīn)中国(guó)的进口铜需求，加之全(quán)周(zhōu)经济增长前(qián)景的(de)担忧，伦铜连(lián)跌3日，同样(yàng)3连(lián)阴的(de)伦锌跌至5个月低谷，伦锡虽然继续回落(luò)，但凭借周(zhōu)一大涨(zhǎng)，全周仍累涨。原油周(zhōu)五(wǔ)反弹，但经(jīng)济前景的担忧压顶(dǐng)，未能延续(xù)一(yī)个月来累(lèi)计涨势，汽油全周跌幅更(gèng)大(dà)，其受到美国能源部公布上(shàng)周库存不(bù)降反增打击。

　　通胀严(yán)重(zhòng)！阿根(gēn)廷中(zhōng)央(yāng)银行加息300基点

　　当地时间(jiān)周四(sì)（4月(yuè)20日），阿(ā)根廷中央银行(xíng)宣布将基(jī)准利率(lǜ)由(yóu)78％上调至81％，加息(xī)幅度达300个基(jī)点，高于(yú)此前市场预期的200个基点。

　　这是阿(ā)根廷央行今年(nián)第二(èr)次大幅加息，今(jīn)年3月，该行也同样(yàng)加(jiā)息了300个基(jī)点，将基准利率(lǜ)从(cóng)75％上调至78％。而(ér)在(zài)去年，这家央行也已(yǐ)经经历了多(duō)次加息，总幅度达到了3700个基点。

　　阿根廷央行在周四(sì)的声明中表示(shì)，此次加息主要是由(yóu)于(yú)3月(yuè)该国通胀加剧(jù)，央行未来将继续(xù)监测物价水平(píng)、外汇市场和货币总量变化，以对(duì)利率政策做出(chū)进一(yī)步(bù)调整(zhěng)。

　　上(shàng)周公布的数据显示，阿根(gēn)廷(tíng)3月环(huán)比通胀率为7.7％，是近20年(nián)来的最(zuì)高环比增速(sù)；同比通胀率(lǜ)达104.3％。根据通胀报告(gào)，在各(gè)类商品和服(fú)务(wù)中，餐(cān)厅酒店消费(fèi)、服装鞋履和(hé)烟酒等(děng)同(tóng)比价格变(biàn)化最大，涨幅均超过100％；通信、教育和交(jiāo)通运输(shū)等(děng)方面价格波动相对较(jiào)小。

　　通胀报告发(fā)布当天，阿根廷总统府发言(yán)人加芙列拉·塞鲁蒂表示，3月通胀严重(zhòng)主要(yào)原因包括国际大宗商品价格受俄乌(wū)冲突影响上涨以及今年初阿根廷发生严重旱灾等。另一(yī)项市场预期(qī)调查报告还显示(shì)，2023年阿根廷通胀率将达(dá)110％，而摩根大通认为(wèi)这(zhè)一数字(zì)可(kě)能会达(dá)到130％。

　　美国多(duō)地遭(zāo)恶劣天(tiān)气袭击(jī)，超(chāo)1500万人面临(lín)严重雷暴风(fēng)险(xiǎn)

　　当地时间4月21日(rì)，美国得克萨斯(sī)州在内的多个地(dì)区持续遭到恶劣天(tiān)气袭击，超过1500万人面临严重(zhòng)雷暴的风险(xiǎn)。风(fēng)暴预测中心(xīn)表示，强雷暴会产(chǎn)生冰雹、狂风和龙卷风等天气(qì)状况，得州沿海(hǎi)地区到密西西(xī)比河谷地区(qū)，以及俄亥俄(é)河上游到(dào)五大湖地区将受到(dào)影响，部(bù)分(fēn)地区的洪水威胁增(zēng)加。得州圣安东尼(ní)奥国际机场(chǎng)和奥斯汀-伯格斯特罗姆国际(jì)机场20日晚(wǎn)上(shàng)因天气状(zhuàng)况而临时(shí)停飞(fēi)。此外，俄(é)克(kè)拉(lā)何马(mǎ)州(zhōu)19日遭受龙卷风侵袭，共(gòng)造成3人死亡。俄克拉(lā)荷(hé)马州州长凯文·斯(sī)蒂特宣布该州部分地区进入(rù)紧急状态。

　　他(tā)宣布：竞(jìng)选美国总统

　　4月21日，中(zhōng)新网援引美联社报(bào)道，当地时间20日，美国(guó)保守派电台主持人(rén)拉(lā)里·埃尔德(dé)（Larry Elder）宣布，他将(jiāng)参加2024年(nián)的(de)美(měi)国总统(tǒng)竞选。

　　据美国(guó)有线(xiàn)电视新(xīn)闻网（CNN）报道，在过去的几十年里，埃尔(ěr)德(dé)一(yī)直在媒体行业工作，1993年，他(tā)开始主持自己的广播节目“拉里(lǐ)·埃尔德秀”（The Larry Elder Show），他通过(guò)广(guǎng)播节目在保守派中拥有了一批追随者。

　　低库存支撑棕榈油近月价格

　　昨(zuó)日(rì)，油脂期货继(jì)续下挫，棕榈油主(zhǔ)力跌幅达4.9％，收于7080元/吨；菜油主力收(shōu)盘于(yú)8357元(yuán)/吨，跌幅(fú)达4.9％；豆油主(zhǔ)力收盘于7550元/吨(dūn)，跌幅达(dá)5.8％，跌破前低(dī)7558元/吨，创下(xià)逾两年新低。

　　申(shēn)银万国(guó)期货油脂分(fēn)析(xī)师(shī)聂波(bō)表示(shì)，一方面，原油(yóu)下跌较(jiào)多，市场重回原油(yóu)需求逻辑，美(měi)国经(jīng)济数据较(jiào)差，市场预(yù)期(qī)经(jīng)济衰退，另外5月(yuè)可能再(zài)度加息(xī)。另一方面，国(guó)内经济处于弱复苏状(zhuàng)态，油脂实际消费偏(piān)弱。

　　据聂(niè)波介绍，2月印尼棕(zōng)榈油产(chǎn)量环比减少0.26％，减(jiǎn)幅(fú)低于历史均值7.7％，2月印尼降(jiàng)雨偏少(shǎo)，产量恢复潜力高。2月(yuè)出(chū)口(kǒu)环比减少(shǎo)1.56％至290万吨，出口减(jiǎn)幅(fú)同样(yàng)小于历史月均(jūn)8.65％的减(jiǎn)幅。2月份国(guó)际(jì)豆棕FOB价差还(hái)在200美(měi)元/吨以上，促进棕榈油(yóu)出口，但是由于2月工作(zuò)日少(shǎo)，假期多，最终(zhōng)数(shù)量出现下滑。2月印(yìn)尼棕榈油表(biǎo)观消费略增至181万吨。其(qí)中，生物柴油(yóu)消耗82万吨，高于1月的81万吨，食用和化工消费(fèi)增加2万吨至(zhì)99万吨。年初(chū)以来，印(yìn)尼生物柴油(yóu)生产需要补(bǔ)贴(tiē)，1—2月月均(jūn)产量低(dī)于110万千(qiān)升（2023年目标1315万千升），生柴端的需求驱动暂时略弱。2月底印尼(ní)棕榈油库存下滑至264万吨，库存偏低(dī)。马来西亚3月(yuè)底棕(zōng)榈油库存同(tóng)样偏低，导致近月产地报(bào)价相对内盘偏(piān)强，近月(yuè)进口倒挂(guà)较(jiào)多，远月(yuè)倒挂少，4月到港预(yù)估17万吨，数量少，国内持续去库(kù)存，棕榈(lǘ)油5—9月差(chà)走(zǒu)扩至(zhì)500元/吨以上(shàng)，而豆油套利盘(pán)压(yā)力更(gèng)大(dà)，豆(dòu)棕2309价差也达到600—700元(yuán)/吨。

　　“4月前(qián)20日马印两国旱(hàn)季明显(xiǎn)，4月(yuè)下旬印尼部分地区(qū)降雨略偏多，总体利于产量恢复，近期棕(zōng)榈果价格下(xià)跌也侧面验证，7月、8月(yuè)厄尔尼诺的出现助于提高产量，国际豆棕价(jià)差跌入负值，印度还有毛豆油和毛葵(kuí)油(yóu)各200万吨的(de)免税额度(dù)，斋月后通(tōng)常是需(xū)求淡季，最近印度也取(qǔ)消了棕榈油(yóu)订单。因(yīn)此，短期棕榈油低库存支撑(chēng)价(jià)格，但中长期产地(dì)累(lèi)库可能(néng)性较大(dà)。”聂(niè)波说。

　　银(yín)河期货油脂(zhī)油料分(fēn)析师陈界正(zhèng)告诉期货(huò)日报记(jì)者，虽然近端因为(wèi)斋(zhāi)月的原因，GAPKI数据以(yǐ)及马来的MPOB数(shù)据(jù)的超预(yù)期去(qù)库继续支撑近月价格，但是2月印尼产量位(wèi)于历史同(tóng)期最高位，且未(wèi)来产区产(chǎn)量季节性恢(huī)复，国内、印度高库存，欧盟进口受到菜(cài)油供应(yīng)压力的抑制(zhì)，远端的产(chǎn)区产量恢(huī)复以及出口走(zǒu)弱较为明(míng)显，预计4—6月份将不断累(lèi)库(kù)。且豆棕(zōng)FOB价差已经转负(fù)，POGO价差走高至(zhì)200美元以上，巴西(xī)大豆(dòu)的集(jí)中出口(kǒu)，使(shǐ)得国际豆油(yóu)的供应愈(yù)发充足(zú)，国内消费以及印度消费暂无明(míng)显增量，因此，当前棕榈油远端继续维持逢高空配思路(lù)。

　　国内(nèi)方(fāng)面(miàn)，陈界正(zhèng)分析称(chēng)，当前国内(nèi)库存较高，产区库存较低，国(guó)内棕榈油(yóu)盘面偏弱(ruò)，因此马盘涨幅(fú)明显(xiǎn)大于国内，远月进口利润(rùn)倒挂维持在-300附近。但是4月18日给出(chū)了进(jìn)口利润，新增(zēng)8—9月买船6船。海关数据显示(shì)，3月份(fèn)全国共进口24度(dù)39万吨。近期消费疲软，去(qù)库不及预期，终端消费仅为(wèi)弱复苏，虽然短期将会逐(zhú)步去(qù)库，但未(wèi)来产区压力逐(zhú)步体现，预(yù)计进(jìn)口(kǒu)利润将(jiāng)会逐步(bù)修复，国(guó)内也将(jiāng)会不断买船，基差(chà)因(yīn)此滞涨回调。

　　“此外，现货市(shì)场(chǎng)人气(qì)一般，成交不多，但是到船迟滞(zhì)，令港口(kǒu)去库存加快，基差暂(zàn)稳。由于4—5月(yuè)份买船到(dào)港较少(shǎo)，上周港口(kǒu)库(kù)存(cún)继(jì)续(xù)小幅去库(kù)，现为81.3万吨左右，下(xià)周预计继续去库。后续需(xū)继(jì)续关注实(shí)际消费以及买船(chuán)情况。”陈界正(zhèng)说。

　　菜油仍然缺乏(fá)上涨驱动

　　本周，欧洲菜油价格再(zài)度开启反(fǎn)弹，多(duō)个国家禁止(zhǐ)乌克兰出口粮食，价格冲击减弱，进口(kǒu)加拿(ná)大菜籽榨利同样(yàng)亏损(sǔn)，菜(cài)豆油2309价差扩大至800元/吨(dūn)左右，华东地区三(sān)级(jí)菜油(yóu)和(hé)一(yī)级大(dà)豆油(yóu)现(xiàn)货(huò)价差也扩大(dà)至(zhì)240元/吨左右，但是自(zì)从菜豆油现货价差(chà)由负转正(zhèng)后，菜(cài)油成交再度冷(lěng)清。

　　国泰(tài)君安期货农产品(pǐn)分析师(shī)傅博表(biǎo)示，目(mù)前来看(kàn)，菜油仍然缺乏上涨(zhǎng)的驱动。随着(zhe)菜油(yóu)现货(huò)价格(gé)跌至比豆油便宜，以及目前菜油的累库程度还(hái)算正常(cháng)，菜(cài)油的利空阶段性算(suàn)是交(jiāo)易充(chōng)分了(le)。但是，菜油的基本面并未转好。

　　“多个(gè)国家生物(wù)柴油政策(cè)执行(xíng)不及预期(qī)，对于植物油消(xiāo)费增速不(bù)会像之前(qián)那(nà)么高(gāo)。欧洲菜(cài)籽将于6月开始收割，7月出(chū)口开始增多，增(zēng)产背景(jǐng)下(xià)可能再度(dù)对价(jià)格产(chǎn)生冲(chōng)击。”聂波说。

　　陈界正(zhèng)分析称，从国内的情况(kuàng)来看，菜油从2月中旬到现在(zài)已(yǐ)经拍储了3.8万吨。受到菜籽集中到港的影(yǐng)响，上(shàng)周压榨量为10万吨，预(yù)计后续继续维持(chí)高位运行。因为进口菜油到港，以(yǐ)及压榨(zhà)厂开(kāi)机，预计(jì)后续库存(cún)将开始不断累积(jī)， 4—5 月每月菜籽到(dào)港约65万(wàn)吨以上(shàng)，未(wèi)来整体的菜籽供应仍偏(piān)宽松。菜油港口库存(cún)上(shàng)周继续大幅累积，现为33.4万吨，预计下周(zhōu)将会继续累库。

　　“从现在的采购(gòu)情况来(lái)看，7—9月每(měi)个月的菜籽进口量要比3—6月(yuè)少(shǎo)，但是每个月维(wéi)持在24万吨以上(shàng)的水(shuǐ)平(píng)，而且菜油进(jìn)口(kǒu)量(liàng)预(yù)计会维持高位，特别是(shì)6—7月份的(de)菜(cài)油(yóu)进口量预计偏大。此(cǐ)外，澳洲菜籽的(de)进口(kǒu)仍(réng)然是(shì)个未知数，总体来看，菜(cài)油(yóu)的供(gōng)应并没(méi)有大幅收缩的预期。同时，菜(cài)油的需求还受(shòu)到棉油、玉米油等(děng)其(qí)他小油种的影响，菜油价格需要保持竞(jìng)争力，要维持和豆油的低价差来刺激需求(qiú)。”傅博说。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，陈界正认为，前期菜油的进口盘面利润打开，未来(lái)菜油将不断到港。欧洲受到菜油供应(yīng)压力的影响(xiǎng)，现货价格维持(chí)弱势，进口(kǒu)端带动国内盘面偏(piān)弱(ruò)。全球菜籽供应恢复格局较为明确，后期(qī)国内的供应也会愈发宽松。近端菜油(yóu)继续维(wéi)持逢高抛(pāo)空的思路(lù)。后(hòu)续需(xū)要重点(diǎn)关注加拿大新一(yī)季菜籽播种生长情况(kuàng)。

　　傅博(bó)提示，一方(fāng)面，要关注国际市(shì)场的菜籽和菜油供应情况，关注是否会有新增供应或者上(shàng)游成本端的变化因(yīn)素的影响；另一方(fāng)面，要关(guān)注国内菜油的(de)累库(kù)情况和国(guó)内豆(dòu)油的价格，预计接下来一段时间，国内菜油价格会跟(gēn)随豆油价(jià)格波动。

　　供需(xū)格局变化致豆油表(biǎo)现垫底(dǐ)

　　豆油方(fāng)面，本周初(chū)市(shì)场还在担忧进(jìn)口大豆CIQ事(shì)件导致周度压(yā)榨偏(piān)低，4月19日华南油(yóu)厂恢复开机，20日后其他(tā)地方油厂也在陆(lù)续恢复(fù)，下周开始周度(dù)压榨量明显(xiǎn)增加(jiā)。

　　据(jù)傅博介绍，4月下旬到7月上旬(xún)，预计大豆到港量接近3000万吨，几乎是历史同期最高的进口量，所以预(yù)计大(dà)豆(dòu)压榨(zhà)量将从目前的150万吨/周大幅回升至180万—200万(wàn)吨/周(zhōu)，对应(yīng)的豆油供应(yīng)量将(jiāng)从每周的28.5万吨(dūn)增加到(dào)34万—38万吨，并且可(kě)能将持续2个月以上。

　　“随着大豆不断(duàn)过关，部分工厂(chǎng)预计(jì)逐步恢复开机。当前(qián)已公布拍储(chǔ) 17.7 万吨。上周(zhōu)压榨量为147万(wàn)吨左右，压榨(zhà)量较上周提升较多。由于部分工(gōng)厂仍处(chù)于(yú)缺豆停机状态，预计短期开机继(jì)续位于(yú)低位，下周开机预计将会继续恢复提升(shēng)。上周库存小幅累库(kù)，现为60.17万吨，维持在历史同期低位，预计下(xià)周将会继(jì)续累库(kù)。现(xiàn)货市场乏善可陈，预计本周全国大豆压榨(zhà)量将升至150万吨，豆油供应紧张(zhāng)情况有(yǒu)望逐步缓解。”陈界正说。

　　值得注意的是，豆油(yóu)的需(xū)求并不乐观。傅博表示，目前，豆油现(xiàn)货价(jià)格比棕榈油和菜油(yóu)价格贵(guì)，随着华(huá)东、华(huá)北地(dì)区温度升(shēng)高，棕榈油(yóu)对(duì)豆油的消费替代增加，西南(nán)地(dì)区菜油对豆油的替代正(zhèng)在发生。一些(xiē)食品加工(gōng)、饲料等领域的豆油需求也会(huì)因为豆油价格过高而减少。

　　“豆油需(xū)求暂乏亮点(diǎn)，下(xià)游节(jié)前备货不积极，贸易商采购心态谨慎(shèn)。预计 5月上旬(xún)供应将(jiāng)会逐(zhú)步转向宽松转变。后期(qī)需要重点关注南国内大(dà)豆到港通关以(yǐ)及(jí)整(zhěng)体的开(kāi)机情况。新一(yī)季美豆的播种生长情况将决定豆油盘面的相对强弱。”陈界正(zhèng)说。

　　傅博认为(wèi)，供应增加而需求偏弱，再(zài)加上进口大豆成本下行，豆(dòu)油(yóu)基本(běn)面从目前的(de)低库存、高基差，转变为累库加基差下行的预期，即豆油的基本面转差。而同时，4—6月份(fèn)的棕榈(lǘ)油(yóu)是降库预期，菜油(yóu)前(qián)期已(yǐ)经对自身的供应压力进行了一波交(jiāo)易，目前走势跟(gēn)随(suí)豆油波动(dòng)。因此，阶段性(xìng)来(lái)看，供应(yīng)的(de)边际变化和需求预期(qī)都预(yù)示豆油(yóu)可(kě)能(néng)是未来一段时间三(sān)大油脂中最弱的。

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