近(jìn)日，有焦化企(qǐ)业发告知函称(chēng)，因亏损严(yán)重，对于钢企提降50元/吨的行为暂不接受。

　　记者注意(yì)到，从今年4月1日(rì)起(qǐ)，焦炭(tàn)开启首(shǒu)轮降价，并正式进入降(jiàng)价通道，5月17日，河(hé)北部分钢厂开启焦(jiāo)炭第8轮提降，降幅(fú)50元/吨，要(yào)求18日0时起(qǐ)执行，而后山东(dōng)主流钢厂(chǎng)跟进。截至目前，焦(jiāo)炭已有(yǒu)8轮降价落地(dì)，港(gǎng)口准一级湿熄焦平仓价累(lèi)计下(xià)调670元(yuán)/吨，跌(diē)幅(fú)达24.7％。同期(qī)，焦炭期货(huò)2309合(hé)约下(xià)跌404.5元/吨(dūn)，跌幅(fú)15.3％。

　　宝城期货(huò)煤焦研究员阮俊涛认为，近两个月来，焦炭期货的下跌是(shì)宏观、产业等(děng)多因素共同作用的结果。首先，宏观层面，3月(yuè)上旬美(měi)国硅谷银(yín)行暴雷，多数大宗商品价(jià)格下跌，同时(shí)国内宏观强预期(qī)在(zài)经(jīng)过(guò)1—2月的反复发酵后，市(shì)场对今年(nián)的定性逐渐转(zhuǎn)向“弱复苏(sū)”，这也使得黑色(sè)系商品交易(yì)需求利多的信心不足。其(qí)次，产业层面(miàn)，今年煤焦最大产业利空来自焦(jiāo)煤的进口，3月(yuè)份澳洲(zhōu)焦煤近2年来首(shǒu)次(cì)通关，并于4月进一步改善。蒙(méng)煤、俄(é)煤3月份的进口量也出现较(jiào)大(dà)增长。根据海(hǎi)关总(zǒng)署统(tǒng)计，今年3月(yuè)我国共计进口炼焦烟煤(méi)964.7万吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)156.4％，占3月焦煤总供应(yīng)的17.5％，去年同期仅为7.8％。同(tóng)时，该进口量也几乎是近10年来(lái)的最高水平，仅次于2020年1月(yuè)的981.3万吨。进口焦煤的大量(liàng)释(shì)放(fàng)削弱了国内煤企的(de)议价(jià)能力，焦炭成本支(zhī)撑(chēng)坍塌(tā)，驱动焦炭期货下行。最后(hòu)，4月以来，在(zài)铁水(shuǐ)产量不(bù)断走高的同(tóng)时，黑色终端(duān)需求表(biǎo)现一(yī)般，国家统计局(jú)公布的房屋新开工、施工面积同比(bǐ)大(dà)幅回落，继而引发了市场对(duì)煤、焦、钢产业链的负反馈担忧。综上所述，焦炭成本端、需求端均(jūn)有明显利空驱动，叠加宏观支撑不(bù)足，多因素共(gòng)振带(dài)动焦炭(tàn)期货(huò)主力合(hé)约(yuē)持续下行。

　　“焦炭价格此(cǐ)轮下(xià)跌(diē)，并(bìng)不是自身的供需(xū)矛(máo)盾驱动，而是受(shòu)焦(jiāo)煤的拖累(lèi)。焦煤因国内产量稳(wěn)增和进口量大增，供需关系(xì)逐步向(xiàng)宽(kuān)松(sōng)转变，致(zhì)使煤价自年初就开(kāi)始呈偏弱走势运行。其间，受内蒙古地区(qū)煤(méi)矿事故(gù)影响，煤价经历短暂反弹后开始(shǐ)加速(sù)回落。另外，下游钢(gāng)材(cái)需求表(biǎo)现不及预期，钢价承压回(huí)调(diào)致使(shǐ)钢厂(chǎng)利润收缩，遂通过调降焦价将需求压力向原材料端传导(dǎo)。因此，在(zài)失去成本(běn)支撑、下游施压(yā)的双重作用下，焦价持续下(xià)跌。”中钢期货煤焦研究员冯艳成说。

　　记者从(cóng)受访人士处获(huò)悉(xī)，本(běn)周焦煤(méi)价格(gé)率(lǜ)先出现触底反弹(dàn)，而焦价(jià)连跌(diē)8轮后，个别地区焦企出现亏(kuī)损。同时，近期焦炭期价的反(fǎn)弹给出升水现货空间，买现卖期套利需求(qiú)增加对(duì)现货(hu四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震ò)市场信(xìn)心有所提振(zhèn)，刺(cì)激焦(jiāo)企(qǐ)有提(tí)涨(zhǎng)意(yì)愿，但(dàn)短期全面提涨并(bìng)成功落地的(de)概率较(jiào)小，主要(yào)原(yuán)因(yīn)是目(mù)前焦(jiāo)企整体(tǐ)盈利情(qíng)况(kuàng)尚可(kě)，焦(jiāo)炭主产区山西(xī)省(shěng)焦(jiāo)企(qǐ)平(píng)均(jūn)吨焦(jiāo)盈利接近140元，而下游钢材需(xū)求并未出现明显好转，钢厂整体盈利情况一般，对焦(jiāo)炭则保(bǎo)持按需采(cǎi)购节奏。

　　部分焦化企(qǐ)业开(kāi)始(shǐ)提(tí)涨(zhǎng)，能否提涨(zhǎng)成功？冯艳成(chéng)认为，提(tí)涨的是内蒙古某(mǒu)焦企，国内焦企生产(chǎn)成本和焦化利润会因为地区、设备区别而存(cún)在(zài)很大差异。相对(duì)而言，内蒙古非主流焦(jiāo)化企业的副产品较少，整体产线的经(jīng)济(jì)性一般，对降价的承受能(néng)力偏(piān)低(dī)，也因此率(lǜ)先开始提涨，不过对整体市场影响有限(xiàn)。

　　阮俊涛(tāo)也(yě)认为，在焦企未出现大幅亏损或需求明显增加的(de)情况下，焦价提涨(zhǎng)难度较大(dà)。

　　记者(zhě)了解(jiě)到，5月下(xià)半月(yuè)以来钢厂检(jiǎn)修减(jiǎn)产节(jié)奏放缓，个(gè)别地区钢厂计划复产，日均铁(tiě)水产(chǎn)量尚保(bǎo)持在偏高水平，这意(yì)味着(zhe)煤焦刚性(xìng)需求较好，但钢(gāng)厂持续采取低原(yuán)料库存策略，致(zhì)使目前煤矿、洗(xǐ)煤厂端(duān)焦(jiāo)煤(méi)库(kù)存以(yǐ)及(jí)焦企端焦炭库存均处于往年同期高位，钢厂端(duān)焦煤、焦炭库存则(zé)处于较低水平，煤焦近期供应也有(yǒu)适当的减量，以缓解(jiě)自身高库存的压力。基于(yú)此种库存格局，煤(méi)焦的议价主(zhǔ)动权仍掌(zhǎng)握在钢厂端。

　　现货提涨，期货为何反而大跌呢(ne)？阮(ruǎn)俊涛认(rèn)为(wèi)，近期由(yóu)于国内外(wài)焦(jiāo)煤价(jià)格倒挂，贸易商进口积极(jí)性较低，导致焦煤供(gōng)应短(duǎn)期内有收缩趋势，不过(guò)焦企也处于主动限产状(zhuàng)态，焦煤供需矛盾并不突出。焦(jiāo)炭本周供(gōng)减需(xū)增，基本面(miàn)边(biān)际(jì)改善，但钢联公布的(de)铁水日产量依然维持接近240万吨的水平(píng)，在终端需求表现(xiàn)一般的背(bèi)景(jǐng)下，焦炭需求仍有转弱预期。中长期来(lái)看(kàn)，考虑粗钢(gāng)平(píng)控要(yào)求，今年全年焦煤供(gōng)需格(gé)局大概率仍将明(míng)显宽(kuān)松，且蒙煤实际生产成本较低，三季度蒙煤中长(zhǎng)协四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震重新(xīn)定(dìng)价后，预计进口量会得到改(gǎi)善。因(yīn)此，虽然(rán)焦煤现货价格因蒙(méng)煤减量而有所(suǒ)企稳，但期货市场氛围仍难言(yán)乐观(guān)，导致期货(huò)和(hé)现货短(duǎn)暂(zàn)劈叉(chā)。

　　“从(cóng)价格表现上(shàng)看，前期煤焦跌幅明显大于(yú)板(bǎn)块内其他品种，估值相(xiāng)对偏(piān)低，这也使(shǐ)得继续杀(shā)估值的驱动(dòng)明(míng)显(xiǎn)减弱，而估值修复(fù)配合近期焦(jiāo)煤进口(kǒu)减量、钢厂复产等消息(xī)，刺激煤焦(jiāo)价格出现反弹(dàn)，但(dàn)考虑到目(mù)前钢材需求(qiú)依(yī)然乏力，钢厂复(fù)产(chǎn)将(jiāng)会再次加重其供(gōng)需压力，需(xū)求负(fù)反馈仍将会向原材料端传(chuán)导，对煤焦价格形成压力。”冯(féng)艳成(chéng)说，短期煤焦交易逻辑变化(huà)较快，价格波动(dòng)剧烈(liè)，预(yù)计仍(réng)将以底部区间振荡走(zǒu)势为主；中长期来(lái)看，煤焦供需趋于宽松的预期未(wèi)变(biàn)，在估值(zhí)回升(shēng)后四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震仍将是(shì)板块内空配最佳品种。

　　对(duì)于煤焦后市，阮俊涛认为，目(mù)前煤焦(jiāo)有三条主线：一是焦煤供(gōng)应(yīng)宽松(sōng)，并给焦炭带来成(chéng)本端压力；二是终端需(xū)求存疑，负反馈(kuì)风险并未化解；三是海外(wài)衰退(tuì)预期如(rú)何演绎(yì)。目(mù)前来(lái)看，焦(jiāo)煤(méi)供应(yīng)宽松是大概率事件，且4月地产(chǎn)数(shù)据表(biǎo)现依然一般，负反(fǎn)馈以及粗钢平控(kòng)都是压低铁水产量的可能因素，因(yīn)此(cǐ)煤焦即(jí)便出现超跌反(fǎn)弹，中长期来看也是易跌难涨。

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