周一的(de)股(gǔ)市震荡(dàng)翻红，上周(zhōu)股市下(xià)跌期(qī)间净(jìng)买入(rù)的“抄底(dǐ)资金(jīn)”笑了。

　　上周五(wǔ)，资金借道股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境(jìng)ETF）单日(rì)净买(mǎi)入(rù)39.5亿元；而上(shàng)周5个交易(yì)日市场总体下(xià)跌期(qī)间，资金更是(shì)净(jìng)买入220亿(yì)元，股票ETF“越跌越买”的理(lǐ)性操作(zuò)模式，在股(gǔ)市大幅下挫的时刻(kè)再度显(xiǎn)现。

　　从(cóng)资金(jīn)流向结构看，上证50、沪深300ETF等(děng)受(shòu)到资金净(jìng)流入，“中特估(gū)”长(zhǎng)期(qī)投资价值被(bèi)资金(jīn)看(kàn)好(hǎo)，而高位(wèi)回调的(de)科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出方(fāng)面，创业板、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基(jī)建、非银、电(diàn)力(lì)ETF等短期净流出，资金出现短期避险，但鉴于多数标的估值仍在低(dī)位(wèi)，多家机构仍看好长期配置价值(zhí)。

　　净流入资金近(jìn)40亿元

　　科(kē)创(chuàng)50、上证50净流入资金(jīn)居前

　　上周五股(gǔ)市大跌，当(dāng)日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间(jiān)成交均价测算，当日净流(liú)入资金39.5亿元(yuán)；拉长时间到上周5个交(jiāo)易日(rì)，5天(tiān)股市调整期(qī)间，资(zī)金更是(shì)净买入(rù)220亿元，展现了资金(jīn)逆市布局的特(tè)点。

　　从资(zī)金净买(mǎi)入排行(xíng)看，截(jié)至(zhì)上(shàng)周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居(jū)前，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金(jīn)旗下沪(hù)深300ETF，富国上证(zhèng)指数ETF等产品(pǐn)，净流(liú)入资金(jīn)也位居前列。

　究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷　而从(cóng)5月15日(rì)收盘股(gǔ)市表(biǎo)现看，科创50、上证50、沪深300全部收(shōu)红，上证50指数(shù)涨幅还超过1.7％，上(shàng)周大跌期间的“抄底资金(jīn)”，皆斩获(huò)了(le)不错(cuò)的(de)回报。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近期震(zhèn)荡下行(xíng)的半导体ETF成为(wèi)资金净买(mǎi)入的(de)榜(bǎng)首，单日净买入金额接(jiē)近5亿元，目前(qián)仍处于估(gū)值低位的医(yī)疗ETF、中概互联ETF等(děng)产品也位居净流入资金前列(liè)，而在近(jìn)日遭遇高(gāo)位回调的游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过目(mù)前(qián)游戏(xì)ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑，在游戏板块行情(qíng)冲顶、收(shōu)益翻倍后，仍然(rán)有资金逆市净买入。

　　谈及资金的(de)上述流(liú)向(xiàng)情(qíng)况，一位公募股票权益基金(jīn)经理表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍是中国经(jīng)济(jì)中(zhōng)长期的(de)趋势，但耐用(yòng)品复苏的空间(jiān)受限(xiàn)、出口下行及地产销售(shòu)恢复疲软(ruǎn)将驱(qū)动(dòng)市场展现(xiàn)出更多结构性机会(huì)。不过，在(zài)短期(qī)市场(chǎng)炒(chǎo)作热度回(huí)落，波动率偏高的(de)情况下，资(zī)金可能更青睐用大(dà)盘(pán)宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪(zōng)市(shì)场，以获取整个市场的(de)平均回报。

　　而在行(xíng)业方面，沪上一家(jiā)公募机构分析，由于近日以游戏(xì)为(wèi)代表的TMT板(bǎn)块有所调整，主因(yīn)是前期炒作有逐步(bù)退潮趋(qū)势，中期在市场炒作热度有(yǒu)所回落。但从长(zhǎng)期看，资金还会(huì)长期关注(zhù)数字化对生产力的提升，因此，包括计算机、互(hù)联网和传媒等调(diào)整下来的行业，可能(néng)会继续受到了资金的关(guān)注。

　　也(yě)有行(xíng)业机构(gòu)认(rèn)为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受(shòu)到资金(jīn)青睐，可能与看(kàn)好“中特估”长期投资价值有(yǒu)关。

　　民生加银基金(jīn)表示，伴随大金融、大基(jī)建(jiàn)等(děng)权(quán)重股高位调整，上周沪指(zhǐ)下(xià)跌。前期部分板块(kuài)短(duǎn)期上冲较快，导致博弈资金出现分歧(qí)，随着建筑(zhù)、银(yín)行、石化等PB逐步(bù)修复，权重(zhòng)板块(kuài)内部出现分化，获利兑(duì)现需求叠加经济(jì)数(shù)据不及预期，权(quán)重板块回(huí)调带动大(dà)盘指数回落(luò)。

　　不过(guò)，民(mín)生(shēng)加银基金认为，从长(zhǎng)远看，“中特估”或有(yǒu)望引领低估(gū)值央企的价(jià)值重估，有基本面支撑的低估(gū)值央企或有望受(shòu)益。

　　博时基金权(quán)益投资(zī)一部基(jī)金(jīn)经(jīng)理吴鹏也认(rèn)为，“中特估”投资的部分底层逻辑仍旧(jiù)是(shì)过(guò)去的(de)A股(gǔ)市场对(duì)部分传统行业国央(yāng)企的严重低(dī)配和低估。而(ér)在这种(zhǒng)大(dà)幅(fú)低估和低配背景下，部(bù)分企业因为自(zì)身经(jīng)营改善、高股息水平(píng)等特征，使得其估值(zhí)修复成(chéng)为了可能。虽然经过前期(qī)反(fǎn)弹(dàn)，大金融整体估值仍旧处于低位，由于情绪(xù)和资金(jīn)仍旧是主导，短期(qī)表现存(cún)在剧烈波动可能；从中期看，整体大金融当(dāng)前估值仍旧处于中低水平，部(bù)分个(gè)股尤(yóu)其(qí)是(shì)基本面(miàn)明显(xiǎn)改善(shàn)的(de)个股，仍(réng)旧有估(gū)值修复(fù)的空间(jiān)。

　　基建、非银、电力ETF净(jìng)流出

　　估值水平(píng)仍具(jù)吸引力

　　在(zài)上周下(xià)跌的A股市场中，股票ETF整(zhěng)体呈现“越跌越买”趋势，净(jìng)流入资金超出净(jìng)流出资金。但也有(yǒu)部(bù)分短(duǎn)期涨(zhǎng)幅偏高、短期行情(qíng)板(bǎn)块，以(yǐ)及部分海外指数遭遇资金的(de)净卖(mài)出。

　　从资金净(jìng)流出榜单看，今年涨幅(fú)超20％的基(jī)建(jiàn)50ETF单日净(jìng)流出(chū)4.76亿元，为单日(rì)之(zhī)最。另(lìng)外，证券保险ETF、电力ETF指数基(jī)金、恒生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品，单日净(jìng)流(liú)出(chū)资(zī)金也超过2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年来“越跌越买”的(de)创业板ETF、创业(yè)板50ETF，单日(rì)出现短暂(zàn)净流出现象(xiàng)，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产(chǎn)品，也在单日出现净(jìng)流出(chū)，而今年涨幅(fú)接近20％的(de)纳指ETF，也在(zài)股市调整中迎来“获利(lì)了结”资金，单日(rì)净(jìng)流出1.67亿元(yuán)。

　　沪(hù)上一家公募机构(gòu)评价，基建板块受益于“一带一路”板块前期涨幅较(jiào)大，有调整要(yào)求，可能会(huì)受(shòu)到获利盘的(de)短期卖出。不(bù)过，从长期看，经(jīng)济复苏趋势确立后，“顺周期(qī)”板块的整(zhěng)体机会值(zhí)得关注。

　　民生加(jiā)银基(jī)金评(píng)价净流出的证(zhèng)券(quàn)保(bǎo)险板块称，一季报(bào)陆续(xù)披露(lù)，非(fēi)银金(jīn)融业绩超(chāo)预期，证券板块市场交投活跃度较(jiào)一季度(dù)显著改善(shàn)，差异化最低结(jié)算备付金(jīn)缴纳(nà)比(bǐ)例机制(zhì)引入(rù)，证(zhèng)券公司(sī)保证金比例下调(diào)，经济温和复苏(sū)下行业(yè)景气度有望持续修复。保(bǎo)险板块一季报净利润(rùn)超预期，部分险企凭借(jiè)储蓄险的产品(pǐn)力实现了(le)一定(dìng)的增长，负债端V型(xíng)反转趋势(shì)较明显，资产端或有望维持较(jiào)高(gāo)增速。

　　而针对(duì)电力板(bǎn)块，民生加银基(jī)金认为，2023年(nián)宏(hóng)观经济运行总体回升(shēng)有望将促进电力(lì)消费(fèi)需求增长。受上年同(tóng)期(qī)低(dī)基数等因素影响，预计(jì)今年二季度(dù)电力消费增速将有望回升。在(zài)电力市场化改革的持(chí)续推进(jìn)下(xià)，电价趋势有望(wàng)稳中小幅上涨(zhǎng)，电力现货市场(chǎng)和辅助服务市场机制有望(wàng)持续推广(guǎng)，容量补偿电价等机制或(huò)有望出(chū)台。

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