金融界4月28日消息 为(wèi)规(guī)范开展(zhǎn)内地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合作相关业务，保(bǎo)护境内外投资(zī)者合法(fǎ)权益，维护利率互换市(shì)场秩序(xù)，中国(guó)人民银行制(zhì)定了《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂行办法》，现(xiàn)予(yǔ)以公布(bù)，自(zì)2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中(zhōng)国人(rén)民银行有(yǒu)关部门负责人表示，未来中国人(rén)民银(yín)行(xíng)将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易和清算额(é)度，优(yōu)化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效的风险管理工具(jù)。另外(wài)，两地(dì)监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利(lì)的原则下(xià)，适(shì)时(shí)研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关部门负(fù)责(zé)人就《内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银(yín)行要求的境外投(tóu)资者(zhě)包括哪些(xiē)？

　　答：符合(hé)《中国人民银(yín)行关于境(jìng)外(wài)央行、国际(jì)金融组织(zhī)、主(zhǔ)权财富(fù)基金运用人民币(bì)投资(zī)银行间市场有关(guān)事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于进一步做好境外机构(gòu)投资者投资银行间债券市(shì)场有关事(shì)宜(yí)的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券(quàn)市场互(hù)联互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求(qiú)、完成(chéng)银行间债券市(shì)场准入备案的境(jìng)外投资者等，可根据《内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合(hé)作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称(chēng)《办(bàn)法》）相关(guān)规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外(wài)投(tóu)资者可以签署(shǔ)的协(xié)议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北向互(hù)换通”交易(yì)前(qián)可以与交易对手方签署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央(yāng)清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者应当将(jiāng)是否签署(shǔ)协议、签署协议类型(xíng)等事项(xiàng)向中国(guó)外汇交易中(zhōng)心备(bèi)案。目前，中国银行间市场交易商(shāng)协会正在(zài)研(yán)究制定“互(hù)换通”衍(yǎn)生品(pǐn)协议，待其(qí)正式发(fā)布后也可(kě)供境(jìng)内外投资(zī)者(zhě)选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资者现阶段可在银行间市场开展符合集中清算要求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认(rèn)可的境外电子交易(yì)平(píng)台、境内电子交(jiāo)易平台包括(kuò)哪(nǎ)些？境(jìng)外投资者的对手方(fāng)、交易模式(shì)有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受(shòu)认可的境外(wài)电子交易(yì)平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入(rù)其(qí)他受认可的电子交易(yì)平台，受认可的境内电子(zi)交易平台为中国(guó)外汇(huì)交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人民币利率互(hù)换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关安排，由境(jìng)内投(tóu)资者（即“互(hù)换通”报(bào)价商）与境外投(tóu)资者(zhě)进行(xíng)交易，“互(hù)换通”报(bào)价商名单可在中国外汇交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易在境(jìng)内电子(zi)交易平(píng)台(tái)达成(chéng)，交易一经达成(chéng)即(jí)视(shì)为交易已确认。境外投资者可通过中国人民银行认可的境(jìng)外电子(zi)交易平台与境内(nèi)电子交(jiāo)易平台的连(lián)接，向(xiàng)境内(nèi)电子交易平台发(fā)送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民银行认可的(de)境内清(qīng)算(suàn)机(jī)构和香港证(zhèng)监会认(rèn)可的(de)境外清算机(jī)构包(bāo)括哪些(xiē)机(jī)构？

　　答(dá)：目前(qián)，中国人民银行认可的(de)境(jìng)内清算机构为银(yín)行间市场清算所股份有限公司（以下简(jiǎn)称上海清算(suàn)所），香港证(zhèng)监会认(rèn)可(kě)的境外清算机(jī)构为香港交易所旗下香(xiāng)港场外结算(suàn)有限公司（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外(wài)投资者开(kāi)展集中清算的主要(yào)流程(chéng)是？

　　答：境外(wài)投资者需(xū)要申请获得(dé)场外结算公司清(qīng)算会(huì)员(yuán)资格或作(zuò)为清算客(kè)户委托场外结算公司(sī)综合清算会员(yuán)代(dài)理清算，并与场外结算公(gōng)司综(zōng)合清(qīng)算会员签(qiān)订客户(hù)清算协(xié)议。交易达成后，境内外清算机(jī)构对交易(yì)进行风控检查，对(duì)于符合集(jí)中清算要求的交(jiāo)易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过(guò)场外结(jié)算(suàn)公司(sī)或其综合(hé)清算会(huì)员完成(chéng)保证金及(jí)资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算(suàn)机构如(rú)何(hé)进行衍(yǎn)生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机(jī)构作为(wèi)中央对手(shǒu)方针对已(yǐ)成交的交易充当买方的卖方和卖(mài)方(fāng)的买方的一种法律安排，并据此与买方和卖(mài)方建立(lì)两(liǎng)个(gè)新合(hé)约，以清偿买卖(mài)双方(fāng)之间的初始债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者(zhě)达成的(de)交易在(zài)经(jīng)过上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司(sī)的集中清算审核后，上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司于(yú)当日将交(jiāo)易进(jìn)行合约替代，进(jìn)入(rù)集中清(qīng)算，生成为三个独立的(de)新合约(yuē)，分别(bié)为境外(wài)参与者(zhě)与场外结算公司、场外结算公司(sī)与上海清算所、上海清算(suàn)所与境(jìng)内参(cān)与(yǔ)者之间的合约(yuē)。境外与(yǔ)境内参(cān)与者(zhě)之(zhī)间(jiān)将不再存在合同关(guān)系。对于未纳入集中清算的交易，依照(zhào)成交双(shuāng)方约定(dìng)的处(chù)置(zhì)方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下(xià)的跨境资金(jīn)流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下(xià)，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外(wài)结算公司之间的跨境资金结算主(zhǔ)要通(tōng)过人(rén)民币跨(kuà)境支付系统办理。同时，场外结算公(gōng)司可(kě)在境(jìng)内(nèi)银行开立人民币基本存款(kuǎn)账户和人民币(bì)“互换通(tōng)”结(jié)算专用(yòng)存(cún)款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端(duān)情况下应急结算安(ān)排。NRA账户收(shōu)支范(fàn)围包括：“互换(huàn)通(tōng)”交易结算资金、因(yīn)“互(hù)换(huàn)通”交易(yì)结算(suàn)需要在应(yīng)急(jí)情况(kuàng)下所(suǒ)融入资金的(de)本息和费用以及(jí)符合中国人民银行(xíng)规定的(de)其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换(huàn)通”业(yè)务风控方案的(de)一部分，上(shàng)海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司将针对双方清算(suàn)所之间(jiān)的风险敞口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方(fāng)向“互(hù)换通(tōng)”资源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳担保品，该(gāi)资源池独立于每一中央对(duì)手方从(cóng)各(gè)自(zì)清算(suàn)参与者收取和追(zhuī)缴的保证(zhèng)金、清算基金(jīn)之外(wài)，不用于(yú)任何会员机(jī)构(gòu)的违约损失(shī)分(fēn)摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义于境外开立的“互换通”专用(yòng)账户，场外结算公司(sī)向资源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以上海清算所名义(yì)于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关(guān)账户(hù)内资金可豁免跨境(jìng)债权债务登记及额度(dù)管理要求。场外结算公司与上海清算所(suǒ)每日基于双方(fāng)清算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口计算“互(hù)换通”资源池要求，并通过(guò)境内外(wài)存管(guǎn)银行办理人民币或外(wài)币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应(yīng)当及时(shí)履行报送(sòng)义(yì)务。上海清算所和(hé)境内(nèi)资源池存管银行应当向人(rén)民币跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信息(xī)；被撤销的交(jiāo)易如涉及(jí)双(shuāng)边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结(jié)算银行(xíng)应当进行跨境人民(mín)币收支信息(xī)报送。上(shàng)海清算所、境内投资者(zhě)等相关主体(tǐ)应(yīng)当按照规定履(lǚ)行国际收支(zhī)统计(jì)申报(bào)义务，原则上(shàng)“互换通”交易和资(zī)源池(chí)业务由上海清(qīng)算所集(jí)中(zhōng)进行国际收支统计(jì)申报，补(bǔ)偿金(jīn)等不经由上海(hǎi)清杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介算所清算的交(jiāo)易或资金收付(fù)，由境内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体(tǐ)进行国际(jì)收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向互换通(tōng)”充(chōng)分考虑境外投资者投资银行间(jiān)债券市场的情况，初期全市场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民(mín)币（即全部境外投资者通(tōng)过(guò)“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后(hòu)的名(míng)义本金净额(é)每日不超过(guò)200亿元人民币），清算限额(é)为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公(gōng)司之间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源池(chí)风(fēng)险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市场发(fā)展情况适时调整额度(dù)，并对外(wài)公(gōng)布。

　　十(shí)、香港结算(suàn)行应(yīng)当(dāng)遵守的人(rén)民币购售业(yè)务相关规定(dìng)具体包括哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业(yè)务(wù)的相关文件主(zhǔ)要包(bāo)括：《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行关于明确(què)跨(kuà)境人(rén)民币业务(wù)相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于调(diào)整人民币(bì)购售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)范围的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行办(bàn)公(gōng)厅(tīng)关于加(jiā)强境外金融机构进入银行间外汇市场开展(zhǎn)人民币购售业(yè)务(wù)宏观(guān)审慎管(guǎn)理有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)完善人民币购售业务管(guǎn)理有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介guān)于完善人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务境外参加行和境外清算行进入银(yín)行间(jiān)外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿(yán)用现有境外清算行和(hé)境外参(cān)加行的业(yè)务模(mó)式、产(chǎn)品(pǐn)种类和信息(xī)报(bào)送等相关安排。根据《办法》和(hé)人民币(bì)购售业务(wù)管理规定，香港结(jié)算行(xíng)在境内银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时(shí)，应当确保与其相关(guān)的境外投资(zī)者在本机(jī)构的(de)资(zī)金(jīn)兑换是基于“北向(xiàng)互换通(tōng)”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外(wài)汇参与交易的，其交(jiāo)易到期或(huò)不再继续参(cān)与的(de)，原(yuán)则上应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持有(yǒu)外(wài)汇的境(jìng)外投资(zī)者通过“北向互换通”投资内地银(yín)行(xíng)间(jiān)金融(róng)衍生品市(shì)场，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到境内(nèi)银行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外投资者可选择一家香港结算行办理业务。香港结算行为境外投资者办理外(wài)汇资金兑换(huàn)时，应当做好真实(shí)性审核相关工作，确保所兑换的资金用(yòng)于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民币资(zī)金(jīn)，可继续投资，如用(yòng)于非“北向互换通”投资用途，应(yīng)当通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向(xiàng)互换通”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者和(hé)相关金融市场基础设施应当向(xiàng)中国人民银行认可的交易(yì)报告库报告“北向互换通”交易相关(guān)数据。中国外汇(huì)交(jiāo)易中心是中国(guó)人(rén)民银行认可的“北向互(hù)换通(tōng)”数据的交易报告(gào)库，在中国外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心达成的“北(běi)向互换通”交易，境(jìng)内外投资者无需另行报(bào)告。此外，中国人(rén)民(mín)银行和(hé)相关监管部门可以根据需要向(xiàng)基础(chǔ)设施调(diào)取与境外投资者(zhě)投资(zī)活动(dòng)相关的数据(jù)。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还(hái)会发布相关(guān)配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子交易平台、境(jìng)内外(wài)清算机构将制订配(pèi)套的业(yè)务规则等(děng)文件(jiàn)并(bìng)对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未(wèi)来(lái)有什么(me)发展(zhǎn)计(jì)划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行(xíng)将(jiāng)根据(jù)市场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调(diào)整交(jiāo)易和(hé)清(qīng)算额(é)度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境外投资者提(tí)供更加便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各(gè)方面情况，在(zài)风险(xiǎn)可(kě)控(kòng)、对等互利的(de)原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通”。

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