在投资日(rì)经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的(de)大涨大跌(diē)走势，激起(qǐ)了基民的热烈(liè)讨(tǎo)论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净值一(yī)样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这么(me)大，吓(xià)人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅(fú)回落。与此同时，科(kē)创50、创业(yè)板指继续(xù)受到资(zī)金的青睐(lài)，今年以来创业(yè)板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资金已(yǐ)达(dá)165亿(yì)元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基(jī)建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长(zhǎng)期配(pèi)置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告(gào)，两家公募(mù)旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交易价格(gé)波动(dòng)较大。截(jié)至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示投(tóu)资者关注二级市场交易价(jià)格(gé)溢价(jià)风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今(jīn)年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势凶(xiōng)悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品溢(yì)价(jià)率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风(fēng)险提(tí)示后有所降温，正在(zài)回归(guī)理性(xìng)。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全(quán)市(shì)场看(kàn)，目前(qián)跟踪日经指数的产品共(gòng)有4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿(yì)元，涨幅最(zuì)高(gāo)的(de)产(chǎn)品(pǐn)已经(jīng)达到27％，体(tǐ)现了(le)很好(hǎo)的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数(shù)都(dōu)是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后(hòu)），从(cóng)该指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚(yà)太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪的指数(shù)近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短期内(nèi)受到资金(jīn)的(de)净买入，产(chǎn)生了(le)供不应求(qiú)的情(qíng)况，就会(huì)推高(gāo)二级市场(chǎng)价(jià)格，让价(jià)格走在(zài)指数涨幅的(de)前面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前(qián)的价格(gé)超(chāo)出了指数的(de)涨(zhǎng)幅，未来(lái)会回(huí)归到指数正常走势(shì)和(hé)涨跌幅的状态，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回归(guī)的(de)过程(chéng)，就会产(chǎn)生二级市(shì)场(chǎng)价格(gé)的下跌(diē)，因此，建(jiàn)议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价品种，避(bì)免下跌风险(xiǎn)。”该基(jī)金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年初(chū)以来日本股市持续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认(rèn)为(wèi)，近期日本(běn)股市上涨受多重(zhòng)因素驱动(dòng)：一是随着美联储加息预期下降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸(xī)引国(guó)际资本(běn)回流日本(běn)市场；二(èr)是随着疫(yì)后经济活动复苏(sū)和去年日元持续(xù)贬值，东京(jīng)交易所上(shàng)市公司多表现良好；三是(shì)今(jīn)年东京交易所提出(chū)将改(gǎi)革公司治理监督机制。在这一(yī)改革下，预计部(bù)分低(dī)估值企业(yè)可能采取股票回购(gòu)等方式(shì)提(tí)振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布(bù)回购；四是近期部分利好消息带动(dòng)市场情绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在日(rì)召(zhào)开、巴菲特(tè)赴日考察(chá)并表示大(dà)举投资日(rì)本股市等，推动市场对(duì)日本(běn)股(gǔ)市的整(zhěng)体情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经(jīng)理(lǐ)提(tí)示短期过快上(shàng)涨带(dài)来的投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外投资可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟(shú)悉(xī)程度(dù)不高等问题(tí)，建议投资者在自己(jǐ)能力圈内(nèi)投(tóu)资(zī)，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐(lài)

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年末规(guī)模新增(zēng)1293亿元，规(guī)模(mó)增幅10％。在本周震(zhèn)荡市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均(jūn)价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入(rù)都是3.39亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流(liú)入(rù)。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资(zī)金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回(huí)调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净流入资(zī)金相对居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今年以来净流入资金(jīn)最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿(yì)元(yuán)，都(dōu)位居行业(yè)前列(liè)。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互(hù)联网(wǎng)等(děng)，也都(dōu)受(shòu)到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业板相(xiāng)关(guān)指数(shù)的“越跌(diē)越买”，华安基(jī)金指数与量化投资部表示(shì)，随着前期创业(yè)板50指数的回调(diào)，当前估值已来到30倍的(de)历史(shǐ)低(dī)位(wèi)区间(jiān)，且一季报显示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明(míng)显，持续关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在政策层面，4月(yuè)底的(de)政治局会议提(tí)出“要(yào)夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽(qì)车发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设(shè)施建设和配(pèi)套电网改(gǎi)造。要重视通用人(rén)工智能发展，营造创新生(shēng)态，重(zhòng)视(shì)防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着国(guó)内经济(jì)发展(zhǎn)动(dòng)能要加快转变，新能源及人工智能(néng)将是经(jīng)济转型的两(liǎng)大动(dòng)能(néng)，汇(huì)聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板持续受益(yì)于政策红利，该机(jī)构建(jiàn)议关(guān)注(zhù)创业板(bǎn)50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落袋为安(ān)”

　　而从资金(jīn)净流出方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元(yuán)。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基(jī)指数，也分别有超过1个亿的(de)资金净流出(chū)。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的(de)板(bǎn)块，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖出(chū)，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间(jiān)期限(xiàn)，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资金净流(liú)出(chū)。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年(nián)涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净(jìng)流出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金(jīn)净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部(bù)分(fēn)热门主题行业(yè)的(de)资金出(chū)现流出(chū)，但部分机构(gòu)仍建议从中长期角度，观察各类板块(kuài)的投资(zī)机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏(sū)仍是(shì)中(zhōng)国经济中长期的趋势，但市(shì)场展现(xiàn)出更多(duō)结(jié)构性机会，当前市场(chǎng)对(duì)题(tí)材(cái)的(de)追捧(pěng)热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居(jū)前，主(zhǔ)因前期涨幅较(jiào)大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧(ōu)基(jī)金(jīn)建议继续关注资金合力最强的(de)人工智能与央企相关品种，中期在(zài)市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤(yóu)其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极(jí)关注数(shù)字化对生产力(lì)的提升，重点(diǎn)关(guān)注计算(suàn)机、互(hù)联网(wǎng)和传媒等行业。