个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务试(shì)点落地半年，你参(cān)与了吗(ma)？

　　自去年11月27日开(kāi)始，个人养老金(jīn)开(kāi)始进入为期一(yī)年(nián)的试点，在全(quán)国选取(qǔ)了36个试点城市和地区进行(xíng)推进。据人力资源和社(shè)会保障部数据显示，截至今年3月末，个人养老金(jīn)开(kāi)户数(shù)量达(dá)到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养老(lǎo)金业务的代销主渠道之一，证券公(gōng)司(sī)凭借其与(yǔ)权益产品的紧密联(lián)系和与投(tóu)资者的深(shēn)度(dù)了解，在(zài)养老基金销(xiāo)售方面(miàn)已有多方(fāng)实践。时(shí)值个人(rén)养老金业务试点推行半年之际，中国基金报记者深入多家券商，了解个人养老金代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财(cái)富(fù)管理优(yōu)势

　　券商深耕个(gè)人养老金(jīn)市场(chǎng)

　　中国(guó)基金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点(diǎn)半年以来，个(gè)人养老金业(yè)务正在获得更多(duō)证券公(gōng)司的重视。

　　早在去年11月个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金试点落(luò)地，14家(jiā)券商(shāng)获得(dé)代销(xiāo)资(zī)格。截(jié)至今年3月31日(rì)，证监会更新名(míng)录中个(gè)人养老金基金数量增(zēng)加至143只，券商数(shù)量扩(kuò)容(róng)至18家，平安证券、安信证券及中信证券（山东）、中信证券(quàn)华南新(xīn)增获批(pī)。

　　作为公募基金最主要的(de)代销方之一，证券公司在(zài)个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)试(shì)点(diǎn)的铺开和推广中持续发(fā)力，个(gè)人养老金业(yè)务也成为大型券商(shāng)们财(cái)富管理(lǐ)转型的重要(yào)抓手。通过精心布局产品及渠道，与基(jī)金投(tóu)顾服(fú)务(wù)结合，试点券商充分(fēn)发(fā)挥财富管理优势，做“精”养老基(jī)金(jīn)销售。

　　产品布局(jú)：要(yào)全更要精(jīng)

　　投(tóu)顾大有可为(wèi)

　　目前，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可投(tóu)资的产(chǎn)品(pǐn)主要有(yǒu)四类(lèi)：银行理(lǐ)财、储蓄存款(kuǎn)、养(yǎng)老保险、公(gōng)募基(jī)金(jīn)。据人社(shè)部个人养老金产品名录(lù)显示，当前上(shàng)线个(gè)人养老金产品共有652只(zhǐ)，其中储(chǔ)蓄(xù)类产(chǎn)品、理财类产(chǎn)品、基金类产品、保险类产(chǎn)品(pǐn)分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比之下，证券公司代销个人养老金(jīn)产品(pǐn)资(zī)格受到明显限制，仅部分具备保险兼业代理牌照的(de)证券公司可销(xiāo)售(shòu)养老(lǎo)保险，大(dà)多数试点券(quàn)商将视线聚(jù)焦于公募基金上进行重点(diǎn)开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)顺利获得首批个人养(yǎng)老金基(jī)金销售(shòu)资(zī)格，完成全部40家基金管理公司(sī)共计126只个(gè)人养(yǎng)老金基金产品的上线，基本(běn)实现个人(rén)养老金公募基金(jīn)产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金业务负责人向中(zhōng)国(guó)基金报记者介(jiè)绍称，中信建投已引进华夏(xià)基(jī)金(jīn)等发行养老基金管(guǎn)理(lǐ)人的137只(zhǐ)Y份(fèn)额产品，后续将不断完(wán)善产(chǎn)品池(chí)。东方证(zhèng)券(quàn)亦表(biǎo)示，目(mù)前已基本实现(xiàn)了养老公募基金的全覆(fù)盖。

　　银河证券相关业务负责人指出，从(cóng)客户服(fú)务办理的角度看，大部(bù)分客(kè)户更愿意在产(chǎn)品货架丰富(fù)的机构(gòu)办理个人养老金业务(wù)。因此在服务(wù)体系(xì)的基础(chǔ)架构上，风(fēng)格多样(yàng)、风险收益多元的产品(pǐn)货架能够带给客户更好的服务办(bàn)理体验，产(chǎn)品(pǐn)布局(jú)的“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时(shí)，从(cóng)客户(hù)投资选择(zé)的角度讲，大部分客户(hù)对于金融(róng)产品的特征和策(cè)略(lüè)的认(rèn)知、对自身(shēn)投资能力、投资意(yì)愿(yuàn)、投(tóu)资目的的认(rèn)知(zhī)较为(wèi)模糊。帮助客户做好“养老规划(huà)”、协助客户筛选“合适的产(chǎn)品”，就(jiù)成(chéng)为服(fú)务(wù)机构的“核心(xīn)竞(jìng)争力”。在(zài)全面引入(rù)个(gè)人养老金可投(tóu)资的产品类型的基础上，各家机构需要深(shēn)入、充(chōng)分(fēn)、严谨地研究每类产(chǎn)品的特(tè)性；结合存量(liàng)客(kè)户的(de)个(gè)性化画像和客户特点，为客户提(tí)供切实(shí)可(kě)行的(de)产品评(píng)估(gū)体系和养(yǎng)老(lǎo)规划方(fāng)案(àn)。

　　实际上，对于(yú)个人投资者来说(shuō)，当(dāng)前阶段认可并开(kāi)通个人养(yǎng)老金账户的(de)理由，一是来自(zì)开户渠道的多重(zhòng)福(fú)利动员，二是(shì)个人(rén)养老金(jīn)带(dài)来的(de)个税抵扣优(yōu)惠。但不可否认的(de)是，虽然开户(hù)数量众(zhòng)多，但缴存比(bǐ)率仍不理(lǐ)想。

　　由于个(gè)人养(yǎng)老金退休后才能取出，这每年(nián)12000元自然(rán)是需(xū)要(yào)在(zài)账户内充分利用长期(qī)投资，但如(rú)何(hé)投资也(yě)令不少投资者犯(fàn)难：买什么、买(mǎi)多(duō)少，在哪买、怎么(me)买，选择越多，困难越多。现有(yǒu)养老产品的选择已令投(tóu)资者目(mù)不暇接，如何让投资者选择到(dào)适合(hé)自己的产品，证券公司的投顾力量大有(yǒu)可(kě)为。

　　“中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)拥有近万名高(gāo)素质的投资顾问(wèn)，帮助客户甄选适(shì)合自身(shēn)的养老产品，做(zuò)好养老(lǎo)规(guī)划和资产配置，做(zuò)到客户的(de)‘好医(yī)生(shēng)’。”前(qián)述负(fù)责人称，中信建投(tóu)采取(qǔ)线(xiàn)上(shàng)线(xiàn)下相结(jié)合的(de)方式，注重交流(liú)和体验，为客(kè)户提供有温度(dù)的专业(yè)服务。

　　国(guó)泰君安在推广个人(rén)养老金(jīn)业务时曾介绍(shào)，其(qí)结(jié)合个人养老金基(jī)金特点，细化形成(chéng)“甄选(xuǎn)100个人(rén)养老(lǎo)金基金评价标准(zhǔn)”，综合基金公(gōng)司治理水平、投研能力、业绩评价(jià)、风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)、声誉口碑量化评价，优选值得信(xìn)赖的(de)养(yǎng)老金基(jī)金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖(kā)”、“风险收益性价比”、“聚焦股息(xī)”等特色养老(lǎo)金基金产品清单，满足养老金客户个性化养(yǎng)老(lǎo)需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企(qǐ)业(yè)员(yuán)工

　　不(bù)得不承认(rèn)的是，虽然证(zhèng)券公司(sī)营业(yè)网点数量在“金(jīn)融圈”内并不(bù)算(suàn)少，但远(yuǎn)难以与大型商业银行(xíng)的(de)优势相匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召(zhào)开的2022年报发(fā)布会上，该(gāi)行高(gāo)管(guǎn)透(tòu)露，截至2022年末，该行(xíng)已(yǐ)经累(lèi)计开立(lì)个(gè)人养老金账(zhàng)户229.16万(wàn)户，位列全行业第三位，市场占有率超10％，仅次(cì)于建设(shè)银行和工商银行。相比之下，鲜有券(quàn)商愿意公布(bù)投资者(zhě)通(tōng)过其渠道开通个人(rén)养老金账户的情(qíng)况。

　　产品方面，国家社会保(bǎo)险公共服务平台上仅可查询商业(yè)银行个人养老金(jīn)业务开办情况。其中显(xiǎn)示，23家获准开办个人(rén)养(yǎng)老金业务的(de)银行中，有(yǒu)22家开(kāi)设了资金账户(hù)和储蓄交易业务，8家同时开展(zhǎn)了基金交易(yì)业务、保(bǎo)险交易业务和(hé)理财交易业务。

　　与大(dà)型商业银行所拥有的产(chǎn)品和渠道优(yōu)势(shì)相比，证券公(gōng)司个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务的规模相对有限(xiàn)，仍处于积(jī)极开拓阶段。

　　不过，虽然网(wǎng)点数量(liàng)难以比(bǐ)拼，但券商发力个人养(yǎng)老(lǎo)金业务，自有其独特“打法”。记(jì)者注(zhù)意(yì)到，多家券商在推广个人养老金业务(wù)时，将“一站式”服(fú)务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前(qián)表示，其个人养老金业(yè)务从引导客户形成科学(xué)养老理财观念(niàn)的长远视角出发，为(wèi)客(kè)户提供从产品策略、到产品优选、再到组合配置的全(quán)周期专业资(zī)配(pèi)服(fú)务和一站式(shì)的产品选择(zé)。中信证券亦推(tuī)出个人养老金投资一(yī)站式解决方案“信养计划”，为客户提供含(hán)账户(hù)管理、资产配置(zhì)、服(fú)务陪伴于一(yī)体(tǐ)的(de)个(gè)人养老金投资综合服务。

　　除了“引进(jìn)来”并全方位服(fú)务投(tóu)资者外，“走出去”也(yě)是部分(fēn)券商开拓个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务的解决方案。东方证券副总裁徐海宁向记(jì)者介绍，东方证券(quàn)基于对个人养老金目标(biāo)客群的深入研究，将(jiāng)开发大中型企业作为个人养老金客户拓展的重(zhòng)点方向(xiàng)，制定了“上(shàng)海深度、全(quán)国广度”的推广计划。

　　具体而言(yán)，东方证券(quàn)协同(tóng)系统(tǒng)内成员公(gōng)司开展走进企业推广(guǎng)个人养老金活动，为企业单位员工提(tí)供个(gè)人养老金上门服(fú)务，免去客户(hù)前(qián)往营业(yè)厅办理业务路上花费的(de)时间，提高服务效率，节约客户时间。展(zhǎn)业初期(qī)组织了超过(guò)100场的(de)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金走(zǒu)进企业服务活动，覆盖企业员(yuán)工近万(wàn)人。

　　个人(rén)养老金制(zhì)度(dù)试点半年

　　持有体验(yàn)成产品胜负(fù)手

　　中国基金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销个(gè)人养(yǎng)老金业务“开(kāi)闸”，多家(jiā)获(huò)资质的机(jī)构正式展业，逐鹿个人养老(lǎo)金市场。如今，个人(rén)养老金制度(dù)实施已有半年，相关产品的(de)收益率(lǜ)和(hé)回撤情况、产(chǎn)品能否真(zhēn)正满足(zú)养老诉求(qiú)等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资(zī)金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是为(wèi)了(le)满足养老需求，投资(zī)者更希望能实现低波(bō)动、低回撤(chè)。如何做到从中长期保值增值同时又(yòu)让客户(hù)体(tǐ)验良好是个人养老产(chǎn)品成败的关键。

　　提供(gōng)更匹配的养老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)

　　同时服(fú)务上寻求创(chuàng)新突破

　　眼(yǎn)下，个人养老(lǎo)金业务已然成为券商(shāng)财富管(guǎn)理转型(xíng)的核心(xīn)方向(xiàng)之一(yī)。通过不断完善客户服务体系，满足客(kè)户多(duō)层次金(jīn)融需求(qiú)，促(cù)进财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)高质量发(fā)展(zhǎn)，券(quàn)商在业务内涵上正不断挖潜(qián)。

　　多名(míng)券(quàn)商业(yè)内人士表示，在客户分类服务(wù)方面(miàn)，会根据(jù)国家政策(cè)选择社保关(guān)系(xì)在(zài)先行城市（地区）、能享受税优且(qiě)对税优敏(mǐn)感、对理财(cái)有(yǒu)初步认知(zhī)的(de)客户进行第一(yī)阶段的(de)重点服务，对其他客户会随着试点扩大和客户画像的覆盖进行后(hòu)续服务。

　　东(dōng)方证券副总裁徐(xú)海(hǎi)宁表(biǎo)示，证券公司可重(zhòng)点关注企事(shì)业单位员工，特别是大(dà)中型城市具有一定经营规(guī)模的企业员工(gōng)，他们能够享受个税抵扣的优势，具备一定投资意识和财(cái)务认知；这类人群对未(wèi)来退休(xiū)有(yǒu)一定的(de)规划(huà)和想法。

　　同时，由于个人养老(lǎo)金(jīn)是一个增量市场，对证券公司而言(yán)，针对(duì)潜在客群可以(yǐ)全市(shì)场覆(fù)盖。证(zhèng)券公司可以通过投研(yán)优势和(hé)专业投顾队(duì)伍，创造更多养老投(tóu)资场景，跟踪了解客户的(de)风险偏(piān)好(hǎo)，结合(hé)稳健(jiàn)、平衡、积(jī)极(jí)等不同(tóng)风险类型的养(yǎng)老基金(jīn)，帮助(zhù)客户建(jiàn)立个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投资(zī)计划。此(cǐ)外，证券(quàn)公司可以通过加强顾问(wèn)服(fú)务，帮助(zhù)客(kè)户有效应对(duì)投(tóu)资组合净值的波动，引导客户持续参与养老(lǎo)金投资(zī)，提升客户养老(lǎo)投资的获得感、体验(yàn)感。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业务负责(zé)人表示，会针对(duì)不同风险承受能力、不同(tóng)年(nián)龄结构和不(bù)同资金体量制定个(gè)性化(huà)养老策略。比如(rú)对每年享(xiǎng)税优的1.2万个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)，为居(jū)民（无(wú)需开户）提供符合监管部(bù)门要求的金(jīn)融机(jī)构和(hé)金(jīn)融产品清单(dān)、通(tōng)俗(sú)易懂的(de)“养老看隔(gé)壁(bì)”理财案例(lì)、养老讲(jiǎng)堂(táng)等信息和交(jiāo)易服务(wù)；对1.2万之外的(de)资金，提供更丰富的“安养计(jì)划plus”养老金融服务，包括养老计算(suàn)器、个性化(huà)的(de)补充养老解决(jué)方案、定(dìng)期的养老方案(àn)跟踪报告以及养(yǎng)老直播(bō)服务，做好(hǎo)“老百(bǎi)姓(xìng)身边的养老专家”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐海宁认为，证券公(gōng)司需(xū)要有长远(yuǎn)眼光，打造增量市场，承担起构建(jiàn)养老金第三(sān)支柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应(yīng)加大(dà)资源投入，通过教育和陪伴(bàn)，提高客户(hù)对个人养老金(jīn)的(de)认知。走进企(qǐ)事业(yè)单位(wèi)，通(tōng)过(guò)上门(mén)服务的方式触达(dá)企业和客户，举办专题讲座、在线研讨(tǎo)会(huì)和投资教育活(huó)动(dòng)，帮助客(kè)户了解个(gè)人养老金的重(zhòng)要性(xìng)、投资(zī)策略和(hé)长期规划，激(jī)发客(kè)户对个(gè)人养老(lǎo)金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务(wù)功(gōng)能优化方面(miàn)，建立内容丰富(fù)的一站(zhàn)式(shì)个人养老金专区，既包括产品购买、定投(tóu)、持仓查询等(děng)基础功能，提供丰(fēng)富的养(yǎng)老资讯和实用养老(lǎo)工具（如节税计算(suàn)器(qì)），加强与客户的深度(dù)互动(dòng)。

　　第三(sān)，在(zài)金(jīn)融科(kē)技应用(yòng)方面，引入智(zhì)能科技和人(rén)工智能技(jì)术(shù)，通过数据分(fēn)析和算法模型，根据客户的风险承受能力、资产状(zhuàng)况(kuàng)和目标退休年(nián)限，定制化推荐养老(lǎo)金产品组合，并(bìng)提(tí)供实(shí)时投资组合跟踪和风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，帮助(zhù)客户更(gèng)好(hǎo)地(dì)实现养老(lǎo)投(tóu)资保值增值。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老金相关业务负(fù)责人则(zé)表示，可以通(tōng)过“人+科技(jì)”，在(zài)大数据智能客户分析系统的基础上(shàng)，可以针对(duì)不同(tóng)养(yǎng)老诉求的客户达成“千(qiān)人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与线下(xià)结合）是(shì)后面的“0”，二(èr)者有机(jī)结(jié)合，为不(bù)同生命周(zhōu)期和年龄阶(jiē)段的客户提供专业的、一对一的养老配(pèi)置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客(kè)户体验成产品胜负手

　　个人养老(lǎo)金制(zhì)度实施已有半年，产品收益和回撤率大不(bù)大(dà)？产品能不能满足(zú)真正的养老诉求(qiú)？这些问题都是投资者的重要关(guān)注点。

　　记者注意到，目前养老(lǎo)目标基金的整体收益水平(píng)并不乐观。Wind数据显示，全(quán)市场149只公募养老基金(jīn)产(chǎn)品，近七成(chéng)收益(yì)告负。其中，业绩垫底的一(yī)只个人养(yǎng)老目标(biāo)基金(jīn)自成立(lì)以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品收益(yì)在-3％左右。

　　而(ér)业(yè)绩表现较(jiào)好的有(yǒu)平安(ān)稳健养老(lǎo)一年Y、中欧预见养老2025一(yī)年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来回报均(jūn)为(wèi)3.15％，紧随其后的(de)是兴全安泰稳健养老一年持(chí)有Y，自(zì)成(chéng)立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝(bǎo)、景顺长城、南方、华(huá)夏等旗下超10只养老目(mù)标基金收益在1％以(yǐ)上。

　　多(duō)位(wèi)券商业(yè)内人士表示，由于资金“只进不(bù)出”，认购的产品(pǐn)又是(shì)为了满足养老需求，投资者更希(xī)望能实现低(dī)波动、低回撤。如何(hé)做到从中长期保值增值同时又让客户(hù)体验(yàn)良好(hǎo)是(shì)个人养(yǎng)老产品成败的核心。

　　“养老属性的产(chǎn)品应力争为客户保值增值，否则(zé)将违背客(kè)户通过(guò)投资达(dá)到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业务负责人(rén)介绍，目前个(gè)人养老金(jīn)可投资的4类(lèi)产品风险收益特点(diǎn)明显(xiǎn)，有的类别更侧重本金安全(quán)、有的类别更侧重资产增值；但同时，每(měi)个(gè)类(lèi)别很难做到在保证(zhèng)其特点达(dá)到的同时又(yòu)规避掉该类产品的风(fēng)险或缺(quē)陷。“从不(bù)同客群情(qíng)况(kuàng)来看，低(dī)波低回撤对于(yú)离退休时点较近的(de)投资者比较合(hé)适，性价(jià)比(bǐ)高(gāo)的中波动中回(huí)撤、高波动高(gāo)回撤特征(zhēng)产品对(duì)于还(hái)有20-30年才退休的投(tóu)资者(zhě)也是可以选择(zé)的，拉长(zhǎng)周期(qī)看也能满足客户养老类资金(jīn)的(de)保值增值效(xiào)果。”

　　为达(dá)到上述(shù)两个目的，前(qián)提是有一套完整、自洽(qià)、适用、有效且动态适配的产品(pǐn)评价体系，通(tōng)过该体系(xì)的评价，能较为(wèi)清晰地区(qū)分出产品的“性价(jià)比”（如风险收(shōu)益比等）、能公(gōng)平、公正(zhèng)地对(duì)同类(lèi)或者同策略产品(pǐn)进行综合评判。如此，才能(néng)真正(zhèng)将好的产(chǎn)品、合适的(de)产品推荐给合(hé)适的客户群体。

　　“养(yǎng)老组合基金分为目标(biāo)风(fēng)险型和目标(biāo)日期型两大(dà)类，投(tóu)资者可以根据自身投资目标和风险承受能力选(xuǎn)择具体的产品。比如低(dī)风险偏好的(de)客(kè)户可选择(zé)目标日期(qī)型中(zhōng)的稳健类(lèi)产品，通过(guò)严格控制股票资产仓位(wèi)降(jiàng)低(dī)产品波动，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我(wǒ)国(guó)城镇职工(gōng)养老金替代率尚有(yǒu)不足，根据国际(jì)经验(yàn)，如果退休后的(de)养(yǎng)老金替代率大于70％，即可维持退休前的生活(huó)水(shuǐ)平，养(yǎng)老(lǎo)金投资(zī)的(de)增值功能也是一个重要考量。由于个人(rén)养老金取用需要(yào)达(dá)到年(nián)龄(líng)等条(tiáo)件，投资(zī)资金(jīn)具有长期性，可以达到几十(shí)年(nián)，能够承受一定的短期波动，对(duì)于(yú)追求长期(qī)投资收益(yì)的客(kè)户，可以配置(zhì)一定高(gāo)比例资金在权益型(xíng)资产上(shàng)，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务负责人也认(rèn)为，个人养老金产品(pǐn)具有一(yī)定(dìng)的普惠(huì)金融属性(xìng)，需要关注老百(bǎi)姓长期保值增值的养老需(xū)求。站在资产角(jiǎo)度，想要实(shí)现长期资金(jīn)的稳健投(tóu)资回报，资产配置不可或缺(quē)。通过投资不同品种、不(bù)同收益特征、低(dī)相关性的金融资产，有(yǒu)助于实现风(fēng)险分散、降低总体波(bō)动(dòng)，从而(ér)更好地(dì)满足投资(zī)者的养老投资目标(biāo)。

　　推动个(gè)人养老金业务高质量发(fā)展(zhǎn)

　　道阻且(qiě)长

　　在(zài)个人养老金业(yè)务积极(jí)发(fā)展的同时，与渠道(dào)网(wǎng)点和客(kè)户众多的银行等机(jī)构相比，券商如何突破自(zì)身瓶颈，实现差异化的(de)发展，可以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负责人(rén)表示，银行、券商(shāng)、基金(jīn)独立销售机构都可参与到为客(kè)户提(tí)供个人养(yǎng)老基金服务，几类机构优(yōu)势(shì)互补(bǔ)，严(yán)格意义上(shàng)说是(shì)竞(jìng)合(hé)而(ér)非竞争更非“相(xiāng)杀”关系(xì)，每(měi)类机构(gòu)或者每(měi)家机构可以根据自己(jǐ)的资源禀(bǐng)赋，充(chōng)分发挥(huī)自身优势(shì)，服务(wù)好有养老(lǎo)投资需(xū)求的投(tóu)资(zī)者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还有以(yǐ)下三方面诉求：一(yī)是增强(qiáng)基础设施建设，能在服务(wù)时效(xiào)性上(shàng)与银行拉平，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增加产品销售范围，在养老品类上更加丰富(fù)，除特殊产(chǎn)品(pǐn)外，增加可为客(kè)户提供的(de)养老(lǎo)产品（如养老理(lǐ)财）；三(sān)是明确养老规划业务合规性(xìng)，为不(bù)同的客户(hù)提(tí)供基(jī)于客(kè)户需求(qiú)和画(huà)像的养老规划(huà)方案。”上述负责人提(tí)到。

　　中信建投个(gè)人养老金(jīn)相(xiāng)关业(yè)务负责人提出，当前的(de)政策(cè)要(yào)求下，客户(hù)如果想在券商端参与个人养(yǎng)老金(jīn)投资，需要分别(bié)在银行(xíng)端、个(gè)税端进行(xíng)一系列前序操作(zuò)步骤，对于(yú)尚不熟悉业务流程的投资者来(lái)讲(jiǎng)，体验不(bù)太友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策(cè)对代销个(gè)人养老(lǎo)金产品的(de)管理要求，券商暂时(shí)无法上线储(chǔ)蓄(xù)类、理(lǐ)财类、保险类产品，可供投资者(zhě)选择的产品种类较为单一，难(nán)以进一步为投资者(zhě)提供更(gèng)丰(fēng)富的(de)个人(rén)养老金配(pèi)置方案。未(wèi)来期待能够从(cóng)政策端进一步简化投资者的(de)办理流(liú)程，提升客户体验；给予券商在多(duō)样化个人养老金品种(zhǒng)的引入(rù)和研发(fā)上的政策支持(chí)，丰(fēng)富客户多元化(huà)的投(tóu)资选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个(gè)人养老第二(èr)曲线

　　中国基(jī)金报记(jì)者 莫琳

　　随着个人所(suǒ)得(dé)税退税的(de)开(kāi)始，不(bù)少(shǎo)人发现自己的退税(shuì)比(bǐ)去(qù)年多了(le)不(bù)少(shǎo)，仔细询(xún)问(wèn)之下才(cái)发现，是因为(wèi)去年底(dǐ)开通了个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)，并入了金。这一消息大大刺(cì)激了(le)不少本(běn)来不想开户(hù)的(de)年轻人。

　　根据人社(shè)部披(pī)露(lù)的数据，截至今年(nián)3月底，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金参加人(rén)数达3324万人。与3月初的2817万人相比(bǐ)，短短(duǎn)的(de)一(yī)个月(yuè)的时间里，增加了500万户，开户速度明(míng)显提升。

　　虽然开(kāi)户数快(kuài)速攀升，但是个人养老金(jīn)累计缴费(fèi)约(yuē)200亿元，人均(jūn)缴费(fèi)低(dī)于1000元(yuán)。此(cǐ)外，据中(zhōng)国保险(xiǎn)资(zī)管业协会执(zhí)行副会(huì)长兼秘(mì)书长曹(cáo)德云透(tòu)露，在截至(zhì)2023年3月开(kāi)立个人(rén)养老金账(zhàng)户的三(sān)千多万人中，仅900多万人(rén)完成(chéng)了资(zī)金储存。

　　从(cóng)记者走(zǒu)访的结果来看，个人(rén)养老金产品(pǐn)的收益率远低于预期(qī)，是大多人不愿意入金(jīn)的主要(yào)原因。而选(xuǎn)择开户的原因主要是(shì)为(wèi)了“薅羊毛”（金(jīn)融机构出台了不少吸(xī)引客(kè)户开户(hù)的(de)优惠政(zhèng)策）。

　　如(rú)何(hé)解决“开户热(rè)投资冷”的问题？银河证券相关业务负责人(rén)认(rèn)为(wèi)，这是一个专业活，既需要了解客户的(de)经(jīng)济状(zhuàng)况、风险偏好和(hé)养老规(guī)划，也需要业务人员及其所在机构有比较专业且综合的服务能力。

　　也有部分(fēn)投资者认为，个人养老金(jīn)产品每年封顶12000元，难以充分满足(zú)个人(rén)或家庭养老(lǎo)的全面需求，还需要(yào)结合其他商业(yè)产品等综合(hé)考虑；大多数产品流(liú)动(dòng)性差，难以预防到(dào)退休前(qián)的(de)应(yīng)急资金(jīn)需求(qiú)。

　　从产品端改善(shàn)“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人(rén)养老(lǎo)金产品正在逐渐(jiàn)丰富(fù)，但是“开户热投资冷”的现象没有随(suí)之发生改变。

　　中国(guó)保险资管业协会执行副会长兼秘书(shū)长曹德云(yún)在近(jìn)期举办的2023清华五道口(kǒu)全球金(jīn)融论坛(tán)上(shàng)表示(shì)，目前(qián)个(gè)人养老金试(shì)点效果呈(chéng)“两(liǎng)低三(sān)不”漏斗状，即建(jiàn)立账户人数占基本养老保险(xiǎn)参保人(rén)数比例低、已缴(jiǎo)费(fèi)人数占建立账户人数(shù)比例低(dī)；产品供应不均衡、选购渠道不(bù)畅、民(mín)众参保意愿不(bù)强。

　　针对产(chǎn)品供应不均衡(héng)的问题，国家(jiā)金融(róng)监(jiān)督管理(lǐ)总(zǒng)局出手，率先增加养老(lǎo)保险产品的供给。近日，国家金融监督管理总局已(yǐ)向业内就关于促(cù)进专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险发展(zhǎn)有关事项征求意(yì)见。根据征(zhēng)求(qiú)意见(jiàn)稿，专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险拟由试(shì)点业务转为常态化业务。

　　业内人士表示，随着(zhe)专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险转为(wèi)常态化(huà)业(yè)务(wù)，参与该项业务的险企(qǐ)数量将增加(jiā)不少。此外，专属商业养(yǎng)老保险是对(duì)接(jiē)个人养老金制度(dù)的主要保险产(chǎn)品，这意味着个人养老(lǎo)金保险产品名(míng)单也将扩容。

　　据了(le)解(jiě)，专属(shǔ)商(shāng)业养老保险采取“保证(zhèng)+浮动”的收(shōu)益模式，提供稳健型、进(jìn)取型(xíng)两种风格账户供客(kè)户选择。据各家保险公司(sī)披(pī)露的专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险产品2022年结(jié)算利率(lǜ)，稳(wěn)健账户结算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现(xiàn)有(yǒu)的个人养老保险的收(shōu)益率(lǜ)。

　　在增加(jiā)产品(pǐn)供给的同时，多家金融机构呼(hū)吁从产(chǎn)品设(shè)计端解决“开户热投资冷”的问题(tí)。

　　在银河证(zhèng)券相关业务负(fù)责(zé)人看(kàn)来，“老龄(líng)风险(xiǎn)”与其(qí)他投资风险(xiǎn)相(xiāng)比，有其更加突(tū)出的(de)特点，包括为(wèi)退休人群提供稳(wěn)定安全有保障且(qiě)抗通胀的收入(rù)补充(chōng)来源、对冲(chōng)长寿(shòu)风险、为高龄人群储备失能(néng)养护和医疗应急(jí)资产、为退休人群规划(huà)遗产、将养老投(tóu)资与养老保障(zhàng)/养老生活(huó)无缝对(duì)接等。

　　养老金融产品的设计初心，必须切(qiè)实从客(kè)户需求(qiú)出发；养老金融产品的设计(jì)理(lǐ)念，必须紧密围绕承担(dān)、减少或(huò)转移(yí)上(shàng)述“老(lǎo)龄风险”主旨(zhǐ)；养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设(shè)计(jì)成果，应该更多的让利于民、普惠(huì)百姓，运用(yòng)好专业的(de)金融工具、做艰难但长期正(zhèng)确的(de)事。

　　因(yīn)此，能否设计出充分利(lì)用资本市(shì)场(chǎng)具有(yǒu)良好增值能(néng)力(lì)资产(chǎn)的养老产品取决于发(fā)行(xíng)人（或管理人）的产品设计能力和资产(chǎn)管理能(néng)力。“证券公司作为财富(fù)管(guǎn)理服(fú)务提供商，可以(yǐ)与(yǔ)产(chǎn)品发行人（或管理人）合(hé)作(zuò)，根据客户需求设(shè)计出在养(yǎng)老功能方面更有竞争力的(de)产品”，上述负(fù)责人(rén)表(biǎo)示(shì)。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投也(yě)希望能参(cān)与到具体的产(chǎn)品设计之中。其个人养老业务负责人建议，参考(kǎo)部分(fēn)发达(dá)国家的经验，未来除(chú)了股、债配(pèi)置(zhì)，或在未来可(kě)以考虑增加底层可投标(biāo)的(de)类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪(xuě)球等另类资产，丰富投(tóu)资者的可选标(biāo)的，更好(hǎo)地分散投(tóu)资风险。

　　励(lì)正集团中(zhōng)国(什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些guó)区总裁(cái)张雨萌建议，应该(gāi)避免“开空账”。也就是说，参与者可以直(zhí)接(jiē)在(zài)开户的时(shí)候做投资选择。这样在开户的时候(hòu)就(jiù)可以形成闭环(huán)体(tǐ)验。

　　针(zhēn)对(duì)参与个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)可(kě)能面临的流(liú)动性问题(tí)，长城人寿保险股(gǔ)份有限公(gōng)司总经理王玉(yù)改近日表示(shì)，保(bǎo)险公司可以通过“保单质(zhì)押贷款”等多种(zhǒng)金融(róng)工具来解(jiě)决客户对短期资金的需求(qiú)。

　　券(quàn)商(shāng)发力个人补充养老金(jīn)融方案(àn)

　　此外，针对1.2万难以满足个人或(huò)家庭养老的(de)全面(miàn)需求，多家券商(shāng)还(hái)发力个(gè)人养老金账户(hù)以外的个(gè)人补充(chōng)养(yǎng)老金融方案，例(lì)如银河证券的“安养(yǎng)计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证(zhèng)券(quàn)产品中心副总经理鹿宁告诉记(jì)者，目前(qián)，银河证券(quàn)已根据在职群(qún)体养老规划的长期性、稳健性、安全性(xìng)等特点，已退休人(rén)群养老需(xū)求(qiú)的流动(dòng)性、安(ān)全性、稳健性(xìng)等(děng)特(tè)点，设计出(chū)多层(céng)次、多元化、个性(xìng)化的养(yǎng)老配(pèi)置方案，积极履行(xíng)养老保障(zhàng)社(shè)会责任，力争为居民提供持续卓越(yuè)的养(yǎng)老(lǎo)规划与满(mǎn)足不同养(yǎng)老(lǎo)需求的资产配置服务。

　　中信(xìn)证券的(de)“信养(yǎng)计划”则基于个人养老(lǎo)场景，引入更丰(fēng)富的养老(lǎo)型年金、增(zēng)额终身(shēn)寿等(děng)不(bù)同品(pǐn)类产品(pǐn)，覆(fù)盖(gài)养老收益性资产和保障性资产(chǎn)，满足客户多样化、多层级的养(yǎng)老资产配(pèi)置需求。

　　针对(duì)三(sān)大支柱养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务中(zhōng)的(de)企业年金业(yè)务(wù)，银河证券还上线了自研(yán)的年金综(zōng)合评价系统。该系(xì)统可以通过客户提供的“脱敏”后年金组合净值与持(chí)股比例等数据，结合公募基金、股(gǔ)市债市(shì)数据，展示客户委托年金组合(hé)的(de)评价(jià)结果。此外(wài)，也可以利用年(nián)金机(jī)制(zhì)间(jiān)接服务背(bèi)后的企业员工和机什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些(jī)构(gòu)事业单(dān)位职工(gōng)。

　　截至目前，银河证券基金研究中心(xīn)已(yǐ)为部分省市提供职业年金的组合评(píng)价与管理咨询服务，也计划结合机构条(tiáo)线业务(wù)规划为央企(qǐ)与国企提(tí)供企业(yè)年金组合评价等综合(hé)金融(róng)服务。

　　银河(hé)证(zhèng)券副总裁(cái)罗黎明告诉记(jì)者，公司自主开(kāi)发建设部署的年金综合评价系(xì)统及(jí)研究(jiū)咨询服务，具(jù)有养(yǎng)老属性的综合(hé)金融服务体系均(jūn)是公司(sī)积极响(xiǎng)应国(guó)家养老发展战略而推出的新服务，体现了在第二(èr)、三支(zhī)柱(zhù)上(shàng)的积极筹划。

　　“我们高度重视三大(dà)支柱(zhù)养老金业(yè)务，目(mù)前公(gōng)司已初步建立了个人(rén)养老(lǎo)金及(jí)个人养老金融服(fú)务体(tǐ)系(xì)，充分(fēn)利用(yòng)金(jīn)融产品代理销售(shòu)牌照和(hé)保险(xiǎn)兼业代理牌(pái)照，为(wèi)百姓(xìng)提供更(gèng)加有温度、有态(tài)度(dù)的个人养老金融(róng)服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓(nóng)厚(hòu)

　　中国基金(jīn)报(bào)记(jì)者赵心(xīn)怡

　　“现在个(gè)人养老金账户开通(tōng)过程非常‘丝(sī)滑’，并(bìng)且(qiě)有(yǒu)不少开户(hù)人在(zài)我们介绍之前都已有所了解，感觉这项(xiàng)制(zhì)度的普及度和客户认识程度(dù)在(zài)不断提升。”某大型(xíng)银行(xíng)的客户(hù)经理林漪（化名）向记者表示(shì)。

　　“但也有很多(duō)人只是开了账户并没有存钱，或存了钱没有开始投资，主要因(yīn)为不(bù)知道(dào)如何选(xuǎn)择产品或者有(yǒu)其他顾虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这种情况下(xià)我们就会再用PPT或者(zhě)是纸质资料向客户进行详细介绍和对比分(fēn)析。”

　　去(qù)年11月，个人养老(lǎo)金制度(dù)正式(shì)落地，在北京、上海、青岛等36个先(xiān)行(xíng)城市(shì)（地区）启动实施(shī)。距(jù)离个人养老金制度落(luò)地已经过(guò)去半年，民众接受度和业务(wù)进(jìn)展情况如何？从业人(rén)员在具体实操(cāo)过(guò)程中又遇到了哪些困(kùn)难(nán)？不同年龄(líng)段的群体会怎样理解这项制(zhì)度？

　　近日，本报记者实地探访上(shàng)海地区几家(jiā)银行网点和券商营(yíng)业部(bù)，了解(jiě)个人养老金制度近半年的落地情况。

　　年轻(qīng)人更关注税收优惠

　　中老(lǎo)年人更在意退休后多(duō)一份保(bǎo)障

　　根据人社(shè)部(bù)和国(guó)家社会保险(xiǎn)公共(gòng)服(fú)务平台数据可知，个人养老(lǎo)金制度经过半年时(shí)间的发展，在产品种类、数量和参与(yǔ)人(rén)数方面都有所增加。

　　某券商营业部(bù)财富管理相关岗位的(de)黄(huáng)宁（化名）告诉记者：“很(hěn)多客户都对个人养老金业(yè)务(wù)热情高涨(zhǎng)，有直接到(dào)营业部(bù)咨询的(de)，还有很多是打电话过来(lái)问(wèn)。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对(duì)个人养老金业务(wù)的热情(qíng)和关注度比“90后”更高，并且除了(le)个(gè)人咨(zī)询和开户外，还有不少企业员工、学校(xiào)教(jiào)师、退伍军人等通过企业和(hé)单位组织来了解、参与个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)投资。

　　记者了解了身边两位(wèi)不同年龄(líng)段、均已购(gòu)买(mǎi)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品的朋友后发现，两人所关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一(yī)位在(zài)上海(hǎi)地区金融机构工作的“80后”告诉记者(zhě)，自从工作以来，她每年都将(jiāng)收(shōu)入的一部(bù)分拿来强制储蓄(xù)，有了个人养老(lǎo)金制度后，就(jiù)分一部分在个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账户中，这部分(fēn)强制储蓄的(de)钱即(jí)使存长期也(yě)不会影响她未来的生活质量，并且放进(jìn)个人养老金账户(hù)是(shì)在(zài)基本养老保险之(zhī)外多一份(fèn)积(jī)累。

　　而另一位工作不久的(de)“90后(hòu)”表示(shì)，他(tā)现(xiàn)阶段最在意(yì)的就是买个(gè)人养老金(jīn)可以享(xiǎng)受税收(shōu)优惠(huì)，直(zhí)接(jiē)考(kǎo)虑到退休后的生活质量还有点遥(yáo)远。

　　针对(duì)上述两种不同的想法，黄(huáng)宁也向(xiàng)记者坦言，他们在日(rì)常介绍个人养老金业务的过(guò)程中(zhōng)确实(shí)会考虑到不同年龄群体(tǐ)的不同需(xū)求和(hé)想法，进而更好(hǎo)地“对症(zhèng)下药(yào)”，比如给刚工(gōng)作不久(jiǔ)的年轻人着重介绍“退(tuì)休后多(duō)一份保障”推广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人养老金业务(wù)取(qǔ)得进展(zhǎn)的同时，还有不少已经了解个人养老金业务的民(mín)众仍在(zài)“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽(suī)然(rán)有(yǒu)3000多万人开通了(le)个(gè)人(rén)养老金账户，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行端个人(rén)养老金业务的(de)开展中(zhōng)感受(shòu)到，一些客户开了户但没存储的主要顾虑是锁(suǒ)定时间太长，担心之后如果要大(dà)笔用(yòng)钱(qián)时会很“棘手”；另外(wài)一(yī)些客户则是认为(wèi)在个人养老金产(chǎn)品并非(fēi)专门设计且收益优势不明显(xiǎn)，目前个人养(yǎng)老金可以购买的养老储(chǔ)蓄、银(yín)行养老理财、养老(lǎo)保险产品、养老目标基金四类产品，即使不通过个人(rén)养老(lǎo)金账户也(yě)可以直接买，且收(shōu)益(yì)差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业(yè)人员的角度(dù)谈到了推广个人养老金业务(wù)过程(chéng)中的“困(kùn)境”。他(tā)表示：“券商端(duān)个人养老金只支(zhī)持代销(xiāo)公募基金，无法(fǎ)代销(xiāo)存(cún)款、银行理财、商业养老保(bǎo)险(xiǎn)，有些客户风险承受能力(lì)较(jiào)低，想寻求更低风险等级的产品，纯(chún)公募基金难(nán)以达到资产配置的(de)需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分年轻人(rén)向记者(zhě)直言，对于离(lí)退休还较遥远(yuǎn)的群(qún)体来说，养老需求当然也(yě)需要考虑，但(dàn)眼下(xià)的生活(huó)和经济(jì)状况才是更重要的。

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