中国金融行业加速(sù)对外(wài)开(kāi)放，外(wài)资券(quàn)商们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立的摩根大(dà)通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券(quàn)同期获(huò)批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨(jù)头均在(zài)国内拥有外资(zī)控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外资(zī)控股券商(shāng)面临的“一(yī)参一(yī)控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋各自股东资源(yuán)禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半(bàn)数(shù)亏损

　　对(duì)于国内各家证券公(gōng)司(sī)来(lái)说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照资质等问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东增持而成为(wèi)外(wài)资控股券商的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展(zhǎn)证券均于(yú)2020年获得(dé)证监会(huì)批(pī)文，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完(wán)成工(gōng)商登记，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不长(zhǎng)。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而(ér)言，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入(rù)普(pǔ)遍下(xià)降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业(yè)绩(jì)的主要还是经(jīng)纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年(nián)报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有增无(wú)减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩(jì)出(chū)现大(dà)额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国(guó)市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券和(hé)瑞银(yín)证券(quàn)均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券(quàn)共有员工210人(rén)，数量在行(xíng)业内(nèi)排名(míng)下游(yóu)，但其(qí)业(yè)绩已跻(jī)身(shēn)行业中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的(de)第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得(dé)证监会(huì)批复，成(chéng)立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股东所持股权(quán)，成(chéng)为摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务(wù)开展和运(yùn)作取得进一(yī)步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用(yòng)全球化(huà)的平台优(yōu)势(shì)，整合集团资源，持续关(guān)注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目标(biāo)客群(qún)机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实(shí)现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两家(jiā)内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续(xù)费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在(zài)2022年(nián)完成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪(hù)深交易所(suǒ)互联互(hù)通全(quán)球(qiú)存托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正(zhèng)式(shì)宣布达(dá)成合并协(xié)议，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市(shì)场(chǎng)监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的(de)收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层(céng)面的合并对两(liǎng)家外资(zī)控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道(dào)对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了(le)带强调(diào)事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银(yín)集团(tuán)股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞(ruì)信集团股份(fèn)有限公(gōng)司下属(shǔ)控(kòng)股子公司(sī)，未来的运营和(hé)财务业绩受(shòu)到(dào)上述(shù)合并可能产(chǎn)生的影响亦不(bù)明确，该事项表明存在可(kě)能导(dǎo)致对(duì)公(gōng)司持(chí)续(xù)经营能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系证(zhèng)监(jiān)会修订(dìng)《外商参股证(zhèng)券公(gōng)司(sī)设(shè)立(lì)规(guī)则》后首家获批的合(hé)资证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更(gèng)名为(wèi)瑞(ruì)信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交易完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权(quán)管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东(dōng)以及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的(de)限制下，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)的牌照或(huò)将面临“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破(pò)局(jú)

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为(wèi)行业(yè)热词。而(ér)透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于各自(zì)资源禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资(zī)咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨(kuà)境业(yè)务联动等多(duō)种业务(wù)模式，通过服务手段的增加及(jí)优(yōu)化，为客(kè)户提供多维度、一站式(shì)的综(zōng)合性(xìng)金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)财富管理业务将定位于“中国(guó)高(gāo)端(duān)财(cái)富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建设、中后(hòu)台(tái)支持以(yǐ)及集团(tuán)跨境合作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打造(zào)以产品为中(zhōng)心的(de)业(yè)务核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国投资者(zhě)提供具有野村集(jí)团(tuán)特色的高质量(liàng)财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华(huá)在(zài)2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年(nián)5月(yuè)，高盛(shèng)高(gāo)华获证监(jiān)会核发(fā)新增证券经纪、证券投资(zī)咨(zī)询、证券自营及代(dài)销金(jīn)融(róng)产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高(gāo)华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其将(jiāng)持续以资(zī)产(chǎn)配置为核心进行(xíng)新产品和服务的研发工作(zuò)，进(jìn)一步(bù)赋(fù)能部门为在岸(àn)客户提(tí)供(gōng)财富(fù)管理综合解(jiě)决方(fāng)案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒn一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋g)类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内私人(rén)财富管理平台未来(lái)战(zhàn)略规划(huà)，并(bìng)进一(yī)步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募(mù)股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三(sān)方金融产品并(bìng)推(tuī)进(jìn)跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境(jìng)外(wài)资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股(gǔ)东打造私人财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)，这在具备外资银行股东背景的券商(shāng)中较为多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立(lì)私人(rén)财富(fù)管理部，负责(zé)公司(sī)高净值个人客户综(zōng)合财(cái)富管理业务一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋的运作。私人(rén)财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致力(lì)为高净值(zhí)和超高净值客户(hù)及其家族提供专(zhuān)业(yè)、多元(yuán)及定(dìng)制化的资产配置(zhì)服(fú)务(wù)，为客(kè)户(hù)实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托(tuō)公司(sī)达(dá)成战略合作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财(cái)富管理(lǐ)部秉(bǐng)持(chí)着(zhe)为(wèi)客户进行(xíng)全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进(jìn)一步完(wán)善(shàn)投资(zī)解决方(fāng)案和财(cái)富规划方面(miàn)的(de)业务(wù)，一(yī)方(fāng)面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供(gōng)差异化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度(dù)不断(duàn)加(jiā)大，各(gè)外资金融机(jī)构加速了在境内设立控股券商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立(lì)，公司注册地为(wèi)北(běi)京市，注册资本(běn)为人(rén)民(mín)币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包(bāo)括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理（限于(yú)从事(shì)资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国(guó)内的外(wài)资控股券商(shāng)数量已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外(wài)资控股(gǔ)券商已成(chéng)为(wèi)市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有(yǒu)数家外资券商(shāng)的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才(cái)证券等多家外资券商(shāng)的(de)设立申请(qǐng)仍处于(yú)证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已获(huò)第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等先(xiān)后(hòu)在京会(huì)见美国桥水基(jī)金(jīn)、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本(běn)大和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联(lián)保险、意大利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感受(shòu)到(dào)中国经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本市场发展前景。近年(nián)来(lái)中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场对外(wài)开(kāi)放稳步推进，为(wèi)国际(jì)金融机构和全球投资者带来了实实(shí)在在的机遇(yù)。各金融机(jī)构高(gāo)度重(zhòng)视(shì)中国市场，将(jiāng)继续(xù)与中国深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投(tóu)资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外(wài)资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围和监(jiān)管要(yào)求(qiú)实现国(guó)民待遇，外(wài)资券商、资(zī)产(chǎn)管理机构等加速布(bù)局(jú)，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对(duì)本土证券公(gōng)司既带来(lái)了(le)国(guó)际(jì)金融机构全面参与中国资本(běn)市场竞争所形(xíng)成(chéng)的(de)冲击，也带来了(le)通过与国际金融机构直接(jiē)合作促(cù)进业(yè)务发(fā)展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形(xíng)成，金融科技对(duì)行业发(fā)展理念的变革和(hé)重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新格(gé)局正(zhèng)加速(sù)演变。

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