“一(yī)带一路”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低(dī)基数，4月的出(chū)口(kǒu)增速(sù)也不赖，与(yǔ)韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧美发达经(jīng)济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口(kǒu)的份(fèn)额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算，如(rú)果今年“一带一路(lù)”出口增速保(bǎo)持(chí)在6％以上，那么在增量上就可能对冲美(měi)欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当前观察(chá)的中国的出口“不(bù)看港(gǎng)口，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口(kǒu)数(shù)据和韩国、越(yuè)南出口通胀作(zuò)为传统观察(chá)中国出口增速的(de)重要(yào)指标，但随着中国(guó)出口结(jié)构向“一带(dài)一(yī)路(lù)”国(guó)家转(zhuǎn)移，其(qí)对中国出口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一(yī)方面，由于多数“一(yī)带(dài)一(yī)路”国(guó)家偏向内陆(lù)，汽车、火车(chē)等陆(lù)路运(yùn)输占比和(hé)增速快速上升(shēng)，导(dǎo)致港口数(shù)据与实际出口增速持(chí)续偏离，另一(yī)方面，以(yǐ)往韩国、越南(nán)出口增(zēng)速与中(zhōng)国出口基本保(bǎo)持统一(yī)趋势，但由于(yú)产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离。出口(kǒu)结构(gòu)性(xìng)变(biàn)化背(bèi)景下(xià)，传(chuán)统观察框(kuāng)架适(shì)用性减弱，信息的噪音和(hé)预(yù)期的波(bō)动(dòng)可能加大(dà)。

　　国(guó)别(bié)方(fāng)面，擘画外贸蓝(lán)图(tú)的(de)突破口仍在于“一(yī)带一路”国家。除低基数影响之外(wài)，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一带一(yī)路”贸易(yì)持续(xù)活跃，沿(yán)路经济带仍(réng)是我国稳外(wài)贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回(huí)落(luò)，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄(é)+东盟(méng)升、欧美(měi)降”的趋(qū)势(shì)加速，日韩份额保持稳定。

　　那么，2023年出口最大的变数(shù)：“一(yī)带一(yī)路”的(de)空间有(yǒu)多(duō)大？站在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美(měi)经济衰(shuāi)退的拖(tuō)累，而聚光灯之(zhī)外(wài)“一带一路”却在稳定外贸上(shàng)发挥了越来越重要的(de)作用，那么(me)如何去(qù)评估这一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经(jīng)济和贸(mào)易放缓的背景(jǐng)下，我国(guó)出口的韧性可(kě)能主要(yào)来自于(yú)存量的竞争——我们认为很(hěn)有可(kě)能(néng)是(shì)抢占欧美日韩在这些国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国(guó)的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉动2023年中国(guó)出口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一(yī)带(dài)一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口(kǒu)规模最大的10个国家（约占中国(guó)对“一带一(yī)路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下(xià)简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口(kǒu)情(qíng)景(jǐng)来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年(nián)欧美日(rì)韩的年(nián)均(jūn)下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口(kǒu)份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中(zhōng)国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年出口增速可能略(lüè)高(gāo)于(yú)0％。对欧美日等(děng)发达(dá)经济体(tǐ)出口增速(sù)预测，思(sī)路(lù)为(wèi)在中国(guó)加入世界贸易组(zǔ)织后、历次(cì)全球经济陷入衰退(tuì)或(huò)是经(jīng)济(jì)增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有参考意义(yì)的(de)三(sān)年，分别(bié)作(zuò)为(wèi)中性、乐观(guān)和悲(bēi)观情景(jǐng)作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基(jī)准(zhǔn)假设为(wèi)美(měi)欧有可能在下半年陷(xiàn)入温和(hé)衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观情(qíng)景。根据预测，中性假设下(xià)，2023年欧(ōu)美日韩(hán)拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其(qí)余国家（在我(wǒ)国(guó)出(chū)口中约占26％）出口增速(sù)预测按(àn)照IMF对(duì)2023年世界商品贸易(yì)数量(liàng)增速(sù)预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增(zēng)速约(yuē)0.64个百分(fēn)点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口(kǒu)增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估(gū)的风险，主(zhǔ)要来(lái)自于(yú)两个方(fāng)面：数(shù)据口径差异和欧(ōu)美经济(jì)体的“韧性”。数据(jù)方面，各(gè)国自中国(guó)进口(kǒu)的数据(jù)和中国向各国(guó)出口(kǒu)的数(shù)据存在(zài)差异(yì)（无(wú)论(lùn)是绝对量还(hái)是增速），有时这一差异还(hái)较大(dà)，一般而言中国(guó)出口端的增速会更高，这(zhè)意味着我们基(jī)于“一带一(yī)路”国家(jiā)进口数据的测算是(shì)低估的(de)；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在(zài)较大的不确定(dìng)性(xìng)，可能在(zài)今年下半年、也(yě)可能在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经(jīng)济体对于中国出口的拖累可能没有那(nà)么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及(jí)其他新兴经济(jì)体经济增(zēng)长(zhǎng)不及(jí)预(yù)期，对(duì)外需拉动不足。疫情二次(cì)冲击风险对出口造(zào)成(chéng)拖累。欧美(měi)经济(jì)韧性超预期，对于中(zhōng)国出口的拖累不足(zú)。

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