今年以来(lái)，港股走势(shì)可谓一波(bō)三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通(tōng)基金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收(shōu)入加速扩张，未来港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，板(bǎn)块方面(miàn)，看(kàn)好(hǎo)政(zhèng)策优(yōu)化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的(de)互联网和(hé)医药、高景气(qì)的(de)制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额分(fēn)开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至一(yī)季度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基(jī)金港股持(chí)仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数(shù)字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少知名基(jī)金经理在一(yī)季度加(jiā)大了(le)对港股的投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管(guǎn)理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一(yī)季(jì)度末的39.13％；史博管理的(de)南方(fāng)港股创新视(shì)野一年持有A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年底的(de)71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博(bó)时港股通红利精选A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的(de)70.80％提升至今年一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管理的(de)国(guó)投(tóu)瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中(zhōng)欧港股数(shù)字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统(tǒng)计(jì)欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效，截至(zhì)一季报，被陆港通基(jī)金重仓的(de)前十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港(gǎng)交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服(fú)务(wù)、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮(yǐn)料(liào)等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不(bù)同(tóng)程度增持(chí)。

　　按照增持情况(kuàng)排(pái)序(xù)，加仓幅度(dù)最大(dà)的(de)前十(shí)只(zhǐ)港股为中国(guó)海洋石油(yóu)、新天(tiān)欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效绿色能(néng)源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南(nán)方航空股份、华电国际电力(lì)股份、越(yuè)秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油(yóu)气(qì)开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易(yì)、航空机(jī)场、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港通基金(jīn)在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场或(huò)将在波动中(zhōng)上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新视野一(yī)年持有(yǒu)基金基金经理史博在一季度中(zhōng)表示，展(zhǎn)望(wàng)未来(lái)，仍然(rán)看好港股市场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍(réng)在企(qǐ)稳回(huí)升，3月(yuè)中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产活动(dòng)和市(shì)场需求(qiú)继续(xù)增加，非制造业恢复速度加快；海外(wài)无(wú)风险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初非(fēi)农(nóng)和通胀数据(jù)以及突发的(de)银(yín)行风险事(shì)件已经(jīng)让美(měi)联(lián)储过于强硬(yìng)的紧缩预(yù)期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入(rù)尾(wěi)部区域；风险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧(ōu)美银行业风险事(shì)件(jiàn)对市场冲(chōng)击可控(kòng)，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预(yù)判港股市(shì)场将在波动中(zhōng)上行(xíng)，在板(bǎn)块配(pèi)置方(fāng)面，我们将加大(dà)对政策优化下的(de)消费(fèi)和地产、预期(qī)反(fǎn)转修复(fù)的互联(lián)网和医药、高景气的制(zhì)造业等(děng)板块的(de)配置。

　　中欧(ōu)港股数字经(jīng)济基金(jīn)经理曲(qū)径表示，港股数字经济的代表(biǎo)行业为互(hù)联网(wǎng)和先(xiān)进制造，在经历了过去(qù)2年(nián)的合规整(zhěng)治及(jí)业务(wù)梳(shū)理后，股价均处在价值投资区(qū)域，具有良好的(de)投资性价比(bǐ)。同时，互(hù)联网(wǎng)相关(guān)公司，也更(gèng)具有数(shù)据、平台(tái)和算法的整(zhěng)合(hé)能力，通(tōng)过推出(chū)人工智能相(xiāng)关模(mó)型及应用，提升自(zì)身运营效(xiào)率，以及对外输出算法和算力。作为(wèi)人工智(zhì)能赋能各(gè)个行(xíng)业的元年，我们中长(zhǎng)期看好(hǎo)港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金(jīn)经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股市场大部(bù)分(fēn)的企业(yè)盈利来源于中国内地(dì)，中国内地经济(jì)的环比上行将会支(zhī)撑港股(gǔ)公司盈利的(de)环比(bǐ)增长(zhǎng)，从(cóng)而支(zhī)撑下(xià)港股公(gōng)司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但(dàn)是由(yóu)于(yú)基(jī)数效(xiào)应，下半年港(gǎng)股盈利(lì)同比增速会较(jiào)上半年有所回落。对(duì)于估值(zhí)相对较高的(de)行业将(jiāng)有一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程(chéng)度的(de)压制，但是(shì)当行(xíng)业龙头公司受情(qíng)绪影(yǐng)响出现超(chāo)跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出(chū)现。生物(wù)医药行业仍将(jiāng)处在行业快(kuài)速(sù)增长的红(hóng)利中，但(dàn)是随着(zhe)中(zhōng)报业绩(jì)的(de)释放和(hé)四季度集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会出现一定的调整，但(dàn)是通过(guò)自下而上的(de)方式(shì)生物医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳(jiā)表示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们预(yù)计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两地市场向上(shàng)的(de)决定(dìng)性因素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期“内(nèi)强(qiáng)外弱”及加息周(zhōu)期临(lín)近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资(zī)产的(de)吸引力(lì)有望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股(gǔ)及(jí)港股(gǔ)估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位(wèi)的背景下，有望开(kāi)启盈利(lì)与估值修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投(tóu)资欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性(xìng)的(de)机(jī)会：由于中(zhōng)国经济修(xiū)复(fù)有望成(chéng)为全球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的(de)行业(yè)和板块更有望受益(yì)于(yú)经济复(fù)苏(sū)，盈利预测有(yǒu)较大(dà)上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下一(yī)轮的收入扩张机(jī)会，有(yǒu)望开启二(èr)次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未来(lái)经济周期中(zhōng)上行风(fēng)险显(xiǎn)著大于(yú)下行风险的行(xíng)业。市场预期(qī)在(zài)低位、景气(qì)度(dù)有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹(dàn)性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电(diàn)子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注(zhù)基(jī)本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息资产的投资机(jī)会，如通信、石油石化(huà)等。

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