昨(zuó)夜，美国银行股持(chí)续暴跌，内外盘(pán)商品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地时(shí)间周二，美股三(sān)大指数集体低开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股又(yòu)崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一(yī)度跌(diē)近30％，尾盘跌(diē)幅(fú)扩大(dà)至50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行(xíng)股再次(cì)大跌，导(dǎo)致美国(guó)国(guó)债价格飙升(shēng)，短期市场利率大幅下(xià)跌，债券交(jiāo)易员(yuán)不再(zài)完(wán)全(quán)押注美(měi)联储(chǔ)会再加息25个基点(diǎn)。6月的(de)美联储(chǔ)利率掉期合约目前反映出，央(yāng)行(xíng)基准利率(lǜ)仅比当前有效联邦基金(jīn)利(lì)率高出20个基点，这暗示未来两次(cì)FOMC会议(yì)中有一次(cì)加息的(de)可能性(xìng)约为80％。而本周早些时候，交(jiāo)易员认为美联储在5月(yuè)份加息几乎是肯定的(de)，且6月(yuè)份有(yǒu)可能(néng)进一步加息。除了大幅降低(dī)加息的(de)可能(néng)性(xìng)外，掉期交易还(hái)显(xiǎn)示(shì)，市场(chǎng)对利(lì)率(lǜ)见顶后美联储(chǔ)降息的押(yā)注有所增加，他们预计到(dào)年底联邦基金利(lì)率预计(jì)在(zài)4.3％左右(yòu)。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新加(jiā)坡(pō)铁矿(kuàng)石指(zhǐ)数期货(huò)05合约(yuē)跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦(lún)特(tè)原油跌(diē)1.96％，报(bào)80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时(shí)收盘，国内期货主力合(hé)约几乎(hū)全(quán)线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭(tàn)、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色金属全线下(xià)跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍(niè)跌5％，伦(lún)锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声(shēng)明称，美国总统(tǒng)拜登将否决(jué)众议(yì)院议长、共和党领袖麦卡(kǎ)锡提出的(de)债务上限方案。白宫称：众议院共和党(dǎng)人必须在没有任何要求和条件的情(qíng)况(kuàng)下打消违约的可能性(xìng)，并解决债务(wù)上限问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公布(bù)了(le)一项将债务(wù)上限问(wèn)题和削减(jiǎn)支(zhī)出捆绑的计划，要(yào)将债务上限上(shàng)调1.5万亿美元，但同时还要削(xuē)减4.5万亿(yì)美元的(de)政府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称，如果美(měi)国国会不提高政府的债务(wù)上限，由(yóu)此产(chǎn)生的债务(wù)违约(yuē)将在(zài)美国引发一场“经济灾(zāi)难”，使未来(lái)几(jǐ)年(nián)的利率上升。

　　耶伦当(dāng)天表(biǎo)示(shì)，债务违约将(jiāng)导致失业率上(shàng)升，同时(shí)使美国家庭在抵(dǐ)押贷款、汽车贷款和(hé)信(xìn)用卡上的支出(chū)增加。耶(yé)伦(lún)称，提高或暂(zàn)停31.4万亿美元(yuán)的债务上限是国会的(de)一项(xiàng)“基本责任”，如果违约将产生一场经济和金融灾难，使借贷成本永久提高(gāo)，增加未来(lái)的投资成本。如果不提(tí)高债务上限(xiàn)，美国企业将面临信(xìn)贷市场的恶(è)化(huà)，政府将(jiāng)可能无法向军人家庭和依(yī)赖社会保(bǎo)障的(de)老(lǎo)年人发放(fàng)款(kuǎn)项。

　　拜登正(zhèng)式宣布(bù)竞选连任美国总统

　　北京(jīng)时(shí)间4月25日(rì)傍晚，美国总(zǒng)统拜登正式宣布(bù)，他将参加(jiā)2024年的(de)连(lián)任竞(jìng)选。法新社称，拜登将(jiāng)“以(yǐ)创纪录的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在(zài)推特上写(xiě)道：“每(měi)一(yī)代(dài)人都要经历为了民(mín)主挺身(shēn)而出(chū)的时刻(kè)，为了他们的(de)基本自由挺身而(ér)出。我相信这是我(wǒ)们(men)的时刻。这就是我竞选(xuǎn)连(lián)任美国总统的原因。加(jiā)入我们(men)，让我们完成(chéng)这项任(rèn)务。”拜登还附(fù)上(shàng)了一段(duàn)视频。

　　法(fǎ)新社分析称(chēng)，目前拜登在民(mín)主党内部没有真(zhēn)正的挑(tiāo)战者，但他的年(nián)龄(líng)可能受(shòu)到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第二任期结束时，这位资深民主党人将(jiāng)年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民调显(xiǎn)示，70％的美国人包括51％的(de)民主(zhǔ)党人(rén)，认为(wèi)拜登不应(yīng)该参(cān)选。不支持他参(cān)选的人中，69％的人认为年龄是(shì)一(yī)个主要或次(cì)要原因。

　　国内(nèi)期交所公布(bù)劳(láo)动(dòng)节期间风控工(gōng)作安排

　　昨日，国内各(gè)家期(qī)货交易所公布劳动节期间有(yǒu)关工作安排，调整相关期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所通知称，自(zì)4月27日起第一个(gè)未出现单边市的交(jiāo)易日(rì)收盘结算(suàn)时，铜、铝(lǚ)、锌、铅(qiān)期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆(jiāng)期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为10％；白(bái)银期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)11％；镍、石油沥青期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％；锡(xī)期货合约(yuē)的交易保证金比例调整(zhěng)为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为14％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)第一个(gè)未出现单边市的(de)交(jiāo)易日收盘结算时，黄金期货合约的(de)交易保证金比例调(diào)整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为7％；其(qí)他品种期货合约的交易(yì)保证金比例(lì)和涨跌停板幅度(dù)恢(huī)复至原有水平。

　　上期(qī)能(néng)源方面，自4月(yuè)27日起第(dì)一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘(pán)结算(suàn)时(shí)，国际铜(tóng)期货合约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫(liú)燃料(liào)油期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算(suàn)时(shí)，所有品种期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例和涨跌停板幅度(dù)恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月27日(rì)结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金标准调整为(wèi)10％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱(shā)、花生(shēng)、PTA、甲(jiǎ)醇、尿(niào)素、短纤期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标(biāo)准调(diào)整为9％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢(huī)复交易后(hòu)，自品种持仓量最大(dà)的合约未出现涨跌停板单边市的第一个交易日结算时起(qǐ)，上(shàng)述品(pǐn)种期货合约的交易保证金标准和涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢复至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日结算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯和聚(jù)氯乙(yǐ)烯(xī)期货合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为7％，交易保证金水平调(diào)整为8％；棕榈油、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整为8％，交易保证(zhèng)金(jīn)水平调整为9％；其(qí)他期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易保证金水平维持(chí)不变。5月4日(rì)恢(huī)复(fù)交易(yì)后，在各期货持(chí)仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边无连续(xù)报价的第一个交易日结算(suàn)时(shí)起，黄大豆1号(hào)、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)6％，套期(qī)保值交易保证金水平调整为7％，投机交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水(shuǐ)平调整(zhěng)为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液(yè)化石(shí)油气(qì)期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平恢(huī)复至(zhì)节(jié)前标准；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金水平维持不变。

　　中金(jīn)所公(gōng)告称，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证50、中证500股(gǔ)指(zhǐ)期货各合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准分(fēn)别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自相关品种持仓量最大的合约未(wèi)出(chū)现单(dān)边(biān)市的第(dì)一个(gè)交易日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证500、中证1000股指(zhǐ)期货各合约的交(jiāo)易保证金标准调(diào)整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指期权各合(hé)约的保证(zhèng)金调整系数根(gēn)据(jù)相应股指期货的(de)交易(yì)保证金(jīn)标准进行调(diào)侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类整。

　　广期所(suǒ)公(gōng)告(gào)称，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，工(gōng)业硅期货合(hé)约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后，在(zài)工业(yè)硅(guī)品种(zhǒng)持仓量(liàng)最大的(de)合(hé)约未出现涨跌停板单边无连续报价(jià)的第一个交易日结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪(zhū)期价侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类(jià)大跌

　　昨日(rì)，生猪期现货价格(gé)走势背(bèi)离(lí)，期(qī)货主力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续上涨，截(jié)至4月25日，全国(guó)均价15.24元/公斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师(shī)孙(sūn)一鸣表示(shì)，近期(qī)生(shēng)猪(zhū)现货偏强(qiáng)的主(zhǔ)要原因有四点(diǎn)：一是(shì)短期二次育肥造成货源有(yǒu)所收紧；二是来自政策面的支撑；三是(shì)近期降雨导致(zhì)调(diào)运(yùn)不便；四(sì)是(shì)“五(wǔ)一”假期需求支撑。不过，盘面(miàn)主要以预期为主，昨(zuó)日盘面下跌的主要逻辑依(yī)旧在于产(chǎn)业基(jī)本面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推(tuī)涨情(qíng)绪较浓，且南北(běi)部分区(qū)域(yù)二次育肥(féi)采(cǎi)购(gòu)量增(zēng)加，政策消息稳市信号相对强烈，期现货价格同时(shí)上涨。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽(suī)有乐(lè)观预期，但已注入(rù)升水，反弹至养殖成本附近明显承压。同时，套保资(zī)金介入。因此周二期货盘面(miàn)减仓(cāng)大(dà)跌。”华(huá)联期货(huò)生猪分析(xī)师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至(zhì)3月末，全国能繁母(mǔ)猪存(cún)栏相当于正常(cháng)保有量(liàng)的105％，一(yī)季度侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类猪(zhū)肉产量1590万吨(dūn)，同比增(zēng)长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁母(mǔ)猪(zhū)存栏以(yǐ)及生猪存(cún)栏依旧处(chù)于高位(wèi)，意味着今年一季度(dù)去产能不(bù)及预期，供应偏宽松是事实。从目(mù)前的存(cún)栏以及屠宰企业库存来(lái)看，今年(nián)下半年市场不会出现生猪货源(yuán)紧张或猪(zhū)肉紧(jǐn)张的状态，供应宽松大概(gài)率延长至今(jīn)年下(xià)半年(nián)。

　　格林(lín)大华期货生(shēng)猪分析师张(zhāng)晓(xiǎo)君介绍，从(cóng)月度初生仔猪来看，农业部监测数(shù)据显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量各月环(huán)比(bǐ)增幅逐月增加，至少对(duì)应到今年7月生猪出(chū)栏供给相(xiāng)对充足(zú)。从出栏体(tǐ)重来看(kàn)，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提(tí)的(de)是，目前生猪养殖逐步向(xiàng)规模化、集团化方向发展，而且规模化占比(bǐ)得到明显提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪(zhū)场中大(dà)猪(zhū)存栏量明显(xiǎn)高于去年同期，产能(néng)较为(wèi)充裕。同时(shí)，2023年中央一号文(wén)件将“稳定(dìng)生猪基础产能(néng)”目标(biāo)细化(huà)为“强化以能繁母猪为主(zhǔ)的生猪(zhū)产能调控”，将全国能繁母猪数量稳(wěn)定在4100万头的正常(cháng)保有量，可见(jiàn)国家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻(dòng)品库存来看，随着屠宰场持续(xù)入(rù)冻(dòng)，冻品库(kù)存(cún)持(chí)续攀升。卓创资讯数据显示(shì)，截至4月20日，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高(gāo)于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销(xiāo)售(shòu)不(bù)畅，待冻鲜价差(chà)恢复，冻品持续出库，目(mù)前(qián)冻品(pǐn)的高库(kù)存水平将抑制猪价(jià)上涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总结(jié)为(wèi)持续向好发展(zhǎn)态(tài)势(shì)，政(zhèng)策引导及(jí)市场预期向好(hǎo)，加上居民收入增加、消费意愿增强等利好(hǎo)因素(sù)，都是(shì)猪肉消费的助(zhù)力。但是，实际需求却(què)一直(zhí)不温(wēn)不(bù)火。目(mù)前看，今年生猪(zhū)的需求大(dà)概率将回归到(dào)正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需求好转主要在于冻品入库(kù)以及二育支撑，终端需求无(wú)实质(zhì)性好转。目前“五一”备货基(jī)本收尾，从走量(liàng)看并(bìng)未出现明(míng)显提升(shēng)，随着二(èr)季度气温升(shēng)高(gāo)，需求(qiú)逐步降低，预计(jì)需求再次(cì)回归至(zhì)低迷(mí)状(zhuàng)态(tài)。4月底到5月预计集(jí)团企业出栏计划(huà)或继续增加，市场整体处于供大(dà)于求状态，现货价(jià)格(gé)“五(wǔ)一”后或继续(xù)回落为主，盘面(miàn)升水状态下短期缺(quē)乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪(zhū)整(zhěng)体供给相对充足，限制猪价大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一(yī)”小长假前(qián)，终端备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反(fǎn)弹。然(rán)而，假期效应(yīng)过(guò)后，市(shì)场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪(zhū)价将重回供需基本面。当(dāng)前距“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期货(huò)盘面资金已经提(tí)前反映了(le)市场情绪。建议(yì)投资者控制仓(cāng)位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴(qín)认为(wèi)，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍将保(bǎo)持低(dī)位(wèi)盘整运行状(zhuàng)态。不过，市(shì)场预期二季度二次育肥缓(huǎn)慢入(rù)场，行情或好于一季度。按照官方能繁存栏数据推算，今年3到10月(yuè)，生猪理论(lùn)出(chū)栏量(liàng)处于逐步增(zēng)加的阶段，并于10月(yuè)份达到(dào)理论(lùn)出栏峰(fēng)值，11月生(shēng)猪理论出(chū)栏(lán)量大概率环(huán)比下降。而(ér)11月份(fèn)正值猪肉消费(fèi)旺(wàng)季，供减需(xū)增预期(qī)下，相(xiāng)对支撑当期生猪价格，故(gù)目前盘面11月价格相对坚(jiān)挺。不(bù)过(guò)在国家良好(hǎo)调(diào)控之下，能繁母猪(zhū)产(chǎn)能(néng)并(bìng)未过度去化，生猪(zhū)存(cún)出栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅上涨的基(jī)础条件(jiàn)。在国家政策(cè)端稳定猪价意愿强烈的背景(jǐng)下(xià)，期价上行压力恐加大，追涨风险(xiǎn)积聚，操作上，建议养殖(zhí)端锚定成本，择机(jī)卖出套保锁定利(lì)润为主。

　　棕榈油长期需求不容(róng)乐观

　　昨日，马(mǎ)来(lái)西亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌(diē)，连续第三(sān)个交易日下(xià)滑(huá)，并触及约一(yī)个月低点。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化(huà)多集(jí)中在需求(qiú)端的扰(rǎo)动，一方面，印度(dù)洗船事件(jiàn)为(wèi)盘(pán)面带来了压力(lì)；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，市场对(duì)于第二(èr)波新(xīn)冠疫(yì)情可能到来从(cóng)而(ér)降低国(guó)内需求的担(dān)忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产品(pǐn)事业部分析(xī)师姜颖告诉(sù)期货日报(bào)记者，根据(jù)新加坡、日(rì)本等海外经验，第二波(bō)疫情的波及范围(wéi)预(yù)计很(hěn)大概率将(jiāng)小于第一波，短期情绪(xù)释(shì)放后，棕榈油将(jiāng)回归基本(běn)面。从(cóng)相关因(yīn)素的梳理来(lái)看(kàn)，目前处于短多长空的局面。

　　据国海良时期货油脂分析(xī)师孙啸介绍(shào)，开(kāi)斋(zhāi)节(jié)后市场(chǎng)延(yán)续(xù)了产地未来供需转宽松的交易逻(luó)辑。马来(lái)西亚午市24℃棕(zōng)榈油(yóu)5、6、7月船期现(xiàn)货(huò)报(bào)价分别(bié)为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相(xiāng)比上一个交易日均有20美元(yuán)/吨左(zuǒ)右的下跌。巨(jù)大的back结构也显示出市场对东南亚地区棕榈(lǘ)油食用需求转入(rù)淡季以及印尼可(kě)能放松DMO出口限制的担忧。产地供需(xū)偏宽松的(de)预期在印尼(ní)GAPKI公(gōng)布2月份(fèn)产量后得到强化。数据显(xiǎn)示，印尼(ní)2月份(fèn)棕榈油产(chǎn)量(liàng)高达425.2万吨，为(wèi)历史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨，降(jiàng)幅远(yuǎn)低于平(píng)均(jūn)季节性(xìng)减量。目前产地已步入增产季，在马来西亚摆(bǎi)脱洪水扰动(dòng)后，产区未来整体产(chǎn)量可(kě)能非(fēi)常可观。

　　“3月(yuè)份马来(lái)西亚出口(kǒu)大增，库存(cún)超预期(qī)下(xià)降至167万(wàn)吨(dūn)，不(bù)过(guò)，4月份马来(lái)西亚出口骤降，斋月节备货(huò)结束、主(zhǔ)要进口国(guó)植物油供应充足(zú)，印度3月(yuè)棕榈油(yóu)库存仍有59万吨，植(zhí)物油库存则(zé)继续(xù)增(zēng)高至345万吨，充足的库存和竞(jìng)争(zhēng)油脂的(de)影响或将冲击印(yìn)度对棕榈油进(jìn)口。”徽商(shāng)期货油脂(zhī)油料分析师郭(guō)文伟表示，检验机构AmSpec数(shù)据显示(shì)，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步入季节性增产周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油(yóu)产量(liàng)环比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽(kuān)松趋势。不过(guò)，4月份处在复(fù)产初期，且今年4月份(fèn)工(gōng)作日较少，产量预计在(zài)150万吨以下，4月底(dǐ)马来(lái)西亚棕榈油(yóu)库存(cún)预计(jì)开始(shǐ)小幅(fú)度累(lèi)库，且(qiě)随(suí)着复(fù)产利多增强和出(chū)口前景不佳持续，后期马棕继续面(miàn)临(lín)累库压(yā)力，棕榈油行(xíng)情或维持承压回调走势。

　　需(xū)求(qiú)方面，孙啸称(chēng)，印(yìn)度(dù)SEA数据(jù)显示(shì)，3月份(fèn)印度食(shí)用油进口113.56万(wàn)吨，处于季(jì)节(jié)性中性位(wèi)置(zhì)，其中(zhōng)棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万吨，占(zhàn)比突(tū)出(chū)。但是其国内食用(yòng)油峰(fēng)值库(kù)存(cún)问(wèn)题仍未解决。截至3月(yuè)末，其(qí)食用(yòng)油总库存依旧(jiù)在344.7万(wàn)吨，未(wèi)见回(huí)落(luò)。根据(jù)目前(qián)已经走负的国(guó)际豆棕差(chà)，预计(jì)4—6月国际棕榈油进口需求(qiú)大(dà)概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外，国(guó)内方面，郭文伟表(biǎo)示，国内棕榈油近月进口严(yán)重倒挂，远月有所(suǒ)修复，近月进口偏低，远月买船(chuán)有(yǒu)所(suǒ)增加。海关(guān)数(shù)据显示，3月(yuè)进口39万吨(dūn)，国内棕榈(lǘ)油4—6月进(jìn)口量预估分别(bié)在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈(lǘ)油港(gǎng)口库(kù)存仍处(chù)在历史同期高点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万吨，连续(xù)4周(zhōu)下降，随着气温升高及(jí)棕榈(lǘ)油消费进一(yī)步好转，需求(qiú)有望回升(shēng)，国内棕榈油继续呈现(xiàn)去(qù)库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘(pán)棕榈油(yóu)仍将随油(yóu)脂整体弱势(shì)运行，有(yǒu)下破可能。5月份东(dōng)南亚(yà)天(tiān)气值得关注，目前已有少(shǎo)雨迹象，泰国最为(wèi)明显，印尼次之。如果(guǒ)出现持(chí)续干(gàn)燥天气，产区增(zēng)产节奏将(jiāng)被打(dǎ)破，届(jiè)时，棕榈油(yóu)有望相对(duì)抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短期棕榈油尚存利(lì)多(duō)因素(sù)支撑。国内(nèi)贸易商进口利润(rùn)深度亏损(sǔn)，5月船(chuán)期频现(xiàn)洗船，进口到港(gǎng)数量将明显减少(shǎo)。在此基础上，随着天气升温，棕榈油消(xiāo)费季节性回暖。第二(èr)轮疫(yì)情虽可能有影(yǐng)响，但无法改(gǎi)变消费(fèi)逐步恢复的大势，国内库存短期内(nèi)仍可能加速去化。长期市场对于(yú)未来供应充裕的预(yù)期基本一致(zhì)。天气情况有所好(hǎo)转，马来西亚与印(yìn)尼步(bù)入增产周期，供应(yīng)增(zēng)加而出(chū)口需求(qiú)较差，未来产地(dì)存(cún)在(zài)累库预(yù)期。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价差处于历史极(jí)低(dī)负值，棕榈油价格丧失竞争(zhēng)优势，在豆(dòu)油、菜油未来(lái)存在集中供应压(yā)力的情(qíng)况(kuàng)下，棕(zōng)榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短期(qī)利(lì)多(duō)因素对盘(pán)面有一定支撑，价格或以区间调整为(wèi)主。长期来看，棕榈油将逐(zhú)渐演变为供强需弱(ruò)格局，叠加(jiā)全球宏观经济环境偏弱，价格(gé)重心或逐步下移(yí)。”姜颖说。

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