衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经(jīng)济分(fēn)析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初(chū)值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓，且远(yuǎn)不(bù)及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆(bào)发之前的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支(zhī)出以及非住(zhù)宅固定投资，拖累(lèi)项主要包括进(jìn)口、私人库存投资和住(zhù)宅固定(dìng)投资。经(jīng)济分(fēn)析局表示(shì)，一季度GDP增速(sù)较去年第(dì)四季度放缓的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)是私人(rén)库存投资回落以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来(lái)看，美(měi)国经济最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人(rén)消费(fèi)支(zhī)出使GDP增长了(le)2.48％，高于(yú)前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但为连续第(dì)四(sì)个季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投资连(lián)续(xù)第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程(chéng)度较(jiào)小。最大的拖累项是私人(rén)库(kù)存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅(fú)放缓的同时(shí)，通胀再次升温。美联储高度关注的通(tōng)胀指标——美(měi)国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然(rán)略低于预期(qī)4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔(tī)除(chú)食(shí)品(pǐn)和能(néng)源的核(hé)心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值(zhí)得一提(tí)的是，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声明称(chēng)，扣押了一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的美国船(chuán)只。

　　声(shēng)明(míng)表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于一艘不明船只与一(yī)艘伊朗船(chuán)只在印(yìn)度洋北部(bù)发生事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人(rén)死(sǐ)亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行为(wèi)违反了国际法。在伊朗船只向海上监(jiān)视和(hé)救援(yuán)中心(xīn)发(fā)送请求后(hòu)，伊朗海军立即开始拦截(jié)并识别该(gāi)未知船(chuán)只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦截行(xíng)动中，不(bù)明船(chuán)只的自动全(quán)球(qiú)定位发送(sòng)系(xì)统(tǒng)被关闭并频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海(hǎi)军出动直(zhí)升机扣押(yā)了(le)该船只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰(lán)革(gé)命卫队海军27日(rì)在阿曼(màn)湾扣(kòu)押了一艘油轮(lún)，美方(fāng)要求(qiú)立即释(shì)放这艘(sōu)油轮。报道称(chēng)，美国海军(jūn)驻(zhù)巴林(lín)的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫队海(hǎi)军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝(pù)光的(de)视频(pín)显示，美联储主席(xí)鲍威尔被(bèi)骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新(xīn)近(jìn)发布的视频显示，鲍威(wēi)尔与(yǔ)两名冒充(chōng)乌克(kè)兰(lán)总统(tǒng)泽(zé)连斯(sī)基(jī)的(de)俄罗斯人(rén)通(tōng)了(le)电(diàn)话。鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)误认为对方是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美(měi)联储的一名发言(yán)人美东时(shí)间4月27日周四(sì)确认，鲍(bào)威尔有(yǒu)过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次谈(tán)话(huà)，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰总统。这是(shì)一次友好的谈话，是(shì)我们在这(zhè)个(gè)充满挑(tiāo)战的时刻(kè)支持(chí)乌克兰人民的背(bèi)景下进(jìn)行。没有谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似乎经过编辑(jí)，无法确认准确性(xìng)。上述发言人还(hái)说，通话事(shì)件(jiàn)已(yǐ)报(bào)交(jiāo)有关(guān)执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能通过恶作剧的电(diàn)话接触(chù)到鲍威尔(ěr)，这种事(shì)实可能会导(dǎo)致(zhì)美联(lián)储的安全(quán)性遭(zāo)到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要是基于美联储(chǔ)作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央行(xíng)高(gāo)官(guān)的(de)言论通(tōng)常受到(dào)投资者和商界(jiè)人士(shì)的密切关(guān)注(zhù)，有时会引发股市波动。而且，美联储官(guān)员同他人的私下(xià)会面时(shí)常引发(fā)争(zhēng)议，因为外界认(rèn)为，联储(chǔ)官员的言(yán)论(lùn)可能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外(wài)界注(zhù)意到，这次让鲍威尔(ěr)上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指(zhǐ)出(chū)，两(liǎng)人(rén)这些(xiē)年不止一(yī)次成功骗取国外政客(kè)和他(tā)们通话(huà)，而且(qiě)通常(cháng)将将通话视频(pín)公之(zhī)于(yú)众，就是为了恶(è)搞西方国(guó)家的(de)决策者。

　　据两人公(gōng)布(bù)的视频，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗(luó)申科和德国前(qián)总理默克(kè)尔通话，默(mò)克尔当时觉(jué)得可(kě)疑(yí)，但没有在(zài)对话中(zhōng)直接问他们是不是(shì)冒牌货。今(jīn)年(nián)早(zǎo)些时候，他(tā)们还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关(guān)注宏(hóng)观层(céng)面不确(què)定性(xìng)

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内外油价(jià)出现大幅回(huí)落。4月26日晚间(jiān)，国(guó)际油(yóu)价(jià)出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大(dà)跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘(pán)油价则出现小幅上(shàng)涨，布(bù)伦特原油(yóu)交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分(fēn)析师杜冰沁在接受期(qī)货(huò)日报记(jì)者(zhě)采访时表(biǎo)示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所(suǒ)企稳，或为超跌后的(de)情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于(yú)外(wài)盘，海通期货能(néng)源(yuán)化工(gōng)研(yán)究中心负责人(rén)杨安表示，一方面是由于近(jìn)期(qī)油(yóu)轮(lún)运(yùn)费(fèi)回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱(ruò)。另一方面(miàn)是当前国内即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来(lái)五(wǔ)一假期，而目前(qián)国际市场宏观(guān)风险具有很大(dà)不(bù)确定性，恰逢油价大幅(fú)回调之际，市(shì)场(chǎng)避(bì)险情绪高(gāo)涨，国内投资(zī)者担忧情(qíng)绪更为(wèi)明显(xiǎn)，也使得内(nèi)盘原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近(jìn)期来(lái)看(kàn)，杨安(ān)告诉记(jì)者，美国银(yín)行(xíng)业危机风波(bō)再起，叠加(jiā)美(měi)国债务压(yā)力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压(yā)力，从而推动本周油价(jià)油价下跌。而原油(yóu)作为(wèi)金融属性最(zuì)强的大宗(zōng)商品，在此前3月份就(jiù)曾(céng)因(yīn)银行业危机出现(xiàn)暴跌，此次(cì)美国(guó)银行(xíng)业风险再次升(shēng)温继续引发市场恐慌，原(yuán)油的下(xià)跌带有明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁也表示(shì)，近日宏观情绪导(dǎo)致油价再度(dù)承压。随着美(měi)联(lián)储加息会议的临(lín)近，美国第一共和银行(xíng)的财报和股价(jià)表现或(huò)显示银行业(yè)危机仍未结(jié)束，叠(dié)加欧(ōu)美经(jīng)济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国(guó)消(xiāo)费者信心本月(yuè)降至去(qù)年7月以来的最低水平，市场对于(yú)美联(lián)储加(jiā)息和海外(wài)经济衰退的担忧持(chí)续升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市场走势的宏观风险(xiǎn)何时会消散？在杨安看来，目前来看，美(měi)国银行(xíng)业危(wēi)机风险(xiǎn)在未来(lái)一段时间内仍(réng)将不时困扰市场。另(lìng)外，5月(yuè)4日美联储议息会议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美联储利率政(zhèng)策的变化，宏观(guān)层面(miàn)的(de)不确定性成为(wèi)影响整(zhěng)个金融市场的主要因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将(jiāng)公(gōng)布加息(xī)决(jué)议(yì)，市场对(duì)美联储加息25个(gè)BP的概率预测(cè)在80％以上，并且由(yóu)于近期美联储官员表态偏(piān)鹰，对于(yú)后(hòu)续何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行货(huò)币政策会(huì)议，基于当前欧元区的高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和英国央(yāng)行也将(jiāng)维持加息政(zhèng)策，因此市场(chǎng)对于海(hǎi)外经(jīng)济衰退带来需求下行的(de)担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场基(jī)本面表现尚可，整(zhěng)体(tǐ)供(gōng)需(xū)局势并未(wèi)大幅(fú)恶化(huà)。杜冰(bīng)沁分析认为(wèi)，即(jí)将到来的五一(yī)长(zhǎng)假和美国夏季出行旺季预计对(duì)于需求会有一定支(zhī)撑(chēng)，预计近期(qī)国际油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的博(bó)弈(yì)。

　　申万期货能化分析(xī)师董(dǒng)超(chāo)也表(biǎo)示，后市原油供需逻辑(jí)不会(huì)改变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其是亚洲地区的油(yóu)价带来极大(dà)影响(xiǎng)；此外(wài)美国原(yuán)油(yóu)活(huó)跃钻井平台已(yǐ)经连续半年(nián)维持(chí)低位(wèi)，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越(yuè)难以(yǐ)持续(xù)，后续的(de)减(jiǎn)产将很(hěn)快到来(lái)；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪(xù)或(huò)将逐(zhú)步消退(tuì)，后(hòu)期原(yuán)油市场将转(zhuǎn)入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认为，5月份油价(jià)上下区(qū)间将更为模(mó)糊(hú)，在美国储备政策难以(yǐ)改动的(de)情况下，底部支撑力(lì)度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国(guó)产量的(de)下滑将有助于油价的稳定。”董超(chāo)表示(shì)，预计5月油价整体即将维(wéi)持区(qū)间振荡，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受宏观及基本面风险(xiǎn)波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周(zhōu)三公布的EIA报(bào)告显示原油(yóu)超预期降(jiàng)库，且美国汽(qì)油(yóu)需求(qiú)较上期大幅(fú)增长，在(zài)OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下(xià)，预计今年年内剩(shèng)余时段供应紧张将是原油(yóu)市场(chǎng)主基调，当(dāng)然(rán)全球经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也(yě)会在一定程度上抵消供应紧张给(gěi)市场带来的担忧。总体(tǐ)来看，当前(qián)油价(jià)处在宏观利空(kōng)与供应(yīng)紧张局面形成对峙的复杂局面(miàn)下，短期内担忧(yōu)情绪(xù)主导油价回(huí)落，中长(zhǎng)期来看油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降(jiàng)导(dǎo)致相关性较强的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥(lì)青等(děng)品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油(yóu)和沥(lì)青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁(qìn)告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主(zhǔ)要还是受到油价影响(xiǎng)，自身(shēn)基本面表现尚可，其(qí)中高硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃料(liào)油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场整体供应(yīng)持(chí)续偏(piān)紧(jǐn)。供(gōng)给端方面，随着发电(diàn)旺季的(de)临(lín)近，本月从中东进(jìn)口到新(xīn)加(jiā)坡的高硫建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗燃(rán)料油降至历史低点，环比下降(jiàng)三(sān)分之二，但同(tóng)时本月(yuè)俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入(rù)量有所上升，抵消了一部分(fēn)中东(dōng)出口(kǒu)的下滑；需求端(duān)方面(miàn)，中东南亚公用事业发电(diàn)需求的增长(zhǎng)以及稳(wěn)定的(de)船燃加注(zhù)活(huó)动都将对亚洲高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)形(xíng)成(chéng)良(liáng)好的支(zhī)撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威(wēi)特炼(liàn)厂计划(huà)外检(jiǎn)修导致部分船货延期(qī)，目(mù)前5月的装船已(yǐ)经延(yán)迟(chí)至(zhì)6月，虽然检修(xiū)的(de)装置(zhì)正在逐渐重建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗启，但由于开斋节整体(tǐ)进程较慢，预计原定(dìng)本月(yuè)底恢(huī)复的(de)时(shí)间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市(shì)场供(gōng)应的收紧(jǐn)也将延(yán)长，但同时低硫需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市(shì)走势或较原(yuán)油更为抗跌，如若(ruò)原(yuán)油(yóu)企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油(yóu)系品种波动(dòng)将主要受到(dào)原油价(jià)格的影响，不过(guò)基本面差(chà)异还是会让各品种表现有强弱之分(fēn)，具体(tǐ)来看，需求(qiú)即(jí)将(jiāng)迎来旺季(jì)的高硫燃料油(yóu)整体表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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