今年以来(lái)，港股(gǔ)走(zǒu)势可(kě)谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目(mù)前基金一季报(bào)披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基(jī)金整体港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)略(lüè)有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基(jī)金(jīn)经理表示，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场(chǎng)将在(zài)波动中上(shàng)行，板块方面(miàn)，看好政策优化(huà)下(xià)的消费和地(dì)产、预期反转修复的互(hù)联(lián)网和医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓(cāng)位(wèi)略有上(shàng)升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通(tōng)基(jī)金（不同份(fèn)额分开统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近400只，这些(xiē)都(dōu)是“高纯度”以港股为(wèi)投资(zī)方向的(de)基金。截至一(yī)季度(dù)末，这些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来，以恒生(shēng)科(kē)技(jì)指数(shù)为代表的港股数字(zì)经(jīng)济(jì)呈现(xiàn)了上涨、调整(zhěng)、反弹的(de)N型走势(shì)，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同(tóng)时，不少(shǎo)知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)在一季度加大了对港股(gǔ)的投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海(hǎi)开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季(jì)度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一(yī)年(nián)持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去年(nián)底的(de)70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一季报(bào)，被陆港通(tōng)基金重仓的(de)前十(shí)大港(gǎng)股分别为腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明(míng)生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生物(wù)制品、多元(yuán)金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的(de)前十只港股为中国(guó)海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工(gōng)股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力(lì)、航运(yùn)港口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼(liàn)化及(jí)贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度对其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将在(zài)波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南方港股创(chuàng)新视野一年持有基金基金经理(lǐ)史博在一季度中表示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场投资机会(huì)：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活动和市(shì)场需求继续(xù)增(zēng)加，非制造(zào)业恢复速度加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据(jù)以(yǐ)及突发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风险事件对市场(chǎng)冲击可(kě)控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判(pàn)港股(gǔ)市场将在(zài)波动中上行，在板(bǎn)块(kuài)配(pèi)置方面，我们将加大对政策优(yōu)化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修(xiū)复的(de)互联网和(hé)医药、高景气(qì)的制(zhì)造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理(lǐ)曲径(jìng)表示，港股数字经济的(de)代表(biǎo)行业为互联网(wǎng)和(hé)先进制(zhì)造(zào)，在(zài)经历了过去2年的合规(guī)整治及业务(wù)梳理后，股价均处在价(jià)值投资(zī)区域，具有良(liáng)好的(de)投资性价比。同时，互联网相关公司(sī)，也更具有数(shù)据(jù)、平(píng)台(tái)和算法的整合能力(lì)，通过推出(chū)人工(gōng)智(zhì)能相关模型及应用，提升自(zì)身运营(yíng)效率，以及对(duì)外输出(chū)算法和(hé)算力。作为人工智(zhì)能赋能(néng)各个行业的元(yuán)年，我们中长期看好港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣表(biǎo)示，港(gǎng)股(gǔ)市场方(fāng)面，港股市场大部分的企(qǐ)业盈(yíng)利来源于(yú)中国内地，中国内地经济(jì)的(de)环比上行(xíng)将会支(zhī)撑港股公司盈利的环比增长，从而(ér)支撑下港股公司下(xià)半(bàn)年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是由于基数效(xiào)应(yīng)，下(xià)半(bàn)年港股盈(yíng)利同比增速会较(jiào)上半年有所回落。对于(yú)估值相(xiāng)对较高的行(xíng)业将有一(yī)定的压(yā)力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业反垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值(zhí)仍将(jiāng)受到一定程度(dù)的压制(zhì)，但是当行(xíng)业(yè)龙(lóng)头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买(mǎi)入(rù)机会(huì)出现。生物医药行业仍将处在行业快(kuài)速增长的(de)红(hóng)利中，但是随着(zhe)中(zhōng)报业(yè)绩的(de)释放和(hé)四季度集采的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司可能会出(chū)现(xiàn)一(yī)定(dìng)的调整，但是通过自下(xià)而上的方式生(shēng)物医药行业仍将有(yǒu)机会(huì)选出有较(jiào)好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022(jìn)信(xìn)沪港深基金经理付(fù)倍佳表示，展望(wàng)未来，我们预计(jì)港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也(yě)即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是(shì)推动(dòng)两地市(shì)场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息(xī)周(zhōu)期临(lín)近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一步凸(tū)显。在A股及港股估值均(jūn)在低(dī)位、风险(xiǎn)溢价均在高(gāo)位的背景下，有望开启盈利与估(gū)值(zhí)修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要关注三(sān)条投资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机会：由于中国(guó)经济修(xiū)复有望成为全球投资的主线，因此经(jīng)营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增(zēng)效优的行(xíng)业和板块更(gèng)有望受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同(tóng)时部(bù)分龙头公司有长期的前沿技术(shù)/产品(pǐn)储备(bèi)以(yǐ)迎接下一轮(lún)的收入扩张机会，有(yǒu)望开启(qǐ)二次增长曲(qū)线，如互联网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏(piān)的机(jī)会：关注在未来经济(jì)周期中(zhōng)上行风险显著大于(yú)下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或(huò)持续性超(chāo)预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子(zi)、新能(néng)源、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息(xī)资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红(hóng)意愿提(tí)升的高股息资产的(de)投资机会，如通信(xìn)、石油(yóu)石化等。

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