中国(guó)金融行(xíng)业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公布(bù)：9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有(yǒu)外资(zī)控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资控股券商(shāng)面临(lín)的(de)“一参一(yī)控”问题(tí)如何解(jiě)决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自(zì)股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的(de)市(shì)场竞争也同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布(bù)各家券(quàn)商2022年(nián)年报/财务数据，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则(zé)延续(xù)自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东(dōng)增持(chí)而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩(jì)较上(shàng)年出现(xiàn)明显进步，但仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得(dé)证监会批(pī)文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业(yè)营业收(shōu)入(rù)普遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券商也(yě)难以幸免。且新公司建(jiàn)设成(chéng)本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损的(de)产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩(jì)的(de)主要还(hái)是经纪(jì)、投行等传(chuán)统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务(wù)及(jí)管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)和瑞银(yín)证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年(nián)”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员(yuán)工(gōng)210人(rén)，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游(yóu)水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)经(jīng)纪(jì)业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表示，其证券经纪(jì)业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年(nián)业务(wù)开展和运作取得(dé)进一步进(jìn)展，新客户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根大(dà)通证券充分利用全(quán)球化(huà)的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者(zhě)，目标客(kè)群(qún)机(jī)构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的业(yè)绩表现：当(dāng)期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进入中国时间最早的(de)一批合资(zī)券商之(zhī)一，早在(zài)2007年(nián)就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让两家内资股(gǔ)东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当期(qī)实(shí)现手(shǒu)续费净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完(wán)成(chéng)了创业板注(zhù)册制改革后的(de)IPO保荐项目(mù)，积(jī)极(jí)筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收(shōu)购交易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是(西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？shì)，集团(tuán)层面的(de)合(hé)并对两家(jiā)外资(zī)控股券商在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)情(qíng)况，也将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具了带强调事(shì)项段的无(wú)保留(liú)意见(jiàn)审计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞银(yín)集(jí)团股份公司之间(jiān)达(dá)成协议(yì)和合并计(jì)划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集(jí)团股份有限公司下属(shǔ)控(kòng)股子公司，未来(lái)的运营和财务业绩受到(dào)上(shàng)述合并可能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表(biǎo)明存(cún)在可能导(dǎo)致对(duì)公司持续经营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前(qián)身为(wèi)成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证券，系(xì)证监(jiān)会修订《外商(shāng)参股证券公(gōng)司设立(lì)规则》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券(quàn)公告(gào)称，拟以西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一(yī)股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司(sī)股东以及股(gǔ)东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家(jiā)，其(qí)中控制(zhì)证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去(qù)一留(liú)”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难(nán)发现，依托(tuō)于(yú)各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券(quàn)表示，2022年其财富管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业(yè)务持续(xù)推进的(de)基础上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减(jiǎn)持服务(wù)、集团间(jiān)跨境业务(wù)联(lián)动等多种业务模式，通(tōng)过(guò)服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金(jīn)融(róng)解决方(fāng)案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财(cái)富(fù)管理业(yè)务将(jiāng)定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者(zhě)提供具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团(tuán)全(quán)资持股备案后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会核发(fā)新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务(wù)迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华表示，其(qí)将持续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务(wù)的(de)研发工(gōng)作，进一步赋能部门为(wèi)在(zài)岸客(kè)户提(tí)供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种类(lèi)选择，开(kāi)展境(jìng)内私(sī)人财富管理平(píng)台未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内(nèi)产(chǎn)品平(píng)台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金(jīn)融产品并推进跨(kuà)境投资新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)的研发，为(wèi)客户提供直接对接境(jìng)外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人(rén)财(cái)富(fù)管理业(yè)务，这在具备外(wài)资银行股东(dōng)背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部，负责(zé)公司高净(jìng)值个人客户综合(hé)财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)的(de)运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平(píng)台，依托汇(huì)丰环球私人(rén)银(yín)行，致力为高净值和超高净值客(kè)户(hù)及其家族提(tí)供专(zhuān)业、多元及(jí)定(dìng)制化的(de)资产(chǎn)配置服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理业务，依(yī)托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区(qū)的(de)新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其财富管理部(bù)秉持着(zhe)为客户(hù)进(jìn)行(xíng)全方位资产配置和(hé)满足客户全生命周(zhōu)期财(cái)富(fù)管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和(hé)财(cái)富规划方面(miàn)的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为(wèi)客(kè)户在(zài)同一策略(lüè)下提(tí)供差异化选择(zé)及多元化的(de)投资方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国(guó)资本(běn)市场对外(wài)开(kāi)放的力(lì)度不(bù)断加(jiā)大(dà)，各外资金融机构(gòu)加速(sù)了在境(jìng)内设立控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批(pī)准设立(lì)，公司注册地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管理（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批(pī)复(fù)信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前国(guó)内的(de)外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣打证券均(jūn)为外(wài)商独资券商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资控股券(quàn)商已成(chéng)为(wèi)市场上(shàng)不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资(zī)券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证(zhèng)券(quàn)等多家外资券商的设立申(shēn)请(qǐng)仍(réng)处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证(zhèng)券(quàn)已获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满(mǎn)等先后(hòu)在京会(huì)见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大(dà)利(lì)联(lián)合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等(děng)国际金融机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构(gòu)负责(zé)人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国(guó)经济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资本市场对(duì)外开放稳(wěn)步推进，为国际(jì)金融机构和(hé)全(quán)球(qiú)投(tóu)资(zī)者带来了实实在(zài)在(zài)的机遇(yù)。各金融(róng)机(jī)构高度重视中国(guó)市场，将继续与中国深(shēn)化合(hé)作，积极(jí)拓展在华(huá)业务(wù)和投资，期待(dài)实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资券商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也(yě)纷纷感(gǎn)受到了挑战和(hé)机遇。例如(rú)，华西(xī)证券即在2022年年(nián)报中表示(shì)，外(wài)资机构(gòu)来华展业便利度不断提升，经营范围和监(jiān)管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理机构等加速(sù)布(bù)局，全力(lì)抢滩中国(guó)证(zhèng)券市(shì)场，对本土证(zhèng)券(quàn)公司(sī)既带来了(le)国际金融机构全面参与中国(guó)资(zī)本(běn)市场竞争所形(xíng)成的(de)冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构(gòu)直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势(shì)更趋明显，业(yè)务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科(kē)技对行(xíng)业(yè)发展理念的变革和(hé)重塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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