北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会(huì)在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答(dá)了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自(zì)全球(qiú)各地的投资者。“来自中国(guó)的(de)投(tóu)资(zī)者(zhě)是最(zuì)多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金(jīn)首席(xí)基金学(xué)家杨德龙如此(cǐ)分享自己在(zài)股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲特都(dōu)会谈到中国(guó)经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争(zhēng)力(lì)，都能达成繁荣发展(zhǎn)的(de)前景。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国也可(kě)以如(rú)此。”巴菲(fēi)特(tè)说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾(céng)多次公开(kāi)表(biǎo)示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国(guó)公司进行过投资部(bù)署，不过(guò)投资对象均为中国公司(sī)的(de)H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作为(wèi)董事长的芒格(gé)也(yě)曾表示，“投资人去投(tóu)资(zī)中(zhōng)国是没有问题的。相(xiāng)较于(yú)投资美国而(ér)言，投资(zī)中(zhōng)国可以让你用(yòng)便宜的价格买到一(yī)些更好的公(gōng)司，而这即便(biàn)有一(yī)些(xiē)不确定因素(sù)的(de)影响，也(yě)是值得(dé)的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时(shí)代财经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益率不低于(yú)20％而(ér)且能稳(wěn)定(dìng)增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资(zī)特点，对A股5167家(jiā)上市公司(sī)进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻(luó)辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之(zhī)一(yī)，其中酒企表(biǎo)现尤为出色(sè)；而(ér)从(cóng)近(jìn)3年的净资产收(shōu)益率(lǜ)来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选(xuǎn)股，时代财(cái)经首先考虑(lǜ)净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)指标，且出于(yú)对公司的价值判断而不是价格判断，选择的是加权(quán)平均(jūn)（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来看，排名(míng)第一的(de)分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市公司(sī)最新(xīn)（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所属行业算术平(píng)均值进行对(duì)比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了(le)估值相对行业(yè)平(píng)均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域，同时也在重金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪(xuě)佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时，巴菲特(tè)多次减仓银行(xíng)股，包括2006年(nián)入手的合众银(yín)行和(hé)2010年入手的纽约(yuē)梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的百(bǎi)年老行(xíng)——富(fù)国银行。但巴菲特(tè)对(duì)金(jīn)融领域(yù)的(de)持仓(cāng)仍有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进(jìn)行了(le)剔除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个领域，其中饮(yǐn)料行(xíng)业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近三分之一(yī)。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合年增长率(lǜ)均在(zài)22％以(yǐ)上，其(qí)中(zhōng)泸(lú)州老(十公分有多长 10厘米就是10公分吗lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润(rùn)复(fù)合年增长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正(zhèng)，达到(dào)巴(bā)菲特关注(zhù)的(de)最(zuì)低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的(de)18家公司中(zhōng)，家用电(diàn)器行业(yè)公司(sī)上榜不少。其中，有专做(zuò)厨(chú)卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述(shù)三(sān)家企业的5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主营集(jí)成(chéng)电(diàn)路设计的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的(de)承德(dé)露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股十公分有多长 10厘米就是10公分吗价均(jūn)有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（十公分有多长 10厘米就是10公分吗000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司(sī)分(fēn)别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而上述两家(jiā)公司(sī)自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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