北京时间(jiān)5月(yuè)6日晚，伯克希尔·哈撒韦召开年(nián)度股东大(dà)会。公司董事长93岁的沃伦·巴菲特和副董事长——99岁(suì)的查理·芒(máng)格(gé)先(xiān)生(shēng)，一(yī)边吃(chī)喜诗糖果，一边(biān)回答了来自全(quán)球(qiú)投资者(zhě)5个多小(xiǎo)时的互动提问。

　　在这次股东(dōng)会中(zhōng)，两位奥马(mǎ)哈“先(xiān)知”再度和投资者分享了投资(zī)、成功(gōng)以及长寿的(de)秘诀，并就市场关注的(de)AI、新能(néng)源、美国银行危(wēi)机、苹果以及公司“接班人”等热点话题进(jìn)行了(le)探(tàn)讨。

　　例如，巴菲特在股东会上表示，他和芒格(gé)依然高度看好(hǎo)苹果公(gōng)司。“如果让(ràng)消费者选择，是放弃(qì)第二台车，还是放弃(qì)iPhone，我(wǒ)想大多数人会放(fàng)弃第二辆车。这是消费(fèi)者行为对苹果(guǒ)公司带来的(de)机(jī)会(huì)。”

　　同时，也(yě)谈到了(le)台(tái)积(jī)电在(zài)产业链中的(de)重(zhòng)要位置(zhì)。巴菲特(tè)认(rèn)为，“目前(qián)没(méi)有一(yī)家公司可以与台积(jī)电(diàn)相比拟，这家公司(sī)拥有非凡的领导地位。”

　　为了让读者(zhě)能够在(zài)第(dì)一时间获取本次股东会最(zuì)新(xīn)观点，筛(shāi)选(xuǎn)出40条核心精(jīng)华内容，以飨读(dú)者。

　　重点企业背后价值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理(lǐ)，

　　Pilot的选址要比后者好许(xǔ)多

　　会上，巴菲特(tè)说，“伯克希尔买卡车(chē)加油站Pilot比(bǐ)英国(guó)石(shí)油(yóu)买(mǎi)Travel Centers贵的原因是(shì)，买(mǎi)Pilot是一个分(fēn)成三(sān)个阶段的交易(yì)，第一个阶段价格(gé)很好，第二(èr)个阶段由(yóu)于他(tā)们去(qù)年优异的业绩对卖家(jiā)很有(yǒu)利。

　　自(zì)从我们在 2017 年购买了(le)Pilot 的股份以来(lái)，这(zhè)部分股(gǔ)份已(yǐ)进行了“股(gǔ)权”会计处理。2023年初，伯克(kè)希尔将购买(mǎi)Pilot的额(é)外权益，这将使我(wǒ)们的(de)所(suǒ)有权提高到80％，并(bìng)导(dǎo)致我(wǒ)们在财务报表中充分整合Pilot的(de)收益、资产(chǎn)和负债。拿(ná)Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不太合(hé)理，Pilot的选址要比后者好许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有(yǒu)多个

　　具备沃尔玛一样(yàng)分销(xiāo)能力(lì)的分(fēn)销商

　　巴菲特表(biǎo)示，“沃尔玛的分销(xiāo)做(zuò)的很好，我们(men)有很多产品供应给它，但有些(xiē)产(chǎn)品(pǐn)很难让人们只去沃尔玛购买(mǎi)，我们也会把产品的分销渠道多元化，我们希望能够拥有多(duō)个具备(bèi)沃尔(ěr)玛一样(yàng)分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜(xǐ)诗糖果虽然(rán)有101年(nián)的(de)历史，

　　但其魔(mó)力(lì)也不是无限的

　　再谈自身钟爱(ài)的喜(xǐ)诗糖(táng)果，巴(bā)菲特说，“喜诗(shī)糖果当前面临的(de)问题不在于是否开新(xīn)店。我和(hé)查(chá)理(lǐ)为(wèi)了把(bǎ)这(zhè)个品牌推向全球做过很多尝(cháng)试(shì)，每次我们(men)都是在最初(chū)觉得(dé)走(zǒu)对了方向，但后来发现还是不行。喜诗糖果有(yǒu)101年的历(lì)史，虽然有自己的魔力(lì)，但魔力也不是(shì)无限的。”

　　04.

　　芒格：电(diàn)影行业经(jīng)营难题比较多

　　关于电影(yǐng)和迪士尼，芒格(gé)说，电影行业是(shì)一(yī)个(gè)（经营）非常困难(nán)的行(xíng)业(yè)，是(shì)（竞(jìng)争(zhēng)）非常严峻(jùn)的行业。“举个例子，假如疫情前有70％的业务，随着疫情的来临(lín)，客流量减(jiǎn)少了，但电影院不能减少影片供应，也不(bù)能减少其他消(xiāo)耗(hào)品供应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在(zài)收购(gòu)动视暴雪的事情上(shàng)

　　微软已经(jīng)做得(dé)非常(cháng)出色了

　　有(yǒu)投资人(rén)提问(wèn)，伯克希尔出售动视暴雪股份是否影响到了微软(ruǎn)对其的收购？对此，巴菲(fēi)特回复(fù)：“伯克希尔所有监管要求下应披(pī)露(lù)的(de)事(shì)项都已(yǐ)在13-F或(huò)10Q文件里写明了。至于微软，我认为他们已经做得非常(cháng)出色了，为了达成这笔收购，微软与(yǔ)英(yīng)国有关部门积(jī)极地进行了(le)合作(zuò)，但(dàn)这并不代表他们最终一定会成功，这也(yě)不是愿意多(duō)花钱(qián)就能解决的问题。我还不清楚最终结果(guǒ)会如何(hé)，但(dàn)即使这笔收购最终没(méi)有成功，也不代表微软或动视(shì)暴雪有任(rèn)何的缺陷(xiàn)。”

　　关于苹果

　　06.

　却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念　巴菲特高度肯(kěn)定苹果(guǒ)公(gōng)司，

　　其在(zài)伯克希(xī)尔持仓占比已超过了能源业务

　　在股东大会(huì)上，巴菲特高度肯定了苹果公司(sī)。他说，“苹果公司(sī)在我们仓位中的占比超过了能源业务。虽然我们持有苹果的股(gǔ)份占比不高，但每年的(de)权重都在增加。我(wǒ)不懂手机(jī)，但我能看明白消费者的习惯。如果让消(xiāo)费者选是放弃买手(shǒu)机还是放弃买汽车，我(wǒ)想很多(duō)人会选放弃汽车。”

　　“我(wǒ)们不知道未来趋势(shì)会如何发展，但我们知道什么是正确的价格，我们可以在消(xiāo)费者行为方(fāng)面做(zuò)一(yī)定的预测，以及它对(duì)企业的威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买(mǎi)第(dì)二辆车和买iPhone之(zhī)间选择(zé)，多数人可(kě)能会选择放弃(qì)买车(chē)

　　有投资者(zhě)对于苹(píng)果占伯克希(xī)尔(ěr)组合的35％表示担(dān)忧(yōu)，认为这已经接近了危险范围。

　　对此，巴(bā)菲特肯定(dìng)地表(biǎo)示，“你(nǐ)的美元是好的。”以(yǐ)此来表示，这笔(bǐ)投资是没(méi)问题的，甚至是非(fēi)常有机(jī)会的。“铁路(lù)、能源和喜(xǐ)诗(shī)糖果等都是生意，而苹果的商业模式更好。消费者(zhě)花(huā)钱的时候都有自己的喜好，有些人会花1500美(měi)元买一部(bù)手机，同(tóng)样(yàng)，也有(yǒu)人花3.5万美元买第二辆车。我认为，如果(guǒ)他们要么(me)放弃第二辆车，要么放弃他们的(de)iPhone，我想，他(tā)们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台积(jī)电拥有非凡的领导地位

　　《红周刊》事前发送了提问(wèn)，想了(le)解伯克希尔在一个(gè)季(jì)度内快速买入卖出台积电的(de)原因。在问答环节，巴菲特对此(cǐ)进(jìn)行了说明(míng)，在他看来台积电是世(shì)界范(fàn)围内管理最完(wán)善且最(zuì)重(zhòng)要的公司(sī)之一，即使(shǐ)是(shì)5至20年后也不会变(biàn)。

　　“我(wǒ)重估过，尽管很多(duō)人想要提高美国的芯片(piàn)产(chǎn)能，但我(wǒ)认(rèn)为(wèi)，它只能(néng)留(liú)在（中国）台湾地区。我们通(tōng)过Allegheny购买的(de)一家子公司参与了(le)亚(yà)利桑那州的部分芯片工作(zuò)，但(dàn)至少在我看(kàn)来，目前我们没(méi)有一家公司可以与台(tái)积电比拟，这家公司拥(yōng)有非凡的领导地位。何况(kuàng)它们还拥有一(yī)位91岁(suì)的创始人(rén)，这家公司非(fēi)常棒。”

　　关(guān)于电动车(chē)

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估(gū)了自己，

　　可他是天才

　　有观众(zhòng)问巴菲特，你是(shì)否认为埃隆(lóng)·马(mǎ)斯克(kè)高估了自己(jǐ)？巴(bā)菲特的(de)回(huí)答是，“是的，我认为埃隆·马斯克高估了自己，但他很有才华。所(suǒ)以，他高估了(le)一个不需要高估就能成(chéng)为天(tiān)才的人。他真的很聪明，我想他的智商可(kě)能(néng)会超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的）目标(biāo)，他喜欢接受(shòu)不可能的目标(biāo)。我们的不同之处在于，我(wǒ)想要(yào)的(de)不多(duō)，我在寻(xún)找简单、确(què)定(dìng)性高的工作(zuò)，我不想要(yào)那么多(duō)的失(shī)败。但埃隆·马(mǎ)斯克需(xū)要(yào)狂热(rè)，致(zhì)力于解决不可能的问题。我喜(xǐ)欢(huān)我现在的(de)生活方式，我不喜欢和(hé)他在(zài)一起，他(tā)也不喜(xǐ)欢和我在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电动汽车(chē)即将(jiāng)大获成(chéng)功，

　　但(dàn)我并不喜欢

　　关于新能(néng)源和汽车厂商，巴菲(fēi)特表示，“很长一段(duàn)时间内，我和查理都觉得，汽车(chē)行业(yè)太艰难了。例如福特汽车公司，曾经亨(hēng)利·福特(tè)看起(qǐ)来拥有整个世界，但(dàn)20年后(hòu)，他们正在赔(péi)钱(qián)。前几天，我读(dú)了通用汽车公(gōng)司(sī)1932年(nián)的年度报(bào)告，其中显(xiǎn)示，他们有19000个经销(xiāo)商，而当时人口大约是(shì)1.2亿左(zuǒ)右。现在美国(guó)有(yǒu)3.3亿人，所有(yǒu)汽车品牌(pái)只有18000左(zuǒ)右(yòu)个经销商。此外，美国的汽(qì)车公司还会面临来自(zì)世界各(gè)地的竞争(zhēng)。”

　　芒(máng)格补充道，“但事(shì)实也并非如此(cǐ)，法拉利(lì)就处于一个特殊的(de)位置。虽然我们觉得，汽车不是一个(gè)吸(xī)引人的行业(yè)，但电动汽车即(jí)将大(dà)获(huò)成功。现在它带(dài)来了巨大(dà)的成本和巨(jù)大的风(fēng)险，但我不喜(xǐ)欢巨大的资金成(chéng)本(běn)和巨大的风险(xiǎn)。”

　　关于新技术(shù) 新能源

　　11.

　　芒(máng)格(gé)对人工智能持怀疑态度

　　在回答新加坡投资者关于(yú)人工(gōng)智(zhì)能(néng)的问题时，芒格表示，如果你到(dào)中(zhōng)国(guó)的比(bǐ)亚迪工厂(chǎng)去看一看，会(huì)发(fā)现自动化操作程度非(fēi)常高，但(dàn)我(wǒ)还是觉得用人可能更好，因为人(rén)工智(zhì)能(néng)并不能取代(dài)很(hěn)多领域的人才(cái)。

　　巴菲特(tè)也表示，人工智(zhì)能虽然可以(yǐ)做一(yī)些令人惊奇的事情，比尔(ěr)盖茨也(yě)曾(céng)带我去看微软的产(chǎn)品(pǐn)，但这类产品仍(réng)不完善，譬如目前还(hái)不能讲笑话。发明AI的初衷是好的，但很多事(shì)情是不能掌控的。人(rén)工智能可以改变(biàn)全世界(jiè)，但它并不能(néng)改变人(rén)类的思维和行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特：赚(zhuàn)取超额收益(yì)的机会在降(jiàng)低(dī)，

　　但总(zǒng)会有(yǒu)新技术(shù)创造新机(jī)会

　　巴菲特说，“现在赚取超额收益的(de)机(jī)会在相对降低，但这并不(bù)代表没有(yǒu)投资机会。从1940年到现在，无(wú)论(lùn)汽车、工业、飞机以及能(néng)源等领域都有新的(de)改(gǎi)变，新的事物永远在(zài)不断出现，而且会取代一(yī)些原有(yǒu)的技术，因(yīn)此(cǐ)，在这(zhè)其中会存在(zài)很多机(jī)会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特：伯克希尔在新能源(yuán)方面

　　做了(le)很多(duō)投入(rù)，但还(hái)远远不(bù)够

　　针对新能源前景，巴(bā)菲(fēi)特说，“之前买下伯克希尔能源这(zhè)家(jiā)公司，就是希望(wàng)能够帮(bāng)助解(jiě)决(jué)一些环境(jìng)方面的问(wèn)题。从传统能源向新能源的转变，我(wǒ)们在这个方面做了(le)非常多的投入。不过，现在做(zuò)的还远远不够。”更多精彩(cǎi)观点请关注证(zhèng)券市场红周刊公(gōng)众号。

　　14.

　　“股神(shén)”接班人：希望(wàng)2030年的(de)碳足迹(jì)

　　与2005年(nián)相比降低50％

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非保险业务副董事长格雷格(gé)·阿(ā)贝尔表示(shì)，“我们现在(zài)正在经(jīng)历能源行业(yè)的变革，全球都是如此，我(wǒ)们有3家(jiā)美国的公共事业公司，我们(men)希望能够在全国的(de)每一个州制定不同(tóng)的计划，然后将这(zhè)些计划进(jìn)行整(zhěng)合(hé)。我们也将(jiāng)我们的目(mù)标(biāo)进(jìn)行了同步规划，我们希(xī)望2030年的碳足迹(jì)与(yǔ)2005年相比能够降低50％。这(zhè)是我们在公共事业方面希望能够取得的成绩，但这个过程是不容易(yì)的(de)”。

　　关于美国银行(xíng)危机

　　15.

　　硅谷银(yín)行事件引发的蝴(hú)蝶效(xiào)应

　　会扰乱(luàn)世界金融体系(xì)

　　在针对投资者(zhě)提出的硅谷银行破产事(shì)件会带来怎样的经(jīng)济(jì)后(hòu)果时，巴菲特表示(shì)，这是(shì)灾难性的，即使联邦存(cún)款保险公司的(de)限额是25万(wàn)美元(yuán)，这是法令的(de)规定，但这不是(shì)美国的行为方式，就像(xiàng)他(tā)们(men)不会让(ràng)债(zhài)务上限导致世界陷入(rù)混乱(luàn)一样。他判断FDIC不会(huì)有人(rén)愿意公(gōng)开(kāi)向美(měi)国公(gōng)众解释为(wèi)什(shén)么只有(yǒu)25万美元(yuán)有(yǒu)“存款”保险，这次事(shì)件(jiàn)引(yǐn)发的后续问题会扰乱世界(jiè)金融(róng)体系。

　　16.

　　巴菲特：对银(yín)行存款(kuǎn)挤兑感到(dào)担忧，

　　这(zhè)是不应(yīng)该发(fā)生的(de)

　　巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“银行业一(yī)直以来的情况(kuàng)都(dōu)非常相似，恐惧总是会传染的，我父亲在1931年因为(wèi)银行挤兑而失(shī)去了工作(zuò)。不过，这些(xiē)年来，银行系统发生(shēng)了很大变化。二战后的那一(yī)年，有多(duō)达2000家(jiā)银行(xíng)倒(dào)闭，也是在那时，我们做了一件(jiàn)非常(cháng)明智(zhì)的(de)事(shì)情(qíng)，就是成立联邦存款保险公司。现(xiàn)在已(yǐ)经(jīng)是2023年(nián)了，人们仍（对银行挤兑）感到担忧，这是不应(yīng)该(gāi)发生的”。

　　17.

　　美联储(chǔ)多次修改规则

　　导致银(yín)行(xíng)系统(tǒng)风险增加

　　巴菲特说，“美联储被赋予(yǔ)了制定(dìng)保(bǎo)证金要求的责任。他们改变了很多(duō)次保证金要求，因(yīn)为我们都知道，借了很多(duō)钱的人会(huì)给银行系统带来(lái)危险”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美(měi)联储解决(jué)不了财政问题

　　由于美联储投放的天量(liàng)流动性，引(yǐn)发了(le)严重的(de)通货(huò)膨胀，市(shì)场普(pǔ)遍在批评(píng)美(měi)联储(chǔ)失职(zhí)。不(bù)过，巴菲特却认为，问题不在(zài)美联储，“他们无法解决财(cái)政问(wèn)题，他们(men)正在(zài)履行其职能。现金也不(bù)是(shì)垃圾。”

　　不过芒(máng)格对此也(yě)不(bù)很乐观，他表示，我们在(zài)第二(èr)次(cì)世界大战中付(fù)出了代价(jià)。我们每个人，包括学校的孩子和其他人，也(yě)包括(kuò)我自己。我们购买了最初所谓的战(zhàn)争(zhēng)债券、国防债券和储蓄(xù)债券(quàn)等等。如(rú)果不(bù)停(tíng)印钞票，我无法预计宏(hóng)观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈美国银行危机：

　　银行可以有新(xīn)发明，但要恪(kè)守旧的价(jià)值观

　　巴菲特说，“银(yín)行业可以(yǐ)有(yǒu)各种各样的新发明，但(dàn)它需要(yào)有旧的价值观。我们不知道(dào)会发(fā)生什么，因(yīn)为在目前的情况(kuàng)下，可能会发生很(hěn)多事情。你(nǐ)必须有惩(chéng)罚，打击(jī)那些制造问(wèn)题的人。如果他(tā)们承担了不该承担的风险(xiǎn)，如果你要改变(biàn)人(rén)们未来的(de)行为方式(shì)，风险(xiǎn)就(jiù)必(bì)须落在他(tā)们身上”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多年前，

　　我(wǒ)们准(zhǔn)备买下许多(duō)银行

　　巴菲特说，“如果你遵循健(jiàn)全(quán)的银(yín)行(xíng)投(tóu)资方法，不做别人做的(de)一些风险性事(shì)情(qíng)，银行(xíng)可(kě)能是(shì)一个非常不错的投资。最初在1969年，查理(lǐ)和我以(yǐ)1900万美元(yuán)投(tóu)资了一家银行。如果1970年的《银行控股公司修正法案》没有通过，我(wǒ)们最(zuì)终可能会(huì)拥(yōng)有许多银行，而不是许多保险公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当人们对货币失去信心，

　　这(zhè)不会是一个好现象

　　针对去(qù)美元化与“放水”，巴菲特说(shuō)，“美元是储备(bèi)货币，我看不到任何其他货币能够取代它。我觉(jué)得没(méi)人能理解(jiě)现在(zài)的(de)情况，只(zhǐ)有鲍威尔（美联储主席(xí)）可能比我们更清楚，但是他也不能(néng)完(wán)全控制我们(men)的财政政策。当(dāng)疫(yì)情发(fā)生的时候，并没有人知道需要印多少(shǎo)数额的货币才能解决问题，而直(zhí)到它失(shī)控。人们会对(duì)货币失去信心，他们的行为方式可(kě)能(néng)会完全不同。我们无法预测，但我们(men)知道这不是一个好(hǎo)现象(xiàng)”。

　　关(guān)于大(dà)周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是(shì)一(yī)家保险公司

　　巴菲特表(biǎo)示，过去10年，虽(suī)然有(yǒu)很多上市公(gōng)司涉(shè)及(jí)保险业务(wù)，但没有一家是(shì)自己(jǐ)愿意(yì)去(qù)投的。虽然(rán)有人诟(gòu)病盖可保(bǎo)险(xiǎn)已(yǐ)经是一(yī)家(jiā)技术(shù)公司，但在我(wǒ)们看(kàn)来，其依然是一家(jiā)保险公司。他(tā)同时解释，盖可在技术(shù)方(fāng)面需要做的工(gōng)作(zuò)要比想象的(de)多(duō)很多。

　　作为政府雇员(yuán)保险(xiǎn)公司，盖可第一季度(dù)业绩(jì)表现得非常好，这背后有两个原因，首先是减少(shǎo)了前(qián)一年的保险(xiǎn)准备金，其次一季度(dù)还是(shì)汽车保险(xiǎn)的旺季，此外在远程信息处理方(fāng)面，盖(gài)可也取得了长足的进(jìn)步。

　　23.

　　伯克希尔在(zài)商(shāng)业地产领域(yù)

　　从来就不特(tè)别活跃(yuè)

　　在回(huí)答有投资者提出的商业地产损失情况有多(duō)严重，和伯克希尔是否(fǒu)会在商业地产领域(yù)更活跃时？巴(bā)菲特表示，伯(bó)克希(xī)尔在商业地产领域从来不是特别(bié)活跃，因此也(yě)不(bù)会受到不良(liáng)贷款(kuǎn)等一系列负面因素(sù)影响。

　　但美国和(hé)世(shì)界很多地方市中心的空洞(dòng)化却是(shì)非常(cháng)严(yán)重的，它会影(yǐng)响(xiǎng)很(hěn)多(duō)人。建筑不会(huì)消失，但所(suǒ)有(yǒu)者会变化，人们总是喜欢买没有追(zhuī)索(suǒ)权的房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安全(quán)的方式(shì)恢复长期运营

　　在回答有投资者提出的伯灵(líng)顿北方圣太菲铁路公司面临的(de)机遇和挑(tiāo)战时？巴菲(fēi)特表示(shì)，他密切关注这(zhè)一团队的运营指标，其中不(bù)仅有美国(guó)的铁路，而且还有加拿大的铁(tiě)路。

　　他强调：“2022年(nián)因为疫情确实经(jīng)历了一(yī)段困(kùn)难时间，但好(hǎo)在我们走(zǒu)出疫(yì)情和供(gōng)应(yīng)方面的挑战，不过还面(miàn)临劳工问题(tí)和其他一(yī)些问题。我(wǒ)们的团(tuán)队优(yōu)先考虑(lǜ)的是恢复铁(tiě)路的(de)长期运(yùn)营，而不是短期专注于(yú)在20年内达到某(mǒu)一运营指标(biāo)，要长期为(wèi)客(kè)户提供可(kě)持(chí)续的优质(zhì)服务。”

　　复(fù)盘投资(zī)之路

　　25.

　　伯(bó)克希尔的(de)历史上

　　没有一次(cì)情绪化投资(zī)决定

　　在回(huí)答有没有因为情绪(xù)作(zuò)出错(cuò)误的投(tóu)资决(jué)定时，巴菲(fēi)特(tè)表示：“虽然在生(shēng)活(huó)中谁(shuí)都不(bù)想成(chéng)为一个没有感情(qíng)的人，但肯(kěn)定想在做投资或商业决定时成为一个没有(yǒu)感情的(de)人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了(le)

　　超过5000亿美元的股东权益

　　巴菲(fēi)特强调：“如果我们拥有更多的企业，企业赚更(gèng)多的钱，作(zuò)为股东的(de)份额，作(zuò)为伯克(kè)希尔(ěr)的(de)所(suǒ)有者，每年都在增加，而投资者不需(xū)要花任何钱。我们投(tóu)资并创(chuàng)造(zào)了超过5000亿美元的股东权益和超过300亿美元的运(yùn)营收益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特：我们(men)收购(gòu)的机(jī)会(huì)是非常却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念有限的

　　关于是否对持有的(de)超(chāo)过1000亿美元的现金充满信心？巴菲特(tè)回答道，为什么要派发现金？我(wǒ)们感兴趣的、真正想做的是(shì)收购伟大的企业。我(wǒ)们可以做到(dào)以(yǐ)500亿或750亿美(měi)元的价(jià)格，收购一家价值(zhí)1000亿美元的公司。

　　“适当的情况(kuàng)下(xià)，没有人能(néng)像我们一样达成交易。2008年(nián)我收购了(le)一大堆公司，这种事情会再次发(fā)生。但问题(tí)是，我们收购的(de)机(jī)会(huì)是非常有限的，所以当一(yī)家好公(gōng)司面临被卖(mài)掉的时候，我(wǒ)们需要足够的资(zī)金(jīn)。但我们(men)的股(gǔ)东可能会把股票卖得太(tài)便宜，而且无法做(zuò)什么让股(gǔ)价稳步上涨。我们有足够(gòu)却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念的钱，我们正(zhèng)在用(yòng)我们(men)所拥有(yǒu)的东(dōng)西赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投资的秘(mì)诀是洞悉消费者的行为(wèi)

　　关于公司(sī)如何在(zài)短(duǎn)期(qī)利润和(hé)长期防御能力之间(jiān)做出(chū)选(xuǎn)择？巴(bā)菲特对(duì)此(cǐ)表(biǎo)示(shì)：“我们不关心(xīn)季度预算(suàn)是否达标，我们感兴趣的是(shì)，永远拥有一(yī)个美好的事业。好的企业(yè)不多，但我们(men)确实找到了一些，例如，当我们在1966年试图(tú)涉足百货(huò)商店业(yè)务时，我们学到的(de)是，在奖品(pǐn)上做图(tú)案绘制，这(zhè)可以算是一件愚(yú)蠢的事。我(wǒ)们一直在试图洞(dòng)悉的是(shì)消费者的行为，我们不能(néng)洞悉企(qǐ)业的技术趋势，如果能(néng)做到这点(diǎn)，那也能获利(lì)！但这(zhè)并不重(zhòng)要。”

　　回(huí)应接班人

　　29.

　　巴菲(fēi)特重申，格(gé)雷(léi)格·阿贝(bèi)尔将(jiāng)接(jiē)班！

　　关(guān)于(yú)投资人关(guān)注的接班人话题(tí)，巴菲特说(shuō)，“格雷格•阿(ā)贝尔一(yī)定会继承我的工作，当然现在我还在位，格(gé)雷格的主要价(jià)值是可以(yǐ)把一些事情做得更好(hǎo)，或者(zhě)去管(guǎn)理(lǐ)更多的事情。阿吉特•贾恩也会给他一些好的建议，但格雷格是(shì)做(zuò)出最终决定(dìng)的那个人(rén)。未(wèi)来我们还需要更多的优(yōu)秀人才，去涉(shè)及更多(duō)的业(yè)务。如果这些人(rén)不足够聪明，我们是绝(jué)不会让他们接替我们做任何(hé)决(jué)定的”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔的优秀在(zài)于从不会频(pín)繁更换(huàn)经理(lǐ)人

　　查理•芒格表示(shì)，“伯克希尔有(yǒu)很(hěn)多很优秀的经理人，相对其他大(dà)型公司，伯克希尔之所以(yǐ)能够做的更好原因(yīn)之一(yī)，是从不(bù)会(huì)频繁更(gèng)换经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自“股神(shén)”巴菲(fēi)特的认可：

　　阿吉特•贾恩(ēn)的(de)地(dì)位无可取代

　　沃伦•巴菲特(tè)说，“阿吉特(tè)•贾恩是全球选出的十(shí)大最(zuì)佳(jiā)保险经理(lǐ)人之一，他的地位无(wú)可(kě)取(qǔ)代。阿吉(jí)特从不会去(qù)尝试(shì)改变一个体系，而总(zǒng)是会去(qù)改善(shàn)一(yī)个体系(xì)。我很享(xiǎng)受与(yǔ)他交流，以(yǐ)前我们每天(tiān)都会聊天(tiān)，现在没有那么频繁(fán)了，但他绝(jué)对是世界上(shàng)独一(yī)无二的(de)人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五大商社

　　是为“接班人”铺路(lù)

　　巴菲特谈(tán)到(dào)了为何到访日本，并参观五大商社。“我(wǒ)去那(nà)里(lǐ)的部(bù)分原因(yīn)，是为了把格(gé)雷格介绍给那些生意(yì)伙伴。至于那些企业(yè)，让人感到非常惊喜”，巴(bā)菲特说(shuō)。

　　格雷格补充道，“我们确实希望(wàng)和（那些企业）有长期合作的机会。它们是一些令人难以置信的投(tóu)资机会，一直是非(fēi)常好的投资机(jī)会。我很喜欢这些公司的文化(huà)和(hé)历史。我(wǒ)们(men)对(duì)五大商(shāng)社的(de)两天走(zǒu)访是非常棒(bàng)的。”

　　伯(bó)克希尔未来(lái)展望

　　33.

　　巴菲特展望百年(nián)后的伯克希尔：

　　被股东眷顾，为社会带来(lái)幸福感

　　在问答环节，巴菲特提出(chū)了(le)一百年后伯克希尔(ěr)的发展愿景，他说，希望这家公司仍能被股东(dōng)们眷顾，并且(qiě)为(wèi)社(shè)会带来幸福感，拥有无限的资本和大(dà)量的人才。“就像格(gé)雷厄姆1949年写下的(de)书时至今日依(yī)然畅销且屹立不倒(dào)一样(yàng)，成(chéng)为(wèi)其他(tā)人(rén)的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔(ěr)的(de)资本

　　仍会(huì)比大(dà)部分公司都要多

　　巴菲(fēi)特(tè)表示，“伯克希尔(ěr)被(bèi)认为是一个(gè)国家的资产而非(fēi)负债，以往记录(lù)已经(jīng)说明了这一点。未来(lái)12~15年，伯(bó)克希尔的资(zī)本还是会(huì)比大部分公司都要多，也仍(réng)然可以(yǐ)在国家的经济中投入(rù)非(fēi)常多的(de)钱，带来更多的就(jiù)业(yè)。”

　　35.

　　巴(bā)菲特：伯克希尔的(de)股票回购不会停(tíng)

　　巴菲特说(shuō)，“相信在格(gé)雷格(gé)继任后，他仍会(huì)做出与现在相(xiāng)同(tóng)的(de)股票回(huí)购决定(dìng)。”

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非保险业务副董(dǒng)事(shì)长格雷格(gé)·阿贝尔补充道：“沃伦和查理定下(xià)了非常(cháng)优秀的回购计划框架，我会继续(xù)沿用，因为股票回购将同时对股东(dōng)和公司自(zì)身的运营产生益处，如果资本足够且(qiě)股票很有吸引力(lì)，那么为什么(me)不通过回购来提升单股内在价值呢？因此(cǐ)当时机来临，我们(men)会成为(wèi)活跃的股票回(huí)购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己(jǐ)写讣告，

　　并(bìng)逆向行(xíng)动(dòng)，人(rén)生的路就清晰了

　　在(zài)回答关于遗产(chǎn)规划的问题时，巴菲特说，在伯克(kè)希尔，只要把某(mǒu)几只股票拿好就(jiù)行，但这并不适合所有人(rén)。如(rú)果(guǒ)你(nǐ)想要你(nǐ)的(de)孩子拥(yōng)有(yǒu)某种价值观，重要的是：你要践(jiàn)行这(zhè)样的价值观，并和他们谈(tán)论(lùn)这个(gè)价值观(guān)，从他们(men)出生起，他们就在(zài)学习你。“你的(de)意志与此(cǐ)有(yǒu)关(guān)。”

　　巴菲特说：“如(rú)果你想弄(nòng)清(qīng)楚如何度过这一(yī)生，你(nǐ)可以写(xiě)一下讣告，并(bìng)进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲(fēi)特：

　　我年事已高但没(méi)有(yǒu)写过(guò)遗嘱

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“之前观察过很多富(fù)裕(yù)家庭，它们(men)在财产(chǎn)规(guī)划分配上都存(cún)在(zài)各(gè)自的问题。我年(nián)事已(yǐ)高，可(kě)我并没(méi)有签过遗(yí)嘱，因为签(qiān)订遗(yí)嘱需要孩子的理(lǐ)解(jiě)以及他们的建议。这件事情对(duì)于孩子而言，在20岁和60岁(suì)的不同时期(qī)来做，效(xiào)果(guǒ)是不一样的”。

　　在(zài)他看来，过(guò)早(zǎo)向孩子宣告遗嘱(zhǔ)会绑(bǎng)架他(tā)们的成长。“有一些人完全不向他们(men)的孩子透露任(rèn)何遗嘱(zhǔ)有(yǒu)关的(de)事情，而(ér)有些人(rén)则用(yòng)遗嘱去绑架(jià)孩子的成长。当过(guò)早(zǎo)地向孩子宣读遗嘱，比如在他们的成长阶段，让他们(men)知道(dào)遗嘱上的内容——这在以后会很难更改(gǎi)，我认为这是家长犯(fàn)下的一(yī)个巨(jù)大(dà)错误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒(máng)格(gé)分享成功的秘诀：

　　活(huó)到老学到老，并学(xué)会感(gǎn)恩

　　会上，查理·芒(máng)格说，“成功很简单(dān)，比(bǐ)如花钱要量(liàng)入为(wèi)出，花的钱要(yào)比赚的(de)钱少；避免(miǎn)身边有能量的(de)人和活动(dòng)；要活到老学到老，要学会(huì)感(gǎn)恩。如果你能做到(dào)这一切，那你一定会(huì)成功。如果做(zuò)不到，成功就(jiù)需要更(gèng)多(duō)的运气(qì)，当(dāng)然，你(nǐ)一定不要把自己(jǐ)的命(mìng)运都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特(tè)“凡尔赛”？和(hé)自己喜欢(huān)的人一起工作(zuò)，业务中没有(yǒu)困(kùn)难

　　巴菲特说，“我们的业务中没(méi)有(yǒu)困难，我们(men)都非(fēi)常热(rè)爱自己的事(shì)业。每天早上(shàng)起床时，我(wǒ)都感觉非常棒。和(hé)一(yī)群(qún)我喜欢的(de)人一(yī)起工作，彼(bǐ)此欣赏对方，而(ér)且我上(shàng)班通勤也只需要约5分钟的路(lù)程，这(zhè)是非常(cháng)理想的工作(zuò)环(huán)境，没(méi)有什么能(néng)比(bǐ)这更美妙的事情(qíng)了(le)！”

　　40.

　　巴菲特：我时(shí)常关(guān)注《聪明的投资者》

　　在亚(yà)马逊的排名

　　股东(dōng)大会上，巴(bā)菲(fēi)特再度提起本·格雷厄姆(mǔ)在投(tóu)资上对(duì)他产生的(de)积极影响，他说：“1949年，格(gé)雷厄姆在他的书中(zhōng)写下(xià)一些(xiē)非常有说服力的话(huà)，告诉我我在过去8、9年间所从(cóng)事和热爱的(de)工作都是错误的。我看了这本书（注：即《聪明(míng)的投资者(zhě)》）一遍又一遍。无论他的(de)想法是否正确，我都非常喜欢，甚至还(hái)不时去亚马逊看看(kàn)这本书的排(pái)名，它一直在畅销榜上排(pái)在差不多第300名(míng)或第350名(míng)的位置(zhì)。试想下，到哪里再找(zhǎo)一本(běn)书在其领域里具有这样持(chí)续(xù)的地位？”

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