财联社(shè)5月(yuè)18日讯（编辑(jí) 史正丞）距离(lí)瑞士政府撮合瑞(ruì)银与瑞信合并近两个(gè)月(yuè)后，与这(zhè)次(cì)事件有关的(de)一个(gè)重要问题(tí)终于尘埃(āi)落定：瑞信(xìn)AT1债(zhài)券的(de)减记(jì)无法触发CDS（信贷违(wéi)约(yuē)掉(diào)期）的(de)赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲(zhōu)地(dì)区的信(xìn)贷衍生品决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三(sān)在(zài)官网发布公(gōng)告称，由11家买方机构、卖(mài)方银行(xíng)和做市(shì)商(shāng)组成的委员(yuán)会(huì)一致投票通过了上述(shù)决(jué)议。值得一提的是(shì)，瑞信(xìn)本(běn)来也是EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出(chū)现在投票(piào)的清单上。

　　具体来说(shuō)，提出这个问(wèn)题(tí)的市场参与者(zhě)认(rèn)为，AT1债券应(yīng)该与CDS合约所(suǒ)依据的参考债券（次级债）具有同等地位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债作为标(biāo)准参考债务。

　　对(duì)此，委员会首先一致裁定，并没(méi)有发(fā)生“政府干(gàn)预的信贷事(shì)件”。此外，根据AT1债(zhài)券文件中的(de)排(pái)名条款和担保条件(jiàn)，次级债的(de)持有人是相(xiāng)较于AT1债(zhài)券的优先债(zhài)权人(rén)。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定义(yì)了“排除义务”。周三的文件中，决策(cè)委员会没(méi)有对(duì)AT1债券是否构成(chéng)借款资金做出任何决定。

　　在3月中旬的紧急交易(yì)中，瑞士(shì)监管机(jī)构一个男的长期不碰他老婆是什么原因an style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>一个男的长期不碰他老婆是什么原因style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>一个男的长期不碰他老婆是什么原因FINMA将近170亿(yì)美(měi)元的瑞信AT1债(zhài)券全额减记，此举也引发了大量此类债券持有人的诉讼。一些投机(jī)者也在市(shì)场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金(jīn)融市场(chǎng)较为常见的金融衍生品，信贷违约掉期的作用是在信贷(dài)事(shì)件(jiàn)（违约、重(zhòng)组、破产等(děng)）后(hòu)，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔的(de)金额(é)通常等(děng)于参考资产的面值减去违约后(hòu)的市场价(jià)值(zhí)。各个(gè)区域(yù)的信贷衍生品决定委员会，负责(zé)决定在这个地区是否发生了信贷衍(yǎn)生品(pǐn)合约中定义的信贷事件。

　　根据(jù)存管信托和清算公司（DTCC）的数(shù)据，截至今年3月，与(yǔ)瑞信集(jí)团债务相关(guān)的CDS名(míng)义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据并(bìng)未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本周，瑞银公布了接手瑞信的最新评估。在本(běn)周(zhōu)二(èr)提交给美国SEC的监(jiān)管文件中，瑞(ruì)银表示紧急接手(shǒu)瑞信(xìn)预计将(jiāng)造成170亿美(měi)元的损失，其中(zhōng)有40亿美(měi)元为潜(qián)在的诉(sù)讼(sòng)和罚款支(zhī)出。不过这(zhè)部(bù)分的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的(de)商(shāng)誉覆盖，意味着收购资产(chǎn)的价格（30亿瑞(ruì)郎）远远低于(yú)资产的实际价(jià)值。

　　这份文件同样显示，从去年10月开始，瑞银的战略(lüè)委员会就(jiù)已经开始评(píng)估瑞信(xìn)的状况，并在今年(nián)2月得出“不宜收购”的决定，但最后仍在瑞士政(zhèng)府的要求下出手。

　　瑞银也在(zài)上周宣(xuān)布，瑞信(xìn)CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将(jiāng)在合并交(jiāo)易完成(chéng)后加入(rù)瑞银集(jí)团的董事会(huì)，同时在(zài)“可(kě)预见的(de)未来”，瑞信(xìn)的品牌仍(réng)将独立运营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一个男的长期不碰他老婆是什么原因