“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑(yí)是2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑去(qù)年(nián)的低(dī)基数，4月的出(chū)口增速(sù)也(yě)不赖(lài)，与韩国、越南(nán)等邻(lín)国(guó)形(xíng)成鲜(xiān)明(míng)对比；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出(chū)口的份额(é)约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一(yī)路”出(chū)口增(zēng)速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上(shàng)就(jiù)可能(néng)对冲美欧日出(chū)口的下滑(huá)，使得全年(nián)2023年全年(nián)的出(chū)口增速转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的(de)数据再次验(yàn)证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数(shù)据(jù)和韩(hán)国(guó)、越南(nán)出口通胀作为(wèi)传统(tǒng)观察中国(guó)出口增速的重(zhòng)要指标，但随着中国(guó)出(chū)口(kǒu)结构向“一带一路”国家转移，其对中国(guó)出口的(de)指示作用逐渐下降。一方面，由(yóu)于多(duō)数“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家(jiā)偏(piān)向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占比和增速(sù)快速(sù)上升，导致港口数据与实际出口(kǒu)增(zēng)速持(chí)续(xù)偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国(guó)、越南(nán)出口增速与中国出口基本保(bǎo)持统(tǒng)一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者产生(shēng)较大背离。出(chū)口(kǒu)结构(gòu)性变化(huà)背(bèi)景下，传统观(guān)察(chá)框架适用性减弱，信(xìn)息的噪音和预期的(de)波动可(kě)能加大。

　　国(guó)别(bié)方面，擘(bāi)画外贸(mào)蓝图的(de)突(tū)破口仍在于“一带(dài)一路”国家。除低基数影响之外(wài)，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一带一路(lù)”贸易(yì)持(chí)续活跃，沿路(lù)经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回落，不(bù)过整体来看(kàn)，自2022年(nián)初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的(de)趋(qū)势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属(shǔ)性(xìng)。中国4月汽车及(jí)机电(diàn)出(chū)口金额(é)维持强势，增速较3月进(jìn)一步加(jiā)快(kuài)部分源(yuán)于去年低基数原因，不过对同(tóng)比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半(bàn)导(dǎo)体出(chū)口跌幅则相较韩国(guó)更加“温和(hé)”。从散点(diǎn)图(tú)看，量价齐升的(de)汽车出口反(fǎn)映海外车(chē)市较高景(jǐng)气度与产(chǎn)业(yè)链(liàn)韧性仍可(kě)在一段时间内支撑出口，而受全球半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)周期影(yǐng)响，集成电路(lù)4月出口量与价格均偏萎缩。

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　　那么，2023年出口最(zuì)大的(de)变数：“一带一路”的(de)空(kōng)间有多大(dà)？站在2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大多(duō)聚(jù)焦欧美经济衰退(tuì)的拖(tuō)累，而聚(jù)光(guāng)灯之(zhī)外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥(huī)了越(yuè)来越重要的作(zuò)用，那么(me)如(rú)何去(qù)评估(gū)这一空(kōng)间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背后存量(liàng)博弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的(de)背景下，我国出口的韧性可能主要来自(zì)于存量的(de)竞争——我们认(rèn)为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进(jìn)口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路沿(yán)线10国的进(jìn)口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美(měi)日(rì)韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大？保守估(gū)计拉(lā)动2023年中国(guó)出口1个百(bǎi)分(fēn)点。我们(men)选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模(mó)最大(dà)的10个国(guó)家(jiā)（约占中国对“一(yī)带一路(lù)”沿(yán)线国家总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以(yǐ)下(xià)简称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标(biāo)2023年10国在悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐(lè)观三种情(qíng)形下的进口增速情况(kuàng)，同时参(cān)考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下(xià)跌份额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美欧日韩减少(shǎo)的进口份额中约(yuē)60％被中国取(qǔ)代(dài)。

　　结果(guǒ)显示，中(zhōng)性(xìng)条(tiáo)件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉(lā)动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个(gè)百分点并(bìng)不(bù)少，我(wǒ)国全年出(chū)口增速可能略高于0％。对欧美日(rì)等发达经(jīng)济体出口增速预测，思路为在中(zhōng)国加入世界贸易(yì)组织后、历(lì)次(cì)全球经济陷入衰退(tuì)或是经济增(zēng)速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具(jù)有(yǒu)参(cān)考意(yì)义(yì)的三(sān)年，分别作为中(zhōng)性(xìng)、乐观(guān)和悲观情景(jǐng)作(zuò)为参考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可(kě)能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫(mò)破裂，全球经济温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中(zhōng)性(xìng)和乐观情景。根据(jù)预测，中(zhōng)性假设下，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国(guó)家(jiā)（在我国出口中(zhōng)约占26％）出(chū)口(kǒu)增速预(yù)测(cè)按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑(lǜ)价格(gé)因素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉(lā)动我国出口增速约0.64个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。因此(cǐ)，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年我国(guó)出(chū)口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风(fēng)险，主要来自于两个方(fāng)面(miàn)：数据口(kǒu)径差(chà)异(yì)和(hé)欧美经济体的(de)“韧性”。数据方面，各国自中国(guó)进(jìn)口的(de)数据和中(zhōng)国(guó)向(xiàng)各(gè)国出(chū)口的数据存在差异（无论是绝对(duì)量还(hái)是增(zēng)速(sù)），有时这一差(chà)异还较大(dà)，一般而言中国出口端(duān)的(de)增速会更高，这意味(wèi)着我们基于“一带一路”国家进口数据的测算是(shì)低估的；外需(xū)方面(miàn)，欧(ōu)美(měi)经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能在(zài)明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年(nián)发达经济(jì)体对于中国出口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示：东盟(méng)、俄罗斯及其(qí)他新(xīn)兴经济(jì)体经济增(zēng)长不及(jí)预(yù)期，对外需(xū)拉动(dòng)不足。疫情二(èr)次冲击风(fēng)险对出(chū)口造成拖累。欧美(měi)经(jīng)济韧性超预期(qī)，对于中国出口的拖累不(bù)足。

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