金融界(jiè)5月23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期,周期皆供需(xū)！

　　日前(qián)，六(liù)年一(yī)个(gè)周期轮回的白糖期(qī)货正在(zài)迎来疯(fēng)狂时(shí)刻。五一(yī)假期(qī)之前的最后一(yī)个(gè)交易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易所交易的白糖(táng)主力期货合约(yuē)收(shōu)盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此(cǐ)关键的信(xìn)息湮没(méi)在五(wǔ)一(yī)假期的兴(xīng)奋(fèn)与快(kuài)乐之中，并未引(yǐn)起市(shì)场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白(bái)糖主力合(hé)约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约盘中继续狂飙，盘(pán)中一(yī)度打(dǎ)破(pò)7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约(yuē)正在(zài)上(shàng)演最后的(de)末(mò)日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即(jí)第(dì)二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的(de)周期(qī)高点，随即白(bái)糖期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约六年一次的(de)白糖周期(qī)十分准时，从未缺席(xí)过(guò)。而形成这种周期的原(yuán)因与白糖期货的种植(zhí)周期有关，一般(bān)甘蔗的每三年(nián)一个种植周(zhōu)期(qī)，这从根本(běn)决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐(jiàn)入高潮，据(jù)生意社(shè)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日，白糖(táng)现货(huò)市(shì)场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价(jià)格已经(jīng)创下2018年以来的(de)新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国(guó)糖业协会(huì)发布(bù)的全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停机(jī)，甘蔗糖(táng)厂除云南(nán)省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区(qū))糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南(nán)地(dì)区外(wài)，广西等(děng)主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期(qī)受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延(yán)续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白(bái)糖(táng)产量(liàng)约530万吨，同比(bǐ)减少约80万(wàn)吨(dūn)。考虑(lǜ)国(guó)内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖料作物种植(zhí)面积增长有限，国内糖料作物(wù)产量(liàng)也增长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国(guó)食(shí)糖(táng)产量整体(tǐ)保(bǎo)持(chí)平稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮(liáng)农组织）发布的(de)报告显示，4月国(guó)际食品价格指数出现1年以来(lái)的首(shǒu)次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖(táng)价格指数4月环(huán)比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨(mò)西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖(táng)产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国(guó)分别是巴西(xī)、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全(quán)球(qiú)比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球(qiú)主要产糖国之一，印(yìn)度正面(miàn)临甘蔗产(chǎn)量(liàng)下降危机，加上政府实施(shī)的(de)出口限制，世界各(gè)地(dì)的糖价可(kě)能会进一步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市(shì)场(chǎng)也是闻风(fēng)而动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业(yè)双双涨(zhǎng)停。5月23日(rì)，南宁(níng)糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目(mù)前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力(lì)合约是(shì)否会重蹈覆辙(丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字zhé)，还是继续挑(tiāo)战极限，市场将会给出答(dá)案。

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