同时，他指出，乌克兰在(zài)成为北(běi)约成(chéng)员国之前需(xū)要更多安全保障(zhàng)，乌克兰需要把(bǎ)这(zhè)些保障(zhàng)都写在纸上，直到乌克兰能真(zhēn)正获(huò)得安全保证，有资(zī)格(gé)成(chéng)为北约成(chéng)员。

　　据参考消息援引俄新社莫(mò)斯科5月(yuè)31日报道，英(yīng)国《金融(róng)时(shí)报》援(yuán)引知情人士的话报道称(chēng)，乌克兰总统泽连斯基向北(běi)约各国领导人(rén)明确表示(shì)，除(chú)非向基辅提(tí)供(gōng)加入北约的路线图，否则他(tā)将不(bù)会(huì)出席7月举行的维尔(ěr)纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯(sī)基6月1日在(zài)访问摩尔多瓦时(shí)表示(shì)，乌克兰已(yǐ)经做好了加入北约(yuē)的准备(bèi)，基辅正在等待北约接纳乌克(kè)兰。

　　对乌(wū)克兰近期(qī)加入(rù)北约一事，法国、德国等北约国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克(kè)当地时间6月1日(rì)在奥斯陆(lù)参加北约外长会(huì)期间(jiān)表示，德国(guó)不认为北约应(yīng)该在近期内接纳乌克兰(lán)。此外，包括(kuò)法国在内的其他一些北约成员国(guó)也不希(xī)望乌(wū)克兰迅速成为北约(yuē)成(chéng)员(yuán)国，而只是希望为乌克兰提(tí)供安(ān)全保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影响(xiǎng)下，大(dà)宗商品市场出(chū)现(xiàn)普涨行情。从海(hǎi)外宏观层(céng)面来看，美国债务(wù)上限危机(jī)“闹剧”落幕，美国参(cān)议院通过债务上限法案(àn)，暂(zàn)时取(qǔ)消了政府31.4万亿美元的债务(wù)上限，避免了可(kě)能出现的美(měi)国有史以来首次违(wéi)约，使(shǐ)得市场(chǎng)避险情绪(xù)消(xiāo)退。同时在美(měi)联储本(běn)月会议或暂(zàn)停加息的预期(qī)推动下(xià)，美元指数回落至(zhì)一周低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内(nèi)方(fāng)面，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期(qī)的数据改善了市场(chǎng)情绪(xù)，同时市场也在(zài)翘(qiào)首等(děng)待(dài)新一轮(lún)稳增长政策(cè)的出(chū)台。

　　天胶价格重返万二(èr)关口

　　周五，在市(shì)场情绪回暖的带动下，天然橡胶期货价格回升。截至(zhì)收盘(pán)，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期货主力(lì)合约(yuē)站(zhàn)上12000元(yuán)/吨的整(zhěng)数关口。纵观本周，沪胶期货(huò)主力(lì)价格表(biǎo)现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本(běn)周国(guó)内天胶市场利好支(zhī)撑(chēng)疲软(ruǎn)，胶价维持(chí)宽(kuān)幅振(zhèn)荡(dàng)格局。

　　可以(yǐ)看到，近两个月以来(lái)，天(tiān)然橡(xiàng)胶市场消(xiāo)息比较(jiào)热闹，前有(yǒu)云南旱灾(zāi)消息发(fā)酵(jiào)，后(hòu)有收储传闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力(lì)，逐步归(guī)于平静。从整个5月行情来看，生意社(shè)指出，5月天然橡(xiàng)胶(jiāo)行情上半月(yuè)上(shàng)行，下半月回调，全月(yuè)呈(chéng)倒“V形”走势。生意社商品行情分析(清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王xī)系(xì)统监测显示，5月(yuè)沪胶持续(xù)小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位轻(qīng)易被破，行(xíng)情(qíng)维持偏弱(ruò)振荡。综合来看，5月天然(rán)橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情短期受消(xiāo)息提振有小幅上行，但市场(chǎng)供(gōng)多(duō)需少，终究(jiū)无(wú)力(lì)支撑，上行(xíng)态势转而向下。

　　五一(yī)假期(qī)归来，市场传言(yán)称国储今年(nián)将收储10万吨天然橡胶新(xīn)胶，天胶价格应声上涨，影响(xiǎng)持续(xù)多日。直(zhí)至5月月中(zhōng)，收储(chǔ)传(chuán)闻叠(dié)加(jiā)产区降雨，市(shì)场氛(fēn)围再次提升，沪胶突(tū)破(pò)12300元/吨，国产全乳现货(huò)胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而后该消(xiāo)息始终未(wèi)得到证(zhèng)实，市场影响逐步消失(shī)匿迹。

　　可以看(kàn)到(dào)，继此前云南干旱传闻发酵后(hòu)，5月以收储(chǔ)为(wèi)核心展开的(de)新一季(jì)交割品博弈仍然(rán)激(jī)烈。中信(xìn)建(jiàn)投期(qī)货能化分析师童长征表示，天然橡胶此轮的上(shàng)涨与下跌，与收储(chǔ)这一传闻息息(xī)相(xiāng)关(guān)。他(tā)指出(chū)，国(guó)储收储(chǔ)的政(zhèng)治、战略意义大于经济意义(yì)，橡胶与石(shí)油(yóu)、钢(gāng)铁、煤炭并称为(wèi)四(sì)大工业原料，是(shì)关系国(guó)计(jì)民生、国防安(ān)全的(de)重要战略物资。毫无疑问的(de)是，对于全(quán)球来说，天然橡胶(jiāo)是(shì)严重(zhòng)过剩的(de)。但(dàn)要考虑到一个事实(shí)：中(zhōng)国的天然橡胶的(de)自给率不(bù)足20％，高度依赖进(jìn)口。从中国本身的天然橡胶(jiāo)来说，是供(gōng)不应(yīng)求(qiú)的。因此，在当前诡(guǐ)谲多变的国(guó)际(jì)政治格局中(zhōng)，对天然橡胶的储(chǔ)备其实(shí)是(shì)有(yǒu)很高的必(bì)要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储传(chuán)闻的收储量为10万吨，收储的对象(xiàng)是国产全乳胶（即期货(huò)交割(gē)品）。10万吨的量相对于(yú)整个天然橡(xiàng)胶的年产量来(lái)说(shuō)非常小，不过才占0.7％，即(jí)便对中国全年的消费量来说也只占1.7％。从这(zhè)个角度来说，对天然橡胶(jiāo)整体的供求几无影响。但是如果收储的对象(xiàng)是交(jiāo)割品的话，性质就不同(tóng)了。因为目前(qián)全年国产全乳的最(zuì)大产(chǎn)量不过30万吨（去年仅17万吨(dūn)，今年(nián)估计在20万(wàn)—25万吨(dūn)），那么收储(chǔ)的量其实占(zhàn)到相当全年交(jiāo)割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的一个(gè)比例(lì)。”在童(tóng)长征看来，如果国储轮储橡胶事件成立，根据(jù)交割品的供求(qiú)判断(duàn)影响，再结合(hé)历史上收储的影响，RU的价格有可能会更上一(yī)层(céng)楼。但是，由于整个(gè)事件的进程会非(fēi)常(cháng)缓(huǎn)慢，价(jià)格(gé)的反应不会即(jí)刻见效。

　　供应(yīng)旺季来袭 基本面难(nán)言(yán)乐观

　　进入6月，伴随着物候条件(jiàn)的(de)改变，产(chǎn)区全面开割(gē)上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶下游需求并未有趋势性(xìng)改善，胶(jiāo)价上涨动能(néng)驱动依旧(jiù)缺乏(fá)。

　　国投安(ān)信期货能(néng)化分析师胡华(huá)钎告(gào)诉(sù)记者，目(mù)前全球天然橡胶供(gōng)应进入季(jì)节性的增产期(qī)，中国云(yún)南天然橡胶产区加速(sù)恢复开割(gē)，预计6月中旬全(quán)面开割，海南产区已(yǐ)经(jīng)全面开割，海外(wài)越南天然橡胶产区也全面开割，目前主要(yào)产胶国(guó)产(chǎn)区逐渐进入雨季，物候条件已经由差变好。但是由于目(mù)前天然橡胶上游原料价(jià)格相对偏低，胶农割(gē)胶积(jī)极性(xìng)不(bù)高，加工厂利(lì)润也偏(piān)低，工厂(chǎng)加工积(jī)极性也(yě)不高。

　　大地(dì)期货(huò)橡胶研(yán)究员唐逸表(biǎo)示，后续橡胶(jiāo)供应端将逐步恢复(fù)正常，产(chǎn)量逐渐增加(jiā)。目前云南(nán)产区大面积开(kāi)割，预计(jì)后市仍有(yǒu)较多降雨，干旱情(qíng)况已得到缓解。海南(nán)日(rì)收胶(jiāo)量在(zài)3500—4000吨/天(tiān)，供(gōng)应相对正常。泰国东北部产区逐步上量，南部产出仍在低(dī)位，本周以及(jí)下周(zhōu)预计雨水较(jiào)多(duō)。越南(nán)、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量逐(zhú)步增加。同时根(gēn)据历(lì)史(shǐ)降雨数据来看(kàn)，厄尔(ěr)尼诺现(xiàn)象下橡胶产区降雨(yǔ)量(liàng)虽然处于历史(shǐ)均值以下的概率较高，但由于季节(jié)性的因素(sù)，降雨绝对数量(liàng)仍然(rán)能(néng)够(gòu)保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是(shì)引发行情上(shàng)涨(zhǎng)的(de)主要因素(sù)。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍(yǎn)生(shēng)品研究院(yuàn)能化高级分析师曹璐表示(shì)，目前轮胎(tāi)厂家外贸(mào)订单量较(jiào)为充足，对开工率形(xíng)成(chéng)一定(dìng)支(zhī)撑(chēng)，加(jiā)上轮胎用原料价(jià)格处于低位，轮胎厂家开工积极性(xìng)尚可。而内销市场需求表现依然偏弱，各层级经销商(shāng)仍以消耗前期(qī)库存为(wèi)主，对(duì)后市较为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资讯最新(xīn)数据显示，目(mù)前下游(yóu)外贸订(dìng)单(dān)充足，加(jiā)之内销订单缺货现象仍存，企(qǐ)业(yè)排产积(jī)极性(xìng)不减(jiǎn)。半钢胎样本(běn)企业产能利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工(gōng)小(xiǎo)降，个别(bié)企(qǐ)业(yè)因内销出货压力加大，为控制(zhì)成品库(kù)存压力，存(cún)适度降(jiàng)负现象，全(quán)钢胎样本(běn)企业产能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认(rèn)为，目前天然橡胶基本面处(chù)于供需(xū)两(liǎng)弱(ruò)的格局中，尤其是下游需求分歧(qí)较(jiào)大。“主要是不同的市(shì)场主(zhǔ)体预(yù)期不(bù)同，但(dàn)是整体(tǐ)来说此前市场对今(jīn)年的预期过高(gāo)。从(cóng)下游轮胎行业来看，今(jīn)年以来(lái)国内轮胎(tāi)开工、产量和出口同比数据(jù)还是(shì)不错的，反映国内(nèi)实际需(xū)求并(bìng)不(bù)差。但是(shì)从汽车行业来看，由于汽车刺激政策退出，今(jīn)年国(guó)内汽车市(shì)场相对(duì)疲软，价(jià)格战等负(fù)面消息较多，市(shì)场总(zǒng)体上偏悲(bēi)观。此外，青岛地区天(tiān)然橡胶现货(huò)库存(cún)持续攀升，有(yǒu)些人认为是(shì)国内需求不行，但是其(qí)实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前(qián)主(zhǔ)要还是宏观面主导胶价(jià)走势，一方面中国经济复苏进(jìn)程(chéng)、人民币(bì)汇率波动；另(lìng)一方面美联储加息进(jìn)程，以及美国(guó)银行危(wēi)机和美债上(shàng)限问题等。看向下半年(nián)，他认为(wèi)天(tiān)然橡(xiàng)胶基本面(miàn)仍然缺乏指引，只有天气(qì)和轮储仍有可能“掀(xiān)起波澜(lán)“，而宏观面预计比(bǐ)上半年好，比(bǐ)如美联储(chǔ)加息步伐(fá)暂缓(huǎn)、国内经济回暖等，因此对(duì)天(tiān)然(rán)橡胶市(shì)场(chǎng)不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没有明确方(fāng)向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸(yì)认(rèn)为(wèi)，“供应端仍然是主导后市胶价走势的主要因素，随(suí)着各产区开割(gē)后产量逐渐增(zēng)加，海外恢复速度仍然偏慢，预计干(gàn)胶的(de)数量并不会少，包括今年交割品的数量。我们中期观(guān)点仍然偏空，后(hòu)市预(yù)计存在下跌的空间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影响的(de)情况下(xià)，后续主(zhǔ)导胶价的因素(sù)主要在需求端。从下半年来看(kàn)，外需受海(hǎi)外(wài)经济衰退(tuì)和汽(qì)车半导体短缺影响，预计难有(yǒu)起(qǐ)色。外(wài)需走弱也(yě)导致海外货源涌入国内，对国内(nèi)现货端构成压力(lì)。内需方面，春(chūn)节前市场基于内需复苏的(de)逻辑，已经出现一波反弹行情(qíng)，但(dàn)节后市场从交易预期(qī)开始转向交(jiāo)易现实，由于国内需求复苏不及预期，胶价因(yīn)此(cǐ)持(chí)续承压运行。整体来(lái)看，她表(biǎo)示短(duǎn)期胶价基本面(miàn)缺乏(fá)向上驱动(dòng)，只(zhǐ)有价格的(de)绝对(duì)低位(wèi)才能刺激有(yǒu)效的(de)去库(kù)和(hé)资金(jīn)再(zài)次做多的意愿。后续(xù)还需继续关(guān)注天气端是否有扰动因素，一旦天气出现异常状况，或(huò)将带来新的阶段性行(xíng)情(qíng)。（有删减）

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