中国金融(róng)行(xíng)业(yè)加速对(duì)外开放，外资(zī)券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的(de)摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩突飞猛(měng)进(jìn)，当年净(jìng)利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野村东(dōng)方国际(jì)证券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外资控股券商(shāng)面(miàn)临的“一参一控(kòng)”问题(tí)如何解(jiě)决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富(fù)管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公(gōng)司来(lái)说，除了面(miàn)临行业“二(èr)八分(fēn)化”的激(jī)烈(liè)态势，来(lái)自“洋券商”们(men)的市(shì)场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家(jiā)券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌(pái)照资质等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东(dōng)方国际证券则(zé)延续自(zì)成立以(yǐ)来的(de)亏损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得外(wài)资股东增持而(ér)成为外资控股(gǔ)券商的(de)汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但(dàn)仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和(hé)证(zhèng)券(quàn)和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也(yě)难以幸免(miǎn)。且(qiě)新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商(shāng)相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的(de)情(qíng)况，自营(yíng)业务(wù)影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)在2022年年报(bào)中表示，其当(dāng)年投行(xíng)业务(wù)手续费及(jí)佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支(zhī)出则有增无(wú)减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多(duō)”，导致业(yè)绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实(shí)现盈(yíng)利，分(fēn)别为(wèi)摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和(hé)瑞(ruì)银证券均实(shí)现了(le)营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截(jié)至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行业(yè)内排名下游，但其(qí)业绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游(yóu)水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展(zhǎn)业的第(dì)三个完整会(huì)计(jì)年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰德等5家内(nèi)资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内资(zī)股东(dōng)所持(chí)股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其(qí)证券(quàn)经纪业务团(tuán)队成立(lì)已逾三年(nián)，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得(dé)进一步进展，新客户(hù)开发(fā)稳步(bù)推(tuī)进。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分(fēn)利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构(gòu)投资者，目(mù)标客群机构投(tóu)资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时(shí)间最早的一(yī)批合资券商(shāng)之一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实(shí)现手续(xù)费净收入(rù)1.95亿元，同比增(zēng顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪)长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年(nián)完(wán)成了创(chuàng)业板(bǎn)注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极(jí)筹(chóu)备并参与了沪(hù)深交易所互(hù)联互通(tōng)全球存(cún)托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百(bǎi)年(nián)大(dà)行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达成合(hé)并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞(ruì)银发布(bù)一季报时表示(shì)，对(duì)瑞信的(de)收购交易(yì)预计在6月底前完(wán)成(chéng)。不言而喻(yù)的(de)是，集团层面的合并(bìng)对(duì)两家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商在中国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普华(huá)永道对瑞信证券(quàn)出具(jù)了带强调事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银(yín)集团股份公司(sī)之间达成协议和合并计(jì)划，截(jié)止报告日，上述协议和合(hé)并计(jì)划的(de)完(wán)成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司(sī)下属控股子(zi)公司，未来(lái)的运营和财务业绩受到(dào)上述合并可能(néng)产生的影响亦(yì)不(bù)明确，该事项表明存(cún)在可(kě)能导致对公(gōng)司持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的(de)重大不确定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身为(wèi)成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规(guī)则》后(hòu)首(shǒu)家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股股(gǔ)东、实际控制人参股(gǔ)证(zhèng)券公司的(de)数(shù)量不得超过2家，其(qí)中控(kòng)制证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)的牌照或将面(miàn)临(lín)“一去一留(liú)”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各(gè)自资源禀赋深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业务在(zài)原有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持(chí)续推进(jìn)的(de)基顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪础上，新增了(le)特色投(tóu)资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动(dòng)等(děng)多种业务模(mó)式，通过服务手段的增加及优化(huà)，为客(kè)户提供多维(wéi)度(dù)、一站式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务将定(dìng)位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入(rù)手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为中国(guó)投(tóu)资者提供具有(yǒu)野村集团特(tè)色的高质量(liàng)财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在(zài)完成(chéng)高(gāo)盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会核发(fā)新增(zēng)证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金融(róng)产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高华完成业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示(shì)，其将持续以资产配置(zhì)为核(hé)心进(jìn)行新产(chǎn)品和服(fú)务的(de)研发工作，进(jìn)一步赋能部门为(wèi)在岸(àn)客户提供财(cái)富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私(sī)人财富管(guǎn)理平台(tái)未来(lái)战略规划，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境内产品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华(huá)将(jiāng)持(chí)续推进私募股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持(chí)续代销第三方金融(róng)产品(pǐn)并推进跨境投资新产品(pǐn)的(de)研发，为客(kè)户(hù)提供(gōng)直接(jiē)对(duì)接境外资本(běn)市场的机会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股(gǔ)东打造私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备外(wài)资银行股东(dōng)背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成(chéng)立私(sī)人财富管理部(bù)，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财富管理部(bù)以汇(huì)丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家(jiā)族提供(gōng)专业(yè)、多元及(jí)定制化的资产(chǎn)配置(zhì)服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公(gōng)司达(dá)成(chéng)战(zhàn)略(lüè)合(hé)作。同(tóng)时(shí)，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启深圳分公(gōng)司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理部秉持(chí)着(zhe)为客户进行全方位资(zī)产(chǎn)配(pèi)置和(hé)满足客户全(quán)生命周期财(cái)富管理的(de)理念，进一步(bù)完善(shàn)投(tóu)资(zī)解决方案和(hé)财(cái)富(fù)规划(huà)方面的业务，一(yī)方面积(jī)极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架(jià)多支(zhī)产品为客户在同一策(cè)略下(xià)提供差异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范围包(bāo)括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资(zī)产管理（限于(yú)从事(shì)资产(chǎn)证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新(xīn)设的外商(shāng)独资证券公司(sī)。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资(zī)设(shè)立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外(wài)资控股券(quàn)商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证券、渣打证券均(jūn)为(wèi)外(wài)商(shāng)独(dú)资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场(chǎng)上不容忽视(shì)的“新(xīn)势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资(zī)券(quàn)商的设立(lì)申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的设(shè)立申(shēn)请仍处于证监(jiān)会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满(mǎn)等先后在(zài)京(jīng)会见美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理(lǐ)、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联(lián)保险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表(biǎo)示，此(cǐ)次(cì)来(lái)华(huá)亲(qīn)身感受到(dào)中国经(jīng)济的强(qiáng)大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金(jīn)融机(jī)构和全球投(tóu)资者带来了实实在(zài)在的机遇(yù)。各金融机构(gòu)高度重视(shì)中国(guó)市场，将(jiāng)继续(xù)与中国深化合(hé)作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外(wài)资(zī)券商(shāng)的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年(nián)报中表示(shì)，外资机构来华(huá)展业(yè)便(biàn)利度不(bù)断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证券市场，对本土证券公司既(jì)带来了国际(jì)金融机构全(quán)面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来(lái)了通过(guò)与国际金融机(jī)构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证券(quàn)行业集(jí)中度稳中有升，头部(bù)券商竞(jìng)争(zhēng)优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初(chū)步(bù)形(xíng)成(chéng)，金融(róng)科(kē)技对(duì)行业(yè)发展理念的变革和重塑不断深化(huà)，外资券(quàn)商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局(jú)正加速(sù)演变。

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