金融(róng)界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月(yuè)末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长12.4%，增速(sù)比上月末(mò)低(dī)0.3个百分点，比上(shàng)年同期高1.9个百(bǎi)分(fēn)点。初(chū)步(bù)统计，2023年(nián)4月(yuè)社会融资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其(qí)中，对实(shí)体经济发(fā)放的(de)人民币贷(dài)款增(zēng)加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对(duì)实体(tǐ)经(jīng)济发放的外(wài)币贷款折合人民(mín)币减少319亿元(yuán)，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)元(yuán)，非金(jīn)融企业(yè)存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿(yì)元，非(fēi)银行业金融机构存款增加(jiā)2912亿元(yuán)。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美(měi)元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份(fèn)外(wài)币存款减少296亿美元(yuán)，同(tóng)比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但更可能(néng)重回表外资产，而非用于(yú)消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下：在(zài)经历了(le)一季度的爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明显回落(luò)。从(cóng)结构(gòu)上来看(kàn)，居(jū)民部门再次(cì)“缩表”，不过(guò)企业(yè)中长期贷款有较强韧性(xìng)。信贷回落可能是因为一季度透支了部(bù)分(fēn)银行(xíng)信贷额度和企业信贷需(xū)求(qiú)，而且4月地(dì)产销售也边际走弱。社融增(zēng)速(sù)与上月持(chí)平(píng)，非(fēi)标(biāo)融资(zī)持续好(hǎo)转。M2增速在高(gāo)基(jī)数(shù)下回(huí)落。

　　申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源申万宏(hóng)源认为，M2同比回(huí)落主因居民存(cún)款13个月以来同(tóng)比首次(cì)转为减少，但更可能重回(huí)表外资(zī)产，而非(fēi)用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音分点至(zhì)12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷款13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要(yào)源于(yú)个人存款的流出而非企业活期存(cún)款(kuǎn)大幅改善(shàn)，和地产销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少的(de)问(wèn)题，中信证券认为是季节性(xìng)波动。因为(wèi)银行倾(qīng)向于让(ràng)理(lǐ)财产品(pǐn)在季末到期，使资金回(huí)流(liú)成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季初发行(xíng)新(xīn)的理财(cái)产品(pǐn)承接(jiē)。因此(cǐ)居民存(cún)款在季末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点，或(huò)许反映(yìn其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音g)了企业经营活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与中(zhōng)信证券(quàn)看法较为一致(zhì)，招商宏观(guān)表示居民存(cún)款减少(shǎo)符(fú)合(hé)季节性规律。在本月数据中(zhōng)，居民端出现了新(xīn)增存款，新增(zēng)贷(dài)款同(tóng)时(shí)收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一般是(shì)居(jū)民存款减少的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存款的(de)减少量少于(yú)2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目前无法(fǎ)从(cóng)4月数据得出类似居(jū)民加(jiā)速偿(cháng)还房贷(dài)等(děng)结论(lùn)。

　　对于(yú)居(jū)民存款(kuǎn)的去(qù)向(xiàng)问(wèn)题(tí)，申(shēn)万宏源分析认(rèn)为4月居(jū)民存款减少更可能去(qù)向表外(wài)资(zī)产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的(de)信贷结构问题(tí)，招商(shāng)宏观表示在放缓的(其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音de)信(xìn)贷投放中，结构(gòu)特征依然明显。企业中长期(qī)贷款贡(gòng)献(xiàn)了新增(zēng)信贷的(de)绝大部分(fēn)，居民端中长期信贷出现收缩(suō)。这种结构特征反映了居民端在(zài)前期购房需求脉冲式释放后信心仍(réng)然不足的情况。如果没有进一步(bù)的政策(cè)支(zhī)撑，不排除居(jū)民端新增信贷量(liàng)会持续维持在低(dī)位。

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