今(jīn)年A股市场(chǎng)最为火热的“中特(tè)估”板(bǎn)块又(yòu)将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF，发(fā)行日(rì)期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗下的(de)中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日19日(rì)，产品的首发(fā)募集(jí)上限均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位(wèi)业内(nèi)人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来(lái)，首先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，预计发行(xíng)情况较为理(lǐ)想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分券商近期对于基金的发(fā)行(xíng)导向转为(wèi)保有(yǒu)量考核(hé)，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士(shì)表示(shì)，中(zhōng)证(zhèng)国新央企主题(tí)系(xì)列(liè)指(zhǐ)数有(yǒu)助于资本市(shì)场从科技领域、能源产业等多维(wéi)度服务央(yāng)企，强(qiáng)化股东回(huí)报(bào)，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央(yāng)企(qǐ)，支持央企利用资本(běn)市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切(qiè)实促进(jìn)央(yāng)企上市(shì)公司实现高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布基(jī)金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金(jīn)、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上(shàng)现金(jīn)认(rèn)购(gòu)期(qī)为(wèi)5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均设置20亿元(yuán)的首发募集(jí)上限。3只基金费率也(yě)稍有差异(yì)，招商及汇添富(fù)旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的托管方则是中信(xìn)建(jiàn)投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值(zhí)促进央(yāng)企估值回归”业务交流(liú)会(huì)暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值体系(xì)，引导央企投资(zī)价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国(guó)国(guó)新、指数(shù)公司、券商(shāng)、基金公(gōng)司等(děng)相关领导将出席会议(yì)。

　　在(zài)多位业内人士看(kàn)来，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交所此次会(huì)议或为产(chǎn)品(pǐn)发(fā)行预热(rè)。

　　不(bù)少行业人士也看好央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估(gū)’是(shì)近期(qī)资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各方对此(cǐ)也比较重视，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但目(mù)前市(shì)场上也存在不(bù)少央(yāng)企主题基金，因此预计(jì)此(cǐ)次(cì)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所(suǒ)在券(quàn)商会参与其(qí)中一只央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧重点放在产品保有(yǒu)量上(shàng)，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一(yī)位基(jī)金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在(zài)此次央企股东回报(bào)ETF上(shàng)上演。“近(jìn)期多家基金公(gōng)司上(shàng)报(bào)的中证(zhèng)国新央企ETF已经(jīng)分(fēn)为三(sān)批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时(shí)获批发售(shòu)，就是为(wèi)了(le)避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构(gòu)不会(huì)过(guò)度拼基(jī)金首(shǒu)发(fā)，不过，目前(qián)市场上非(fēi)常(cháng)关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行(xíng)情况也(yě)会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题(tí)产(chǎn)品

　　为投资者带来(lái)分享改(gǎi)革红利工(gōng)具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本(běn)市场的热门，基金公司(sī)也(yě)积(jī)极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基(jī)金报从(cóng)Wind数(shù)据(jù)发(fā)现(xiàn)，今年以来全(quán)市场(chǎng)已有18家基金公(gōng)司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家机(jī)构，还(hái)各申报了主(zhǔ)、被动(dòng)两只(zhǐ)产品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易(yì)方达(dá)、南方(fāng)、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉(jiā)实则上报了中证国新(xīn)央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上(shàng)述(shù)中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆(lù)续进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发行(xíng)，意味着，个人(rén)和(hé)机构投资(zī)者拥有配置央企特色指数(shù)、分享改革红利的(de)便捷(jié)工具。

　　据业内人士表(biǎo)示罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片，早在去年11月(yuè)，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满提出(chū)“探索(suǒ)建立(lì)具有中(zhōng)国(guó)特色的估值体系，促进市场(chǎng)资源(yuán)配置功(gōng)能更好发(fā)挥(huī)”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和(hé)改革指明了方向，成(chéng)熟完善的估值体(tǐ)系对于资本市场的(de)价值发现(xiàn)以及资源配置功能的发(fā)挥有重要作(zuò)用，也是资本市场支持实体经济发展(zhǎn)的重(zhòng)要基(jī)础。因(yīn)此，看准“中国(guó)特色估值(zhí)体系”背(bèi)景(jǐng)之下，央国(guó)企估(gū)值重塑的(de)机遇，行业对这一领域的(de)产品积极(jí)布局。

　　“我们目前储(chǔ)备(bèi)了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的(de)投(tóu)资(zī)价值。”据一位基金公司人士表示，建立(lì)具有中国(guó)特(tè)色的估(gū)值体(tǐ)系，有助于(yú)提升市(shì)场(chǎng)对国有上市企业的关注度，对企(qǐ)业(yè)估值层面(miàn)的各类(lèi)因(yīn)素做(zuò)进一步的研究和(hé)探讨，强化相(xiāng)关领(lǐng)域在(zài)新环(huán)境下的(de)资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国(guó)企板块的投资逻辑是比较(jiào)完备的：一(yī)是央企是实现国家(jiā)战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政(zhèng)策的支(zhī)持与引导；二是央企作为资(zī)本(běn)市场“压(yā)舱石”“基(jī)本盘”具有重(zhòng)要作用；三(sān)是央企引领科技创(chuàng)新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不(bù)断完善(shàn)中国特色现代资本市场下(xià)，预计国资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表(biǎo)示，当前稳健的经营(yíng)业(yè)绩(jì)为央国企的估值重塑提(tí)供了(le)市场(chǎng)认(rèn)可的(de)基础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已超过其他类型企业(yè)，高于A股平均水平，体现出央国(guó)企较强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来(lái)看，2022年三季度国资委旗(qí)下(xià)上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企(qǐ)上市公(gōng)司质量的提升或将成为央(yāng)国(guó)企估值重(zhòng)塑的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化投资(zī)部基金(jīn)经(jīng)理刘(liú)重杰也表示，从公司经(jīng)营的角度看，上市央、国(guó)企的盈(yíng)利能力相比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期(qī)领(lǐng)先(xiān)，具(jù)备较高(gāo)的长期投资价值，或(huò)更符合机(jī)构投资(zī)者、个人(rén)养(yǎng)老金等配置性的需求(qiú)。在中国特(tè)色估(gū)值体系的推进过程(chéng)中，央企股(gǔ)东回报指数具备较好的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央企股东(dōng)回报指数(shù)是什么(me)？

　　答(dá)：中证国新央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数，指数由国新投(tóu)资(zī)有限(xiàn)公司定制，主(zhǔ)要选取国务(wù)院国资(zī)委下属现 金(jīn)分红或(huò)回购总额占总市值比率较高的50只上市公司证券作(zuò)为指(zhǐ)数(shù)样本， 以反映央企股东回报(bào)主题(tí)上市公司证(zhèng)券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械(xiè)设(shè)备等，前十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数有哪(nǎ)些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分红与高回(huí)购央企，指数(shù)近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数(shù)的(de)分红水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股东回报指数当前市(shì)盈率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流指数表(biǎo)现出更低(dī)的估值(zhí)水平，央企(qǐ)估(gū)值(zhí)重塑潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)较好(hǎo)的盈(yíng)利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品(pǐn)募集日(rì)基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金(jīn)认购、网下现金认(rèn)购和(hé)网下(xià)股票认(rèn)购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额(é)么？

　　答：目前(qián)3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元(yuán)，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报(bào)ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购(gòu)费用来看，在(zài)认(rèn)购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之间，广发(fā)旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而高(gāo)于100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以及(jí)后续做市商如(rú)何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将(jiāng)安排做(zuò)市商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这三家基金公司(sī)都(dōu)由“实力派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央(yāng)企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆(qìng)为(wèi)广发基(jī)金指数投资部(bù)副(fù)总经理，而汇添富央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF采取了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数(shù)历史表现怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东(dōng)回报(bào)指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年(nián)历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显(xiǎn)，具(jù)备较高(gāo)的(de)长期投(tóu)资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战(zhàn)略发展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值(zhí)较低，重塑(sù)中(zhōng)国(guó)特色估值体系背景(jǐng)下(xià)估值提升空间较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高质量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过(guò)一(yī)轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估(gū)值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较，央企(qǐ)整体估值水平与(yǔ)其经济(jì)地位(wèi)并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策支持下(xià)有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年(nián)的(de)主线。从(cóng)券商机(jī)构的对外(wài)观(guān)点来看，多家券商明确表示今(jīn)年的投(tóu)资(zī)主线之(zhī)一就是央国企(qǐ)价值重估。部(bù)分(fēn)券(quàn)商的(de)观(guān)点如下：

　　国信(xìn)证券：继续(xù)把握国企价值重估这一投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改革的投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在(zài)新(xīn)一轮国企改革和中国特色估值体(tǐ)系(xì)推动下，当前(qián)国企价值重估行(xíng)情(qíng)有(yǒu)望持续并(bìng)形成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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