金融界5月23日 万(wàn)物(wù)皆周期(qī),周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白糖(táng)期货正在(zài)迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之(zhī)前的最后一(yī)个交易日，在郑(zhèng)州商品交易(yì)所交(jiāo)易的白糖主力期货(huò)合约(yuē)收(shōu)盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没(méi)在五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘(pán)中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时(shí)的(de)白(bái)糖主力合约(yuē)正在上演(yǎn)最后(hòu)的(de)末日疯(fēng)狂(kuáng)，一天之(zhī)内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨的(de)周期高(gāo)点，随即白糖期货开(kāi)始(shǐ)一路狂跌(diē)，直至(zhì)2019年(nián)年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意(yì)的(de)是，从白糖(táng)主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约(yuē)六年一次的白糖周期(qī)十(shí)分准时，从未缺(quē)席过(guò)。而形成(chéng)这(zhè)种周期的原因与白糖(táng)期货的(de)种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期(qī)，这从(cóng)根本(běn)决定了白糖周(zhōu)期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖现货市场价格(gé)报(bào)6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格已经创(chuàng)下2018年以(yǐ)来的(de)新高。

　　国(guó)内(nèi)白(bái)糖供给方面，减产是大(dà)概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食糖产(chǎn)销(xiāo)数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家(jiā)尚在生产外，其(qí)他(tā)省(区)糖(táng)厂已(yǐ)全(quán)部(bù)收榨。

　　广发证券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾(wěi)声，除云南(nán)地区外，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延(yán)续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量(liàng)约933万(wàn)吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算供(gōng)需缺口超(chāo)过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料作物种植面积增长有(yǒu)限，国内(nèi)糖料(liào)作物产(chǎn)量也增长缓慢且(qiě)有限，我国(guó)食糖(táng)产(chǎn)量整体保持平稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费(fèi)量每年在(zài)1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口部分(fēn)通过进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国(guó)际(jì)市场供需情(qíng)况(kuàng)也不(bù)容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道(dào)，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布(bù)的报(bào)告显示，4月国际食品价格指数出(chū)现1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉类及大(dà)米的(de)世界(jiè)报价(jià)上涨。粮农组织食糖价(jià)格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的(de)新高(gāo)。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区包括(kuò)巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的国、中国(guó)、美国、墨(mò)西哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前十(shí)位(wèi)食糖(táng)产量约占全球总产量(liàng)的76%；前四大出(chū)口国分别是(shì)巴西(xī)、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整(zhěng)体(tǐ)贸(mào)易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量(liàng)下(xià)降危(wēi)机，加(jiā)上(shàng)政府实施的出口限(xiàn)制，世界各地(dì)的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月(yuè)22日(rì)，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南(nán)宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继(jì)续(xù)大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖(táng)业累计上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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