一度(dù)被称为(wèi)“机构投(tóu)资者风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来(lái)重大(dà)变局，个人投资者不仅(jǐn)在新发基金中占据主流，存量产品也超过(guò)了(le)机构(gòu)投资者占(zhàn)比。

　　多(duō)位业内(nèi)人士对此表示，在基金行业ETF投教工(gōng)作成(chéng)效显著，ETF交易(yì)工(gōng)具优势被投资者逐渐(jiàn)认知，以及投资热点轮动(dòng)加快、主题和(hé)行业ETF跟(gēn)踪效率较高等背景下，国内资(zī)本市场正在(zài)经历(lì)股民转基民(mín)，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个(gè)人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资(zī)者分散(sàn)风险，提高市场(chǎng)交易活跃度，长远可提高A股市(shì)场稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者(zhě)成为“主力(lì)军(jūn)”

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市(shì)前(qián)一周披露的个人投(tóu)资(zī)者平(píng)均占比83.9％，个人(rén)投资者俨然(rán)成为(wèi)新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市(shì)场(chǎng)数据看，2022年个人投资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但仍(réng)然(rán)在股票ETF市场占比超(chāo)过了机构(gòu)资金。

　　针对(duì)个人(rén)投资者占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部总监助理(lǐ)、基金经理李沐(mù)阳(yáng)表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的规(guī)模主要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般都是(shì)机构投资者(zhě)做配置(zhì)去买(mǎi)ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春(chūn)笋般出现(xiàn)，叠加全行业指(zhǐ)数相关业务同仁(rén)在ETF投教工作上的(de)共(gòng)同(tóng)努力，ETF作为交易工具的优势(shì)，越来越被普通个人投资者(zhě)认(rèn)知，从而使(shǐ)个人股票占比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新发(fā)ETF个(gè)人占比较高的(de)现象，国泰(tài)基金也分析(xī)，今年以来怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接(lái)A股(gǔ)市场持续(xù)回暖，投资者情(qíng)绪比较(jiào)积(jī)极，新发产(chǎn)品募资环境比较(jiào)好，也越来越(yuè)受到(dào)个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民(mín)转化而来，这些(xiē)个人投资者也认(rèn)识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜率大概率更高(gāo)，相(xiāng)对于(yú)个股来说，也(yě)能更好地分(fēn)散风(fēng)险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个(gè)人(rén)投(tóu)资(zī)者(zhě)“买(mǎi)新不买旧”的怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接理念扎根较深，更(gèng)倾向于(yú)交易新上市的ETF，而机构投资者(zhě)对(duì)于时间成本的把控较(jiào)严格，在看准(zhǔn)投资机会后，更倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近(jìn)五年个人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个(gè)人增持(chí)宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈(chéng)现明显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资金，股(gǔ)票(piào)ETF作(zuò)为(wèi)“机构投(tóu)资者风向(xiàng)标(biāo)”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了机构占比。

　　分结构(gòu)来看，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点(diǎn)；而(ér)个人投资者占比较(jiào)高的行业(yè)或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在扩张态势中，个人投资(zī)者(zhě)在行业或主题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝对份(fèn)额也是在(zài)增(zēng)长的，这一数据更代(dài)表了机(jī)构投资者对行业或(huò)主题ETF的认可度也在(zài)不断抬升。

　　“我个(gè)人认为(wèi)是(shì)ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调研的过程中，我(wǒ)们发现(xiàn)大部分(fēn)投资(zī)者都会将(jiāng)较为(wèi)低风(fēng)险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品(pǐn)作(zuò)为尝试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的(de)一个重要的(de)台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可以帮(bāng)助投资者(zhě)把握(wò)比较(jiào)均衡的投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年(nián)，市场震(zhèn)荡(dàng)下行，投资者的风险偏好有所降低，宽(kuān)基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在(zài)市场(chǎng)上行时，行业和(hé)主题异彩(cǎi)纷呈(chéng)，机会又多上(shàng)涨(zhǎng)空间又大，风险(xiǎn)偏好也随之上(shàng)升，所以行(xíng)业和(hé)主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市(shì)场成交热情的提(tí)升(shēng)带来了A股(gǔ)市场的大幅发展，个人投资者入(rù)市(shì)规模激增，而在经历了多(duō)种行情风格的锤炼(liàn)后，尤其是操作难度较高(gāo)的2022年之后，投资者(zhě)们对(duì)于跑赢基(jī)准的难度有了更清晰的认(rèn)知，而ETF能够有效的跟(gēn)上基准的步伐；另一方(fāng)面，近几年投资热点轮动(dòng)较快，新的投资领域(yù)带来了大量的学(xué)习成(chéng)本，而ETF的投资(zī)门(mén)槛较低，运作(zuò)透(tòu)明度较高，因而逐步(bù)获得个人投资者的认可(kě)。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分(fēn)析，一是(shì)随着A股市场愈发成(chéng)熟、有效性(xìng)提升，个(gè)人(rén)投资者对(duì)于β收益的认(rèn)知将(jiāng)越来越深入，近几年可以看(kàn)到更(gèng)多投资(zī)者(zhě)会基于大势选择(zé)宽基投资工具(jù)；另一方面(miàn)，2019年(nián)至(zhì)2021年，市场的(de)投资(zī)主(zhǔ)线较为(wèi)清晰，如消(xiāo)费、新能源、医(yī)药等，因此行业主题(tí)基金ETF更容易(yì)受(shòu)到追捧。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远(yuǎn)可提(tí)高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性(xìng)

　　随(suí)着个(gè)人占(zhàn)比的抬(tái)升(shēng)，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度(dù)也呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平(píng)均(jūn)换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示，长期(qī)来看，股票ETF市场(chǎng)个(gè)人占比超过(guò)机构，有利于股民转为基(jī)民，为(wèi)投资者分散风险，提升交(jiāo)易活跃度，长远可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个(gè)人(rén)投资者(zhě)大都(dōu)由股(gǔ)民(mín)转(zhuǎn)化而(ér)来，个人投(tóu)资者(zhě)发现ETF快捷(jié)、透明、成本(běn)低(dī)廉且相比个(gè)股可(kě)以更好地平(píng)滑风险，也能够获得交(jiāo)易的(de)参(cān)与感，于是更多选择通(tōng)过ETF来参(cān)与市场。相比(bǐ)个股(gǔ)来说，ETF的(de)风(fēng)险更分散波(bō)动也更小，因此个(gè)人(rén)怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接投资者选择ETF而非股票，长远来看可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资(zī)上可(kě)能(néng)交易(yì)频率(lǜ)更高，也更容易(yì)受到市场消息的(de)影响，这对(duì)于我们基金管理人(rén)的(de)持续运营和投资者(zhě)陪(péi)伴都提(tí)出了更(gèng)高的要求。”国泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个人(rén)占(zhàn)比可(kě)能(néng)会带来更活(huó)跃的(de)交易，并带来(lái)更有吸引力的(de)市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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