自4月下旬高点回调(diào)接近(jìn)13％，科创(chuàng)板预期收益率计算公式 预期收益率是什么再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一(yī)个月时(shí)间，场内资金在科创板投资上采取“越跌越买”的(de)操(cāo)作(zuò)，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首。

　　除(chú)了(le)科创板(bǎn)之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金(jīn)的(de)目光。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指数(shù)的ETF合计资(zī)金净(jìng)流入超过202亿(yì)元。3只半导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月(yuè)全(quán)市场(chǎng)行业ETF资金净流入(rù)榜单前三名。

　　在业内人(rén)士看来，场(chǎng)内(nèi)资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现出市(shì)场对上述板预期收益率计算公式 预期收益率是什么块投资价值的认可。经过前期调整，这两大板(bǎn)块性(xìng)价(jià)比也在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月(yuè)“吸(xī)金”超(chāo)256亿元

　　作为场内(nèi)资金配(pèi)置的工具(jù)性产品，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资的特征(zhēng)，最近一(yī)个月(yuè)，随着科创板(bǎn)的(de)回调(diào)，相关ETF也成为资(zī)金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个月时间，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流(liú)入(rù)榜首，除此之外(wài)，易方达(dá)科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入(rù)也(yě)均在(zài)10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关(guān)ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来(lái)，电(diàn)子、计算(suàn)机等科创(chuàng)板的核心权重行业持续获得资金青睐，一方面源(yuán)于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场关(guān)注焦(jiāo)点，另(lìng)一方面随着半导体下行(xíng)周期拐点(diǎn)临(lín)近(jìn)，业绩边际改善的预(yù)期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的(de)核心板块业绩(jì)变(biàn)化来看(kàn)，电子(zi)、计算机和通信(xìn)板块的2023年盈利和收入预(yù)期(qī)增速保持在(zài)较高水平，相比(bǐ)过去明显改善，与此同时(shí)新能(néng)源板块(kuài)的增速依然稳健，凸(tū)显出科创板整体(tǐ)较高的盈(yíng)利(lì)质量。

　　易方达基金(jīn)进(jìn)一(yī)步分析指出(chū)，整体来看，科创50作(zuò)为(wèi)成长性宽基，今年(nián)一(yī)季度的(de)利(lì)润增速(sù)相对较高，配置吸(xī)引力显现。从未来的(de)一致预期净利润增速来看(kàn)，科(kē)创50相(xiāng)比其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性(xìng)价比(bǐ)较高，反(fǎn)映出(chū)较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍处于(yú)历史(shǐ)较低水平，同时盈利估值匹(pǐ)配(pèi)度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年(nián)估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板(bǎn)基(jī)金经理姜英(yīng)也看好今年(nián)以来科创板走势(shì)。“从板块整体(tǐ)估值性价(jià)比(bǐ)以及(jí)对未来(lái)产业的反(fǎn)应程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看(kàn)好科创(chuàng)板的表(biǎo)现(xiàn)，经过了三年的(de)估(gū)值(zhí)回归，很多公司的估(gū)值(zhí)与成长匹(pǐ)配，买(mǎi)入并持有(yǒu)可(kě)以享(xiǎng)受行业和公司的(de)长期成长。”华南一位基金经(jīng)理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前(qián)三名(míng)

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本(běn)经(jīng)济产业省公布外汇法法令修正(zhèng)案，将(jiāng)先进芯(xīn)片制造设备等23个品类追(zhuī)加列入出口管理的(de)管(guǎn)制对象，上述修正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益(yì)于国产替代加速的预(yù)期，半(bàn)导体板块(kuài)成为5月24日A股市场少数逆势飘红的(de)板块之一(yī)。

　　而在(zài)ETF市场上(shàng)，随着前段(duàn)时间半导(dǎo)体板块回调，资金(jīn)也在(zài)加(jiā)速(sù)抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入(rù)超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资(zī)金净流(liú)入也分别达到(dào)46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿(yì)元(yuán)。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业(yè)走势，国泰基金认(rèn)为，存储芯(xīn)片自2022年四季度(dù)至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶(jiē)段(duàn)或已接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期(qī)相较于(yú)其他半导体产业(yè)链环(huán)节，具备较强(qiáng)的大宗(zōng)商(shāng)品属性，国际龙(lóng)头(tóu)会在下游新兴(xīng)需求(qiú)诞生(shēng)时，提(tí)升自身产能。而当扩产(chǎn)落地时，行业进入供过于求周(zhōu)期，各厂商(shāng)则会通(tōng)过降价进行库(kù)存(cún)去(qù)化。供(gōng)给与需求的错配使得存储行业具有(yǒu)较强的周(zhōu)期(qī)性。

　　国(guó)泰基金称(chēng)，回顾历史(shǐ)上存储芯片的(de)周期走势，结合2022年四季度(dù)行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前(qián)处于(yú)筑底阶段，下半(bàn)年(nián)有望迎(yíng)来存储芯片行业(yè)周(zhōu)期的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表的人工智能新兴需求爆发，对于算力以及存(cún)储的爆发性需求由产(chǎn)业(yè)链(liàn)下(xià)游(yóu)传导到上游，促进上游芯片厂商提(tí)升自身产量(liàng)。叠加(jiā)近两个季度量价持(chí)续下探(tàn)的周期性磨底，芯片板块有(yǒu)望在(zài)今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局势以及(jí)通胀(zhàng)带(dài)来的负面影响。

　　创金(jīn)合(hé)信芯片产(chǎn)业(yè)基金经理刘扬(yáng)则表示，硬科技的投资(zī)机会需(xū)要看到真(zhēn)正(zhèng)的(de)业(yè)绩触(chù)底、拐点出现，以及一些(xiē)真正的创新落地。预(yù)计(jì)半导体和消(xiāo)费电子大概率在二(èr)季度及二季度以后触(chù)底，当(dāng)行业周(zhōu)期触底，科技创新蓄能才能(néng)真(zhēn)正地释(shì)放(fàng)出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国(guó)证半导(dǎo)体芯(xīn)片ETF基金经理罗(luó)英宇(yǔ)也倾向(xiàng)判断(duàn)，半(bàn)导体产业链(liàn)正处于供(gōng)给侧收缩(suō)匹(pǐ)配(pèi)需求端，进一步压缩产(chǎn)业链库存的(de)时(shí)期(qī)，价格下(xià)行压力逐步减轻，行(xíng)业有望(wàng)迎来库存加(jiā)速出(chū)清，营收(shōu)和(hé)利润迎(yíng)来拐点。

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