中国金融行业加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家(jiā)在2022年(nián)取(qǔ)得盈利(lì)，另(lìng)外(wài)5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期获批的野村东方国际证券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依(yī)托(tuō)于各(gè)自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为(wèi)其(qí)在(zài)中(zhōng)国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内(nèi)各(gè)家证(zhèng)券公司来说，除了(le)面临行业(yè)“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞争也同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时(shí)间、牌照资质等问(wèn)题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券(quàn)则延续(xù)自成立(lì)以来的亏(kuī)损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外资控股(gǔ)券商的(de)汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有(yǒu)所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年(nián)受市场影响，证(zhèng)券(quàn)行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出过(guò)高(gāo)，在展(zhǎn)业初(chū)期容易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证券在(zài)2022年(nián)年报中表(biǎo)示(shì)，其当年(nián)投行(xíng)业务手(shǒu)续费(fèi)及佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无(wú)减，业务(wù)及管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外(wài)资控股券(quàn)商实(shí)现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元(y妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西uán)）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券(quàn)均实(shí)现了营收、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看(kàn)，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通(tōng)证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩(mó)根大通证(zhèng)券展业(yè)的第三个完整会(huì)计年度(dù)。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼时由(yóu)摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德(dé)等(děng)5家内资股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年(nián)经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团(tuán)队成立已逾(yú)三年，2022年(nián)业务(wù)开展和运(yùn)作取得进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球(qiú)化的(de)平台(tái)优势，整合集团(tuán)资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资(zī)者，目(mù)标客(kè)群机构投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好(hǎo)的(de)业绩表现：当期(qī)实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家(jiā)内资(zī)股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪深交易(yì)所互联(lián)互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联(lián)邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布(bù)一季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家外(wài)资控股券(quàn)商在中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无保留意(yì)见审计报告(gào)：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司之间达(dá)成协(xié)议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计(jì)划(huà)的完成日(rì)尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有(yǒu)限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业(yè)绩(jì)受到(dào)上述合并(bìng)可(kě)能产生的影响亦不(bù)明确，该(gāi)事项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参(cān)股证券(quàn)公司设(shè)立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿(yì)元(yuán)获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其(qí)来的(de)瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受(shòu)同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股权管(guǎn)理规(guī)定》，证券公司股(gǔ)东以及(jí)股(gǔ)东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控(kòng)制证券(quàn)公司的(de)数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)的(de)牌(pái)照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础(chǔ)上，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上(shàng)市(shì)公司大宗(zōng)减持(chí)服务、集团(tuán)间(jiān)跨境(jìng)业务联动(dòng)等多种业务模式(shì)，通过(guò)服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一(yī)站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券财(cái)富管(guǎn)理业务将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台(tái)支持(chí)以(yǐ)及集团(tuán)跨(kuà)境合作四(sì)个(gè)方面入手，打造以产品(pǐn)为(wèi)中心的业务(wù)核心(xīn)竞争力，持续(xù)为中(zhōng)国投(tóu)资者(zhě)提供具有野村集(jí)团(tuán)特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团(tuán)全资(zī)持股备案后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京高华签(qiān)订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获证监会核(hé)发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以(yǐ)资产(chǎn)配置为(wèi)核心进行新产品和服务的研发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户产品种类(lèi)选(xuǎn)择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进(jìn)一步(bù)拓(tuò)展境内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客(kè)户提供直接对接境外资本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券商中较为多(duō)见。例如，汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客(kè)户综合财富管理(lǐ)业(yè)务的运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及其(qí)家(jiā)族提(tí)供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳分公司(sī)财富管理业务(wù)，依托国家(jiā)对(duì)粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于(yú)发展财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方(fāng)位资(zī)产配置和满足客户全生命周期财富管理的(de)理念，进(jìn)一步完善投资解(jiě)决方案和财富(fù)规划(huà)方面(miàn)的业务，一方面(miàn)积极扩充现(xiàn)有架上策略(lüè)，精选上架多支产品(pǐn)为(wèi)客户在(zài)同一策(cè)略下提供(gōng)差异(yì)化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放(fàng)的力度(dù)不断加大，各外资(zī)金融(róng)机构加速(sù)了在(zài)境(jìng)内设(shè)立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公(gōng)司注册地为北(běi)京市，注(zhù)册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪(jì)、证券(quàn)自(zì)营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家新设(shè)的外商独资证券(quàn)公司(sī)。就监管批复信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内(nèi)的外(wài)资控股券商数(shù)量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商独资券商。从(cóng)数(shù)量上来看，外(wài)资控(kòng)股券商已成为市(shì)场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有数家外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请仍处(chù)于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席易会(huì)满等先(xiān)后在京会见美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国(guó)东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安联(lián)保险、意大利(lì)联(lián)合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际金(jīn)融机构负(fù)责人。

　　来访的(de)国际金融(róng)机(jī)构负责人(rén)普遍表(biǎo)示，此次(cì)来华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国(guó)资本市场发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际(jì)金(jīn)融机构和全(quán)球投(tóu)资者带来了实实在在(zài)的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国(guó)深化(huà)合作，积极拓展在华业务和(hé)投资(zī)，期待实现(xiàn)互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示(shì)，外资(zī)机(jī)构来(lái)华(huá)展业便利(lì)度不(bù)断(duàn)提升，经营范(fàn)围和监管要(yào)求实现(xiàn)国民(mín)待(dài)遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加(jiā)速(sù)布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩(tān)中国证(zhèng)券市场，对本土证券公(gōng)司既带来(lái)了(le)国际金融机构全(quán)面参与中国资(zī)本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带(dài)来了(le)通过与国(guó)际金融机构直接(jiē)合(hé)作促进业务发展、提升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表示，当前(qián)证券(quàn)行(xíng)业集(jí)中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞争优(yōu)势(shì)更趋(qū)明显，业务多元化发(fā)展趋(qū)势(shì)初步形成，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速(sù)演变。

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