芦哲(zhé) 首(shǒu)席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将影响青年失业(yè)率(lǜ)的(de)因素拆解为(wèi)三(sān)方面：①青(qīng)年(nián)失业人口，②青年总人口，③劳(láo)动参与(yǔ)率，失业率=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）。通过三因素(sù)框架，我们发(fā)现16-24岁(suì)失业人口的增加不(bù)能完(wán)全解释(shì)青年失业率的上(shàng)升，更重要(yào)却被忽视的因(yīn)素是青年人口和劳(láo)动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动力减少，从(cóng)分母端(duān)大幅(fú)推高青年失业率(lǜ)。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平(píng)，新增约132万青年(nián)失业人口只能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但(dàn)实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济(jì)复苏而(ér)减少，但青年劳动力(lì)的(de)下(xià)降可能(néng)成(chéng)为(wèi)就(jiù)业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年(nián)失业(yè)率中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三因素框架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)），据此可(kě)将(jiāng)青年失业率拆解为青(qīng)年失(shī)业人口、总人口、劳动参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自(zì)失业增加，不(bù)要忽(hū)略分母，劳(láo)动力的下降(jiàng)，也是抬高失业率的重要(yào)原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年(nián)劳动力却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高(gāo)3.8个(gè)点。

　　·分(fēn)子端(duān)的(de)青年(nián)失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人(rén)，比去年(nián)4月(yuè)增加约70万，较七普增加(jiā)约(yuē)132万(wàn)。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近(jìn)7成青年(nián)失业者是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以上(shàng)群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青(qīng)年失(shī)业(yè)人员接(jiē)受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业(yè)的结构(gòu)变化(huà)较大，呈(chéng)现出从制造到服务(wù)、知识密集程度由(yóu)低到高(gāo)两个特点。2010年农业和工业吸纳(nà)了(le)50.3％的青年就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流(liú)出的青年就业主要转向(xiàng)服务业。以受教育年限作为维度(dù)，青年就业从知识密集程度较低(dī)的行业流向较高行业，但是知识密集型行业的青年(nián)失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是一季(jì)度(dù)青年失(shī)业人口仍增加的原因。经济(jì)复(fù)苏(sū)的主力(lì)是知识密(mì)集(jí)程(chéng)度较低的(de)餐饮(yǐn)、零售等服务业(yè)，而知识密集程度较高的(de)生产性服务业复苏较慢，服(fú)务业(yè)就业(yè)复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的(de)青年劳动力：（1）青年(nián)人(rén)口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均(jūn)在减少。2010-2020年(nián)青年(nián)劳(láo)动(dòng)力对应的出(chū)生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国农村向城镇的(de)人口转移也在减速，新(xīn)增城(chéng)镇人(rén)口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动(dòng)参与率出现超预期(qī)下降(jiàng)。2010-2020年青(qīng)年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三(sān)年，已(yǐ)经(jīng)下(xià)降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动参与率的(de)下降主要有三(sān)方面原(yuán)因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二是部分群体因(yīn)就业(yè)形势恶化而退出劳动市(shì)场；三是就业观念的变化导(dǎo)致初(chū)次进入(rù)劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口(kǒu)的增加(jiā)不能完(wán)全解释青年失业(yè)率的上升。假如当前青(qīng)年劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的(de)增(zēng)加只能解释当前青年失(shī)业率的(de)一部分，另一部分(fēn)则来(lái)自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的(de)变动可能出(chū)现(xiàn)以下三种情况：①青年失业人口增(zēng)加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失(shī)业人口与劳(láo)动力(lì)均(jūn)在减(jiǎn)少，但失业人口降幅(fú)不及劳(láo)动力降(jiàng)幅，青(qīng)年(nián)失业率上(shàng)升；③青年失业人(rén)口(kǒu)与劳动力(lì)均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业(yè)人口会随着疫情后经(jīng)济复(fù)苏(sū)而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳动力(lì)的(de)下降可(kě)能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的长期中枢(shū)。未(wèi)来失业率的分母端越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服务业分化未(wèi)收(shōu)窄(zhǎi)；青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)明显下降；外需、房地产等不及预期(qī)，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动(dòng)辞职(zhí)居多(duō)；三分之二接(jiē)受(shòu)过(guò)大学(xué)教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识(shí)密度(dù)从低到(dào)高(gāo)

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是(shì)一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母端可能会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创(chuàng)下2018年(nián)有数据(jù)以来最高值。在(zài)疫(yì)情影(yǐng)响退散、经济逐(zhú)步复(fù)苏的情况下，城镇(zhèn)调(diào)查(chá)失(shī)业率较(jiào)去(qù)年同期(qī)大幅下降0.9个(gè)点，但青年失业率却较(jiào)去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇报(bào)告将重点研究(jiū)疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架

　　失(shī)业率=失业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率）

　　据(jù)此可(kě)见，影响青年失业(yè)率的主要是三个因素：①青(qīng)年(nián)失业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定着青(qīng)年劳动力(lì)的(de)变(biàn)化。这三个(gè)因素(sù)均为城镇口径。

　　三个(gè)因素的变(biàn)化(huà)都不能忽(hū)视。当(dāng)我(wǒ)们(men)讨论(lùn)失业率时，经常认为(wèi)失业(yè)率上升一定是失(shī)业(yè)增(zēng)加的结果，这(zhè)个(gè)判断对于全年龄段(duàn)失业率来说并没有(yǒu)问题(tí)，因为我(wǒ)国的劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年之前一(yī)直(zhí)在上升(shēng)，2015年(nián)后略(lüè)有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年(nián)均降幅(fú)约0.4％。但青(qīng)年失业率(lǜ)则不能(néng)忽视分母的变动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业(yè)人口只增(zēng)加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增(zēng)加到500万，仅增(zēng)加了4万左右，约(yuē)为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青(qīng)年(nián)失业率却(què)从六普的(de)9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个(gè)点。主要(yào)原因就(jiù)是失业(yè)率的分母在(zài)下(xià)降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在此期间(jiān)从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基(jī)本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率变动的是失业人口(kǒu)数量（分子），但决定青年失业率变动的却(què)是青年劳(láo)动力总量(liàng)（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青年(nián)失(shī)业人(rén)员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三(sān)分之二(èr)接受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业(yè)人数(shù)约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增加(jiā)约70万，较七(qī)普(pǔ)增加约132万。国家统(tǒng)计局在(zài)3月就业数(shù)据解读时，披露了当(dāng)前青年(nián)就业和失业人数的基本(běn)情况：“初步(bù)测算(suàn)3月份城镇青年9637万人(rén)，没有(yǒu)参(cān)与劳(láo)动力市(shì)场的(de)青年6418万人，主(zhǔ)体为在校学生(shēng)；参与(yǔ)劳动(dòng)力市场的青年(nián)3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青(qīng)年劳动力人数与去年基本持平(píng)，今年4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，青(qīng)年失业(yè)人员(yuán)比(bǐ)去年同(tóng)期多70万人左(zuǒ)右，比(bǐ)2020年(nián)七普多132万人。

　　从(cóng)增量(liàng)看(kàn)，今年(nián)前四个月(yuè)青年失业形势好(hǎo)于去年同(tóng)期。假设2022年(nián)以来青年劳动(dòng)力总量维(wéi)持在3219万，青(qīng)年失业(yè)率每(měi)提高(gāo)1个(gè)点，带来(lái)32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点，但从新增(zēng)青年失业(yè)人口来(lái)看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年(nián)同期为125.5万。从(cóng)增(zēng)量(liàng)来看，今年前四个月青年失业形势要好(hǎo)于(yú)去年，这与当前经(jīng)济逐渐恢复(fù)也有关(guān)系。

　　从(cóng)节(jié)奏来看(kàn)，受夏季毕业(yè)影响，我国青(qīng)年失业率一般在上半年逐(zhú)渐提(tí)高，7月达到峰值，8月开始逐步回落(luò)，预计(jì)5-7月青年失(shī)业(yè)率或(元电荷e等于多少？huò)将继续小幅攀升。

　　失(shī)业(yè)原(yuán)因方面(miàn)，近7成青(qīng)年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上群体。一种观点认为，青年群体由于(yú)工作经验(yàn)和技能相对不熟(shú)练，往(wǎng)往(wǎng)在企业裁(cái)员时首当其冲(chōng)。但(dàn)根(gēn)据(jù)月度(dù)劳动力调查数据，青年失业主要原因是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁(cái)员的比例(lì)明显低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工(gōng)作意愿(yuàn)但从未工作过的失业群体在16-24岁失(shī)业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比例最(zuì)高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部(bù)分(fēn)失(shī)业人群后，剩下(xià)的(de)青年(nián)失业(yè)人口中(zhōng)，第一大失业原(yuán)因是主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横(héng)向(xiàng)对(duì)比，裁员(yuán)比例从(cóng)高(gāo)到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看，三(sān)分之二的(de)青年(nián)失业(yè)人员接受过大学教育。各(gè)年龄段失业(yè)人群中(zhōng)，年龄越(yuè)低，平(píng)均受教育(yù)程度越高。16-24岁(suì)失业人(rén)员中66.2％是(shì)接受过大学教育的，这一比例在其他三个年(nián)龄(líng)阶段逐步(bù)递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教(jiào)育程度也大致(zhì)类似，青年人由于(yú)年龄限(xiàn)制(zhì)，接受大学教育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看(kàn)35岁(suì)以下就业(yè)人员的(de)受教育程度(dù)大幅高于35岁以上。按照接(jiē)受(shòu)过大学教育(yù)的占比来看，2元电荷e等于多少？5-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制(zhì)造到服务(wù)，知识密度从低(dī)到高

　　青年失(shī)业人口(kǒu)的(de)行业与(yǔ)青年就业分(fēn)布基本一致。青年(nián)失业人口呈现出(chū)行(xíng)业聚集的(de)特(tè)点，主要集中在5个大类(lèi)行(xíng)业(yè)，2020年占比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民(mín)服务(wù)\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这(zhè)5个行业(yè)占(zhàn)全部青年失(shī)业(yè)人口的65％左右。同(tóng)时，这(zhè)5个行业也是青年就业集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的(de)青年就(jiù)业。从(cóng)行业来看(kàn)，青年失业人口(kǒu)的行业分布(bù)是由就业分布决定的(de)，吸纳就业占比较(jiào)大的行业，往(wǎng)往也贡献了(le)较大规模的失(shī)业。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之(zhī)前，需要研究青年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的结构变(biàn)化较大，呈现(xiàn)出(chū)从制造(zào)到服务(wù)、知识密(mì)集程度由低到高两个(gè)特点。

　　青(qīng)年就业从工农业大量流(liú)入(rù)服务(wù)业。农林牧(mù)渔、采矿业、制(zhì)造业和(hé)电热燃(rán)水的生产供(gōng)应业，这四个行(xíng)业(yè)是(shì)国民经济分类(lèi)的农业和工(gōng)业。2010年这四个行业(yè)吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别(bié)降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸(xī)纳青(qīng)年就业比(bǐ)例增加超2个点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商务(wù)服务为(wèi)3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑(zhù)业(yè)和(hé)房地产等其他6个服务(wù)行业(yè)吸纳青年就业(yè)的比例(lì)均增超1个(gè)百分点。

　　以受(shòu)教育(yù)年限作为维度(dù)，青年就(jiù)业从知识密集程度较低的(de)行业流向较高行业(yè)。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业就业人员的受(shòu)教(jiào)育年限，来计算各行业的知(zhī)识密集程度。有5个行业的平均受教育年(nián)限在14年以(yǐ)上(shàng)，依次是：科学研(yán)究与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和(hé)信息(xī)技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十年青年就(jiù)业(yè)流入的主要(yào)行业，吸(xī)纳青年就业比例的增幅均(jūn)居前列。如图10，各行业(yè)所吸纳的青(qīng)年就业比例(lì)变(biàn)动与(yǔ)行业(yè)平(píng)均受(shòu)教育年限基(jī)本一致，即青(qīng)年就业从知识密(mì)集程度较(jiào)低的行业流(liú)向较高行业(yè)。

　　但是知识密(mì)集型(xíng)行业的(de)青(qīng)年失(shī)业情况(kuàng)比整体失业更严峻(jùn)。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴》中各行业的(de)青年失业比例(lì)（该行(xíng)业的青年失业人数/青年失业(yè)总人数），除以各(gè)行业的青年就业比例（该行业的青年就业人数/青年就业(yè)总人(rén)数(shù)），来(lái)作为各行业失业率的(de)近(jìn)似替(tì)代指标。以这(zhè)个指标(biāo)来看，知识密集(jí)型行业的青年失业率大多高(gāo)于全(quán)年(nián)龄段失业率，如(rú)信息技术(shù)、教(jiào)育、科研(yán)服务、公共管理等行业，体现在图(tú)11中，都(dōu)位(wèi)于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化或是一(yī)季度青年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　一季(jì)度服务业复(fù)苏出现分化。今年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺(quē)口。分行业来看，批(pī)发(fā)零售(shòu)业(yè)缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均值，这三个行业一季度复(fù)苏情况较好；知识密集程度更高(gāo)的房地产业、租赁和商(shāng)务服(fú)务(wù)业、信(xìn)息技(jì)术服(fú)务业的缺口(kǒu)分(fēn)别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对(duì)较慢。

　　因此(cǐ)从失业(yè)率的分子(zi)端来看(kàn)，当前(qián)青年失(shī)业人员(yuán)增长(zhǎng)的症(zhèng)结在于(yú)服务业就业复苏的结(jié)构不(bù)均衡。一(yī)方面，随着受教(jiào)育水平(píng)的整体(tǐ)提(tí)高，青年就业大量(liàng)流(liú)向知识密集型(xíng)服务业，如教育、信(xìn)息技术等行业。另(lìng)一方(fāng)面，年(nián)初(chū)疫情(qíng)影响减弱后(hòu)，经济复苏的主力是(shì)知识密集程(chéng)度较低的生活(huó)性服务业，而知识密集程度较高的生产性服(fú)务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带来(lái)的青年失业人(rén)口(kǒu)和25-59岁失业(yè)人口的(de)分化。房地产、互(hù)联(lián)网、教(jiào)育[1]等行业的一季度就业尚未出现明显(xiǎn)改善，应(yīng)届生就业(yè)压力大；而(ér)住宿餐饮等行业(yè)就业已(yǐ)经出现回暖(nuǎn)，但(dàn)对(duì)于三分之(zhī)二接受过大(dà)学(xué)教育(yù)的青年失业(yè)人口而言，这些行业的就业吸纳相(xiāng)对有(yǒu)限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下降，带来(lái)劳动力(lì)减少

　　青年失业率的分母端是城镇青(qīng)年劳动力，主要由(yóu)青年(nián)人口和劳动(dòng)参(cān)与率决定。2022年我国开始步入人口负增长时(shí)代，城镇青年劳动力(lì)可能将(jiāng)步入长期下降通道，这将从分(fēn)母端(duān)推(tuī)升青年失(shī)业率，或成为(wèi)疫情(qíng)后就业“疤(bā)痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人(rén)口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入(rù)均(jūn)在减少

　　城(chéng)镇青年劳动力首先取决于城镇青(qīng)年人口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前(qián)的出生人口，二是(shì)乡村到城镇的迁移人口，这两(liǎng)部分(fēn)增量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出(chū)生人(rén)口，而前(qián)者正好是建国(guó)以来的(de)一(yī)轮“小婴儿潮”时(shí)期，年(nián)均(jūn)出生(shēng)人口(kǒu)超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代(dài)开始明(míng)显(xiǎn)步入下降(jiàng)通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我国农(nóng)村向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速。新增城(chéng)镇人口从2016年开(kāi)始逐年减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值(zhí)约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预计今年随着疫(yì)情影响减弱，人员流动恢复，新(xīn)增城镇(zhèn)人(rén)口数量会较(jiào)去年(nián)有(yǒu)明(míng)显增(zēng)长，但可能仍然(rán)较难(nán)回到十三五期间(jiān)超2000万的规模。当前(qián)我国城镇化率(lǜ)已经达到65％以上，继续高速(sù)增长空间(jiān)有(yǒu)限，从乡村到城镇的迁(qiān)移人(rén)口数量整体(tǐ)将呈现(xiàn)下(xià)降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　青年劳动(dòng)参与率(lǜ)有两(liǎng)个特点，一(yī)是低于其他年(nián)龄段(duàn)群(qún)体，大部分青(qīng)年在校，并未进(jìn)入(rù)劳动市(shì)场(chǎng)。二(èr)是近(jìn)年(nián)来(lái)呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出(chū)现超预期下(xià)降。根据(jù)今年3月统(tǒng)计局披露(lù)的青年就(jiù)业(yè)和失业人数(shù)，当前(qián)16-24岁青年的劳动(dòng)参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青(qīng)年人口中，有3219万进入或有意(yì)愿(yuàn)进入劳动市场。而(ér)2010和2020年(nián)两(liǎng)次人口普查时，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年(nián)，该(gāi)指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年(nián)劳动参与率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时(shí)间里，该年(nián)龄(líng)段(duàn)的在(zài)校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于(yú)此(cǐ)前十年增(zēng)速。

　　二(èr)是(shì)部分群体因(yīn)就业(yè)形势恶化而退出(chū)劳动市场(chǎng)，在(zài)未来经(jīng)济和(hé)就业好转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局(jú)曾在发布会指出当(dāng)月“就业人(rén)员规(guī)模比1月(yuè)份(fèn)下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影(yǐng)响劳动参与(yǔ)率。

　　三是(shì)就业观念(niàn)的变化导(dǎo)致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社会风气(qì)来看，对学历的推崇导(dǎo)致本科(kē)毕业即进入(rù)就(jiù)业市场的年轻(qīng)人减少，加(jiā)上考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分(fēn)青年人(rén)初次就业(yè)时(shí)间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳(láo)动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端(duān)可能会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　失业人口的(de)增加不能完全解释青年失(shī)业率的上(shàng)升。假如当(dāng)前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人(rén)的(de)情(qíng)况下，对应青年失业率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解释(shì)当前(qián)青年失业率的一部(bù)分，另一部分则来自(zì)分母端，城镇(zhèn)青年(nián)劳动(dòng)力的减少。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年我(wǒ)国人口已经开始负增长，未来青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的变动可能出现以(yǐ)下三种(zhǒng)情况：

　　①青(qīng)年失业(yè)人口增加(jiā)，同时(shí)劳(láo)动(dòng)力减少，青(qīng)年失(shī)业(yè)率上升；

　　②青年失业人(rén)口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，但失业(yè)人口降(jiàng)幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力均在(zài)减(jiǎn)少，失业人口降(jiàng)幅大(dà)于劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为(wèi)，未来失(shī)业人口会随着经济复苏而(ér)减少(shǎo)，但经济复苏难以(yǐ)改变失业率的分母下降(jiàng)趋势。青年(nián)劳动(dòng)力(lì)的(de)下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的(de)长期(qī)来源(yuán)，抬(tái)高青年失(shī)业(yè)率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来(lái)失业率的分(fēn)母端可能会(huì)越来越(yuè)重要，这也是(shì)人(rén)口(kǒu)长周期变化的(de)影响之(zhī)一。

　　5.附(fù)录：概念和数据(jù)说明

　　青年失业率(lǜ)的两(liǎng)个前置(zhì)概(gài)念。讨(tǎo)论16-24岁人口调(diào)查失业(yè)率时，有必要明晰这一概念的(de)两个要点：一是调查(chá)失(shī)业率是城镇就业范围(wéi)，并非针对全(quán)部就业(yè)人口，不(bù)包括(kuò)乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的(de)就业人口并未(wèi)包含在内。因此，许(xǔ)多针对青年失(shī)业率的(de)讨论以全(quán)国青(qīng)年人(rén)口(kǒu)数量为出发点，未区分人口总量与城乡结构的问(wèn)题，有(yǒu)失偏颇。本(běn)篇(piān)报告如(rú)无特别说明，各概念均是指城镇就业口径(jìng)。

　　二是失业(yè)率(lǜ)的(de)分母不(bù)含没有劳动意(yì)愿(yuàn)的劳动年龄人口(kǒu)。按照(zhào)统计局(jú)的定义，“劳动力指年(nián)满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经(jīng)济活动(dòng)的人员(yuán)。包括就业人员和失(shī)业人员”，因此没有就业意愿(yuàn)的劳动年(nián)龄(líng)人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，2021年底(dǐ)我国16岁(suì)以上的人口约(yuē)为11.5亿，其(qí)中只有(yǒu)68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而(ér)就(jiù)业人口为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失(shī)业人口可(kě)能为(wèi)3372万人左右(yòu)。

　　从数据来(lái)看，失业率来自全国月(yuè)度劳动力(lì)调查。该(gāi)项调查制(zhì)度(dù)于2005年(nián)正式实施，每年进行两次全国劳动力(lì)抽样调查，调查范围为中国(guó)大陆的城镇和(hé)乡村，调查对(duì)象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年3月，为更(gèng)及时准确反(fǎn)映劳动力市场变化(huà)情况，建(jiàn)立了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月(yuè)度(dù)劳动力调查范围扩大至65个城(chéng)市。2016年(nián)1月，全国月度(dù)劳动力(lì)调查正式(shì)在全(quán)国范围内开展，调(diào)查范围(wéi)覆盖全国所有地级市。

　　月(yuè)度劳动力(lì)调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度调查(chá)的五分之一左右。全国每(měi)月调查约12万(wàn)户，2020年全(quán)国家庭户约(yuē)为49415.7万户(hù)，样本占比(bǐ)约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年度(dù)人口调查样本比例为1‰，五(wǔ)年一次(cì)的人口抽样调查样(yàng)本(běn)比例为1％。而每10年一(yī)次的(de)人(rén)口(kǒu)普查则在(zài)长表部分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左(zuǒ)右，因(yīn)而人(rén)口普(pǔ)查的就(jiù)业数据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根(gēn)据普查数据进行修正(zhèng)，但(dàn)结构数(shù)据仍会存(cún)在差异。比如2020年(nián)的《劳动统计(jì)年鉴》显示，2019年(nián)末全(quán)国(guó)就业人(rén)员约(yuē)为7.75亿人；而七普后次年的(de)年鉴将这(zhè)一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但(dàn)结构数据的(de)差异仍然(rán)存(cún)在。比如(rú)《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业(yè)就业(yè)人员占比(bǐ)为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提(tí)示

　　（1） 服(fú)务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地产(chǎn)等不及(jí)预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业(yè)：从(cóng)三因素(sù)框架看“疤痕(hén)效应”来自何处(chù)

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构(gòu)：德邦(bāng)证券股份有限公司

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