30年“不败”的可转债信仰，突然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的(de)可(kě)转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史(shǐ)上从未有(yǒu)过如此低价可转债，与此同时，各类低价转债接(jiē)连雪崩。分析认(rèn)为，资金开始担(dān)心退(tuì)市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也(yě)继续(xù)不(bù)乐观，自周二盘(pán)中冲(chōng)高到3400点跳(tiào)水(shuǐ)之(zhī)后，市场持续回(huí)落，上证(zhèng)指数(shù)今天又(yòu)跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数(shù)和多数板块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创(chuàng)业板(bǎn)指数和科创50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日有所(suǒ)缩(suō)量(liàng)。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也跌(diē)超(chāo)3％；纺(fǎng)织服(fú)装(zhuāng)、电力、旅游等(děng)行业逆势飘红(hóng)上涨3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米(zhǎng)。

　　不过北(běi)上资金却是逆势抄(chāo)底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩整个低(dī)价(jià)转债(zhài)市(shì)场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年(nián)5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被(bèi)告知要(yào)退市，打(dǎ)破了(le)30年来(lái)的可转(zhuǎn)债没有出(chū)现正股和转债退(tuì)市的(de)历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退市(shì)，搜特转债(zhài)持续暴(bào)跌，第2只(zhǐ)打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而(ér)搜(sōu)特转债还在交易。

　　退(tuì)市危(wēi)机(jī)之(zhī)下(xià)，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴跌，面值100元的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正(zhèng)股*ST搜特(tè)还在(zài)一字跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触发面值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接连的退(tuì)市(shì)情(qíng)形，以及可能面临(lín)的违约。彻(chè)底(dǐ)带崩了整个低价(jià)转债，过去的双低策(cè)略(lüè)似乎也不(bù)再奏效。思创(chuàng)转债暴(bào)跌11％，而正股(gǔ)思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格(gé)跌破100元的低价(jià)转债，而一年前(qián)市(shì)场还在(zài)关注(zhù)“消灭”100元以下可转债，一度没(méi)有转(zhuǎn)债价(jià)格(gé)低于100元。如3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米span>今是多只接(jiē)连闪(shǎn)崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期(qī)波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周(zhōu)二在券(quàn)商(shāng)、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳(tiào)水。然(rán)后持续下行，今日又(yòu)跌超1％，失(shī)守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有分析(xī)表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证(zhèng)券近日策(cè)略(lüè)点(diǎn)评表示，4月新增社融(róng)、新(xīn)增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据(jù)利率下行，数据走弱在方(fāng)向上不超预期(qī)，但幅度较预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增(zēng)中(zhōng)长贷MA6同(tóng)比走高(gāo)，冷热不匀再(zài)现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后明显走弱，单月新增创历史(shǐ)新(xīn)低，与地产销售(shòu)回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀(dāo)差(chà)微升，基数(shù)效应外(wài)，主因(yīn)C端新增(zēng)存款转负(fù)；3）私人(rén)部(bù)门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年(nián)或(huò)拾(shí)级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库存及产能(néng)周(zhōu)期(qī)位(wèi)置看，弹性或(huò)有限。金融数(shù)据(jù)再次印证复苏成(chéng)色需巩固，或提(tí)升(shēng)政策(cè)加码“恢复和扩大需(xū)求”的可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也表示，后续(xù)来看(kàn)市场(chǎng)回落(luò)空间有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超预期，外(wài)需仍有韧性。4月出口(kǒu)同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数效应外(wài)，欧美的韧性与东盟相对强劲(jìn)的需求均(jūn)支(zhī)撑了外需，内需同样在修(xiū)复下市(shì)场分子端边(biān)际向好。

　　第(dì)二、国内外流动性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月政治(zhì)局会议仍然强调稳增长，应(yīng)对弱(ruò)复苏下(xià)流动(dòng)性大概率仍然维持(chí)宽松，同样仍(réng)可能有增量(liàng)政策出台，对市场均(jūn)是呵护而非压(yā)力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮(lún)加(jiā)息已(yǐ)至顶(dǐng)点，仍(réng)然存在区域银行风险隐患同时通(tōng)胀仍在下(xià)行下，后(hòu)续海外流动性难(nán)更(gèng)紧，外(wài)资对国内(nèi)市场的流出压力(lì)不(bù)大。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，权重板(bǎn)块内部的(de)分化，热门板块(kuài)交易性的波动是指数调整主因，但在内需(xū)修复、外需韧性(xìng)，且(qiě)国内政(zhèng)策呵护延续、外资(zī)流(liú)出(chū)压力不大下(xià)市场无大(dà)风险，震(zhèn)荡修复延续。

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