今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业所有基金经理关注，而公募基(jī)金(jīn)2023年一季报揭开了基(jī)金经理的(de)观点和(hé)真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报基金，一季(jì)度主要投资在人工(gōng)智能(néng)、算法、应(yīng)用、算力端等领(lǐng俄罗斯乌克兰什么时候结束战争)域，因抓(zhuā)住(zhù)了市场(chǎng)机遇实现(xiàn)了超62％的收(shōu)益(yì)，成为今年以来业绩最领先(xiān)的主动权益基金。同时，较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基(jī)金一季度规(guī)模暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位(wèi)明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就(jiù)在(zài)一季(jì)报(bào)表示，一季度在人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行精选和布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年以来，计算机行业在人工智(zhì)能板(bǎn)块的带(dài)动下(xià)，走(zǒu)出了波澜壮阔的行情(qíng)。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度(dù)更上一层楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极回报成为2023年(nián)表现(xiàn)最强的主动权益基金，最新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写(xiě)道(dào)：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛(měng)进的(de)发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或(huò)将成为未(wèi)来最强(qiáng)的(de)产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的突(tū)飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂(chǎng)商(shāng)也纷纷(fēn)开展结合(hé)自(zì)身业务的人工智能领域(yù)的研究，在(zài)股价飞涨的背后，是(shì)相关公司在(zài)产(chǎn)业端的(de)积极布局，人工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极(jí)回(huí)报基金一季度主(zhǔ)要投资在人工智能(néng)领域，算(suàn)法、应(yīng)用(yòng)、算力(lì)端都(dōu)有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回报(bào)的持(chí)仓看(kàn)，前十大(dà)重(zhòng)仓股进行了较大幅(fú)度的(de)调(diào)整。相(xiāng)较去(qù)年(nián)底，除了中微公司(sī)、沪(hù)硅产业(yè)仍出现在其前十大(dà)重仓(cāng)股之列外，其他重仓股全(quán)部换，新进了(le)长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年(nián)表现神勇，如诺(nuò)安积极回(huí)报的头号重仓股(gǔ)中(zhōng)微(wēi)公司，截至(zhì)4月21日，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波(bō)龙(lóng)等年内涨幅(fú)也(yě)超60％，这(zhè)些表(biǎo)现(xiàn)较好的重仓股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从(cóng)股(gǔ)票仓位来看，诺安积极回(huí)报(bào)并没有保持去年底的高仓位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三(sān)、四季度基本保持在90％以上的(de)仓位水平(píng)，去(qù)年三季末、四(sì)季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年二(èr)季末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外(wài)一(yī)只基金诺安成长并没有太大(dà)变化，前十大重仓(cāng)股相较去年(nián)底(dǐ)变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩松在(zài)诺安(ān)成长的一季(jì)报中写道，主要布局(jú)芯片板块，在(zài)当前的市场位置，迎接即将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两(liǎng)大细分(fēn)领域，在一(yī)季度都到了临(lín)近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四季度开(kāi)启的芯片产业下行周期，随着疫情落(luò)下(xià)帷(wéi)幕，在(zài)今(jīn)年一季度拐点将(jiāng)至。产(chǎn)业端一(yī)季度库存水平接近正常，各厂商二(èr)季度毛利率(lǜ)水平见底。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未来需(xū)求端将(jiāng)对设计板(bǎn)块持续(xù)拉(lā)动。

　　同时我(wǒ)们(men)应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的(de)发(fā)展，将(jiāng)影响几乎我们(men)所有的行业，或将成(chéng)为未来最强(qiáng)的产业趋(qū)势。海外引领(lǐng)，从算(suàn)法大(dà)模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入(rù)AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级(jí)的增(zēng)长和边缘侧硬(yìng)件的(de)拉动，都是未来芯片需求的重(zhòng)要(yào)增长。新需(xū)求(qiú)将(jiāng)让芯(xīn)片周期拐点提(tí)前(qián)到来。

　　另外一个重要板块是芯(xīn)片设备材料EDA，美(měi)国对中国(guó)半导体的制裁已(yǐ)经到了穷途末路(lù)的(de)地步(bù)，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出(chū)口新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制(zhì)裁已经乏(fá)善可陈(chén)。国内(nèi)晶(jīng)圆代工厂一(yī)方面加速(sù)扩(kuò)产成熟(shú)制程(chéng)，另一方面在(zài)国内设备厂商的(de)配合下，继续(xù)研发攻克(kè)先(xiān)进制程。虽然(rán)美国的(de)制裁(cái)对(duì)我国先进(jìn)制程的(de)扩(kuò)产造成(chéng)了(le)一定(dìng)的影(yǐng)响，但是另外一个角度看，芯片设备的国产化率却取(qǔ)得了(le)突(tū)飞猛(měng)进的增长。在(zài)全球晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国产替代进程加速(sù)对设备(bèi)材(cái)料EDA板块的(de)拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路(lù)领(lǐng)跑，冠(guān)军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺(nuò)安积极回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年以来业(yè)绩最(zuì)强的主动权(quán)益基(jī)金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响，若(ruò)截(jié)至俄罗斯乌克兰什么时候结束战争4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的(de)业(yè)绩也(yě)让这只冠军基金(jīn)一季度规模暴(bào)增超900％。数据(jù)显示(shì)，诺安积极(jí)回报去(qù)年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规(guī)模已达到7.11亿(yì)元(yuán)，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资(zī)者(zhě)申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回(huí)报基金的话题(tí)也屡见报端(duān)，成为基民(mín)热(rè)议的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值(zhí)大涨以及(jí)投资(zī)者(zhě)申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只(zhǐ)基(jī)金在一季度规模均出现(xiàn)上涨，除(chú)了诺安积极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配(pèi)置同样规模(mó)暴增，从去年(nián)底的0.77亿元(yuán)增(zēng)加到1.48亿(yì)元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金(jīn)的总规模也从(cóng)去年底的293.25亿(yì)元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度(dù)末(mò)“300亿(yì)基(jī)金(jīn)经(jīng)理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)：对人(rén)工智能相关产业(yè)链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副总，市(shì)场上管(guǎn)理(lǐ)规模超(chāo)过(guò)700亿的基金经理，谢(xiè)治宇(yǔ)一季度调仓换股方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最(zuì)新一(yī)季报披露(lù)情(qíng)况看，谢治宇主要(yào)加仓半(bàn)导体及光模块相关板(bǎn)块，他(tā)也(yě)坦言在一季(jì)度主要对对人工智能(néng)相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合(hé)润基金一季度新(xīn)进了(le)海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份(fèn)四只个(gè)股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方向相关(guān)。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年已(yǐ)将(jiāng)AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检等(děng)多类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动(dòng)记录(lù)表》中，海(hǎi)康威视(shì)表示，AI技术对海康威视的营收增长起(qǐ)了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业(yè)务是为云计算和人工智能领域提提供以芯片为基础的解决方案(àn)，目(mù)前主要产品包括(kuò)内存接(jiē)口等。晶晨股(gǔ)份(fèn)也是(shì)全(quán)球布局、国内(nèi)领先的(de)无晶(jīng)圆半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为数(shù)据中心光模块(kuài)供(gōng)应商。截(jié)止4月(yuè)21日，中(zhōng)际旭(xù)创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积(jī)极加仓，仅一个季度的时(shí)间就狂买8个多亿(yì)俄罗斯乌克兰什么时候结束战争，直(zhí)接买进(jìn)第七(qī)大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业在内的四只(zhǐ)个股在(zài)一季度退出兴全合润(rùn)前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全(quán)合润(rùn)，谢治宇(yǔ)管理(lǐ)的另外(wài)一只(zhǐ)可投(tóu)港(gǎng)股的兴(xīng)全(quán)合宜基金在一(yī)季度(dù)除了加仓半导(dǎo)体等板(bǎn)块之外，互联网板块中(zhōng)的腾讯(xùn)控股也是其主要加仓方(fāng)向(xiàng)。

　　谢治宇在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，随着各种风(fēng)险因素减弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数(shù)上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电讯(xùn)、能源板块指数上涨较(jiào)多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了(le)突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也(yě)实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基(jī)金报(bào)告期内(nèi)维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚持(chí)挖掘公(gōng)司长期成长价(jià)值(zhí)，不断寻找(zhǎo)具有良好(hǎo)投资性价(jià)比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红欲：增持了(le)计算机、大(dà)众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争(zhēng)力在当年(nián)弱市(shì)环境下斩(zhǎn)获超(chāo)47％的收益，让(ràng)招商基(jī)金(jīn)朱红裕成(chéng)为市(shì)场备(bèi)受关注的(de)基金经理。

　　招商核心竞争力一季(jì)报的披露揭(jiē)开了朱红裕(yù)的投资(zī)思路(lù)和路(lù)径(jìng)。从(cóng)股票持仓来看，一季度末(mò)该基金(jīn)股票市值占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于(yú)该基(jī)金成立以来的最(zuì)高值(zhí)，显示出一(yī)种(zhǒng)积极的态度。从该基金2022年中(zhōng)报(bào)、三季报、年报(bào)来(lái)看，其仓位(wèi)分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去年底，一季度朱红裕(yù)配置(zhì)A股(gǔ)比(bǐ)例有所降(jiàng)低，配置港(gǎng)股比例有(yǒu)所提升。数据显示(shì)，招商核心竞争力配置中国大(dà)陆、中(zhōng)国(guó)香港(gǎng)股票市值占基(jī)金(jīn)净值(zhí)比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这(zhè)两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置(zhì)来看(kàn)，重点布(bù)局了信(xìn)息技术、可选(xuǎn)消费(fèi)等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技(jì)、美的集(jí)团、金蝶国际等。其(qí)中卫(wèi)宁健(jiàn)康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底(dǐ)，朱红裕整体做了一些持仓调(diào)整，绿城(chéng)服务(wù)、中国民航(háng)信息网络、安琪酵母新进前十大(dà)重仓股之列，通威(wēi)股份、希(xī)望教育(yù)、中航光电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕(yù)也(yě)在季报中写道，一(yī)季度初(chū)期(qī)，我们(men)基(jī)于(yú)对经济(jì)复(fù)苏预期大概率偏弱(ruò)的判断(duàn)，主(zhǔ)要减持了(le)经(jīng)济复苏敏感度(dù)相对较(jiào)高的(de)部(bù)分制造业，增(zēng)持了(le)计算机、大众消费品等行业(yè)，同时，我们(men)亦在一(yī)季(jì)度末期(qī)逐步逢(féng)低增持了港(gǎng)股中可能面临业绩拐点的物业(yè)及计算机(jī)等公(gōng)司。

　　他(tā)也坦(tǎn)言，虽(suī)然创造(zào)了(le)一定(dìng)的超额收(shōu)益，但(dàn)市(shì)场的博弈程度超出了我们的(de)预期，导致对部(bù)分行业(yè)的(de)定(dìng)价出现了较为显(xiǎn)著的偏离。我们将基于中长期(qī)的行业研究视野，逆势而行。

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