为了让自己的限售股解禁后能(néng)获得好的回报，上市公司董事长雇(gù)人拉抬自家的股票(piào)价格，然(rán)后高位(wèi)出(chū)货。

　　最近，中国证监会网站披(pī)露了(le)一则行政处(chù)罚决定书，引发市场关注。时为新美(měi)星(xīng)董事长何德平和其配(pèi)偶黄秀芳提(tí)供资金，委托蒋维对新美(měi)星进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高公司股(gǔ)价(jià)，以便(biàn)后(hòu)续(xù)自己(jǐ)减持(chí)获利。蒋维(wéi)跟毛明土、李(lǐ)传武合谋，控制(zhì)35个(gè)证券账(zhàng)户，利用资金优势、持股优势，连续集(jí)中交易新美(měi)星，影响公司(sī)股价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会(huì)对此(cǐ)操纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为，罚没(méi)合计(jì)9567.12万(wàn)元；还对何德平信(xìn)息披露违法违规，给(决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思gěi)予警(jǐng)告，并处以40万元罚(fá)款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么(me)回事。

　　董事长雇(gù)人拉抬自(zì)家股票

　　多人合谋(móu)操纵股价

　　根据证监会行(xíng)政处罚决定书披露的信(xìn)息，新美星董事长、法定代表(biǎo)人、实际控(kòng)制人何德平和(hé)他(tā)的妻子(zi)黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)当时向(xiàng)时任独墅(shù)湖文化传播有(yǒu)限公司董事长蒋(jiǎng)维，提供保证金约3200万元，这些(xiē)钱部分来(lái)自(zì)他(tā)们所(suǒ)掌控的上(shàng)海海(hǎi)得泽(zé)广投(tóu)资管理(lǐ)中(zhōng)心（普通(tōng)合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持(chí)“新美星”所得。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋维对“新美星”进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价，以(yǐ)便(biàn)何德平所持“新美星”限售(shòu)股(gǔ)于2019年4月26日解禁后能够获(huò)得好的回报。

　　蒋维在(zài)收到保证(zhèng)金(jīn)后，即开始利(lì)用控制的(de)证券账户并联合其他市场资(zī)金在二级市场买(mǎi)入并(bìng)交(jiāo)易“新(xīn)美(měi)星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维(wéi)还(hái)找了两个帮(bāng)手共(gòng)同合谋(móu)。他经人介绍认识(shí)并联合毛(máo)明土、李传(chuán)武共同操纵(zòng)“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹(chóu)得的证券账户(hù)、资金开(kāi)始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系(xì)，传递、沟通各自操盘(pán)情况，以利于两方交易决策，更好(hǎo)地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管披(pī)露的信息，2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制“俞某(mǒu)华(huá)”等35个证券账(zhàng)户（简称账户(hù)组(zǔ)），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日(rì)，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业板(bǎn)综指26.09个百分(fēn)点，偏离同期行业指数25.95个(gè)百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金额(é)5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武合(hé)谋(móu)，利用资金优势、持股优势(shì)，连续集(jí)中(zhōng)交易“新美(měi)星”，影响股票交易价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股价、集(jí)中出货

　　违(wéi)法获利近(jìn)4800万元

　　我们(men)具体(tǐ)来看看，蒋维联(lián)合毛明土、李传武(wǔ)，控(kòng)制35个(gè)证(zhèng)券(quàn)账户（简称账户组），是怎么拉高(gāo)“新美星(xīng)”股价(jià)，然后出货，违法获利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，账户组连续(xù)集(jí)中交易“新美(měi)星”，申买量占市(shì)场申买量(liàng)比(bǐ)例超20％的(de)交(jiāo)易(yì)日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市(shì)场申卖量(liàng)比例超20％的交易日有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组持(chí)股总(zǒng)数(shù)占(zhàn)总股本(běn)比例自2019年3月5日开始(shǐ)超过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持(chí)流通股(gǔ)达到峰(fēng)值，占流通股本(běn)的比例24.74％，持股占(zhàn)总股本的比(bǐ)例(lì)8.13％。账(zhàng)户(hù)组具(jù)备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组(zǔ)持续大(dà)量买入“新美(měi)星”，当日申买排名(míng)第一，竞(jìng)价买入(rù)成交排名第一，至2019年2月28日期末持(chí)股(gǔ)量为期初持股量38.71倍，持股量显著(zhù)增加。在此期(qī)间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综指3.33个(gè)百分点(diǎn)，偏离(lí)同(tóng)期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉(lā)抬(tái)“新美星”，期末持(chí)股量较期初增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其(qí)中(zhōng)，账户(hù)组有两段(duàn)典型的拉(lā)抬期(qī)间(jiān)：2019年(nián)3月1日至3月6日，以(yǐ)不低于卖一价或(huò)市价(jià)申买(mǎi)3,729,100股，占(zhàn)账户(hù)组同期申买(mǎi)量68.11％，对应成交股数(shù)（不(bù)含对倒(dào)）3,555,817股，占(zhàn)同期市场(chǎng)成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市价申买(mǎi)2,950,300股(gǔ)，占账户组(zǔ)同(tóng)期(qī)申买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期(qī)市场成交量(liàng)22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日(rì)期间，“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价(jià)累计上涨36.46％，偏(piān)离同期创业板综指21.32个百分点，偏离同(tóng)期行业指数(shù)22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中(zhōng)卖(mài)出“新美星(xīng)”。在(zài)此期(qī)间，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期(qī)创(chuàng)业板综指1.55个百分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间，涉案(àn)账户组还多次实施盘中拉抬和对(duì)倒，并反向卖出获利的行为。经测(cè)算，扣除佣金和相关税(shuì)费，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理(lǐ)财、而非操纵股价(jià)

　　证监会(huì)不予采纳，罚(fá)没近亿(yì)元(yuán)

　　关(guān)于(yú)操纵股价，何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)及其(qí)代理人提出(chū)多(duō)点申诉意见，请求不(bù)予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在(zài)案(àn)证据不足(zú)以证明(míng)蒋维(wéi)受何德平或黄秀(xiù)芳委托，联合他(tā)人操纵股价(jià)，一是“市值管(guǎn)理”不(bù)等(děng)同于“操纵证券市场”；二是黄(huáng)秀芳(fāng)与蒋维系委托(tuō)理财关系，而(ér)非(fēi)操纵股(gǔ)价(jià)；三(sān)是蒋维没有将(jiāng)其与毛明土(tǔ)、李传武等人讨论交易新美(měi)星的情况(kuàng)告知黄秀芳或何德平，涉案股东(dōng)名册并(bìng)非黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提供，蒋维也没有(yǒu)向黄秀芳反(fǎn)馈过股东名(míng)册；四是蒋维没有与毛明土、李传武就各自(zì)账(zhàng)户交易新美星的盈亏(kuī)分(fēn)配进行约定；五是蒋维账户组利益(yì)与(yǔ)何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳利(lì)益并不(bù)一致，何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于(yú)偿还债务(wù)，部分(fēn)用(yòng)于非法活动，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对(duì)毛明土账(zhàng)户组、李传武账户组(zǔ)交易行(xíng)为承担决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思责任。

　　第四，部(bù)分账户不受(shòu)蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武控(kòng)制。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔录的(de)合(hé)法性及(jí)真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提(tí)供款项不知情、未参与，且何(hé)德平与黄秀芳系(xì)独立法律(lǜ)主体(tǐ)，即便夫妻或一致行动人中(zhōng)一方存(cún)在不当(dāng)行(xíng)为，不应推定或认定另一方(fāng)承(chéng)担责(zé)任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武，及他们的代(dài)理人(rén)也就是否合谋、部分(fēn)账户的控制关系、委托理财(cái)关(guān)系(xì)等提出了申(shēn)诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会回应，经复(fù)核，对(duì)当事人及(jí)其(qí)代理(lǐ)人的主要(yào)陈述意见不(bù)予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，本案为多个主体(tǐ)参与(yǔ)、多(duō)个环节实施、环环相扣(kòu)、锁(suǒ)链式的上下(xià)游衔(xián)接、合作(zuò)，共同完(wán)成的(de)操纵行为。在案证据可(kě)以证明，何德平、黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提供资金作为保证金，委托其(qí)通过二级市场交易影响新(xīn)美(měi)星股价，蒋维会(huì)向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈交(jiāo)易(yì)情况；何德平知悉并(bìng)参(cān)与(yǔ)了(le)本案(àn)行为；上述行为的实质是操纵股价，并非(fēi)合法理(lǐ)财。在(zài)案证据可以证明，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武有共同影(yǐng)响(xiǎng)“新美星”股价的意图和(hé)目标，共同商议、谋划操盘、拉(lā)抬(tái)股价，并且采(cǎi)取了联合(hé)影响股价的行(xíng)动，属(shǔ)于共同操纵(zòng)行(xíng)为。

　　关于违法期(qī)间和责(zé)任承担，证监会表示，由于(yú)2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年2月14日(rì)期间(jiān)蒋维控制的账(zhàng)户(hù)交易“新美星”客观上(shàng)为后续的(de)合(hé)谋操纵起到一定(dìng)程度锁仓的作用(yòng)，并(bìng)且根据蒋维笔(bǐ)录(lù)，毛明土(tǔ)知道蒋维和上市公司的合作，知道(dào)蒋维已经(jīng)有一(yī)定底(dǐ)仓(cāng)，才愿意(yì)买入(rù)“新美星”，因此(cǐ)毛明土和李传(chuán)武的违法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何(hé)德(dé)平一致。在此基础上，在认定及处罚时将合谋各方视(shì)为一个整体，不区(qū)别对(duì)待(dài)各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传(chuán)武上述行(xíng)为违反(fǎn)了2005年《证(zhèng)券法》第七(qī)十七条(tiáo)第一项(xiàng)规定，构(gòu)成2005年(nián)《证券法》第二百零(líng)三条所述的操纵证券市场(chǎng)行为(wèi)。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵证券市(shì)场行(xíng)为(wèi)，对(duì)何德平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)没收违法所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其(qí)中，对何德(dé)平、黄秀(xiù)芳罚(fá)款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)分别罚款(kuǎn)597.94万元(yuán)。

　　董事长信息披露(lù)违法(fǎ)

　　被予以(yǐ)警告并罚款

　　另外，关(guān)于何德平信息披露违法的相关情况，行政处(chù)罚决定书披露，在(zài)新美星2016年4月上市(shì)前(qián)，海得(dé)泽广代何德平(píng)、黄秀芳夫妇(fù)持有公司(sī)80万股股份(fèn)，占新美星上市时(shí)总股本的1％。上(shàng)市后，该(gāi)部分(fēn)股票继续由海得泽(zé)广代持，海得泽广自2017年(nián)12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信(xìn)息披露(lù)违法(fǎ)，何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)及其代(dài)理人提出：第一(yī)，海(hǎi)得泽广与(yǔ)何德平、黄秀芳二人不存在代(dài)持，涉案(àn)股份(fèn)系海得泽广为(wèi)兰(lán)某(mǒu)代(dài)持，股份(fèn)减持(chí)决(jué)策由海得泽广和兰(lán)某作(zuò)出，海得泽广将(jiāng)减持(chí)所得汇入黄秀芳(fāng)指定(dìng)账户的原因(yīn)系兰某向黄秀(xiù)芳(fāng)归还(hái)借款本息。第二(èr)，涉案(àn)股份仅为1％，不具有(yǒu)重大(dà)性，不(bù)对投资者决策产生重大(dà)影响，情节(jié)轻微。第三，即便认(rèn)定代(dài)持成立，何德(dé)平对借款、还款(kuǎn)等事项，不(bù)参与、不(bù)知情，没有(yǒu)主观过错，不应受到处(chù)罚。综上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此，证监会(huì)回(huí)应，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等询问笔录、海(hǎi)得泽广交(jiāo)易(yì)流水、资金流水(shuǐ)及相关银行账(zhàng)户(hù)流水，结合何德平、黄秀芳的配(pèi)偶关(guān)系，代持资金和(hé)减(jiǎn)持所得系(xì)家庭共同财产，可以认定海得泽广代何德平、黄秀芳持(chí)有(yǒu)新美星股票。当事人所提(tí)相(xiāng)关(guān)理由不具有(yǒu)事(shì)实和法律依据，不予采纳(nà)。

　　证监会表示，何德平作为上(shàng)市公(gōng)司实际控制人，未如(rú)实告知上市公司上述持(chí)股(gǔ)情(qíng)况，导致(zhì)新(xīn)美(měi)星在相关公告中均未(wèi)披(pī)露(lù)相关情况，导致新美星(xīng)违反(fǎn)2005年《证券法(fǎ)》第六十三条(tiáo)规定，何德(dé)平的行(xíng)为构成2005年《证券法》第一百九(jiǔ)十三条第三款规定的情形(xíng)。

　　根(gēn)据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决定(dìng)：就信息披露(lù)违法行为，对何德平(píng)给予警告，并处以40万元罚(fá)款。

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