5月(yuè)12日晚(wǎn)间(jiān)，根据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产递交了截(jié)至(zhì)2023年3月31日的(de)第(dì)一季(jì)度持仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产是国内管理(lǐ)超千亿元人民币(bì)的对(duì)冲基金机(jī)构，亦(yì)是内(nèi)地少有(yǒu)的进行大手笔持(chí)有(yǒu)美(měi)股(gǔ)的买方机(jī)构之一，景林的动向受到(dào)了市场(chǎng)广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝光(guāng)

　　报(bào)告期内(nèi)，景林资产(chǎn)整体持(chí)仓规(guī)模小幅(fú)提(tí)升至17.29亿美元(yuán)，折(zhé)合人(rén)民(mín)币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于(yú)2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)市场(chǎng)持有(yǒu)34家(jiā)上市公(gōng)司的股(gǔ)票。其中，前(qián)十大持仓标的在(zài)总市值中的占比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共(gòng)建仓5只(zhǐ)股票(piào)，分别为(wèi)英(yīng)伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面(miàn)，景林资产(chǎn)一季度前(qián)五大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持(chí)仓前十大重仓(cāng)股分别为(wèi)：拼(pīn)多多、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英(yīng)伟达、微(wēi萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧是(shì)拼多多，与(yǔ)上季度(dù)对(duì)比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上(shàng)季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三(sān)个季度增持(chí)拼多多。2022年二(èr)季度增(zēng)持拼多(duō)多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一(yī)次比一(yī)次猛。拼多多(duō)也不负众望，从(cóng)股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三(sān)、四季度分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的(de)上涨势(shì)头在今(jīn)年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在(zài)此(cǐ)前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度(dù)景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口(kǒu)气买入(rù)32.53万股，一季(jì)度末(mò)持仓市值为(wèi)0.9亿元(yuán)。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一(yī)季度，景林资产在美(měi)股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产持有新东方(fāng)430万股(gǔ)，环比去(qù)年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市(shì)值超(chāo)1.6亿美元，一跃(yuè)成为景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)的第(dì)二大重(zhòng)仓股。与此同(tóng)时，景林资(zī)产一季度还建(jiàn)仓了(le)好未来，期末(mò)持股(gǔ)数量达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上述两只教育个股股价均(jūn)处(chù)于(yú)震荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不同年龄层的用(yòng)户对“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考试(shì)，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等。双(shuāng)减政(zhèng)策(cè)推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但(dàn)过程(chéng)中很多公司退出离(lí)开(kāi)，使得(dé)行业竞争格局(jú)趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身(shēn)来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的(de)护城河依然很深。个别头(tóu)部企(qǐ)业在K9学科之外的(de)教育领域业务基础扎实，原有的留学等业(yè)务恢(huī)复增长，同时素质教育、直播电(diàn)商业务等新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润(rùn)和(hé)现金流稳中转好，同时账上资金(jīn)充(chōng)足，当时的估值下有足(zú)够的安全边际。在过(guò)去几个季(jì)度(dù)的财报(bào)中，我(wǒ)们看到(dào)了相关的(de)积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产(chǎn)对于(yú)教育领域也颇为看好，但(dàn)是标(biāo)的选择似乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度(dù)末，高毅资产持有新东(dōng)方24.4万(wàn)股，相比于(yú)去年底减仓超(chāo)10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而一季(jì)度(dù)高毅资产大(dà)举买入(rù)近156万股好未来，相比于(yú)去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜难(nán)眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的重点方(fāng)向，中特估支线也(yě)由暗转明，晋升市场第(dì)二(èr)大主线(xiàn)。

　　可好(hǎo)景不(bù)长，本周中特估仅热闹了一两天，随(suí)后(hòu)便开(kāi)始持续(xù)下跌，传媒(méi)、游戏(xì)板块更(gèng)是大幅杀(shā)跌，高(gāo)位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗(luó)列，不(bù)构成任(rèn)何(hé)投资建议(yì)）

　　此前(qián)连续24个交易(yì)日(rì)成交额超万亿元(yuán)阶(jiē)段(duàn)纪录(lù)，在(zài)本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场(chǎng)成交量(liàng)尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四(sì)便陡然跌(diē)破(pò)万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两市(shì)陷入(rù)缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市(shì)场(chǎng)观点(diǎn)认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金(jīn)融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽(suī)然同比(bǐ)多增734亿(yì)元，但(dàn)是考虑(lǜ)到去年4月基(jī)数的异常(cháng)，因(yīn)而与往年相比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年(nián)同(tóng)期7512亿(yì)元(yuán)。居民贷款回落再度成(chéng)为(wèi)信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业(yè)中长期贷(dài)款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷(dài)下(xià)滑带(dài)动(dòng)社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月(yuè)同(tóng)比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票(piào)据利率先下后上，并不意味着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在压降票(piào)据(jù)等低效资产，对(duì)分行收票额度控制(zhì)很(hěn)严(yán)。4月前两(liǎng)旬已(yǐ)经收(shōu)了很多票，后面改(gǎi)用(yòng)其他贷款来(lái)冲(chōng)。5月上旬票据(jù)已经快要接近(jìn)零(líng)利率了，信(xìn)贷再度出(chū)现深(shēn)度负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份的贷款可(kě)能仍然不(bù)太乐(lè)观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市(shì)场要想好起来，必然要让大家看到宽信用的信(xìn)号出现，而这可能(néng)还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场(chǎng)存(cún)量资金博弈的背景不改，而两大主线(xiàn)人工智能和中(zhōng)特估(gū)，今年已然(rán)累计不(bù)小的涨幅。中特估这边(biān)，本月还有多(duō)只(zhǐ)央企ETF等待进场，而(ér)人工(gōng)智(zhì)能这边，在未有增量资金进场的情况之下(xià)，再想(xiǎng)继续向(xiàng)上，压力不(bù)小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之(zhī)后，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒发感(gǎn)想。大谈(tán)公募基金经理(lǐ)的难处，在业绩和投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰(hōng)当下(xià)市场投机之(zhī)风大(dà)盛，认为(wèi)当下市场(chǎng)交(jiāo)易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但(dàn)总一个人的(de)心声。

　　今年以来(lái)，市(shì)场看(kàn)着红红火火，但很多投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经(jīng)理更是有(yǒu)苦难言，市场(chǎng)上大(dà)热的(de)人工(gōng)智能(néng)，游资炒作(zuò)的“星(xīng)辰大海”，根本不符(fú)合他们的机构审美。直白点说(shuō)，市场(chǎng)根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦(kǔ)难言.......

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