本轮新股中，有不少风口的(de)企业，但基本面都非常(cháng)垃圾(jī)，虽然表面(miàn)看看似乎(hū)都(dōu)有亮点，但仔(zǎi)细看看就发(fā)现(xiàn)大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主要从(cóng)事半(bàn)导体晶圆生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就成长为中(zhōng)国大陆收入第三大(dà)、12身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的英(yīng)寸晶(jīng)圆代工产(chǎn)能(néng)第三大的(de)纯(chún)晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥(féi)市(shì)政府根据(jù)集(jí)成电(diàn)路产业(yè)发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产(chǎn)业发(fā)展战(zhàn)略，拟(nǐ)引进(jìn)国际知名企(qǐ)业合作设立晶圆代(dài)工厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合集成正式筹(chóu)划建设。成立至(zhì)今(jīn)，晶合集成已(yǐ)成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业(yè)绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利(lì)润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业(yè)需求大幅(fú)下(xià)滑(huá)，公司选择(zé)了业绩最好的时候上市，此(cǐ)后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利(lì)润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头(tóu)，强专科、小综合的(de)发(fā)展模(mó)式(shì)，形成(chéng)覆(fù)盖全国(guó)核心区域的(de)医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利(lì)率算(suàn)比(bǐ)较低的那一档，未(wèi)来主要看扩(kuò)张，也要小心政策的(de)影响，个人感觉(jué)比如几个国企(qǐ)医(yī)院（不(bù)论是收入增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和(hé)生产(chǎn)及涂布技术产业化整(zhěng)体解决方案能(néng)力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂(tú)布机的(de)核心(xīn)部件，涂(tú)布是继制备正负极浆料完成后的下一道工序(xù)，是锂电池(chí)生产前段(duàn)工序(xù)的核心环节，目(mù)的是将(jiāng)正(zhèng)负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品(pǐn)广泛应(yīng)用于锂离子电池涂布(bù)、半导体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂(tú)布、液晶(jīng)显示中的(de)薄(báo)膜(mó)晶(jīng)体管涂布等(děng)。

　　锂电池产(chǎn)业链(liàn)公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行业基本见顶，下游(yóu)需求大幅(fú)放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公司(sī)只是生(shēng)产过(guò)程中很小的(de)一块市场，天花板非(fēi)常(cháng)低，公(gōng)司未(wèi)来业绩压(yā)力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块(kuài)封装的代工服务的制造商。中芯集(jí)成以晶(jīng)圆代(dài)工为起点，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国内外客户提供一站(zhàn)式代工解决方(fāng)案，为功率、传感(gǎn)和传(chuán)输等领域的(de)半导体产品公司(sī)提供完整生产(chǎn)制(zhì)造平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初期非常高，因此利润(rùn)大幅亏损(sǔn)，好不(bù)容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公(gōng)司(sī)也(yě)预期23年(nián)底会转(zhuǎn)为盈利，但下游(yóu)需求在23年(nián)大幅放缓，公司(sī)面对的压(yā)力显(xiǎn)然是要比那些已经规模化完成(chéng)有利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯(xīn)国际，未来还有可能面(miàn)临同业竞争而收回许可(kě)的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常(cháng)大的(de)IPO了，不(bù)太乐(lè)观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染料及其(qí)滤饼的研(yán)发、生产(chǎn)及销售，产品以(yǐ)中高端分散染料为(wèi)主，主要用于(yú)涤纶及其混纺织物的染色和印(yìn)花，经分散染料印染加工的(de)化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中部分终端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达(dá)斯、耐克(kè)、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润只有19年(nián)的一(yī)半(bàn)都不到，下(xià)游(yóu)服装行(xíng)业景(jǐng)气度(dù)也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自(zì)设(shè)立(lì)以来，公(gōng)司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽车行业营(yíng)销与后市场服务领域，为客(kè)户提供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购后(hòu)，公司继续(xù)独(dú)立经营上述业(yè)务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务(wù)站等客(kè)户，提供营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域的数智化解(jiě)决(jué)方案、云(yún)服(fú)务、软件及(jí)专(zhuān)业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分(fēn)拆上市，汽车软件服务(wù)，汽车(chē)数字化是(shì)趋势(shì)，且随着人均保有量的增长，公司行(xíng)业前景不算很差，但公司自身技(jì)术含量较低，产品以车企(qǐ)营销(xiāo)系(xì)统为主，基本没什么研发(fā)，都靠销售，且汽车行业有明显(xiǎn)周(zhōu)期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年(nián)3月(yuè)的经纬股份主要(yào)从(cóng)事电(diàn)力工程(chéng)技术服务及(jí)地理信息身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的技(jì)术服务。电(diàn)力工程(chéng)技术服(fú)务占主营业(yè)务(wù)收入比重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司主要收入和(hé)利润来(lái)源。电力工程技术服务(wù)主要系为电网企业、工(gōng)商业企业电力相(xiāng)关工程提供规(guī)划咨询、设计、工(gōng)程建(jiàn)设等(děng)服务。

　　电网和(hé)地理信息设计咨询公司，主要是电力(lì)工程技术(shù)服务收(shōu)入(rù)为(wèi)主，比(bǐ)较依赖(lài)内蒙和(hé)浙(zhè)江地(dì)区的国家电网，本(běn)质上是工程(chéng)类(lèi)企业(yè)，设备施(shī)工业务，所以应(yīng)收款高，坏(huài)账(zhàng)多，现(xiàn)金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为(wèi)智(zhì)能(néng)手机、物联网等领域提供射频(pín)前端的(de)芯片设(shè)计(jì)公司，主营业务(wù)为射频(pín)前端(duān)芯片及模(mó)组(zǔ)的研发、设计和销(xiāo)售。慧智微具备全套射频前端芯(xīn)片设计能力和集成(chéng)化模组研发能力，技术体系(xì)以功率放(fàng)大器（PA）的设计(jì)能力为(wèi)核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能(néng)力(lì)，产品系列覆盖的通信(xìn)频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可(kě)为客(kè)户提(tí)供无(wú)线通信(xìn)射(shè)频前端发射(shè)模组(zǔ)、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游(yóu)主要(yào)是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货(huò)大幅增(zēng)长，亏损不断扩(kuò)大(dà)，主要是(shì)大量研发投入，但(dàn)高研发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这(zhè)样，估(gū)值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁(jìn)后(hòu)都会成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪里(lǐ)，但现在风(fēn身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的g)口(kǒu)，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是一(yī)家主要从事防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销(xiāo)售和服务的(de)国(guó)家级(jí)高新(xīn)技术和专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产品主要包括雷达及(jí)配套装备，重点供应国内军(jūn)方客(kè)户和军工集团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为我国防空预(yù)警(jǐng)雷达(dá)主(zhǔ)要生(shēng)产(chǎn)单位之一(yī)。

　　军工雷达(dá)企(qǐ)业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年(nián)虽(suī)然收(shōu)入(rù)增(zēng)长(zhǎng)较快，但利润远没有回到20年，且关(guān)联交(jiāo)易占比越来(lái)越高，对于这种客户不透明度极高的军工企业(yè)，实在无法判断未(wèi)来的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互(hù)联(lián)网数字化虚拟商品(pǐn)综合服务(wù)提(tí)供(gōng)商，主(zhǔ)要为移(yí)动互联网相(xiāng)关场(chǎng)景客户(hù)提供移动(dòng)互联网数字化虚拟商品聚合运营、融(róng)合运营、分发运营等综(zōng)合运营服务(wù)，为(wèi)物联(lián)网相关场景提供物(wù)联网流(liú)量接入、硬件方案、场景应用等综合解(jiě)决(jué)方案及云终端解(jiě)决方案，并根据客户需求提供定制(zhì)化的运(yùn)营支撑(chēng)服务及技术(shù)服务。一家售(shòu)卖移动流量(liàng)、话费(fèi)、爱优芒会员卡(kǎ)等(děng)数字化虚拟商品的综(zōng)合型(xíng)中间商，其主(zhǔ)要盈利模(mó)式是获得(dé)购销差价或服务佣金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互(hù)联网卖流(liú)量的公司，主要是(shì)卖视频(pín)会(huì)员和其他通用(yòng)流量，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但公司现(xiàn)金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司越来越不(bù)依赖(lài)买量来拓(tuò)广业务，感觉上(shàng)市(shì)就是业绩顶(dǐng)峰。

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