“一带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大(dà)的看点(diǎn)。即使考虑(lǜ)去年的(de)低基数，4月的(de)出口增(zēng)速也不(bù)赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如(rú)果今(jīn)年“一带一路(lù)”出口增速保持(chí)在6％以上(shàng)，那么在增量上(shàng)就可能对冲美欧日出(chū)口的下滑(huá)，使得全年2023年全年(nián)的出口增速转正(zhèng)。

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　　从整体看，3、4月(树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴yuè)份的(de)数(shù)据(jù)再次验证，当前观(guān)察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩国(guó)、越南(nán)出口通胀(zhàng)作为传统观察(chá)中国出(chū)口增速(sù)的重要指标，但随着中国(guó)出口结(jié)构向“一带(dài)一路”国家转移，其对中国出口(kǒu)的指示作用(yòng)逐(zhú)渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等(děng)陆(lù)路运(yùn)输占比(bǐ)和增速快(kuài)速上(shàng)升(shēng)，导致港(gǎng)口数(shù)据与(yǔ)实际(jì)出口增(zēng)速持(chí)续偏离，另一(yī)方面，以往韩(hán)国(guó)、越(yuè)南(nán)出口增速与中(zhōng)国出口(kǒu)基(jī)本保持(chí)统一趋势，但由(yóu)于产品(pǐn)结构差异，2023年(nián)以来两者产(chǎn)生较大背离。出(chū)口结(jié)构性变化背景下，传(chuán)统(tǒng)观察框架适(shì)用性减弱，信息的(de)噪(zào)音(yīn)和预期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍(réng)在于“一(yī)带一路”国(guó)家。除低基(jī)数影响之外，4月对(duì)俄出口(kǒu)的高增反映(yìng)“一带一路(lù)”贸易持续(xù)活(huó)跃，沿路经(jīng)济带仍是我国(guó)稳外贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势(shì)加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继(jì)续延续“扬长避(bì)短”的(de)属(shǔ)性。中(zhōng)国4月汽车及机电(diàn)出口(kǒu)金额维持(chí)强势，增(zēng)速较3月进一步加(jiā)快部分源于去年低(dī)基数(shù)原因，不(bù)过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体(tǐ)出(chū)口跌幅则相较韩(hán)国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量(liàng)价(jià)齐升(shēng)的汽车出(chū)口反映(yìng)海(hǎi)外(wài)车(chē)市较高景气(qì)度与产业链韧(rèn)性仍可(kě)在(zài)一段时间(jiān)内支撑(chēng)出口，而受全球半导体周期影(yǐng)响(xiǎng)，集成电路(lù)4月出口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出口最大的(de)变数：“一带一路”的(de)空(kōng)间(jiān)有多大(dà)？站在(zài)2022年年底，市(shì)场大多聚(jù)焦欧美经济衰退(tuì)的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上(shàng)发挥(huī)了越来越重要的(de)作用，那么如何去评估(gū)这(zhè)一空间有多大(dà)？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博弈。在全球(qiú)经济和贸易(yì)放缓的背景下，我国出口的韧(rèn)性可能主要来自(zì)于存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们(men)认为很有(yǒu)可能是抢占欧美日(rì)韩在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带(dài)一路沿线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线(xiàn)65国(guó)中，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带(dài)一路”沿(yán)线国家总出(chū)口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年(nián)10国(guó)在悲观、中性(xìng)、乐观三种(zhǒng)情形下(xià)的(de)进(jìn)口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日(rì)韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国(guó)对美欧日(rì)韩减少的进(jìn)口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条(tiáo)件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中(zhōng)国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大(dà)致估(gū)算“一带一(yī)路”沿线65国(guó)拉(lā)动(dòng)我国(guó)出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放缓(huǎn)的(de)背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年出口增速可能略高(gāo)于0％。对欧美日(rì)等发达(dá)经济(jì)体出口增速预(yù)测，思路为(wèi)在中(zhōng)国加入世(shì)界贸易组织后、历(lì)次全球(qiú)经济(jì)陷入衰退(tuì)或是经济增速(sù)大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具(jù)有参考(kǎo)意义(yì)的三年，分(fēn)别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作(zuò)为参考(kǎo)。我(wǒ)们对于(yú)2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可能在下半年陷(xiàn)入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后(hòu)的全(quán)球(qiú)经济放(fàng)缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐观情景。根据预(yù)测，中(zhōng)性假设下(xià)，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对(duì)2023年(nián)世界商品贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出其(qí)余(yú)国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个百(bǎi)分(fēn)点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低(dī)估(gū)的风险，主要(yào)来自于两个(gè)方面：数据口径差树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴(chà)异和欧美(měi)经济体的(de)“韧性”。数据方面，各(gè)国(guó)自中国进口的数据和中国向各国出口的数据存在差(chà)异（无论是绝对量还是增速），有(yǒu)时(shí)这一差异还较大，一般而言中国出口端的(de)增速会更高(gāo)，这意味着(zhe)我们基于“一带一路”国家进口数据(jù)的测算是(shì)低估的；外需方(fāng)面(miàn)，欧(ōu)美(měi)经济陷(xiàn)入衰退的时点存在(zài)较大的不确定性，可能在今年下(xià)半(bàn)年、也(yě)可能在(zài)明(míng)年，若后者出现，那(nà)么2023年发达经济体对(duì)于中国(guó)出口的拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体经济增长不及预期(qī)，对外需拉动不足。疫情二(èr)次(cì)冲(chōng)击风险对出口造(zào)成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期(qī)，对于中国出口的拖累(lèi)不足。

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