自4月下旬高(gāo)点回调(diào)接近13％，科创板再迎(yíng)巨(jù)资抄(chāo)底(dǐ)。

　　除(chú)了(le)科创(chuàng)板之外(wài)，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资(zī)金(jīn)的目光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及(jí)芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净(jìng)流入(rù)榜单前三(sān)名(míng)。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道(dào)ETF基(jī)金加速(sù)布局(jú)科创板、半导体板块(kuài)，体(tǐ)现出(chū)市场对上述板(bǎn)块投(tóu)资价值(zhí)的认可。经过前(qián)期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月(yuè)“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市(shì)场一直有着逆势(shì)投资的特征(zhēng)，最近一个月，随着科(kē)创板的回(huí)调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时(shí)间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪科创板及(jí)其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除(chú)此(cǐ)之外，易(yì)方达(dá)科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿(yì)元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金(jīn)持(chí)续流入科创板相关(guān)ETF，华(huá)夏(xià)科创50ETF规(guī)模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易方达基金(jīn)看来，电子(zi)、计算机等科创(chuàng)板的核心权重(zhòng)行(xíng)业持续获得资金(jīn)青(qīng)睐，一方面(miàn)源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为(wèi)市场关(guān)注焦点，另一方面随着(zhe)半导体(tǐ)下行(xíng)周期(qī)拐点(diǎn)临(lín)近，业绩(jì)边际(jì)改善的(de)预期吸引(yǐn)资金(jīn)切换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科创板(bǎn)的核心板块业绩变化来看，电(diàn)子、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈利(lì)和收(shōu)入预期增速保持在(zài)较高水平，相比(bǐ)过去明显改(gǎi)善，与此同时新能源板(bǎn)块的增(zēng)速依然稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较高的盈(yíng)利(lì)质(zhì)量。

　　易方达基金(jīn)进(jìn)一步分析指出(chū)，整体来看，科创50作为(wèi)成长性(xìng)宽基，今年一季度(dù)的利(lì)润(rùn)增(zēng)速相对(duì)较(jiào)高，配置吸引力显现。从未(wèi)来的一致(zhì)预期净利润增速来看(kàn)，科创(chuàng)50相比(bǐ)其他宽基指(zhǐ)数(shù)仍有(yǒu)优势，配置性(xìng)价比较(jiào)高，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较(jiào)低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配(pèi)度依然较优。截(jié)至(zhì)2023年4月27日，科(kē)创(chuàng)50指(zhǐ)数估值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于(yú)过去(qù)三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)英也(yě)看好今年以来科创板走势。“从板块(kuài)整体估值性(xìng)价(jià)比以及对未来产业的反应程(chéng)度，都(dōu)是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年的估(gū)值回归，很多公司的估值与(yǔ)成长匹(pǐ)配(pèi)，买入并持(chí)有可以享受行业和公司的(de)长期成长。”华南一位基(jī)金经理更是直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居(jū)行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半(bàn)导体行业风(fēng)声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公(gōng)布外汇(huì)法(fǎ)法(fǎ)令修正案，将(jiāng)先进芯片制(zhì)造(zào)设备等23个(gè)品类追加(jiā)列入出口管理的管制对象，上(shàng)述修正(zhèng)案在(zài)经过2个月的公告期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益(yì)于(yú)国产替代加速的(de)预期，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市(shì)场少数逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前(qián)段(duàn)时间(jiān)半(bàn)导体板块回调，资金也在加速抄底(dǐ)这一(yī)板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内(nèi)11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金净(jìng)流入(rù)超过202亿(yì)元。其(qí)中，国(guó)联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述(shù)3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资金净(jìng)流入前三名(míng)。

　　展望未来半导体行业走势，国(guó)泰(tài)基金认(rèn)为，存储芯片自2022年(nián)四(sì)季度至2023年(nián)一季度价格持续(xù)下(xià)探之后(hòu)，当前(qián)阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于其他(tā)半(bàn)导体产(chǎn)业链环节(jié)，具备较强(qiáng)的大宗商品(pǐn)属性，国际(jì)龙头(tóu)会(huì)在下(xià)游新兴需(xū)求诞生时，提升自身(shēn)产能。而当扩产落地时，行业进入(rù)供过于(yú)求(qiú)周期，各厂商则会通过降价进行库(kù)存去化。供给与(yǔ)需求的错配使得(dé)存储(chǔ)行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回(huí)顾历史上存储芯(xīn)片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯(xīn)片当前(qián)处于(yú)筑(zhù)底阶段，下(xià)半年有望迎来(lái)存储芯片行业(yè)周期的(de)反弹机(jī)遇。

　　随(suí)着下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人工智(zhì)能新兴需(xū)求爆发，对(duì)于(yú)算力(lì)以及存(cún)储的爆发性需(xū)求由产业链(liàn)下游传(chuán)导到上游(yóu)，促进(jìn)上游芯片厂商提升(shēng)自身产(chǎn)量。叠加近两个季度量价持续下探的周(zhōu)期性磨底，芯片板块有望(wàng)在今年下(xià)半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要警惕国(guó)际局(jú)势以及通胀带来(lái)的负面影响。

　　创(chuàng)金合(hé)信(xìn)芯片产业基金经(jīng)理刘扬则表(biǎo)示，硬科(kē)技的投(tóu)资机会需(xū)要看到真(zhēn)正的业绩触底(dǐ)、拐(guǎi)点出现，以及一些真正的创新落(luò)地。预计半导(dǎo)体和消费电子(zi)大概率在二季度及(jí)二季度以后触底，当(dāng)行业周(zhōu)期(qī)触底，科技(jì)创(chuàng)新蓄(xù)能才(cái)能真正地释(shì)放(fàng)出(chū)来，下半年硬科技的(de)投资机会(huì)更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗(luó)英宇也倾向判(pàn)断，半导(dǎo)体产业链正处于供(gōng)给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产(chǎn)业链库存的(de)时期，价格下行压力逐步(bù)减轻，行业(yè)有望迎来库存加速出(chū)清，营收和(hé)利润(rùn)迎(yíng)来拐点。

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