5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露(lù)，国内千(qiān)亿(yì)私募(mù)景(jǐng)林(lín)资产递交了截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)31日的(de)第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产是国内管理(lǐ)超千(qiān)亿元(yuán)人民币的对冲基金机(jī)构，亦是内地少有(yǒu)的(de)进(jìn)行大手笔持有(yǒu)美(měi)股的(de)买方机构之一，景林的动向(xiàng)受到了(le)市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产(chǎn)持仓曝光

　　报告(gào)期内，景(jǐng)林资(zī)产整体(tǐ)持仓规模小幅提(tí)升至(zhì)17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生(yì)美(měi)元规模，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截止2023年一季度末(mò)，景林资产在美股市场持有34家上(shàng)市公司(sī)的股票。其中，前十大(dà)持仓(cāng)标的在总市值中的占(zhàn)比(bǐ)下降到(dào)77.89％，上季度这一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别(bié)为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产一(yī)季度前五(wǔ)大(dà)卖出标(biāo)的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股(gǔ)头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度(dù)增(zēng)持拼多多(duō)。2022年二季度增持(chí)拼多(duō)多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一次猛。拼(pīn)多多也(yě)不负(fù)众(zhòng)望，从股(gǔ)价(jià)表现(xiàn)看，拼多多去(qù)年二、三、四季度(dù)分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上(shàng)涨势头在今年2月(yuè)初便戛(jiá)然而(ér)止(zhǐ)了(le)，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的(de)策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新(xīn)建仓的英(yīng)伟达，空降(jiàng)前十大重(zhòng)仓(cāng)股第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育(yù)股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一(yī)季度(dù)，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)的操作中，最为亮(liàng)眼的(de)当(dāng)属重点加仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)今(jīn)年一季度末，景(jǐng)林资产持有新(xīn)东方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末(mò)持股(gǔ)市值(zhí)超1.6亿美元(yuán)，一跃成为(wèi)景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓(cāng)了好未(wèi)来(lái)，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个股股(gǔ)价(jià)均(jūn)处于震(zhèn)荡态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)认为(wèi)，从全(quán)行业来看，不(bù)同年龄层的用户(hù)对“教育”的(de)需求依然旺盛(shèng)，除了应(yīng)对考试(shì)，还包括(kuò)开(kāi)拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘(jué)、提(tí)升综合能力等。双减政(zhèng)策推行之后(hòu)，目(mù)前行(xíng)业政策环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行(xíng)业(yè)竞争格局趋(qū)缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来说，凭借(jiè)多年积累的(de)口(kǒu)碑和公信(xìn)力，品牌(pái)的护(hù)城(chéng)河依然很深。个(gè)别头(tóu)部企业在(zài)K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有的(de)留学等(děng)业务(wù)恢(huī)复增长(zhǎng)，同(tóng)时素质教育、直播电商(shāng)业务等(děng)新业务成(chéng)为新的增(zēng)长驱动力。且公司(sī)的(de)利润(rùn)和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账(zhàng)上(shàng)资(zī)金充足，当时(shí)的估值下有足够的安全边际。在过去几个(gè)季度的财报中(zhōng)，我们看(kàn)到了相关的(de)积(jī)极信(xìn)号(hào)。”景林资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资(zī)产(chǎn)对于教育领域也颇为看好(hǎo)，但(dàn)是标的选择(zé)似乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国(guó)证券交(jiāo)易委员(yuán)会公(gōng)开(kāi)资料显示，截(jié)至今年一(yī)季度末，高毅资(zī)产持有新(xīn)东方24.4万股(gǔ)，相比于去(qù)年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而一(yī)季度(dù)高毅资产(chǎn)大(dà)举(jǔ)买(mǎi)入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五(wǔ)一(yī)节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒作AI的(de)重(zhòng)点方(fāng)向，中特估支线也由暗转明，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估(gū)仅热(rè)闹了(le)一两天，随后(hòu)便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅(fú)杀(shā)跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容(róng)为客观数(shù)据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个交(jiāo)易日成交额超万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭(zāo)遇(yù)终结(jié)。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水(shuǐ)平(píng)，周(zhōu)四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交(jiāo)额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量(liàng)震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温(wēn)，市场观点认为，主要原因是5月11日(rì)晚间发布的金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽(suī)然同比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比，今(jīn)年4月信贷则是明显跌落，而今年4月(yuè)信(xìn)贷低(dī)于2021年同期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷款回(huí)落(luò)再(zài)度成为信贷回落的主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增速回(huí)落(luò)，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月(yuè)下(xià)旬(xún)票据利率先下后上(shàng)，并(bìng)不(bù)意味着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降(jiàng)票据(jù)等低(dī)效资(zī)产(chǎ学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生n)，对(duì)分(fēn)行收(shōu)票(piào)额度(dù)控制很严。4月前两旬已(yǐ)经(jīng)收(shōu)了很多(duō)票，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接近(jìn)零利率了，信(xìn)贷(dài)再(zài)度出现深度负增长，这是4月信贷(dài)斜率过(guò)于(yú)陡(dǒu)峭化(huà)产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可(kě)能仍然不(bù)太(tài)乐观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景之(zhī)下，市场(chǎng)要想好起来，必然要让大家看到宽信用(yòng)的信号(hào)出现，而这可(kě)能还需要(yào)一(yī)定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈(yì)的背景(jǐng)不改，而两大主线人工智能和(hé)中(zhōng)特估，今年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待进场(chǎng)，而人(rén)工智能这边，在未(wèi)有增量资金进场的情况(kuàng)之(zhī)下，再想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后(hòu)，但(dàn)斌更是罕(hǎn)见的在深(shēn)夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金(jīn)经理的(de)难处，在业绩和投(tóu)资信仰之间(jiān)无法(fǎ)两全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰当下市(shì)场投机(jī)之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人(rén)的心声。

　　今年以来(lái)，市场(chǎng)看着红红火火，但很(hěn)多投资者(zhě)都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热的人工(gōng)智能(néng)，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根(gēn)本不符合(hé)他们的(de)机构审美。直(zhí)白(bái)点(diǎn)说(shuō)，市场根本就是绕着公募持仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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