“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的(de)看点。即使考虑去年的低(dī)基(jī)数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一(yī)路(lù)”国家(jiā)成(chéng)为主角，欧美发(fā)达(dá)经济体整体偏(piān)弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国(guó)家在(zài)中国(guó)出(chū)口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果(guǒ)今(jīn)年“一带一路”出口增(zēng)速保(bǎo)持(chí)在(zài)6％以上，那(nà)么在(zài)增(zēng)量上(shàng)就可能对冲美欧日(rì)出(chū)口的下(xià)滑，使得全年2023年全(quán)年的(de)出口(kǒu)增(zēng)速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再次验证，当前(qián)观察的中国的(de)出(chū)口“不(bù)看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出口通胀作(zuò)为传统观察(chá)中国出口增速的重(zhòng)要指(zhǐ)标，但(dàn)随(suí)着中(zhōng)国出(chū)口结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中(zhōng)国出口(kǒu)的(de)指示作用逐渐下降。一方(fāng)面(miàn)，由于多数“一带一路(lù)”国家偏向内陆(lù)，汽车(chē)、火车等(děng)陆路运(yùn)输占比和增(zēng)速快速上升，导致港(gǎng)口数据(jù)与实际出口增速持(chí)续偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出口增速与中国(guó)出口基本(běn)保持统一趋势，但(dàn)由于产品结(jié)构(gòu)差异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产(chǎn)生较大背离。出口结构(gòu)性变化背景(jǐng)下，传统观察框架适用性减弱，信(xìn)息的(de)噪音和(hé)预(yù)期(qī)的(de)波动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画(huà)外贸(mào)蓝(lán)图(tú)的(de)突破(pò)口仍在(zài)于“一带(dài)一路”国(guó)家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易(yì)持(chí)续(xù)活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟(méng)升、欧美(měi)降”的(de)趋(qū)势加(jiā)速(sù)，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继续延续“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽车及机电出口金额(é)维持强(qiáng)势，增速较3月(yuè)进(jìn)一步加快部分源于去(qù)年低基数原(yuán)因，不过对同(tóng)比的拉动仍(réng)明显(xiǎn)好于韩(hán)国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐升的(de)汽车出口反映海外(wài)车市较高景气度与产业链韧性仍可在一段时(shí)间内支(zhī)撑(chēng)出口，而受全球(qiú)半导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出口(kǒu)量与价格(gé)均偏萎缩。

　　为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生"http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230510080906831.png">

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在(zài)2022年(nián)年底，市(shì)场大多(duō)聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯(dēng)之外“一带一(yī)路(lù)”却在(zài)稳定外贸上发挥了越来(lái)越重要的作用，那么如(rú)何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量(liàng)博弈(yì)。在全球经济(jì)和贸易(yì)放缓(huǎn)的背景下，我国(guó)出口的韧(rèn)性(xìng)可能主要来(lái)自于存量的(de)竞争——我(wǒ)们认为很有可(kě)能是抢占欧(ōu)美日韩在这些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿线10国的进口份额(é)上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国(guó)出口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我们(men)选取“一带一路”沿线65国中，中国出(chū)口规模最大的10个国家(jiā)（约(yuē)占中国对“一带一(yī)路(lù)”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种(zhǒng)情(qíng)形下(xià)的进口(kǒu)增(zēng)速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减少的(de)进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年(nián)拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大(dà)致估算(suàn)“一带一(yī)路”沿线65国拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背(bèi)景(jǐng)下，1个(gè)百分点并(bìng)不少，我(wǒ)国全年出口增速可能(néng)略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测(cè)，思路为在中国加入世界(jiè)贸(mà为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生o)易组织后、历次全球(qiú)经济(jì)陷入衰退或是经济增速大(dà)幅(fú)下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有参考意(yì)义的(de)三年，分(fēn)别作为中性(xìng)、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年(nián)的基准假(jiǎ)设为美欧有可能在(zài)下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破(pò)裂，全(quán)球经济温和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性(xìng)和乐观情景。根(gēn)据(jù)预测(cè)，中性假设下，2023年欧(ōu)美(měi)日韩拖累我国(guó)出口增(zēng)速约(yuē)-1.9个百分点。<为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生/strong>

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增速预(yù)测即1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同(tóng)比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我(wǒ)国出口增速约(yuē)0.64个百分(fēn)点。因(yīn)此，中(zhōng)性(xìng)假设下2023年我(wǒ)国(guó)出口增速(sù)约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存(cún)在(zài)低(dī)估的风险，主要来自于两个方面：数据口径差异(yì)和欧美(měi)经济体的“韧性(xìng)”。数据(jù)方面，各(gè)国自中国进口的数据和中国向各国(guó)出口(kǒu)的数(shù)据存(cún)在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还较大(dà)，一般而(ér)言中国出口(kǒu)端的增速会(huì)更(gèng)高，这(zhè)意味(wèi)着我们基于(yú)“一带(dài)一路”国家进口(kǒu)数(shù)据(jù)的测(cè)算是低估的(de)；外需(xū)方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点存(cún)在较(jiào)大的(de)不(bù)确定性，可能在今年下半年、也可能(néng)在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经济(jì)增长不及预(yù)期，对外(wài)需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济(jì)韧性(xìng)超预期，对于中国出口的拖累(lèi)不足(zú)。