财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉(xī)，近期监管部(bù)门正陆续召集(jí)相关保险公司开会(huì)，主要内容是进行窗口指导(dǎo)，要求寿险公司调整新开发产品的定价利率，控制利(lì)差(chà)损，要(yào)求(qiú)新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利(lì)率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想(xiǎng)是(shì)市场(chǎng)有效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉，近(jìn)日监管部门陆(lù)续召(zhào)集(jí)了多家寿(shòu)险公(gōng)司开会，以窗口指导的名义，要求公司调整产(chǎn)品利率，控(kòng)制利(lì)差损(sǔn)。

　　据悉(xī)，监管(guǎn)要求(qiú)险(xiǎn)企新(xīn)开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路(lù)是市场(chǎng)有效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召(zhào)集险企(qǐ)进行调研(yán)会(huì)的后续(xù)。3月21日财联社记者曾(cé睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高ng)报道，为引导(dǎo)人(rén)身险业降低负债成本(běn)，加强行业负债质量管理(lǐ)，银(yín)保(bǎo)监会人身险(xiǎn)部组织保险行业(yè)协会以及多家保险公司开展(zhǎn)调研(yán)。将重点调研普(pǔ)通险预(yù)定(dìng)利率分布(bù)、分红险预定利(lì)率和分红水(shuǐ)平等公司负债成本情况(kuàng)，以及降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率(lǜ)对公(gōng)司和行(xíng)业的(de)影响，包括对新(xīn)产品定价、存量(liàng)业务(wù)退(tuì)保、销售行为、市场竞争分(fēn)析变化等(děng)的(de)影响。

　　随后据报道，监管在北(běi)京、南京、武汉三(sān)地召开座谈会。其中，北(běi)京参(cān)会的保险公司(sī)包括中国人寿(shòu)、新华人寿、阳光(guāng)人(rén)寿、中(zhōng)邮(yóu)人寿等；南京参(cān)会的保险公司有太保寿险、工银安(ān)盛(shèng)人寿、安联人寿、中(zhōng)韩(hán)人(rén)寿等；武(wǔ)汉参(cān)会的保险公(gōng)司有合众人(rén)寿、国富人(rén)寿、国华(huá)人寿等(děng)。

　　据(jù)当时(shí)参(cān)会的一位总精算师表(biǎo)示，各险企(qǐ)基本就降低责任准备金评估利率达成共(gòng)识(shí)，有公司建议分阶段调(diào)整(zhěng)，比(bǐ)如普(pǔ)通型(xíng)长期年金的(de)责任准备金评估利(lì)率(lǜ)目(mù)前(qián)为年复利3.5％，可以先(xiān)降到(dào)3％，以后再动态调整。具(jù)体(tǐ)的(de)调整方案(àn)还(hái)有待监管(guǎn)研究后(hòu)出台。

　　有保险公司(sī)业(yè)内人士(shì)对财联社记者表(biǎo)示：“已经(jīng)准备好利率(lǜ)3.0的产品(pǐn)了”。也有业(yè)内人(rén)士对财联社记者表(biǎo)示，此次(cì)主(zhǔ)要涉及新开发产品的定(dìng)价利率，以(yǐ)往的(de)产品不(bù)受影响(xiǎng)，行业“炒停售(shòu)”难以(yǐ)避免。

　　下调预定利率(lǜ)避(bì)免利(lì)差损(sǔn)风险

　　平安(ān)非(fēi)银(yín)团队表示，我国险(xiǎn)企资产配置风格稳健，债券投(tóu)资比例稳(wěn)步(bù)提升，其他资产(chǎn)以非(fēi)标资产为主、投资比例持续回落(luò)，股(gǔ)票和基金(jīn)投资比例基本稳定。2018年以来，主要券(quàn)种长端利率中枢下行(xíng)，长久(jiǔ)期债(zhài)券(quàn)和(hé)优质非标资(zī)产供给(gěi)有限，保险固(gù)收类资产(chǎn)配置(zhì)面(miàn)临挑战。同时，权益市场波动(dòng)率较大(dà)、对投资收益率影响较大。近年(nián)监管(guǎn)按产品(pǐn)类型调整评估(gū)利率(lǜ)、防范化(huà)解利差(chà)损风险。2023年3月银(yín)保监会(huì)召开(kāi)座谈会(huì)，各险企已就降低责任准备金评估(gū)利率达(dá)成共(gòng)识(shí)。

　　东吴证券非银(yín)团队此前曾表示，短期(qī)来看，引导(dǎo)降低负债成本将(jiāng)大幅刺激产(chǎn)品销售，老(lǎo)产品停(tíng)售炒作(zuò)难以避免。中期来看，预定利率跟随评估(gū)利(lì)率(lǜ)下行，保(bǎo)险公司分红险(xiǎn)占比提(tí)升(shēng)，有望缓解人身险公司刚性负(fù)债成本压力，寿险产(chǎn)品本身(shēn)保本属性有(yǒu)望进(jìn)一步强化。

　　实际上(shàng)，监管(guǎn)历史上(shàng)有过多次调(diào)整评估利率的(de)行(xíng)动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞争，长期(qī)保(bǎo)险的预(yù)定利率(lǜ)均在8％以(yǐ)上(shàng)。考虑到利差损风险，1999年，原保监会睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高下发《关于调(diào)整寿险保单预定(dìng)利率的紧急通知》，全面(miàn)叫(jiào)停高预定利率产品，强制寿险(xiǎn)公司将(jiāng)寿险保单的(de)预(yù)定利率调整(zhěng)为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看，美国在20世(shì)纪80年(nián)代，日本在20世纪90年代末都曾(céng)面(miàn)临(lín)利差损风(fēng)险。1970年左(zuǒ)右(yòu)，美(měi)国(guó)寿险业竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企(qǐ)销售大量高负债成(chéng)本(běn)、低利(lì)润产品(pǐn)。1980年左右，利率下行，投(tóu)资承压(yā)，据美(měi)国审计总署统计，1975年-1990年(nián)间(jiān)共有176家人寿(shòu)和健康(kāng)保险(xiǎn)公(gōng)司破产，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主要(yào)系险企销(xiāo)售大量(liàng)对利(lì)率(lǜ)敏感的(de)低利润产品；同时市场压力致使投资端面临(lín)亏(kuī)损(sǔn)。

　　平安非银(yín)团队表示，参考海外，低利率环境(jìng)下，负债端主要通过调整寿险产(chǎn)品结构(gòu)、下(xià)调预(yù)定利率(lǜ)的方式(shì)来避免利差(chà)损风(fēng)险。近年来，我国长端利率地位震(zhèn)荡(dàng)、权益市(shì)场波动加(jiā)剧，寿险行业面临着潜在的利(lì)差损(sǔn)风险、险(xiǎn)企(qǐ)利润承压(yā)。保(bǎo)险监管(guǎn)趋严，通过发布产品负(fù)面清单、下调演示利率、分产品调整评估利率等降低负债端成本(běn)。

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